1. Trang Chủ
  2. Tài chính - Ngân hàng
  3. Khóa luận tốt nghiệp Tài chính Ngân hàng: Kiểm định mô hình 3 nhân tố FAMA – FRENCH trên sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh

Khóa luận tốt nghiệp Tài chính Ngân hàng: Kiểm định mô hình 3 nhân tố FAMA – FRENCH trên sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh

Mục đích chính của khóa luận này là kiểm định sự phù hợp của mô hình 3 nhân tố Fama – French với 196 cổ phiếu trên sở giao dịch chứng khoán TP.Hồ Chí Minh trong giai đoạn từ ngày 2/7/2012 đến 2/7/2019. Từ đó, rút ra các kết luận liên quan và đưa ra một số khuyến nghị cho các NĐT. ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG uê ́ ́H tê h ---------------------------- in ̣c K KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ho ại KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH 3 NHÂN TỐ FAMA – FRENCH Đ TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN ̀ng TP.

Thể loại Tài liệu miễn phí Tài chính - Ngân hàng

Số trang 143

Ngày tạo 10/3/2021 10:45:31 PM +00:00

Loại tệp PDF

Kích thước 1.32 M

Tên tệp

Tải Khóa luận tốt nghiệp Tài chính Ngân hàng: Kiểm địn... (.pdf)

Xem mẫu

  1. ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG uê ́ ́H tê h ---------------------------- in ̣c K KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ho ại KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH 3 NHÂN TỐ FAMA – FRENCH Đ TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN ̀ng TP. HỒ CHÍ MINH ươ Tr Sinh viên: Mai Thị Thùy Trang Lớp: K49A Tài chính Khóa học 2015 – 2019 -1-
  2. ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG ---------------------------- uê ́ ́H tê h in ̣c K KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ho KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH 3 NHÂN TỐ FAMA – FRENCH ại Đ TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN ̀ng TP. HỒ CHÍ MINH ươ Giáo viên hướng dẫn: Ths. Bùi Thành Công Tr Sinh viên thực hiện: Mai Thị Thùy Trang Lớp: K49A Tài chính Niên khóa: 2015 - 2019 -2-
  3. Tr ươ ̀ng Đ ại ho -3- ̣c K in Huế, tháng 12 năm 2018 h tê ́H uê ́
  4. LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài luận văn tốt nghiệp này là công trình nghiên cứu thực sự của cá nhân tôi và được thực hiện dưới sự hướng dẫn của Thạc sĩ Bùi Thành Công. Các số liệu và kết quả nghiên cứu trình bày trong luận văn là hoàn toàn trung thực và chưa từng được công bố ở các nghiên cứu khác. uê ́ Huế, tháng 12 năm 2018 ́H Sinh viên tê h in Mai Thị Thùy Trang ̣c K ho ại Đ ̀ng ươ Tr i
  5. LỜI CẢM ƠN Được sự phân công của quý thầy cô khoa Tài chính – Ngân hàng, trường Đại học Kinh tế Huế, sau gần 3 tháng nỗ lực, em đã hoàn thành Khóa luận tốt nghiệp “Kiểm định mô hình 3 nhân tố FAMA – FRENCH trên sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh” uê ́ Để thực hiện và hoàn thành bài luận văn này, ngoài sự nổ lực của bản thân thì em đã nhận được rất nhiều sự giúp đỡ và động viên. ́H Lời đầu tiên em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ban giám hiệu nhà Trường tê cùng toàn thể quý thầy cô giáo Trường Đại học Kinh tế Huế, những người đã dạy dỗ, h và truyền giảng những kiến thức bổ ích, quý báu cho em trong suốt những năm tháng in học tập tại trường. Em xin cảm ơn quý thầy, cô giáo khoa Tài chính – Ngân hàng, đặc ̣c K biệt là Thầy Bùi Thành Công, là người đã trực tiếp hướng dẫn, giúp đỡ, cũng như đóng góp ý kiến bổ ích cho em trong suốt quá trình thực hiện bài khóa luận với kết quả như ho mong đợi. Trong bài báo cáo thực tập nghề nghiệp này, mặc dù bản thân đã cố gắng nỗ lực ại hết mình để giải quyết các yêu cầu và mục đích đặt ra, xong do kiến thức và kinh Đ nghiệm thực tế còn hạn chế nên không thể tránh khỏi những thiếu sót. ̀ng Em rất mong nhận được sự chỉ bảo, bổ sung, đóng góp ý kiến của quý thầy cô giáo ươ để bài báo cáo của em được hoàn thiện hơn. Tr Em xin chân thành cảm ơn. Huế, tháng 12 năm 2018 Sinh viên ii
  6. Mai Thị Thùy Trang TÓM TẮT NGHIÊN CỨU Mục tiêu của nghiên cứu này là kiểm định sự phù hợp của mô hình 3 nhân tố Fama-French trên sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh. Số liệu được sử dụng uê ́ trong nghiên cứu này bao gồm chuỗi chỉ số thị trường (VN-Index) và giá của 196 cổ ́H phiếu được niêm yết trên sàn HOSE theo thời gian với tần suất tháng (Monthly series) tê trong giai đoạn từ ngày 2/7/2012 đến 2/7/2018. Để kiểm định sự phù hợp của mô hình, tác giả đã kế thừa bài nghiên cứu của các tác giả: Bùi Minh Khang năm 2016 và Hoàng h Thị Lan Vy năm 2014,… in ̣c K Kết quả nghiên cứu cho thấy 3 nhân tố phần bù rủi ro thị trường, quy mô công ty và tỷ số giá trị sổ sách trên giá trị thị trường giải thích được sự thay đổi TSSL của ho DMĐT gồm 196 cổ phiếu trên sàn HOSE. Điều này cũng phù hợp với kết quả nghiên cứu sự phù hợp của mô hình 3 nhân tố Fama – French ở nhiều nước trên thế giới. Hay ại nói cách khác, mô hình 3 nhân tố Fama – French phù hợp trong việc giải thích sự thay Đ đổi lợi nhuận của các cổ phiếu niêm yết trên sàn HOSE. ̀ng ươ Tr iii
  7. DANH MỤC CÁC KÍ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT STT Viết tắt Danh mục uê ́ 1 NĐT Nhà đầu tư ́H 2 KLGD Khối lượng giao dịch tê 3 TPCP Trái phiếu chính phủ h 4 VN-Index in Chỉ số thị trường chứng khoán của Việt Nam ̣c K 5 HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội ho 6 IMF Qũy tiền tệ quốc tế 7 TSSL Tỷ suất sinh lợi ại Đ 8 Mô hình CAPM Mô hình định giá tài sản vốn ̀ng 9 TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh ươ 10 TTCK Thị trường chứng khoán Tr 11 HOSE Sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh 12 DMĐT Danh mục đầu tư 13 TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán 14 NHTM Ngân hàng thương mại iv
  8. 15 α Alpha 16 β Beta MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN ..................................................................................................................ii uê ́ TÓM TẮT NGHIÊN CỨU ............................................................................................ iii ́H DANH MỤC CÁC KÍ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT.......................................................iv tê DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ .............................................................................ix h DANH MỤC BẢNG BIỂU .............................................................................................x in DANH MỤC PHỤ LỤC .................................................................................................xi ̣c K PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ ..................................................................................................1 ho 1.1. Lý do chọn đề tài ................................................................................................1 1.2. Mục tiêu nghiên cứu ...........................................................................................2 ại Đ 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ......................................................................3 1.4. Phương pháp nghiên cứu ....................................................................................3 ̀ng 1.5. Dữ liệu sử dụng ..................................................................................................4 ươ 1.6. Kết cấu khóa luận ...............................................................................................4 Tr PHẦN II: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ..................................................6 Chương 1: Cơ sở lý luận về mô hình 3 nhân tố Fama – French ......................................6 1.1. Tổng quan lý thuyết về chứng khoán .................................................................6 1.1.1. Khái niệm.....................................................................................................6 v
  9. 1.1.2. Đặc điểm cơ bản của chứng khoán ..............................................................6 1.1.3. Phân loại chứng khoán.................................................................................7 1.1.4. Chức năng của TTCK ..................................................................................7 1.1.5. Những rủi ro khi đầu tư chứng khoán..........................................................8 1.2. Giá chứng khoán và các yếu tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán ......................8 uê ́ 1.2.1. Vai trò của định giá trong việc đưa ra quyết định đầu tư ............................8 1.2.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán................................................9 ́H 1.2.2.1. Nhóm yếu tố kinh tế ...............................................................................10 tê 1.2.2.2. Nhóm yếu tố phi kinh tế .........................................................................11 h in 1.2.2.3. Nhóm yếu tố thị trường ..........................................................................11 ̣c K 1.3. Một số mô hình định giá chứng khoán .............................................................12 1.3.1. Mô hình định giá tài sản vốn CAPM .........................................................12 ho 1.3.1.1. Các giả định của mô hình .......................................................................12 ại 1.3.1.2. Mô hình CAPM với nhân tố phần bù rủi ro thị trường ..........................13 Đ 1.3.2. Mô hình Fama – French 3 nhân tố.............................................................15 ̀ng 1.3.2.1. Sự ra đời của mô hình Fama – French 3 nhân tố ...................................15 ươ 1.3.2.2. Giới thiệu mô hình Fama – French 3 nhân tố.........................................16 1.3.3. So sánh mô hình Fama – French 3 nhân tố và mô hình định giá tài sản vốn Tr CAPM 18 1.4. Mô hình nghiên cứu..........................................................................................18 Chương 2: Kiểm định mô hình 3 nhân tố FAMA- FRENCH trên Thị trường chứng khoán Việt Nam .............................................................................................................25 vi
  10. 2.1. Giới thiệu về TTCK Việt Nam .........................................................................25 2.1.1. Lịch sử hình thành TTCK Việt Nam .........................................................25 2.1.2. Các giai đoạn phát triển của TTCK Việt Nam ..........................................26  Giai đoạn 2000 – 2005......................................................................................26  Giai đoạn 2006 – 2011......................................................................................28 uê ́  Giai đoạn 2012 – Quý 3 năm 2018...................................................................30 2.2. Kiểm định mô hình 3 nhân tố Fama – French trên TTCK Việt Nam...............34 ́H 2.2.1. Kết quả mô hình hồi quy............................................................................34 tê 2.2.1.1. Kết quả kiểm định tính dừng ..................................................................34 h in 2.2.1.2. Kết quả kiểm định đa cộng tuyến ...........................................................37 ̣c K 2.2.2. Kết quả kiểm định mô hình 3 nhân tố Fama – French ..............................38 2.2.2.1. Kết quả hồi quy cho 11 danh mục được thiết lập (BL, BM, BH, SL, SM, ho SH, B, S, H, M, L)...................................................................................................38 2.2.2.1.1. Kết quả hồi quy danh mục BL................................................................38 ại Đ 2.2.2.1.2. Kết quả hồi quy danh mục BM ..............................................................40 2.2.2.1.3. Kết quả hồi quy danh mục BH ...............................................................41 ̀ng 2.2.2.1.4. Kết quả hồi quy danh mục SL ................................................................43 ươ 2.2.2.1.5. Kết quả hồi quy danh mục SM...............................................................44 Tr 2.2.2.1.6. Kết quả hồi quy danh mục SH................................................................46 2.2.2.1.7. Kết quả hồi quy danh mục B ..................................................................47 2.2.2.1.8. Kết quả hồi quy danh mục S ..................................................................49 2.2.2.1.9. Kết quả hồi quy danh mục H..................................................................50 vii
  11. 2.2.2.1.10. Kết quả hồi quy danh mục M..............................................................52 2.2.2.1.11. Kết quả hồi quy danh mục L...............................................................53 2.2.2.2. Kiểm định tự tương quan........................................................................57 2.2.2.3. Kiểm định phương sai sai số thay đổi ....................................................59 2.2.2.4. Kiểm định tính ổn định của mô hình......................................................60 uê ́ 2.2.3. Những cân nhắc khi sử dụng mô hình 3 nhân tố Fama – French ..............61 CHƯƠNG 3: THẢO LUẬN KẾT QUẢ........................................................................63 ́H PHẦN III: KẾT LUẬN..................................................................................................65 tê 1. Kết luận ................................................................................................................65 h in 2. Hạn chế của đề tài ................................................................................................65 ̣c K 3. Hướng phát triển của đề tài..................................................................................66 TÀI LIỆU THAM KHẢO..............................................................................................68 ho 1. Tài liệu .................................................................................................................68 ại 2. Trang web ............................................................................................................69 Đ PHỤ LỤC.......................................................................................................................70 ̀ng ươ Tr viii
  12. DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ uê ́ ́H Hình 1.1: Đường thị trường chứng khoán (SML)..........................................................14 tê h Biểu đồ 2.1: Chỉ số VN -I ndex giai đoạn 2000 – 2005 .........................................26 in Biểu đồ 2.2: Chỉ số VN – Index giai đoạn 2006 – 2011 ......................................228 ̣c K Biểu đồ 2.3: Chỉ số VN – Index giai đoạn 2012 – Quý 3 năm 2018 ....................30 ho ại Đ ̀ng ươ Tr ix
  13. DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1: Các danh mục được thiết lập......................................................................20 uê ́ Bảng 2.1: Kiểm định tính dừng kết quả các biến Rm, SMB, HML và các chuỗi S, M, ́H B, H, M, L, BH, BM, BL, SH, SM, SL .....................................................................35 tê Bảng 2.2: Ma trận tương quan giữa các biến Rm, SMB, HML..................................37 Bảng 2.3: Kết quả hồi quy danh mục BL ...................................................................39 h in Bảng 2.4: Kết quả hồi quy danh mục BM ..................................................................40 ̣c K Bảng 2.5: Kết quả hồi quy danh mục BH...................................................................42 Bảng 2.6: Kết quả hồi quy danh mục SL....................................................................43 ho Bảng 2.7: Kết quả hồi quy danh mục SM...................................................................45 ại Bảng 2.8: Kết quả hồi quy danh mục SH ...................................................................46 Đ Bảng 2.9: Kết quả hồi quy danh mục B......................................................................48 ̀ng Bảng 2.10: Kết quả hồi quy danh mục S ....................................................................49 ươ Bảng 2.11: Kết quả hồi quy danh mục H....................................................................51 Tr Bảng 2.12: Kết quả hồi quy danh mục M...................................................................52 Bảng 2.13: Kết quả hồi quy danh mục L ....................................................................54 Bảng 2.14: Ảnh hưởng của các nhân tố lên TSSL của 11 danh mục .........................55 Bảng 2.15: Kết quả kiểm định Breusch – Godfrey (BG) của 11 mô hình .................58 x
  14. Bảng 2.16: Kiểm định White của 11 danh mục..........................................................59 Bảng 2.17: Kiểm tra tính ổn định của mô hình ..........................................................60 DANH MỤC PHỤ LỤC uê ́ ́H PHỤ LỤC 1: Tên 196 cổ phiếu và tên công ty tương ứng .........................................70 tê PHỤ LỤC 2: Chỉ số VN-Index từ 7/2012 đến 7/2018 ...............................................88 h PHỤ LỤC 3: Lãi suất phi rủi ro từ 7/2012 đến 7/2018 ..............................................89 in PHỤ LỤC 4: Kết quả kiểm định tính dừng ................................................................90 ̣c K PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TỰ TƯƠNG QUAN ..................................101 1. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục BL: ..............................................101 ho 2. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục BM: .............................................102 ại 3. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục BH: ..............................................103 Đ 4. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục SL: ...............................................104 ̀ng 5. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục SM:..............................................104 ươ 7. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục B: .................................................106 Tr 8. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục S: .................................................107 9. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục H:.................................................108 10. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục M:.............................................109 11. Kết quả kiểm định tự tương quan danh mục L:..............................................110 PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH PHƯƠNG SAI SAI SỐ THAY ĐỔI .........110 xi
  15. 1. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi danh mục BL: ...........................110 2. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi danh mục BM: ..........................111 3. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi danh mục BH:...........................112 4. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi danh mục SL:............................113 5. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi danh mục SM: ..........................114 uê ́ 6. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi danh mục SH: ...........................115 7. Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi danh mục B:..............................116 ́H PHỤ LỤC 7: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA MÔ HÌNH ............121 tê h in ̣c K ho ại Đ ̀ng ươ Tr xii
  16. PHẦN I: ĐẶT VẤN ĐỀ 1.1. Lý do chọn đề tài Với sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế thế giới, sự vươn lên không ngừng của các nước trên tất cả các lĩnh vực. Đặt nước ta vào trong bối cảnh phải tiến hành nhiệm vụ trong thời đại mới, đó là Công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước. Muốn thực hiện uê ́ được nhiệm vụ đó thành công, tăng trưởng kinh tế bền vững, tránh tụt hậu với các nước thì phải cần nguồn vốn lớn, chính điều đó, việc hình thành và phát triển của Thị trường ́H chứng khoán là việc làm cấp bách. Thực tế phát triển ở các quốc gia trên thế giới hiện tê nay đã khẳng định vai trò quan trọng của Thị trường chứng khoán đối với sự phát triển h của nền kinh tế. Không nằm ngoài dòng chảy đó, sau 22 năm hình thành và phát triển, in Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đang là một định chế tài chính không thể thiếu ̣c K được của nền kinh tế, trở thành một kênh đầu tư mới hiệu quả, đồng thời là kênh huy động vốn bổ sung nguồn lực cho nền kinh tế. Vì vậy, chú trọng phát triển Thị trường ho chứng khoán cũng là một công cụ giúp nền kinh tế phát triển bền vững hơn. Tuy nhiên, chỉ mới hơn hai thập kỷ hình thành và đi vào hoạt động, Thị trường ại chứng khoán nước ta vẫn còn rất nhiều tồn tại, tiềm ẩn không ít rủi ro. Thực trạng Thị Đ trường chứng khoán Việt Nam hiện nay cho thấy, một số nhà đầu tư đưa ra các quyết ̀ng định đầu tư theo số đông hoặc chỉ dựa vào các khuyến nghị của các công ty chứng khoán mà không dựa vào các lý thuyết tài chính và các phân tích khoa học. Bên cạnh ươ đó, với các biến động bất thường và khó đoán của Thị trường chứng khoán như hiện Tr nay, các phương pháp định tính trở nên kém hiệu quả và không thể dự báo được tình hình biến động của thị trường khiến cho Nhà đầu tư gặp không ít khó khăn trong việc đưa ra các quyết định đầu tư. Do vậy, việc nghiên cứu và ứng dụng các lý thuyết đầu tư tài chính hiện đại áp dụng vào Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay là hết sức quan trọng và cấp
  17. bách. Mô hình 3 nhân tố Fama – French dường như là mô hình phù hợp nhất để áp dụng vào thị trường chứng khoán Việt Nam, vừa đơn giản, vừa thực tế và đã được ứng dụng rất nhiều Thị trường chứng khoán trên thế giới. Trên thực tế, đã có rất nhiều nghiên cứu trên thế giới về việc ứng dụng các lý thuyết đầu tư tài chính vào Thị trường chứng khoán, đặc biệt là các nghiên cứu thực nghiệm trên các Thị trường chứng khoán mới nổi như Việt Nam đã đem lại nhiều ý uê ́ nghĩa thiết thực. Khẳng định tính đúng đắn và thực nghiệm của các mô hình. ́H Với những lý do trên, cùng với việc nhận thức được tầm quan trọng của việc nghiên cứu mô hình đầu tư tài chính để áp dụng vào Thị trường chứng khoán Việt tê Nam, tôi đã quyết định nghiên cứu đề tài: “KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH 3 NHÂN TỐ h FAMA – FRENCH TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH” in ̣c K 1.2. Mục tiêu nghiên cứu ho  Mục tiêu chung: - Mục đích chính của Khóa luận này là kiểm định sự phù hợp của mô hình 3 nhân ại tố Fama – French với 196 cổ phiếu trên sở giao dịch chứng khoán TP.Hồ Chí Đ Minh trong giai đoạn từ ngày 2/7/2012 đến 2/7/2019. Từ đó, rút ra các kết luận ̀ng liên quan và đưa ra một số khuyến nghị cho các NĐT. ươ  Mục tiêu cụ thể: - Hệ thống hóa các cơ sở lý thuyết về chứng khoán, Thị trường chứng khoán, sự Tr hình thành, phát triển của Thị trường chứng khoán ở Việt Nam từ trước đến nay - Các cơ sở lý thuyết về mô hình 3 nhân tố Fama – French - Kiểm định sự phù hợp của mô hình 3 nhân tố Fama – French trên với các cổ phiếu TTCK Việt Nam
  18. 1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu  Đối tượng nghiên cứu:  Sự phù hợp của mô hình 3 nhân tố Fama – French đối với 196 cổ phiếu trên Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh.  Phạm vi nghiên cứu: uê ́ - Phạm vi không gian: Đề tài tiến hành kiểm định mô hình 3 nhân tố Fama – ́H French trên Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh. tê - Phạm vi thời gian: Thời gian nghiên cứu là 6 năm, từ 2/7/2012 đến 2/7/2018 h 1.4. Phương pháp nghiên cứu Khóa luận sử dụng một số phương pháp sau: in ̣c K  Phương pháp thu thập số liệu: ho - Phương pháp sử dụng các thông tin sẵn có, quan sát, tìm kiếm. Tìm kiếm và sử dụng các bài khóa luận đã được thực hiện về đề tài liên quan để tìm hiểu thêm ại cách làm và các phương pháp nghiên cứu được thực hiện, từ đó, rút ra các nội Đ dung cần lưu ý khi thực hiện đề tài. ̀ng - Thu thập thông tin và số liệu từ các trang web: http://www.cafef.vn, https://www.investing.com/, https://vietstock.vn/,... Và trên các tạp chí, sách ươ báo, các bài nghiên cứu khoa học, từ đó hệ thống lại một cách có chọn lọc. Tr - Phương pháp đối chứng, đối chiểu, nhập số liệu. Sau khi tìm kiếm và thu thập được các số liệu cần thiết, tiến hành đối chiếu so sánh sự đúng sai để kết quả của nghiên cứu được chính xác nhất.
  19.  Phương pháp xử lý số liệu: - Phương pháp phân tích tỷ lệ: Là phương pháp rút ra các phân tích liên quan sau khi tính toán các tỷ lệ trong bài nghiên cứu: Lãi suất phi rủi ro, Lãi suất thị trường, Tỷ suất sinh lợi của các cổ phiếu,… - Phương pháp mô tả các biến số, phân tích sự khác biệt, mối liên quan giữa các biến số. Được dùng để rút ra nhận xét sau khi có kết quả chạy mô hình từ phần uê ́ mềm EVIEWS. ́H - Phương pháp tổng hợp và so sánh với những số liệu thực tế, các bảng biểu cũng như đồ thị minh họa. tê - Phương pháp phân tích hồi quy đa biến, sử dụng các kiểm định White – test, h in Dickey – Fuller (ADF),… thông qua sử dụng các phần mềm Eviews, Excel để xử lý số liệu. ̣c K 1.5. Dữ liệu sử dụng ho Số liệu được sử dụng trong nghiên cứu bao gồm chuỗi chỉ số VN-Index, lãi suất trái phiếu và giá của các cổ phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM ại (HOSE) theo thời gian với tần suất thán được thu thập trong khoảng thời gian từ Đ 2/7/2012 – 2/7/2018. ̀ng Chỉ số VN-Index và giá của các cổ phiếu được sử dụng trong nghiên cứu là chỉ số ươ và giá đóng cửa phiên giao dịch vào ngày cuối tháng. Nếu ngày cuối cùng của tháng là ngày không giao dịch thì giá được lựa chọn là giá đóng cửa ngày cuối cùng có giao Tr dịch trong tháng. 1.6. Kết cấu khóa luận Phần I: Đặt vấn đề Phần II: Nội dung và kết quả nghiên cứu
  20. Chương 1: Cơ sở lý luận về mô hình 3 nhân tố Fama – French Chương 2: Kiểm định mô hình 3 nhân tố Fama – French với 196 cổ phiếu trên Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh Chương 3: Thảo luận kết quả Phần III: Kết luận uê ́ ́H tê h in ̣c K ho ại Đ ̀ng ươ Tr
nguon tai.lieu . vn
Thạc sĩ - Tiến sĩ - Cao học Công nghệ thông tin Kinh tế - Thương mại Tài chính - Ngân hàng Kiến trúc - Xây dựng Điện-Điện tử-Viễn thông Cơ khí - Chế tạo máy Công nghệ - Môi trường Báo cáo khoa học Quản trị kinh doanh Khoa học xã hội Khoa học tự nhiên Nông - Lâm - Ngư Y khoa - Dược