Xem mẫu
- Trêng §¹i häc Vinh Céng hoµ x∙ héi chñ nghÜ© ViÖt Nam
Khoa kinh tÕ §éc lËp Tù do H¹nh phóc
Ng©n hµng c©u hái
LËp vµ ph©n tÝch dù ¸n ®Çu t
Dïng cho hÖ : cö nh©n Khoa Kinh tÕ
Sè §VHT : 4 Thêi gian lµm bµi: 120
phót
A PhÇn lý thuyÕt:
(Mçi c©u 3 ®iÓm)
C©u 1: H∙y nªu c¸c lo¹i ho¹t ®éng ®Çu t trong ph¹m vi quèc
gia? Ph©n tÝch c¸c ®Æc ®iÓm cña ho¹t ®éng ®Çu t ph¸t triÓn?
C©u 2: Ph©n tÝch c¸c nguån vèn ®Çu t c¬ b¶n cña nÒn kinh
tÕ? Theo anh (chÞ) nguån vèn nµo lµ quan träng nhÊt?
C©u 3: C¸c quan ®iÓm kh¸c nhau vÒ dù ¸n ®Çu t? Vai trß cña
dù ¸n ®Çu t ®èi víi nÒn kinh tÕ? Ph©n lo¹i c¸c dù ¸n ®Çu t?
C©u 4: Dù ¸n ®Çu t? Ph©n tÝch qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ thùc
hiÖn mét dù ¸n ®Çu t?
C©u 5: H∙y tr×nh bµy vÞ trÝ, yªu cÇu cña ph©n tÝch kü thuËt
dù ¸n ®Çu t.
Trong c¸c giai ®o¹n cña chu kú dù ¸n, giai ®o¹n nµo lµ quan
träng nhÊt? Ph©n tÝch vµ cho vÝ dô.
C©u 2:
T¹i sao trong nÒ n ki t thÞ tr êng, vi c t m ki m c¬
nh Õ Ö × Õ
héi ® Çu t l nhi vô th êng trùc cña m çi c¬ së s¶n xuÊt
µ Öm
ki doanh, dÞch vô? Chøng m i
nh nh vµ cho vÝ dô m i nh ho¹.
C©u 3:
So s¸nh néi dung vµ ®Æc ®iÓm nghiªn cøu tiÒn kh¶ thi
vµ nghiªn cøu kh¶ thi?
C©u 8:
Ph©n tÝch néi dung nghiªn cøu tiÒn kh¶ thi vµ nghiªn
cøu kh¶ thi?
C©u hái 3:
1
- Khi nghiªn cøu t×m kiÕm c¬ héi ®Çu t , ph¶i xuÊt ph¸t
tõ nh÷ng c¨n cø nµo? T¹ i sao trong nÒn kinh tÕ thÞ t r êng,
viÖc t×m kiÕm c¬ héi ®Çu t lµ nhiÖm vô th êng trùc cña mçi
c¬ së s¶n xuÊt kinh doanh, dÞch vô? Cho vÝ dô minh häa.
2
- Bµi tËp lËp vµ ph©n tÝch dù ¸n ®Çu t
Ph©n kú dù ¸n ®Çu t
Bµi 1:
M ét dù ¸n s¶n xuÊt s¶n phÈm X . N ¨ 2003 l n¨m s¶n
m µ
xuÊt ki doanh thø nhÊt, ®î l chän l n¨m tÝnh to¸n
nh c ùa µm
cña dù ¸n . C¸c sè li u dù b¸o nh sau: D ù b¸o t ng cÇu 2003
Ö æ
= 48. 000 tÊn / n¨m ; D ù b¸o t ng cung 2003 = 16.
æ 500 tÊn / n¨m .
D o ® i u ki n vÒ vèn dù ¸n chØ cã kh¶ n¨ng nhËp 4 d© y
Ò Ö
chuyÒ n s¶n xuÊt. N ¨ng suÊt 1 d© y chyÒ n b»ng 2, tÊn / . G i
5 h ¸
1 d© y chuyÒ n b»ng 200. 000 USD .
a H ∙ x¸c ® Þnh c«ng suÊt l thuyÕ t, c«ng suÊt th i t
y ý Õ
kÕ cña dù ¸n .
b Cho bi t c«ng suÊt thùc t tÝnh nh sau:
Õ Õ
N ¨m 1 (2003): b»ng 50% c«ng suÊt th i t kÕ . Õ
N ¨m 2 (2004): b»ng 75% c«ng suÊt th i t kÕ . Õ
N ¨m (2005): b»ng 90% c«ng suÊt th i t kÕ . Õ
H ∙y cho bi t nªn ph© n
Õ kú ® Çu t nh thÕ nµo?
c D ù ¸n kh«ng cã xuÊt khÈu, h∙ x¸c ® Þnh thÞ phÇn
y
cña dù ¸n n¨m 2003.
(Cho bi t 1 ngµy l vi c 1 ca, 1 ca = 8 gi
Õ µm Ö ê)
X¸c ®Þnh tû suÊt r
Bµi 2:
CÊu tróc vèn cña mét dù ¸n ®Çu t nh sau:
Vèn vay ng¾n h¹n: 1 triÖu USD, r1 = 4,5%/quý
Vèn vay ng¾n h¹n: 2 triÖu USD, r2 = 10,2%/6 th¸ng
Vèn vay dµi h¹n: 2,5 triÖu USD, r3 = 5%/n¨m
Vèn gãp cæ phÇn: 3 triÖu USD, r4 = 1,5%/th¸ng
a) H∙y x¸c ®Þnh l∙i suÊt b×nh qu©n?
b) Sau 5 n¨m n÷a tæng vèn ®Çu t cña dù ¸n c¶ gèc vµ
l∙i lµ bao nhiªu?
Bµi 3:
Mét doanh nghiÖp vay vèn tõ 3 nguån:
Nguån 1: 1 tû ®ång víi kú h¹n quý, r = 1%/th¸ng
Nguån 2: 2 tû ®ång víi kú h¹n 6 th¸ng, r = 1,2%/th¸ng
Nguån 3: 3 tû ®ång víi kú h¹n n¨m, r = 10%/n¨m
a) H∙y x¸c ®Þnh l∙i suÊt b×nh qu©n?
b) Hái sau 5 n¨m n÷a, tæng sè tiÒn nî c¶ gèc lÉn l∙i
cña doanh nghiÖp lµ bao nhiªu?
Bµi 4: Mét DN vay vèn tõ 3 nguån ®Ó ®Çu t nh sau:
3
- Nguån 1: vay 100 tri u ® ång theo kú h¹n n¨m víi l∙i suÊt
Ö
1. /th¸ng
7%
Nguån 2: vay 150 tri u ® ång theo kú h¹n 9 th¸ng víi l∙i
Ö
suÊt 1. /th¸ng
5%
Nguån 3: vay 120 tri u ® ång theo kú h¹n 6 th¸ng víi l∙i
Ö
suÊt 1. /th ¸ng
3
a) H ∙y x¸c ® Þnh l∙i suÊt b× nh qu© n
b) Sau 10 n¨m t ng nî (c¶ gèc vµ l∙i) cña doanh nghi p tõ 3
æ Ö
nguån vèn l bao nhi
µ ªu?
Bµi 5
Mét dù ¸n ®Çu t cã tæng vèn ®Çu t lµ 2.200 tû ®ång. Sè
vèn nµy ®îc huy ®éng tõ 3 nguån kh¸c nhau:
Vèn do ng©n s¸ch nhµ níc cÊp lµ 1200 tû ®ång.
Vèn vay dµi h¹n trong níc lµ 780 tû ®ång
Sè cßn l¹i vay b»ng USD víi l∙i suÊt vay lµ 8%/n¨m.
a) H∙y x¸c ®Þnh tû suÊt chiÕt khÊu cña dù ¸n biÕt r»ng
ng©n hµng th¬ng m¹i trong níc huy ®éng vèn dµi h¹n víi l∙i
suÊt 10%/n¨m, vµ tû gi¸ gi÷a VN§/USD kh«ng ®æi trong t¬ng
lai.
b) NÕu tû gi¸ VN§/USD trong t¬ng lai sÏ t¨ng lªn b×nh
qu©n 4%/n¨m th× tû suÊt chiÕt khÊu r cña dù ¸n sÏ lµ bao
nhiªu?
Bµi 6: Cã 2 ph¬ng ¸n vay vèn ®îc xem xÐt lùa chän:
Ph
¬ng ¸n 1 : Vay toµn bé b»ng USD víi l∙i suÊt 8%/n¨m. Dù
kiÕn ®ång USD sÏ t¨ng gi¸ víi tèc ®é b×nh qu©n 3%/n¨m.
Ph
¬ng ¸n 2 : Vay b»ng tiÒn VN§: 40% tæng sè vèn ®Çu t ®îc
vay víi l∙i suÊt u ®∙i 10%/n¨m; phÇn cßn l¹i ph¶i vay víi
l∙i suÊt 12%/n¨m.
a) H∙y chän ph¬ng ¸n cã lîi h¬n.
b) §Ó 2 ph¬ng ¸n vay cho tû suÊt chiÕt khÊu hoµn toµn
gièng nhau th× tû gi¸ VN§/USD ph¶i thay ®æi ntn trong t¬ng
lai?
C«ng thøc tÝnh chuyÓn
Bµi 7:
Cho c¸c sè liÖu sau ®©y vÒ mét Dù ¸n ®Çu t:
N¨m ®Çu t 1 2 3 4
Vèn thùc hiÖn (triÖu 1000 1700 2000 1500
®ång)
§©y lµ vèn ®i vay víi l∙i suÊt 15%/n¨m. N¨m thø 5 dù
¸n ®i vµo s¶n xuÊt. Hái:
4
- a)NÕ u ngêi cho vay yªu cÇu trong thê i h¹n 5 n¨m kÓ tõ
kh i s¶n xuÊt ph¶i tr¶ hÕ t nî theo ph¬ ng thøc tr¶ ® Òu
hµng n¨m . Hái m çi n¨m ph¶i tr¶ bao nhi ® Ó sau 5 n¨m
ªu
tr¶ hÕ t nî ?
b)NÕ u ngêi cho vay yªu cÇu cuèi n¨m thø 5 kÓ tõ kh i s¶n
xuÊt ph¶i tr¶ hÕ t nî (c¶ gèc vµ l∙i). Hái sè ti n ph¶i Ò
tr¶ l bao nhi
µ ªu?
B i t r»ng l∙i suÊt trong thê i gi s¶n xuÊt l 17% /
Õ an µ n¨m
(¸p dông cho c¶ 2 tr êng hî a vµ b).
p
Bµi 8: Mét ngêi ®Þnh mua mét c¨n nhµ víi gi¸ nÕu tr¶ ngay
mét lÇn lµ 800 triÖu ®ång. Cho r = 10%/n¨m.
a)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ngay 300 triÖu ®ång, sè tiÒn cßn
l¹i sÏ tr¶ ®Òu trong t¸m n¨m th× mçi n¨m cÇn tr¶ bao
nhiªu tiÒn?
b)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ vµo n¨m thø t 400 triÖu ®ång, sè
tiÒn cßn l¹i sÏ tr¶ vµo n¨m thø t¸m th× n¨m thø t¸m
ph¶i tr¶ bao nhiªu tiÒn?
c)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ngay 300 triÖu ®ång vµ tr¶ vµo
n¨m thø t¸m 500 triÖu ®ång, sè tiÒn cßn l¹i sÏ tr¶ ®Òu
trong b¶y n¨m th× mçi n¨m ph¶i tr¶ bao nhiªu tiÒn?
d)NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ vµo n¨m thø t¸m 400 triÖu ®ång,
tr¶ ®Òu trong b¶y n¨m mçi n¨m 50 triÖu ®ång th× ph¶i
tr¶ ngay bao nhiªu tiÒn?
e)NÕu tr¶ ngay 200 triÖu ®ång, tr¶ ®Òu trong t¸m n¨m mçi
n¨m 80 triÖu ®ång th× riªng n¨m thø n¨m ph¶i tr¶ thªm
bao nhiªu tiÒn?
Bµi 9:
Mét doanh nghiÖp ®îc chän 1 trong 2 ph¬ng ¸n tr¶ nî
vay ®Çu t nh sau:
- Ph¬ng ¸n 1: Tr¶ liªn tôc ®Òu ®Æn trong 10 n¨m, mçi n¨m
380 triÖu ®ång (tr¶ ®Çu mçi n¨m)
- Ph¬ng ¸n 2: Tr¶ lµm 2 lÇn vµo ®Çu n¨m thø 5 vµ cuèi n¨m
thø 8 mçi lÇn lµ 2.350 triÖu ®ång
a) H∙y chän ph¬ng ¸n tr¶ nî cã lîi h¬n nÕu tû suÊt chiÕt
khÊu quy ®Þnh lµ 10%/n¨m
b) NÕu tû suÊt chiÕt khÊu lµ 12%/n¨m th× sè tiÒn tr¶ mçi
lÇn trong ph¬ng thøc 2 lµ bao nhiªu ®Ó 2 ph¬ng thøc tr¶ nî
lµ hoµn toµn nh nhau.
Bµi 10: (Chuçi Gradient ®Òu)
H∙y tÝnh chi phÝ tèi ®a mµ nhµ ®Çu t cã thÓ chÊp nhËn
®îc ®Ó mua b¶n quyÒn khai th¸c mét má dÇu khÝ. BiÕt r»ng
5
- sau 3 n¨m n÷ a m í i b¾ t Çu i
® ® vµo khai th¸c. D ù ki n sÏ ® em
Õ
l¹i lîi nhuËn l 1400 tri u ® ång vµo n¨m thø 4 vµ sau ® ã
µ Ö
m çi n¨m gi 200 tri u cho ® Õn
¶m Ö n¨m thø 11 (tÊ t c¶ cã 8 n¨m
khai th¸c). G i ¸ trÞ thanh l dù ki n b»ng 0. B i t r»ng vèn
ý Õ Õ
® Çu t ph¶i ® i vay víi l∙i suÊt 20% / n¨m .
Bµi 11:
C«ng ty A mua s¾m mét d©y chuyÒn s¶n xuÊt cña c«ng ty
B. Theo dù kiÕn c«ng ty A sÏ ph¶i tr¶ tiÒn cho c«ng ty B
trong 15 n¨m tíi nh sau:
Trong 5 n¨m ®Çu mçi n¨m tr¶ 6 tû ®ång
Trong 4 n¨m tiÕp theo mèi n¨m tr¶ 8 tû ®ång
Trong 6 n¨m cßn l¹i mçi n¨m tr¶ 10 tû ®ång.
BiÕt c¸c kho¶n nî ®îc thanh to¸n vµo cuèi mçi n¨m.
C«ng ty A l¹i ®Ò nghÞ tr¶ ngay 56 tû ®ång cho c«ng ty
B sau khi mua. NÕu tû suÊt lîi nhuËn vèn lµ 10%/n¨m th×
c«ng ty B nªn chÊp nhËn ph¬ng thøc thanh to¸n nµo?
Bµi 12:
Nhµ ®Çu t tµi chÝnh ®Çu t 50 triÖu ®ång vµo thêi ®iÓm
®Çu n¨m. Sau 3 n¨m ®Çu t thªm 100 triÖu ®ång, sau 5 n¨m ®Çu
t thªm 200 triÖu ®ång. Hái sau bao nhiªu n¨m nhµ ®Çu t cã
tæng sè tiÒn lµ 1,5 tû ®ång, biÕt l∙i suÊt kinh doanh lµ
7%/n¨m.
Bµi 13: (bµi 16 ®Ò)
Mét ngêi mua mét bÊt ®éng s¶n theo ph¬ng thøc tr¶ gãp
nh sau:
Tr¶ ngay 100 triÖu ®ång, sau ®ã tõ quý thø 3 cø cuèi
mçi quý tr¶ 10 triÖu ®ång liªn tôc trong 8 quý. Hái:
a) NÕu l∙i suÊt lµ 5%/quý, cho biÕt gi¸ trÞ hiÖn t¹i
cña bÊt ®éng s¶n ®ã lµ bao nhiªu?
b) NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ngay mét lÇn vµo cuèi quý thø
n¨m th× sè tiÒn cÇn ph¶i tr¶ lµ bao nhiªu?
c) NÕu ngêi ®ã muèn tr¶ ®Òu ®Æn vµo cuèi mçi quý trong
vßng 10 quý liÒn th× møc tr¶ nµy lµ bao nhiªu?
Bµi 14: (bµi 28 ®Ò)
Mét dù ¸n ®Çu t cã tiÕn ®é thùc hiÖn vèn ®Çu t nh sau:
N¨m ®Çu t 1 2 3 4
Vèn thùc hiÖn (triÖu 2000 3000 2500 2000
6
- ® ång)
§© y l vèn ® i
µ vay víi l∙i suÊt 10% / n¨m . N ¨ thø 5 dù
m
¸n b¾ t Çu i
® ® vµo s¶n xuÊt. Hái :
a. NÕ u ngêi cho vay yªu cÇu trong thê i h¹n 5 n¨m kÓ tõ
kh i s¶n xuÊt ph¶i tr¶ hÕ t nî theo ph¬ ng thøc tr¶ ® Òu hµng
n¨m . Hái m çi n¨m ph¶i tr¶ bao nhi ® Ó sau 5 n¨m tr¶ hÕ t
ªu
nî?
b. NÕ u ngêi cho vay cha ® ßi nî ngay. TÝnh t ng nî ® Õn
æ
® Çu n¨m thø 6 kÓ tõ kh i s¶n xuÊt.
B i t r»ng l∙i suÊt vay trong thê i gi s¶n xuÊt l 9% /
Õ an µ
n¨m
Bµi 15:
§Ó x©y dùng mét nhµ m¸y nhiÖt ®iÖn cÇn ®Çu t 1 kho¶n
tiÒn lµ 400 tû ®ång. ViÖc x©y dùng ®îc tiÕn hµnh trong 4
n¨m víi vèn ®Çu t r¶i ®Òu trong c¸c n¨m. Toµn bé sè tiÒn
nµy ®îc vay víi l∙i suÊt 10%/n¨m. ViÖc thanh to¸n nî thùc
hiÖn liªn tôc, ®Òu ®Æn trong 15 n¨m kÓ tõ khi nhµ m¸y ®i
vµo ho¹t ®éng (n¨m thø 5).
a. H∙y x¸c ®Þnh sè tiÒn mµ nhµ m¸y ph¶i tr¶ hµng n¨m?
b. NÕu nhµ m¸y tr¶ mçi n¨m 600 tû th× sau 10 n¨m ho¹t
®éng sè nî cßn l¹i sÏ lµ bao nhiªu?
c. NÕu nhµ m¸y tr¶ mçi n¨m 550 tû ®ång th× sau bao
nhiªu n¨m míi tr¶ hÕt nî?
Bµi 16:
Mét c«ng ty kinh doanh nhµ ë b¸n nhµ theo ph¬ng thøc
tr¶ gãp, khi ký hîp ®ång mua ph¶i tr¶ ngay 200 triÖu ®ång,
phÇn cßn l¹i sÏ ®îc thanh to¸n ®Òu ®Æn trong 15 n¨m, mâi
n¨m 44 triÖu. NÕu tr¶ ngay kh¸ch hµng chØ ph¶i tr¶ 450
triÖu ®ång.
a. Cã nªn mua theo ph¬ng thøc tr¶ gãp hay kh«ng nÕu cã thÓ
vay sè tiÒn 450 triÖu víi l∙i suÊt 12%/n¨m ®Ó kh¸ch hµng
thanh to¸n ngay mét lÇn.
b. NÕu mua theo ph¬ng thøc tr¶ gãp, phÇn cßn l¹i sÏ thanh
to¸n ®Òu ®Æn trong 10 n¨m th× sè tiÒn mçi n¨m ph¶i tr¶ lµ
bao nhiªu.
ChØ tiªu NPV
Bµi 31: (bµi 33 ®Ò)
Mét doanh nghiÖp vay vèn tõ 3 nguån ®Ó ®Çu t më réng
quy m« s¶n xuÊt.
Nguån thø nhÊt vay 100 triÖu ®ång, kú h¹n quý víi l∙i
suÊt 1,5%/th¸ng.
7
- Nguån thø hai vay 150 tri u ® ång, kú h¹n 6 th¸ng víi l∙i
Ö
suÊt 1, /th¸ng .
7%
Nguån thø ba vay 120 tri u ® ång, kú h¹n n¨m víi l∙i suÊt
Ö
1, /th¸ng .
8%
D ù ki n sau 3 n¨m kÓ tõ kh i vay vèn, dù ¸n ® i
Õ vµo ho¹t
® éng vµ ® ¹t doanh thu hµng n¨m l 150 tri u ® ång, ch i phÝ
µ Ö
c¸c l ¹i hµng n¨m (ch a cã khÊu hao) l 60 tri u ® ång. Hái
o µ Ö
dù ¸n cã nªn ® Çu t kh«ng, nÕ u ® êi dù ¸n l 10 n¨m , cã gi
µ ¸
trÞ thanh l cuèi ® êi
ý dù ¸n l 100 tri u ® ång?
µ Ö
Bµi 39 ®Ò (NPV Grandient)
§Ó thùc hiÖn ch¬ng tr×nh khuyÕn n«ng ë x∙ A, c¸c
chuyªn gia dù kiÕn tiÕn hµnh ®Çu t x©y dùng c«ng tr×nh thuû
n«ng víi chi phÝ ban ®Çu lµ 21 tû ®ång, chi phÝ b¶o dìng
hµng n¨m lµ 98 triÖu ®ång. Cø sau 10 n¨m ph¶i tiÕn hµnh ®¹i
tu c«ng tr×nh hÕt 560 triÖu ®ång. Nhê cã c«ng tr×nh, hµng
n¨m tæng thu nhËp tõ trång trät cña c¸c hä n«ng d©n t¨ng
lªn 980 triÖu ®ång.
NÕu ph¶i ®i vay vèn víi l∙i suÊt 6%/n¨m, h∙y ®¸nh gi¸
khÝa c¹nh tµi chÝnh cña dù ¸n trong trêng hîp tuæi thä cña
c«ng tr×nh lµ:
a. 50 n¨m.
b. VÜnh viÔn.
Bµi 15:
Mét doanh nghiÖp ®ang c©n nh¾c gi÷a 2 ph¬ng ¸n ®Çu t
nh sau:
§¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång
Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B
Tæng vèn ®Çu t ban 640 980
®Çu
Thêi gian ho¹t ®éng 4 n¨m 6 n¨m
Gi¸ trÞ thu håi 0 50
Thu nhËp hµng n¨m 570 570
BiÕt r»ng:
Ph¬ng ¸n A: Tæng chi phÝ hµng n¨m cña ph¬ng ¸n A lµ
310 triÖu ®ång.
Ph¬ng ¸n B: Chi phÝ cho 2 n¨m ®Çu chØ cã 200 triÖu
®ång vµ 240 triÖu ®ång cho 4 n¨m cuèi.
Víi r = 15%, vËy doanh nghiÖp nªn chän ph¬ng ¸n ®Çu t
nµo? Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch:
a)TÝnh theo niªn kim.
8
- b)TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thê i gi ho¹t
an
® éng cña 2 ph¬ ng ¸n .
Bµi 16:
Mét nhµ m¸y s¶n xuÊt dông cô thÓ thao ®ang xem xÐt 2
ph¬ng ¸n ®Ó s¶n xuÊt ra s¶n phÈm míi cã c¸c ®Æc ®iÓm nh
sau:
§¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång
Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B
Tæng vèn ®Çu t ban 1000 1700
®Çu
Tuæi thä thiÕt bÞ 6 n¨m 12 n¨m
Gi¸ trÞ thu håi 150 100
Thu nhËp hµng n¨m 900 900
Tæng chi phÝ hµng n¨m cña ph¬ng ¸n A lµ 600 triÖu ®ång
trong 3 n¨m ®Çu vµ 700 triÖu ®ång trong 3 n¨m sau cïng.
Tæng chi phÝ hµng n¨m cña ph¬ng ¸n B lµ 600 triÖu ®ång.
Víi r = 12%, vËy doanh nghiÖp nªn s¶n xuÊt s¶n phÈm
nµy hay kh«ng, nÕu cã th× nªn chän ph¬ng ¸n nµo? Gi¶i bµi
to¸n theo 2 c¸ch:
a) TÝnh theo niªn kim.
b) TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thêi gian ho¹t
®éng cña 2 ph¬ng ¸n.
Bµi 17:
Mét doanh nghiÖp muèn më thªm mét phßng trng bµy s¶n
phÈm, cã 2 ph¬ng ¸n lùa chän ®Þa ®iÓm nh sau:
§¬n vÞ tÝnh: triÖu ®ång
§Þa ®iÓm X §Þa ®iÓm Y
Chi phÝ ®Çu t ban ®Çu 950 840
Thêi gian hîp ®ång 15 n¨m 10 n¨m
Gi¸ trÞ thu håi 510 600
Chi phÝ hµng n¨m 880 1000
Thu nhËp hµng n¨m 1.230 1.370
Gi¶ sö vèn ®Çu t ban ®Çu lµ vèn vay víi l∙i suÊt r =
15%, vËy doanh nghiÖp nªn chän ®Þa ®iÓm nµo? Gi¶i bµi to¸n
theo 2 c¸ch:
a) TÝnh theo niªn kim.
b) TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thêi gian ho¹t
®éng cña 2 ph¬ng ¸n.
Bµi 18:
9
- M ét nhµ m ¸y dù ® Þnh ® Çu t m ét d© y chuyÒ n c¸n thÐ p cã
hai n¬ i cung cÊp chµo gi nh sau:
¸
Lo¹i X : cã gi trÞ ban ® Çu
¸ 640 tri u ® ång, sau 4 n¨m sö
Ö
dông sÏ kh«ng cßn gi trÞ thu håi, ch i phÝ vËn hµnh vµ b¶o
¸
dì hµng n¨m l 330 tri u ® ång, em l thu nhËp b× nh qu© n
ng µ Ö ® ¹i
hµng n¨m l 590 tri u ® ång.
µ Ö
Lo¹i Y: Cã gi trÞ ban ® Çu l 980 tri u , sau 6 n¨m sö
¸ µ Ö
dông cã gi trÞ thu håi l 50 tri u . Lo¹i nµy ® em l thu
¸ µ Ö ¹i
nhËp b× nh qu© n hµng n¨m vÉn l 590 tri u nhng ch i phÝ vËn
µ Ö
hµnh 2 n¨m ® Çu µ 220 tri u vµ cho 4 n¨m cuèi l 260 tri u .
l Ö µ Ö
V íi r = 15% / n¨m . VËy nhµ m ¸y nªn ® Çu t theo l ¹i nµo?
o
G i i bµi to¸n theo 2 c¸ch :
¶
a) TÝnh theo ni ki ( i trÞ t¬ ng ®¬ ng hµng n¨m )
ªn m G ¸
b) TÝnh theo béi sè chung nhá nhÊt cña thê i gi ho¹t an
® éng 2 ph¬ ng ¸n?
Bµi 19: (bµi 34 ®Ò Gradient)
Thµnh phè A nghiªn cøu x©y dùng mét con ®êng víi chÝ
ban ®Çu lµ 13 tû ®ång. Chi phÝ b¶o hµnh lµ 9 triÖu ®ång
trong n¨m ®Çu, 12 triÖu ®ång trong n¨m thø hai vµ cø tiÕp
tôc t¨ng thªm 3 triÖu ®ång sau mçi n¨m cho ®Õn n¨m thø s¸u,
sau ®ã gi÷ l¹i ë møc æn ®Þnh 24 triÖu ®ång/n¨m.
NÕu con ®êng ®îc x©y dùng ngêi ta íc tÝnh ng©n s¸ch
cña thµnh phè A cã thÓ t¨ng thªm 900 triÖu ®ång mçi n¨m.
Gi¶ thiÕt con ®êng cã thÓ phôc vô vÜnh viÔn.
a. H∙y ®¸nh gi¸ dù ¸n, gi¶ thiÕt l∙i suÊt vèn vay ®Ó
x©y dùng con ®êng lµ 4%/n¨m.
b. Trong trêng hîp cø sau 10 n¨m yªu cÇu chi phÝ söa
ch÷a ®Þnh kú lµ 100 triÖu ®ång. H∙y ®¸nh gi¸ l¹i dù ¸n.
Bài bµi 36 ®Ò NPV):
Mét chñ ®Çu t ®ang dù ®Þnh vay ng©n hµng ®Ó më réng
s¶n xuÊt vµ n©ng cao chÊt lîng s¶n phÈm. B»ng c¸c quan hÖ
vèn cã, chñ ®Çu t cã thÓ vay ®îc tõ 3 b¹n hµng. B¹n hµng
thø nhÊt cã thÓ cho vay 1,5 tû ®ång theo kú h¹n th¸ng víi
l∙i suÊt 0,7%/th¸ng. B¹n hµng thø hai cho vay 2 tû ®ång
theo kú h¹n quý víi l∙i suÊt 0,8%/th¸ng. B¹n hµng thø ba
cho vay 1 tû ®ång theo kú h¹n 6 th¸ng víi l∙i suÊt
1%/th¸ng.
Dù kiÕn sau hai n¨m kÓ tõ khi vay vèn, dù ¸n b¾t ®Çu
®i vµo ho¹t ®éng vµ ®¹t ®îc doanh thu hµng n¨m lµ 900 triÖu
®ång. Chi phÝ c¸c lo¹i hµng n¨m (cha cã khÊu hao) ®Ó t¹o ra
doanh thu trªn lµ 300 triÖu ®ång. BiÕt r»ng ®êi cña dù ¸n
10
- l 15 n¨m . G i trÞ thanh l tµ i s¶n cuèi ® êi
µ ¸ ý dù ¸n l 500
µ
tri u ® ång.
Ö Hái :
a. D ù ¸n cã ® ¸ng gi kh«ng?
¸
b. NÕ u ngêi cho vay yªu cÇu hµng n¨m ph¶i tr¶ nî theo
ph¬ ng thøc tr¶ ® Òu ® Æ n hµng n¨m , trong vßng 10 n¨m li n
Ò
ph¶i tr¶ hÕ t nî vËy m çi
, n¨m ph¶i tr¶ bao nhi ªu?
c. NÕ u c¸c b¹n hµng nhÊt l ¹t cho vay víi l∙i suÊt 8% /
o
n¨m , y ® ¸nh gi l dù ¸n .
h∙ ¸ ¹i
ChØ tiªu IRR
Bµi 19:
Mét dù ¸n x©y dùng mét con ®êng cÇn tæng vèn ®Çu t 85
triÖu USD, chi phÝ b¶o dìng 2 n¨m mét lÇn lµ 3 triÖu USD,
ngoµi ra cø 15 n¨m mét lÇn l¹i tiÕn hµnh söa ch÷a lín, mçi
lÇn söa ch÷a lín sÏ tèn 20 triÖu USD. Theo ®¸nh gi¸ tæng
quan cña c¸c chuyªn gia, con ®êng nµy khi ra ®êi sÏ lµm
t¨ng hiÖu qu¶ kinh tÕ x∙ héi cña khu vùc ®ã tíi 18 triÖu
USD/n¨m. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña ph¬ng ¸n nµy biÕt r»ng con ®
êng sÏ tån t¹i vÜnh viÔn (cho r1 = 19%)
Bµi 45 ®Ò (IRR)
Mét dù ¸n ®Çu t cã vèn ®Çu t t¹i thêi ®iÓm ®i vµo ho¹t
®éng lµ 1000 triÖu ®ång. Doanh thu hµng n¨m lµ 500 triÖu
®ång. Chi phÝ c¸c lo¹i h»ng n¨m (cha cã khÊu hao) lµ 200
triÖu ®ång. §êi cña dù ¸n lµ 5 n¨m, gi¸ trÞ cßn l¹i lµ 100
triÖu ®ång.
Dù ¸n cã nªn ®Çu t kh«ng? H∙y sö dông chØ tiªu IRR ®Ó
®¸nh gi¸ dù ¸n, biÕt r»ng dù ¸n ph¶i ®i vay víi l∙i suÊt
11%/n¨m.
Bµi 50 ®Ò (IRR)
Mét dù ¸n x©y dùng mét con ®êng víi tæng sè vèn ®Çu t
lµ 85 triÖu USD, chi phÝ b¶o dìng cø 2 n¨m mét lÇn lµ 3
triÖu USD, ngoµi ra cø 15 n¨m yªu cÇu tiÕn hµnh söa ch÷a,
chi phÝ mçi lÇn söa ch÷a hÕt 20 triÖu USD.
Theo ®¸nh gi¸ cña c¸c chuyªn gia, nÕu dù ¸n ®i vµo
ho¹t ®éng sÏ lµm t¨ng thªm ng©n s¸ch cña tØnh íc tÝnh
kho¶ng 18 triÖu USD/n¨m.
H∙y x¸c ®Þnh hÖ sè hoµn vèn néi bé cña dù ¸n (IRR).
Gi¶ thiÕt con ®êng cã thÓ phôc vô vÜnh viÔn.
Bµi 47 ®Ò (IRR)
11
- M ét dù ¸n ® Çu t cã t ng sè vèn ® Çu
æ t quy vÒ thê i ® i
Óm
b¾ t Çu
® s¶n xuÊt l 100 tri u ® ång. D oanh thu hµng n¨m cña
µ Ö
dù ¸n dù ki n l 50 tri u ® ång. Tæ ng ch i phÝ c¸c l ¹i hµng
Õ µ Ö o
n¨m cña dù ¸n (ch a cã khÊu hao) l 22 tri u ® ång. §ê i cña
µ Ö
dù ¸n l 5 n¨m . i
µ G ¸ trÞ cßn l l 20 tri u ® ång.
¹i µ Ö Cho bi t
Õ
l∙i suÊt vèn vay ng© n hµng l 8% /
µ n¨m .
H∙ y ® ¸nh gi dù ¸n theo chØ tiªu I .
¸ RR
Bµi 20: Mét c«ng ty ®ang xem xÐt lùa chän 1 trong 2 ph¬ng
¸n ®Çu t sau:
§¬n vÞ tÝnh: triÖu USD
Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B
Tæng vèn ®Çu t ban 1,4 3,0
®Çu
Thu nhËp hµng n¨m 0,8 1,2
Chi phÝ hµng n¨m 0,3 0,5
Gi¸ trÞ cßn l¹i 0,4 0,7
Thêi gian ho¹t ®éng 4 n¨m 8 n¨m
BiÕt r»ng ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty
®em l¹i tû lÖ lîi nhuËn tèi thiÓu lµ 12%/n¨m.
H∙y sö dông ph¬ng ph¸p so s¸nh theo IRR ®Ó lùa chän 1
trong 2 ph¬ng ¸n ®Çu t trªn?
Bµi 32: Mét c«ng ty cã sè vèn lµ 1 triÖu USD ®ang xem xÐt
lùa chän 1 trong 2 ph¬ng ¸n ®Çu t sau:
§¬n vÞ tÝnh: triÖu USD
Ph¬ng ¸n A Ph¬ng ¸n B
Tæng vèn ®Çu t ban 8 11
®Çu
Thu nhËp hµng n¨m 7,2 7,8
Chi phÝ hµng n¨m 4 5
Gi¸ trÞ cßn l¹i 3 6
Thêi gian ho¹t ®éng 3 n¨m 6 n¨m
BiÕt r»ng ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty
®em l¹i tû lÖ lîi nhuËn tèi thiÓu lµ 15%/n¨m.
H∙y sö dông ph¬ng ph¸p so s¸nh theo IRR ®Ó lùa chän 1
trong 2 ph¬ng ¸n ®Çu t trªn?
Bµi 21:
Mét dù ¸n ®Çu t cã c¸c sè liÖu nh sau: Tæng vèn ®Çu t
ban ®Çu 8 triÖu USD, thu nhËp vµ chi phÝ cña dù ¸n ®îc cho
trong b¶ng sau:
12
- §¬n vÞ tÝnh: triÖu USD
N¨m 1 2 3 4 5 6 7 8
Thu 2,2 2,7 3,2 3,7 4,2 4,7 5,2 5,7
nhËp
Chi phÝ 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Gi¸ trÞ cßn l¹i SV = 1 triÖu USD. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña
dù ¸n (cho r1 = 16%)
Bµi 22:
Mét dù ¸n ®Çu t cã c¸c sè liÖu nh sau: Tæng vèn ®Çu t
ban ®Çu 20 triÖu USD, thu nhËp vµ chi phÝ cña dù ¸n ®îc cho
trong b¶ng sau:
§¬n vÞ tÝnh: triÖu USD
N¨m 1 2 3 4 5 6 7 8
Thu nhËp 5 6 7 8 9 10 11 12
Chi phÝ 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1
Gi¸ trÞ cßn l¹i SV = 2 triÖu USD. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña
dù ¸n (cho r1 = 16%)
Bµi 23:
Mét dù ¸n ®Çu t cã c¸c sè liÖu nh sau: Tæng vèn ®Çu t
ban ®Çu 10 triÖu USD, thu nhËp vµ chi phÝ cña dù ¸n ®îc cho
trong b¶ng sau:
§¬n vÞ tÝnh: triÖu USD
N¨m 1 2 3 4 5 6 7 8
Thu nhËp 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5
Chi phÝ 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3
Gi¸ trÞ cßn l¹i SV = 4 triÖu USD. H∙y x¸c ®Þnh IRR cña
dù ¸n (cho r1 = 14%)
ChØ tiªu T
Bµi 15:
Mét dù ¸n ®Çu t cã vèn vay ®Çu t ban ®Çu lµ 1200 triÖu
®ång, lîi nhuËn thuÇn vµ khÊu hao hµng n¨m thu ®îc nh sau:
§¬n vÞ tÝnh:
TriÖu ®ång
N¨m SX 1 2 3 4 5
Lîi nhuËn 120 140 170 220 320
thuÇn
KhÊu hao 230 230 230 230 230
NÕu ngõ¬i cho vay yªu cÇu hµng n¨m kÓ tõ khi s¶n xuÊt
ph¶i tr¶ nî b»ng toµn bé lîi nhuÇn thuÇn vµ khÊu hao hµng
13
- n¨m th× sau bao nhi l u m í
ªu © i tr¶ hÕ t nî B i t tû suÊt lîi
. Õ
nhuËn vèn ® Çu t l 15% .
µ
G i i bµi to¸n theo 2 c¸ch :
¶
a)TÝnh theo ph¬ ng ph¸p céng dån.
b) TÝnh theo ph¬ ng ph¸p trõ dÇn.
Bµi 16:
Mét dù ¸n ®Çu t cã tæng vèn ®Çu t ban ®Çu lµ 11.000
USD, lîi nhuËn thuÇn vµ khÊu hao hµng n¨m thu ®îc nh sau:
§¬n vÞ tÝnh: USD
N¨m SX 1 2 3 4 5 6
Lîi nhuËn 1000 1200 2000 2500 2500 2000
thuÇn
KhÊu hao 1000 1000 1500 1500 2000 2000
H∙y x¸c ®Þnh thêi gian thu håi vèn ®Çu t cña dù ¸n,
biÕt l∙i suÊt trªn thÞ trêng vèn lµ 12%.
Gi¶i bµi to¸n theo 2 c¸ch:
a) TÝnh theo ph¬ng ph¸p céng dån.
b) TÝnh theo ph¬ng ph¸p trõ dÇn
Bµi 43 ®Ò (T)
H∙y t×m thêi gian hoµn vèn cña mét ph¬ng ¸n ®Çu t cho
mét d©y chuyÒn c«ng nghÖ cã tuæi thä 10 n¨m víi sè vèn ®Çu
t mua s¾m ban ®Çu lµ 200 triÖu ®ång, chi phÝ vËn hµnh h»ng
n¨m lµ 44 triÖu ®ång, doanh thu h»ng n¨m lµ 100 triÖu ®ång,
gi¸ trÞ thu håi thanh lý tµi s¶n lµ 40 triÖu ®ång.
BiÕt r»ng l∙i suÊt vay ng©n hµng lµ 8%/n¨m.
ChØ tiªu tæng hîp
Bµi 25:
§Ó ®¶m b¶o tíi tiªu phôc vô s¶n xuÊt n«ng nghiÖp, ë x∙
A ngêi ta dù kiÕn ph¶i ®Çu t x©y dùng c«ng tr×nh thñy n«ng
víi c¸c chi phÝ ban ®Çu lµ 7 tû ®ång, chi phÝ b¶o dìng hµng
n¨m lµ 70 triÖu ®ång. Cø sau 10 n¨m ph¶i ®¹i tu c«ng tr×nh
hÕt 400 triÖu ®ång. Nhê cã c«ng tr×nh hµng n¨m tæng thu
nhËp tõ trång trät cña c¸c hé n«ng d©n t¨ng lªn lµ 700
triÖu ®ång.
a) NÕu ph¶i ®i vay vèn ®Ó x©y dùng, hái l∙i suÊt tèi ®a mµ
x∙ A cã thÓ chËp nhËn ®îc lµ bao nhiªu. Gi¶ sö c«ng tr×nh
phôc vô trong 25 n¨m.
14
- b) NÕ u ph¶i ® i vay víi l∙i suÊt 6% /n¨m , h∙ xem xÐ t khÝa
y
c¹nh tµ i chÝnh cña dù ¸n kh i tuæ i thä cña c«ng tr× nh l :
µ
+ Trêng hî 1: 50 n¨m
p
+ Trêng hî 2: VÜnh vi n
p Ô
Bµi 49 ®Ò (Tæng hîp)
§Ó ®ñ søc c¹nh tranh trªn thÞ trêng, c«ng ty A ®ang dù
®Þnh ®æi míi mét d©y chuyÒn c«ng nghÖ. D©y chuyÒn c«ng nghÖ
míi dù tÝnh cho doanh thu hµng n¨m lµ 2 tû ®ång. Sau khi
vËn hµnh 15 n¨m gi¸ trÞ thanh lý cã thÓ thu l¹i ®îc lµ 250
triÖu ®ång.
Hái:
a. C«ng nghÖ nµy cã thÕ mua ®îc víi gi¸ cao nhÊt lµ
bao nhiªu?
b. NÕu chñ së h÷u d©y chuyÒn c«ng nghÖ cho phÐp ngêi
mua lùa chän mét trong sè c¸c ph¬ng ¸n sau th× ngêi mua nªn
chän ph¬ng ¸n nµo?
Tr¶ trän gãi 4,5 tû ®ång ngay sau khi trao b¶n
quyÒn.
Tr¶ ngay sau khi giao b¶n quyÒn 2 tû ®ång, cßn l¹i
sau ®ã tr¶ ®Òu ®Æn trong 10 n¨m, mçi n¨m lµ 0,4 tû ®ång
(tr¶ vµo cuèi mçi n¨m).
Tr¶ ®Òu ®Æn trong 10 n¨m, mçi n¨m 0,6 tû ®ång (tr¶
vµo cuèi mçi n¨m).
BiÕt l∙i suÊt trªn thÞ trêng vèn hiÖn hµnh lµ 9%/n¨m.
c. NÕu l∙i suÊt vèn vay thay ®æi th× l∙i suÊt vay cao
nhÊt cã thÓ chÊp nhËn ®îc lµ bao nhiªu ®Ó c«ng ty kh«ng bÞ
thua lç theo ph¬ng ¸n ®∙ lùa chän?
Bµi 52 ®Ò (tæng hîp)
Mét c«ng ty huy ®éng vèn víi l∙i suÊt 8% n¨m ®Ó mua
mét d©y chuyÒn c«ng nghÖ. D©y chuyÒn c«ng nghÖ nµy hµng n¨m
cho doanh thu 2.800 triÖu ®ång, chi phÝ c¸c lo¹i (cha tÝnh
khÊu hao) ®Ó t¹o ra doanh thu trªn lµ 1.500 triÖu ®ång.
Tuæi cña d©y chuyÒn c«ng nghÖ lµ 10 n¨m. Cø sau 4 n¨m ph¶i
®¹i tu mét lÇn hÕt 900 triÖu ®ång. Gi¸ trÞ thanh lý lµ 600
triÖu ®ång. Hái:
a. Gi¸ mua d©y chuyÒn c«ng nghÑ cao nhÊt cã thÓ chÊp
nhËn lµ bao nhiªu?
b. NÕu ngêi b¸n d©y chuyÒn c«ng nghÖ ®a ra 3 h×nh thøc
sau ®©y:
Tr¶ hµng n¨m 1.350 triÖu ®ång trong 5 n¨m liÒn ( tr¶
vµo cuèi mçi n¨m ).
15
- Tr¶ ngay 3.000 tri u ® ång vµ tr¶ trong 4 n¨m , m çi
Ö
n¨m 720 tri u ® ång (tr¶ vµo cuèi m çi
Ö n¨m ).
Tr¶ trän gãi 5. 800 tri u ® ång.
Ö
H ∙ ùa chän ph¬ ng thøc thanh to¸n .
y l
c. NÕ u l∙i suÊt vèn vay thay ® æ i th× l∙i suÊt cao nhÊt
cã thÓ chÊp nhËn l bao nhi ® Ó c«ng ty kh«ng bÞ thua l
µ ªu ç
theo ph¬ ng thøc thanh to¸n ® ∙ ùa chän?
l
Bµi 30: Mét c«ng ty A huy ®éng vèn víi l∙i suÊt 10%/n¨m ®Ó
mua mét d©y chuyÒn c«ng nghÖ. D©y chuyÒn c«ng nghÖ nµy hµng
n¨m cho doanh thu lµ 2.200 triÖu ®ång, chi phÝ c¸c lo¹i
hµng n¨m ®Ó t¹o ra doanh thu trªn lµ 1000 triÖu ®ång. Tuæi
d©y chuyÒn c«ng nghÖ nµy lµ 6 n¨m, gi¸ trÞ thanh lý lµ 500
triÖu ®ång. Hái:
a. Gi¸ mua d©y chuyÒn c«ng nghÖ cao nhÊt cã thÓ chÊp
nhËn lµ bao nhiªu?
b. NÕu ngêi b¸n d©y chuyÒn c«ng nghÖ ®a ra 3 ph¬ng ¸n
thanh to¸n sau ®©y:
Ph¬ng ¸n 1: Tr¶ hµng n¨m 1.100 triÖu ®ång trong 6
n¨m, tr¶ vµo cuèi mçi n¨m.
Ph¬ng ¸n 2: Tr¶ ngay 2.000 triÖu ®ång, vµ tr¶ hµng
n¨m trong 5 n¨m mçi n¨m 500 triÖu ®ång.
Ph¬ng ¸n 3: tr¶ trän gãi 4.200 triÖu ®ång
Hái: C«ng ty A nªn chän ph¬ng ¸n thanh to¸n nµo?
c. NÕu l∙i suÊt vay vèn thay ®æi th× l∙i suÊt cao nhÊt
cã thÓ chÊp nhËn lµ bao nhiªu ®Ó c«ng ty cã thÓ kh«ng bÞ
thua lç theo ph¬ng thøc thanh to¸n ®∙ lùa chän?
16
nguon tai.lieu . vn
