Xem mẫu
- Doanh nghiệp bất động sản: Mối lo từ
nợ vay
“Giờ đây chúng tôi chẳng khác một người lâm trọng bệnh, chỉ cần thêm một
cơn gió lạ cũng có thể làm chúng tôi ngã quỵ”, giám đốc một công ty bất
động sản ở Tân Phú, TP.HCM than thở. Từ sau tết đến nay, doanh nghiệp
này chỉ còn loáng thoáng vài bóng người. Giám đốc thì suốt ngày chạy loanh
quanh xin khất nợ, và năn nỉ khách hàng giãn tiến độ bàn giao nhà.
Chủ đầu tư dự án thiếu vốn, dự án “đắp chiếu” không còn là hình ảnh quá
khó tìm trong giai đoạn hiện nay.
Những chuyện tương tự giờ đây không khó tìm. Nhiều chủ đầu tư quá mệt
mỏi nên cũng chẳng cần giấu chuyện mình cạn vốn nhằm tìm kiếm một sự
thông cảm từ phía khách hàng.
Hàng ế, tình hình tài chính xấu đi
Nhìn vào báo cáo quý 4/2011 của các doanh nghiệp bất động sản có cổ phiếu
niêm yết trên sàn, đã xuất hiện nhiều doanh nghiệp lỗ. Công ty cổ phần đầu
tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà (SJS), cổ phiếu lừng lẫy
một thời, công bố luỹ kế cả năm 2011, lỗ ròng 71,04 tỉ đồng, cùng kỳ lãi
456,98 tỉ đồng.
Có khoảng hơn 90% doanh nghiệp có mức tăng trưởng lợi nhuận giảm sút
mạnh so với năm 2010. Thậm chí có doanh nghiệp lợi nhuận năm 2011 chỉ
bằng 1% của năm 2010, như trường hợp của công ty cổ phần phát triển bất
- động sản Phát Đạt (PDR). Doanh nghiệp mạnh như Hoàng Anh Gia Lai
(HAG) cũng chẳng khá, khi lợi nhuận giảm 89%, từ 2.085 tỉ đồng năm 2010
xuống còn hơn 224 tỉ đồng trong năm 2011. Công ty cổ phần địa ốc Sài Gòn
Thương Tín (Sacomreal - SCR), doanh thu từ hoạt động bán hàng và cung
cấp dịch vụ đã giảm phân nửa, từ 1.092 tỉ đồng năm 2010 xuống còn khoảng
540 tỉ đồng trong năm 2011...
Trong giải trình kết quả kinh doanh riêng của mình, hầu hết các công ty địa
ốc đều cho rằng lợi nhuận giảm do tình hình thị trường khó khăn kéo dài,
các dự án đều bán hàng rất chậm, chi phí tài chính tăng mạnh.
Và mối lo từ đòn bẩy tài chính
Có thể thấy hiện nay đa số các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên hai
sàn chứng khoán có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn 1, thậm chí lên tới
2 hoặc 3. Điều này cho thấy tài sản của các doanh nghiệp được chủ yếu hình
thành từ các khoản nợ và câu chuyện họ sẽ gặp khó khăn về thanh khoản khi
không bán được hàng là dễ hiểu. Tỷ lệ này cao chỉ được xem là tốt khi thị
trường sôi động, mãi lực tăng, bởi nó cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng
đòn bẩy tài chính để tạo lợi nhuận cao cho cổ đông. Ngược lại, ở thời điểm
thị trường đi xuống, đây lại là một gánh nặng thực sự đối với doanh nghiệp.
Căn cứ tổng hợp dữ liệu theo báo cáo tài chính cho tới quý 3/2011 của trên
100 doanh nghiệp bất động sản và có hoạt động liên quan đến bất động sản,
thì nợ ngắn hạn đã chiếm hơn 55.000 tỉ đồng, và nợ dài hạn là trên 85.000 tỉ
đồng. Trong khi đó, số lượng hàng tồn kho của nhóm ngành này cũng đã
tăng lên khá nhiều trong khoảng thời gian hơn hai năm qua, khi thị trường
bắt đầu bước vào thời kỳ đóng băng, tiền và tương đương tiền liên tục bị
- giảm sút mạnh. Giả sử có doanh thu thì họ có thể đảm bảo được nguồn tiền
để đáo nợ ngân hàng, nhưng nếu thị trường bất động sản tiếp tục ảm đạm sẽ
khiến cho doanh nghiệp không còn cơ hội. Khi đó sẽ có thể xảy ra một đợt
giải chấp bất động sản như giải chấp chứng khoán đã từng xảy ra năm 2010
và 2011. Và như vậy, nếu mức lãi vay trung bình trong thời gian qua là
20%/năm, sản phẩm không bán được, nguồn thu không có cộng với lãi ngân
hàng có thể dẫn họ tới phá sản
nguon tai.lieu . vn