Xem mẫu
- Thẩm định dự án đầu tư
Phân tích lạm phát
1
- Vấn đề lạm phát
•Tốc độ lạm phát
•Chỉ số lạm phát
•Chỉ số lạm phát tương đối
•Lạm phát và tỉ giá hối đoái
•Danh nghĩa và thực
•Các tác động của lạm phát
2
- Chỉ số lạm phát (Inflation Index)
• Là tỉ lệ giữa chỉ số giá bình
quân có trọng số của 1 tập
hợp hàng hóa của năm hiện
hành (PT) so với năm trước
đó (P0).
PT
IT =
P0
3
- Tỉ lệ lạm phát (Rate of Inflation)
• Là tỉ lệ giữa sự thay đổi trong
chỉ số giá so với chỉ số giá
năm trước đó
PT − P0 ΔP PT
g= = = −1
P0 P0 P0
4
- Chỉ số lạm phát tương đối
• Là tỉ lệ giữa chỉ số lạm phát
trong nước ID so với chỉ số
lạm phát nước ngoài IF.
ID
IR =
IF
5
- Chæ soá laïm phaùt
A B C D E F G H I
Tỉ lệ lạm phát trong
nước 8.0%
2
Tỉ lệ lạm phát nước
ngoài 3.0%
3
4
Tỉ lệ lạm phát
5
Năm 0 1 2 3 4
6
Chỉ số lạm phát
trong nước 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36
E7=(1+$C2)^E$6
7
Chỉ số lạm phát
nước ngoài 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13
E8=(1+$C3)^E$6
8
Chỉ số lạm phát
tương đối 1.00 1.05 1.10 1.15 1.21
6
E9=E7/E8
9
- Tỷ giá hối đoái
B C D E F G H I
A
Tỉ lệ lạm phát trong
nước 8.0%
2
Tỉ lệ lạm phát nước
ngoài 3.0%
3
TGHĐ 15,000
4
Tỉ lệ lạm phát
5
Năm 0 1 2 3 4
6
Chỉ số lạm phát
trong nước 1.00 1.08 1.17 1.26 1.36
E7=(1+$C2)^E$6
7
Chỉ số lạm phát
nước ngoài 1.00 1.03 1.06 1.09 1.13
E8=(1+$C3)^E$6
8
Chỉ số lạm phát
tương đối 1.00 1.05 1.10 1.15 1.21
E9=E7/E8
9
7
Tỷ giá hối đoái E10=$C$4*E$9 15,000 15,728 16,492 17,292 18,132
10
- Doøng ngaân löu danh nghóa
Naêm 0 1 2 3 4
Chæ soá laïm phaùt trong nöôùc 1 1.08 1.17 1.26 1.36
Doøng ngaân löu thöïc -5000 1800 1900 2100 2000
Doøng ngaân löu danh nghóa -5000 1944 2216 2645 2721
8
- Suaát chieát khaáu danh nghóa
rR : Suaát chieát khaáu thöïc
gD: Toác ñoä laïm phaùt trong nöôùc
rN : Suaát chieát khaáu danh nghóa
r = r + g + r ×g
N R D R
Ví duï:
rR= 10%
gD= 8%
rN= 10% + 8% + 10% × 8% = 18,8%
9
- Danh nghóa vaø Thöïc
• NPV danh • NPV thöïc
nghóa ñöôïc ñöôïc chieát
chieát khaáu khaáu töø
töø doøng doøng ngaân
ngaân löu löu thöïc vôùi
danh nghóa suaát chieát
vôùi suaát khaáu thöïc
chieát khaáu
danh nghóa
10
- NPV danh nghóa, NPV thöïc
Naêm 0 1 2 3 4
Chæ soá laïm phaùt trong nöôùc 1 1.08 1.17 1.26 1.36
Doøng ngaân löu thöïc -5000 1800 1900 2100 2000
Doøng ngaân löu danh nghóa -5000 1944 2216 2645 2721
Suaát chieát khaáu thöïc 10%
Suaát chieát danh nghóa 18.8%
1150 >>B16=NPV(B15,C13:F13)+B13
NPV danh nghóa
1150 >>B17=NPV(B14,C12:F12)+B12
NPV thöïc
11
- Các tác động của lạm phát
Lạm phát sẽ có ảnh hưởng trực
tiếp và gián tiếp đến các hạng
mục sau:
• Tài trợ đầu tư
• Số dư tiền mặt Cash Balance
• Khoản phải thu
• Khoản phải trả
• Tiền trả lãi
• Chi phí khấu hao (phương pháp
gián tiếp)
• Khấu trừ tiền lãi
12
- THÍ DỤ VỀ CAÙC TAÙC ÑOÄNG CUÛA LAÏM PHAÙT
NG
TAØI TRÔÏ ÑAÀU TÖ
Khi coù laïm phaùt, döï aùn coù theå bò thaát baïi do
khoâng ñuû khaû naêng thanh toaùn tieàn ñaàu tö.
Naêm 0 1 2 3
gPe=0%
1,00 1,00 1,00 1,00
CSLP
500
500
CP ÑAÀU TÖ
gPe=10%
1,00 1,21 1,33
1,10
CSLP
500 550
CP ÑAÀU TÖ
Vaøo naêm thöù 1, döï aùn caàn soá tieàn laø 550 ñeå
thanh toaùn chöù khoâng phaûi laø 500.
13
- KEÁT LUAÄN
♦Keát quaû nghieân cöùu lyù thuyeát ñaõ
cho thaáy laïm phaùt
• Laøm taêng giaù trò NPV cuûa döï aùn
thoâng qua khoaûn phaûi traû, khoaûn
khaáu tröø tieàn laõi
• Laøm giaûm NPV thoâng qua khoaûn
phaûi thu, soá dö tieàn maët vaø chi phí
khaáu hao.
14
- KEÁT LUAÄN
♦Nghieân cöùu naøy chöùng toû vieäc
söû duïng kyõ thuaät baûng tính Excel
seõ giuùp cho vieäc xem xeùt moät soá
lôùn caùc toå hôïp tæ leä laïm phaùt ñöôïc
thöïc hieän moät caùch nhanh, goïn
vaø mang tính heä thoáng.
15
- KEÁT LUAÄN
♦Vaán ñeà coøn toàn taïi trong nghieân cöùu
naøy laø laøm theá naøo xaùc ñònh ñöôïc caùc
tæ leä laïm phaùt trong töông lai moät caùch
töông ñoái tin caäy; nhaát laø trong ñieàu
kieän neàn kinh teá moät soá nöôùc coøn
nhieàu bieán ñoäng vaø cô sôû döõ lieäu chöa
ñaày ñuû. Ñaây laø moät vaán ñeà vó moâ caàn
ñöôïc nghieân cöùu thoâng qua caùc lyù
thuyeát kinh teá vieäc döï baùo döïa treân
caùc moâ hình kinh teá löôïng. 16
nguon tai.lieu . vn