Xem mẫu
- TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM
BỘ MÔN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ
HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ PHÁT TRIỂN
KINH TẾ BỀN VỮNG
Giảng viên:
Thực hiện: Nhóm 8
- CƠ SỞ LÝ THUYẾT
Khi xem xét mối liên hệ giữa tăng trưởng kinh tế và hệ
thống tài chính có 2 trường phái
•Hệ thống tài chính đóng một vài trò then chốt
•Hệ thống tài chính không ảnh hưởng đến sự phát triển
và tăng trưởng
- 2. VAI TRÒ CỦA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH
2.1 Tạo thông tin và phân bổ vốn
2.2 Chia sẻ rủi ro
2.3 Bằng chứng thực nghiệm
- 2.1 TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN
Kênh gián tiếp (thông qua trung gian tài chính)
Các trung gian tài chính thu thập, xử lý và bán thông tin
cho người đầu tư. Tiết kiệm chi phí thu thập thông tin
Dự đoán các cơ hội đầu tư và định giá tài sản tài chính
Khuyến khích các công ty phát triển công nghệ mới thông
qua việc xét phân bổ vốn
Càng có nhiều cá nhân tham gia, trung gian tài chính
càng tạo thông tin tốt hơn, trở nên uy tín hơn
- TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN
Kênh trực tiếp (thông qua thị trường tài chính)
Những người có cùng ý kiến, niềm tin vào một cơ hội
đầu tư có thể giao dịch với nhau.
Cơ hội phân bổ vốn cho các dự án đầu tư mới, đặc biệt
là lĩnh vực công nghệ mới
Người đầu tư linh hoạt hơn trong quyết định nên đầu tư
bao nhiêu vào các dự án
- TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN
Các nghiên cứu chỉ ra rằng các hệ thống tài chính dựa
trên nền thị trường sẽ dẫn đến cải tiến nhiều hơn so với
các hệ thống tài chính dựa trên ngân hàng.
Do đó, vai trò của thị trường tài chính có thể quan
trọng hơn trong giai đoạn tăng trưởng của một nền
kinh tế với trình độ kỹ thuật nhất định
- 2.2 CHIA SẺ RỦI RO
Chia sẻ rủi ro là một trong những vai trò quan trọng
của hệ thống tài chính. Việc chia sẻ rủi ro được thực
hiện bằng cách:
Thông qua trung gian tài chính, khi rủi ro xảy ra,
tổn thất sẽ được giảm thiểu tối đa
Trung gian tài chính phát triển các công cụ tài
chính nhằm giảm thiểu rủi ro
Việc quốc tế hóa thị trường tài chính sẽ làm phân
tán rủi ro tốt hơn
- 2.3 BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM
Sau khi đưa ra khá nhiều nghiên cứu trong lịch sử, tác
giả kết luận tài chính và tăng trưởng có mối quan hệ
nhân quả. Sự thay đổi của hệ thống tài chính tác động
đến tăng trưởng một quốc gia.
Các quốc gia phát triển có nền tài chính phát triển, có
nhiều doanh nghiệp lớn nên sử dụng hệ thống tài
chính thị trường. (US & UK)
Các quốc gia đang phát triển nền tài chính chưa phát
triển nên sử dụng hệ thống tài chính ngân hàng. (Đức,
Nhật & Pháp)
- TĂNG TRƯỞNG, SUY THOÁI VÀ BONG
BÓNG GIÁ CẢ TÀI SẢN
3.1 Tăng trưởng và khủng hoảng
3.2 Bong bóng giá cả và khủng hoảng
3.3 Sự lan truyền, sự dễ vỡ của hệ thống tài chính và sự
tăng trưởng
3.4 Mở rộng tự do tài chính, khủng hoảng và tăng
trưởng
3.5 Ngân hàng, thị trường và khủng hoảng
- 3.1 TĂNG TRƯỞNG VÀ KHỦNG HOẢNG
Tăng trưởng cao đòi hỏi các công ty và các nhà lãnh
đạo quan tâm đến rủi ro hệ thống để có thể thu được
lợi nhuận nhiều hơn.
Qúa trình tăng trưởng thường bị gián đoạn
Có một số bằng chứng thực nghiệm cho thấy các
quốc gia có tỷ lệ tăng trưởng cao thường xuyên bị
khủng hoảng hơn.
- 3.1 TĂNG TRƯỞNG VÀ KHỦNG HOẢNG
Các cuộc khủng hoảng thúc đẩy nền kinh tế phát
triển nhanh và đem lại phúc lợi xã hội
Các quốc gia thường xuyên trải qua khủng hoảng có
tốc độ phát triển trung bình cao hơn các quốc gia
không gặp khủng hoảng
Tăng trưởng cao thường gắn liền với rủi ro tín dụng
cao.
- 3.1 TĂNG TRƯỞNG VÀ KHỦNG HOẢNG
Các công cụ phát triển tài chính có mối quan hệ tích
cực với tăng trưởng kinh tế
Lý thuyết về tiền tệ và khủng hoảng ngân hàng
(Kaminsky and Reinhart(1999)) đã tìm ra những yếu
tố có ích cho việc dự đoán khủng hoảng.
- 3.2 BONG BÓNG GIÁ CẢ VÀ KHỦNG HOẢNG
Khủng hoảng tài chính thường xuất hiện kèm với
dạng bong bóng bất động sản.
Bong bóng bất động sản có 3 giai đoạn đặc trưng:
- CÁC GIAI ĐOẠN CỦA BONG BÓNG GIÁ CẢ
Giai đoạn 1: Nới rộng tài chính hoặc gia tăng sự cho
vay sự gia tăng giá cả trong bất động sản và
chứng khoáng kéo dài trong một vài năm
Giai đoạn 2: Bong bóng nổ tung và giá cả sụt giảm
rất mạnh. Nó có thể diễn ra trong thời gian ngắn vài
ngày hoặc vài tháng hoặc diễn ra thời gian dài
Sự sụp đổ của nhiều công ty và đại lý, họ đã vay để
mua tài sản trong thời kỳ lạm phát.
- 3.3 SỰ LAN TRUYỀN, SỰ DỄ VỠ CỦA HỆ THỐNG
TÀI CHÍNH VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG
Việc tạo bong bóng giá cả tài sản tài chính ảnh hưởng
tiêu cực đến nền kinh tế
Ví dụ: cuộc đại khủng hoảng Mỹ thập niên 30 và thập niên
mất mát Nhật năm 90
Vấn đề lan truyền và nền tài chính dễ vỡ phát sinh từ
cách điều hành
Việc hạn chế sự lan truyền và sự dễ vỡ hệ thống tài
chính khi có khủng hoảng sẽ trả giá bằng việc kéo dài
giai đoạn tăng trưởng thấp
- 3.3 SỰ LAN TRUYỀN, SỰ DỄ VỠ CỦA HỆ
THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG
Khái niệm sự dễ vỡ của nền tài chính và khái niệm sự
lan truyền gần giống nhau
Đó là cú sốc nhỏ có thể gây hậu quả lớn
Nguyên nhân là do thanh khoản chỉ có khi việc mua
bán có lợi nhuận, trong khó khăn nó sẽ bị ảnh hưởng
- 3.4 MỞ RỘNG TỰ DO TÀI CHÍNH,
KHỦNG HOẢNG VÀ TĂNG TRƯỞNG
Định chế tài chính đóng vai trò quan trọng để kiểm
soát khủng hoảng
Việc tự do hóa tài chính mang lại những chi phí khủng
hoảng không thể tránh khỏi bên cạnh các lợi ích đạt
được
Khủng hoảng do bong bóng đầu tư và giá tài sản tài
chính có thể khiến nền kinh tế chịu những gánh nặng
chi phí do các cuộc khủng hoảng ngắn hạn hay tình
trạng ế ẩm.
- 3.4 MỞ RỘNG TỰ DO TÀI CHÍNH,
KHỦNG HOẢNG VÀ TĂNG TRƯỞNG
Việc xóa bỏ các rào cản quy định và thực hiện toàn cầu
hóa giúp phân bổ dòng vốn tốt hơn, mang đến nhiều
cơ hội hơn những cũng đồng nghĩa với rủi ro sẽ lớn
hơn.
Việc khuyến khích tự do tài chính thực sự dẫn đến
nguy cơ dễ vỡ của tài chính và xảy ra khủng hoảng, tuy
nhiên nó làm cho tốc độ phát triển GDP cao hơn tại các
nước phát triển.
- MỐI QUAN HỆ GIỮA MỞ RỘNG TÀI CHÍNH TỰ DO
TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG
Khó để thể hiện mối quan hệ mức độ hội nhập tài chính
và tăng trưởng.
Ít có bằng chứng cho thấy các quốc gia phát triển giảm
sự dao động trong tiêu thụ.
Không có bằng chứng cho thấy sự toàn cầu hóa mang
lợi ích tăng trưởng.
Theo Prasad et al. (2003) và Obstfeld và Taylor (2004)
Vậy lợi ích từ sử mở rộng tự do tài chính không đủ bù đắp cho chí
phí khủng hoảng?
- NGÂN HÀNG, THỊ TRƯỜNG VÀ KHỦNG HOẢNG
Để đánh giá 2 mô hình: nền kinh tế dựa trên ngân hàng
và nền kinh tế dựa trên thị trường, ta cần xem xét mối
quan hệ giữa cấu trúc tài chính và sự ổn định kinh tế.
Các nghiên cứu đã cho thấy rằng nền kinh tế dựa trên
thị trường và nền kinh tế dựa trên ngân hàng đều có
khả năng gây ra khủng hoảng kinh tế.
nguon tai.lieu . vn
