Xem mẫu
Chương 7: Quy hoạch nguồn vốn và lựa chọn tập dự án đầu tư (phần 2)
Nguyễn Hải Ngân Hà nhnha@sim.hcmut.edu.vn
Bộ môn Tài Chính – Khoa Quản lý Công nghiệp Đại học Bách Khoa - TPHCM
Nội dung
1. Nguồn vốn
2. Chi phí sử dụng vốn
3. Suất sinh lợi tối thiểu chấp nhận được
4. Lựa chọn tập dự án đầu tư
2 Bài giảng “Lập và phân tích dự án”
2. Chi phí sử dụng vốn
Cost of Capital (WACC) –
Chi phí sử dụng vốn: là bình quân chi phí sử dụng vốn CSH và vốn vay nợ
Cost of Debt
Cost of Equity (ie) – Chi phí sử dụng vốn chủ sở
hữu: là chi phí cơ hội của Cost of Equity việc sử dụng vốn CSH.
Cost of Debt (id) – Chi phí sử dụng nợ : là chi phí phải trả cho chủ nợ.
3 Bài giảng “Lập và phân tích dự án”
2. Chi phí sử dụng vốn
Chi phí sử dụng vốn - Cost of Capital
WACC =
idCd V
+
ieCe V
WACC (weighted average cost of capital): chi phí sử dụng vốn bình quân
Cd, Ce :tổng nợ , tổng vốn chủ sở hữu V: tổng nguồn vốn ( = Cd + Ce ) id: chi phí sd nợ sau thuế
ie :chi phí sd vốn chủ sở hữu
4 Bài giảng “Lập và phân tích dự án”
2. Chi phí sử dụng vốn
Chi phí sử dụng vốn - Cost of Capital
Chúng ta quan tâm đến chi phí sử dụng vốn trước thuế hay sau thuế ?
Khi thẩm định dự án, ta quan tâm đến dòng tiền sau thuế (CFAT) => ta chỉ quan tâm đến chi phí sử dụng vốn sau thuế.
Chỉ có chi phí sử dụng nợ là cần điều chỉnh sang chi phí sau thuế, bởi vì lãi vay được xem như một khoản chi phí được khấu trừ thuế.
5 Bài giảng “Lập và phân tích dự án”
...
- tailieumienphi.vn
nguon tai.lieu . vn