- Trang Chủ
- Luận Văn - Báo Cáo
- Đề án: Vai trò của đầu tư đối với sự hình thành và phát triển doanh nghiệp và sự tăng trưởng của nền kinh tế. Có thể vận dụng lý thuyết nào để tăng cường hoạt động đầu tư trong nền kinh tế Việt Nam
Xem mẫu
- BÁO CÁO TỐT NGHIỆP
Đề bài:
Vai trò của đầu tư đối với sự hình thành và
phát triển doanh nghiệp và sự tăng trưởng
của nền kinh tế. Có thể vận dụng lý thuyết
nào để tăng cường hoạt động đầu tư trong
nền kinh tế Việt Nam.
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò bµi: Vai trß cña ®Çu t ®èi víi sù h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn
doanh nghiÖp vµ sù t¨ng trëng cña nÒn kinh tÕ.
Cã thÓ vËn dông lý thuyÕt nµo ®Ó t¨ng cêng ho¹t ®éng ®Çu t
trong nÒn kinh tÕ ViÖt Nam.
T¨ng trëng kinh tÕ lµ môc tiªu quan träng cña mäi quèc gia. §Ó thùc
hiÖn vµ duy tr× ®îc môc tiªu ®ã, mçi níc sÏ cã nh÷ng chÝnh s¸ch vµ nh÷ng
bíc ®i phï hîp víi hoµn c¶nh cô thÓ. Tuy nhiªn dï lµ quèc gia nµo còng
ph¶i tr¶ lêi c©u hái nguån lùc cho ®Çu t ph¸t triÓn kinh tÕ ë ®©u vµ c¸ch thøc
®Ó huy ®éng nh÷ng nguån lùc Êy nh thÕ nµo?. ThËt vËy, trong xu thÕ toµn
cÇu ho¸ nÒn kinh tÕ hiÖn nay, muèn tån t¹i vµ ph¸t triÓn ®îc mçi nÒn kinh
tÕ ®Òu ph¶i ph¸t huy néi lùc trong níc kÕt hîp víi c¸c nguån lùc bªn ngoµi.
Thùc tiÔn 15 n¨m ®æi míi kinh tÕ ë ViÖt Nam cho thÊy ho¹t ®éng ®Çu t
trong níc vµ ®Çu t níc ngoµi lu«n ph¶i song hµnh vµ ho¹t ®éng v× môc
tiªu t¨ng trëng vµ ph¸t triÓn kinh tÕ.
I. Vai trß cña ho¹t ®éng ®Çu t
1. Vai trß cña ®Çu t ®èi víi sù h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn doanh
nghiÖp
§Çu t lµ ho¹t ®éng chñ yÕu, quyÕt ®Þnh sù ph¸t triÓn vµ kh¶ n¨ng t¨ng
trëng cña doanh nghiÖp. Trong ho¹t ®éng ®Çu t, doanh nghiÖp bá vèn dµi
h¹n nh»m h×nh thµnh vµ bæ sung nh÷ng tµi s¶n cÇn thiÕt ®Ó thùc hiÖn nh÷ng
môc tiªu kinh doanh. Ho¹t ®éng nµy ®îc thùc hiÖn tËp trung th«ng qua viÖc
thùc hiÖn c¸c dù ¸n ®Çu t.
Dù ¸n ®Çu t lµ mét tËp hîp c¸c ho¹t ®éng kinh tÕ ®Æc thï víi c¸c môc
tiªu, ph¬ng ph¸p vµ ph¬ng tiÖn cô thÓ ®Ó ®¹t tíi mét tr¹ng th¸i mong
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
muèn. Néi dung cña dù ¸n ®Çu t ®îc thÓ hiÖn trong luËn chøng kinh tÕ –
kü thuËt, lµ v¨n b¶n ph¶n ¸nh trung thùc, chÝnh x¸c vÒ kÕt qu¶ nghiªn cøu thÞ
trêng, m«i trêng kinh tÕ – kü thuËt vµ m«i trêng ph¸p lý, vÒ t×nh h×nh tµi
chÝnh…
§Ó ®¸p øng môc tiªu tèi ®a ho¸ gi¸ trÞ tµi s¶n cña chñ së h÷u, doanh
nghiÖp cÇn cã chiÕn lîc trong viÖc t×m kiÕm vµ lùa chän c¸c dù ¸n ®Çu t.
NÕu kh«ng cã nh÷ng ý tëng míi vµ dù ¸n ®Çu t míi, doanh nghiÖp sÏ
kh«ng thÓ tån t¹i vµ ph¸t triÓn ®îc, ®Æc biÖt lµ trong m«i trêng c¹nh tranh
khèc liÖt hiÖn nay. C¸c doanh nghiÖp muèn ®øng v÷ng trªn thÞ trêng ®ßi hái
ph¶i nghiªn cøu kü thÞ trêng vµ cã nh÷ng ho¹t ®éng ®Çu t thÝch hîp nh»m
gia t¨ng kh¶ n¨ng c¹nh tranh cho s¶n phÈm cña doanh nghiÖp.
Tuú theo môc ®Ých cña mçi doanh nghiÖp nh»m ph¸t triÓn s¶n phÈm
míi, kÐo dµi tuæi thä s¶n phÈm hay lµm t¨ng kh¶ n¨ng thu lîi cho s¶n phÈm
hiÖn cã mµ cã thÓ ph©n lo¹i ®Çu t doanh nghiÖp theo nh÷ng tiªu thøc kh¸c
nhau. Theo c¬ cÊu tµi s¶n ®Çu t cã thÓ ph©n lo¹i ®Çu t cña doanh nghiÖp
thµnh:
§Çu t tµi s¶n cè ®Þnh, ®©y lµ c¸c ho¹t ®éng ®Çu t nh»m mua s¾m, c¶i
t¹o, më réng tµi s¶n cè ®Þnh cña doanh nghiÖp. §Çu t tµi s¶n cè ®Þnh thêng
chiÕm tû träng lín trong tæng ®Çu t cña doanh nghiÖp, ®Æc biÖt lµ doanh
nghiÖp s¶n xuÊt. Lo¹i ®Çu t nµy bao gåm: ®Çu t x©y l¾p; ®Çu t mua s¾m
m¸y mãc thiÕt bÞ, ®Çu t tµi s¶n cè ®Þnh kh¸c.
§Çu t tµi s¶n lu ®éng, ®©y lµ kho¶n ®Çu t nh»m h×nh thµnh c¸c tµi
s¶n lu ®éng cÇn thiÕt ®Ó ®¶m b¶o cho c¸c ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh
cña doanh nghiÖp ®îc tiÕn hµnh b×nh thêng. Nhu cÇu ®Çu t vµo tµi s¶n lu
®éng phô thuéc vµo ®Æc ®iÓm cña ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh; vµo nhu
cÇu t¨ng trëng cña doanh nghiÖp.
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Çu t tµi s¶n tµi chÝnh, c¸c doanh nghiÖp cã thÓ mua cæ phiÕu, tr¸i
phiÕu, hoÆc tham gia gãp vèn liªn doanh víi c¸c doanh nghiÖp kh¸c. Ho¹t
®éng tµi chÝnh ngµy cµng cã tû träng cao vµ mang l¹i nhiÒu lîi Ých cho c¸c
doanh nghiÖp.
§Çu t theo c¬ cÊu tµi s¶n ®Çu t gióp cho c¸c doanh nghiÖp x©y dùng
®îc mét kÕt cÊu tµi s¶n thÝch hîp nh»m ®a d¹ng ho¸ ®Çu t, tËn dông ®îc
n¨ng lùc s¶n xuÊt vµ n¨ng lùc ho¹t ®éng, ®ång thêi n©ng cao hiÖu qu¶ ho¹t
®éng ®Çu t.
Cã thÓ c¨n cø vµo môc ®Ých ®Çu t cã thÓ ph©n lo¹i ®Çu t ra thµnh:
®Çu t t¨ng n¨ng lùc s¶n xuÊt, ®Çu t ®æi míi s¶n phÈm, ®Çu t n©ng cao chÊt
lîng s¶n phÈm, ®Çu t më réng thÞ trêng tiªu thô s¶n phÈm…Ho¹t ®éng
®Çu t ph©n theo môc ®Ých ®Çu t cã vai trß ®Þnh híng cho c¸c nhµ qu¶n trÞ
doanh nghiÖp x¸c ®Þnh híng ®Çu t vµ kiÓm so¸t ®îc t×nh h×nh ®Çu t theo
nh÷ng môc tiªu ®· chän.
Nh vËy, cã thÓ nãi ho¹t ®éng ®Çu t lµ mét trong nh÷ng quyÕt ®Þnh
cã ý nghÜa chiÕn lîc ®èi víi doanh nghiÖp. §©y lµ quyÕt ®Þnh tµi trî dµi
h¹n, cã t¸c ®éng lín tíi hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp.
Nh÷ng sai lÇm trong viÖc dù to¸n vèn ®Çu t cã thÓ dÉn ®Õn t×nh tr¹ng l·ng
phÝ vèn lín, thËm chÝ g©y hËu qu¶ nghiªm träng ®èi víi doanh nghiÖp. Ho¹t
®éng ®Çu t cã vai trß rÊt quan träng trong qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn
cña doanh nghiÖp ®ßi hái c¸c quyÕt ®Þnh ®Çu t ph¶i ®îc tÝnh to¸n vµ c©n
nh¾c kü lìng.
2. Vai trß cña ®Çu t ®èi víi sù t¨ng trëng cña nÒn kinh tÕ
Ho¹t ®éng ®Çu t trªn ph¬ng diÖn vÜ m« mét nÒn kinh tÕ bao gåm
ho¹t ®éng ®Çu t trong níc vµ ho¹t ®éng ®Çu t níc ngoµi. Trong ®ã, ho¹t
®éng ®Çu t trong níc vµ ®Çu t níc ngoµi cã mèi quan hÖ h÷u c¬ víi
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
nhau, chóng cã t¸c ®éng lÉn nhau vµ thóc ®Èy qu¸ tr×nh t¨ng trëng cña nÒn
kinh tÕ.
§Çu t trong níc cã hiÖu qu¶ sÏ x©y dùng ®îc mét nÒn kinh tÕ æn
®Þnh cã tèc ®é t¨ng trëng nhanh, cã c¬ së h¹ tÇng hiÖn ®¹i vµ c¬ së ph¸p lý
lµnh m¹nh, t¹o ra tiÒn ®Ò ®Ó tiÕp nhËn vµ sö dông cã hiÖu qu¶ ®Çu t níc
ngoµi. Nguån vèn ®Çu t trong níc cña c¸c doanh nghiÖp tù ®Çu t ®Ó më
réng s¶n xuÊt kinh doanh cã ý nghÜa to lín trong viÖc t¹o ra kh¶ n¨ng tèt cho
®Çu t níc ngoµi. V× ho¹t ®éng ®Çu t níc ngoµi ho¹t ®éng chñ yÕu th«ng
qua c¸c c«ng ty xuyªn quèc gia, mµ c¸c c«ng ty nµy rÊt cÇn t×m chän ®èi t¸c
®Çu t lµ c¸c c«ng ty t¬ng xøng ë c¸c níc nhËn ®Çu t. ChÝnh v× vËy mµ
trong nh÷ng n¨m võa qua chóng ta ®· cã nhiÒu biÖn ph¸p khuyÕn khÝch c¸c
doanh nghiÖp tù ®Çu t ph¸t triÓn s¶n xuÊt, gÇn ®©y chÝnh phñ ®· thùc hiÖn
viÖc x¾p xÕp c¸c doanh nghiÖp nhµ níc, mét mÆt còng lµ ®Ó c¸c doanh
nghiÖp nµy cã kh¶ n¨ng n©ng cao hiÖu qu¶ kinh doanh víi níc ngoµi.
Nhê cã ®Çu t trong níc ®Ó t¹o ra mét hÖ thèng c«ng ngiÖp phô trî
th× ho¹t ®éng ®Çu t níc ngoµi míi ®îc thùc hiÖn víi hiÖu qu¶ cao. Th«ng
thêng khi cã mét ®ång vèn ®Çu t níc ngoµi th× còng cÇn ph¶i cã hai ba
®ång vèn “bªn ngoµi hµng rµo”.
¶nh hëng cña ®Çu t níc ngoµi víi t¨ng trëng kinh tÕ:
XÐt vÒ hiÖu qu¶ tµi chÝnh th× vèn ®Çu t níc ngoµi ®· ®ãng gãp ®¸ng
kÓ vµo ng©n s¸ch nhµ níc, qua viÖc nhËn viÖn trî, vay tÝn dông vµ qua thu
thuÕ ®èi víi ®Çu t trùc tiÕp níc ngoµi (FDI). Qua ®ã bæ sung nguån vèn
quan träng cho ®Çu t ph¸t triÓn, mÆc dï vèn FDI thêng chiÕm tû träng
kh«ng lín trong tæng møc ®Çu t cña c¸c níc chñ nhµ nhng ®¸ng lu ý lµ
vèn FDI cho phÐp t¹o ra c¸c ngµnh míi hoµn toµn hoÆc thóc ®Èy sù ph¸t
triÓn cña mét sè ngµnh quan träng trong qu¸ tr×nh c«ng nghiÖp ho¸ ®Êt níc.
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
Sù ph¸t triÓn cña c¸c ngµnh nµy t¹o ®iÒu kiÖn ®Ó ph¸t triÓn c¬ së h¹ tÇn, gi¶m
nhu cÇu ngo¹i tÖ ®Ó nhËp khÈu, t¨ng thu cho ng©n s¸ch nhµ níc vµ gãp phÇn
c¶i thiÖn c¸n c©n thanh to¸n cña ®Êt níc, nhê ®ã ®¶m b¶o t¨ng trëng kinh
tÕ.
Ho¹t ®éng ®Çu t níc ngoµi g¾n liÒn víi viÖc chuyÓn giao c«ng nghÖ
kü thuËt, kü x¶o chuyªn m«n, bÝ quyÕt vµ tr×nh ®é qu¶n lý tiªn tiÕn. C¸c liªn
doanh cña ViÖt Nam víi níc ngoµi ®· lµm t¨ng tÝnh c¹nh tranh cña thÞ
trêng ViÖt Nam, gióp cho c¸c doanh nghiÖp trong níc nç lùc ®æi míi c«ng
nghÖ, n©ng cao chÊt lîng s¶n phÈm.
Th«ng qua ho¹t ®éng ®Çu t níc ngoµi, c¸c nguån lùc trong níc nh
lao ®éng, ®Êt ®ai vµ tµi nguyªn thiªn nhiªn ®îc huy ®éng ë møc cao vµ sö
dông cã hiÖu qu¶, cung cÊp cho thÞ trêng trong níc nhiÒu s¶n phÈm, mÆt
hµng vµ dÞch vô cã chÊt lîng cao, gãp phÇn gi¶m ¸p lùc tiªu dïng, æn ®Þnh
gi¸ c¶.
§Çu t níc ngoµi t¹o thªm viÖc lµm vµ gãp phÇn n©ng cao tr×nh ®é
chuyªn m«n vµ qu¶n ký cho ngêi lao ®éng. FDI t¹o thªm viÖc lµm kh«ng
chØ cho c¸c doanh nghiÖp cã vèn ®Çu t níc ngoµi mµ cßn gi¸n tiÕp t¹o viÖc
lµm cho c¸c doanh nghiÖp liªn quan ®Õn ho¹t ®éng FDI nh c¸c doanh
nghiÖp cung cÊp c¸c yÕu tè ®Çu vµo; doanh nghiÖp ph©n phèi, tiªu thô s¶n
phÈm.
FDI gãp phÇn t¸i cÊu tróc nÒn kinh tÕ theo híng phï hîp víi chiÕn
lîc c«ng nghiÖp ho¸ cña níc chñ nhµ. Ngoµi ra, ho¹t ®éng FDI cßn t¹o ra
mét m«i trêng kinh doanh ngµy cµng khèc liÖt, gãp phÇn h×nh thµnh vµ
kh¼ng ®Þnh b¶n lÜnh kinh doanh cho c¸c doanh nh©n ViÖt Nam.
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Çu t trong níc vµ ®Çu t níc ngoµi cã vÞ trÝ kh¸c nhau nhng lµ
hai bé phËn cña cïng mét qu¸ tr×nh ®Çu t, nã g¾n bã ®an kÕt víi nhau, hç
trî bæ sung cho nhau cïng thóc ®Èy t¨ng trëng kinh tÕ
II. øng dông mét sè lý thuyÕt ®Çu t nh»m t¨ng cêng
ho¹t ®éng ®Çu t trong nÒn kinh tÕ ViÖt Nam
1. Lý thuyÕt q vÒ ®Çu t víi chÝnh s¸ch tiÒn tÖ vµ chÝnh s¸ch
ph¸t triÓn thÞ trêng chøng kho¸n ë ViÖt Nam.
Theo lý thuyÕt trªn ®· chØ ra:
q= Gi¸ trÞ thÞ trêng cña thiÕt bÞ l¾p ®Æt/ Chi phÝ thay thÕ thiÕt bÞ l¾p ®Æt
q>1 tøc lµ: víi møc ®¸nh gi¸ trªn thÞ trêng lín h¬n gi¸ trÞ thùc tÕ cña c«ng
cuéc ®Çu t th× ngêi ta sÏ ®Çu t më réng s¶n xuÊt. ChÝnh s¸ch tiÒn tÖ ë ®©y
cã t¸c ®éng ë chç: khi gi¶m i tøc lµ gi¶m chi phÝ ®Çu vµo khi gia t¨ng qui m«
s¶n xuÊt, tõ ®ã sÏ khuyÕn khÝch nhµ ®Çu t bá vèn ®Ó ®Çu t theo chiÒu s©u
hay t¨ng theo chiÒu réng. Th«ng qua lý thuyÕt nµy c¸c nhµ ®Çu t ®· ph¸t
hiÖn ra mét ph¬ng thøc huy ®éng vèn lín qua thÞ trêng chøng kho¸n ë
ViÖt Nam, thÞ trêng nµy ®· ®îc h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn song rÊt cßn non
trÎ. Chñ thÓ ph¸t hµnh rÊt ®a d¹ng: tõ chÝnh phñ Trung ¬ng, chÝnh quyÒn ®Þa
ph¬ng, mét sè tæ chøc tµi chÝnh, c«ng ty TNHH, c«ng ty cæ phÇn... C¸c
chøng kho¸n ®îc lu hµnh réng r·i trªn thÞ trêng còng rÊt phong phó nh
c¸c tr¸i phiÕu, cæ phiÕu, c¸c lo¹i chøng kho¸n t¸i sinh... Gi¸ trÞ thÞ trêng cña
doanh nghiÖp lµ tæng sè gi¸ trÞ thÞ trêng cña c¸c cæ phiÕu thêng, cæ phiÕu
u ®·i còng nh gi¸ trÞ vay nî thuÇn cña doanh nghiÖp. NÕu con sè nµy cµng
t¨ng nghÜa lµ doanh nghiÖp cµng huy ®éng ®îc nhiÒu vèn, cã uy tÝn trªn thÞ
trêng vµ cã kh¶ n¨ng më réng quy m« s¶n xuÊt. NhiÖm vô cña c¸c c«ng ty
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
nµy lµ lµm sao s¶n xuÊt kinh doanh cã hiÖu qu¶ t¹o lËp ®îc niÒm tin víi c¸c
nhµ ®Çu t vµo lÜnh vùc nµy.
Trong nÒn kinh tÕ thÞ trêng, huy ®«ng vèn th«ng qua TTCK ®îc coi
lµ mét ph¬ng thøc kh¸ hÊp dÉn ®èi víi c¸c doanh nghiÖp. Bëi vËy kh«ng chØ
c¸c níc ph¸t triÓn mµ ngay c¶ c¸c níc ®ang ph¸t triÓn c¸c doanh nghiÖp
®îc t¹o nhiÒu thuËn lîi ®îc tiÕp cËn víi c¸c ho¹t ®éng trªn TTCK. ChÝnh
ph¬ng ph¸p t¹o vèn nµy lµm cho ho¹t ®«ng trªn TTCK trë lªn s«i ®éng h¬n
vµ hiÖu qu¶ h¬n. §Õn lît m×nh TTCK s«i ®éng vµ hiÖu qu¶ sÏ t¸c ®éng tÝch
cùc tíi viÖc t¹o vèn cho DN.
VN hiÖn nay híng t¹o vèn cho c¸c DN ®Æc biÖt lµ c¸c DN võa vµ
nhá trong qu¸ tr×nh ph¸t triÓn kinh tÕ hiÖn nay lµ chñ ®Ò ®ang ®îc quan t©m
trong c¸c nhµ qu¶n lý DN mµ cßn thu hót s quan t©m cña c¸c c¬ quan nhµ
níc, c¸c bé ngµnh, c¸c ®Þa ph¬ng vµ cña c¸c nhµ nghiªn cøu. V× lÏ ®ã rÊt
nhiÒu c«ng tr×nh nghiªn cøu nhiÒu dù ¸n vÒ h×nh thøc cung øng vèn cho DN
®îc thiÕt lËp vµ thùc hiÖn. Mét trong nh÷ng vÊn ®Ò quan t©m ®ã" t¹o vèn
cho c¸c doanh nghiÖp th«ng qua TTCK". Thùc tÕ cho thÊy, trong thêi gian
qua c¸c doanh nghiÖp ViÖt Nam nhÊt lµ c¸c DN nhá vµ võa ®· quen víi h×nh
thøc huy ®éng truyÒn thèng, c¸c DN hÇu nh cha tiÕp cËn ®îc víi TTCK
mÆc dï hä còng cã kh«ng Ýt nh÷ng cè g¾ng. Cã thÓ kh¸i qu¸t l¹i nh÷ng c«ng
viÖc ®· ®îc triÓn khai thùc hiÖn trong thêi gian qua theo híng t¹o t¹o vèn
cho c¸c DN th«ng qua TTCK trªn mét sè khÝa c¹nh sau. Râ rµng lµ muèn
cho c¸c DN t×m kiÕm ®îc nguån vèn huy ®éng tõ TTCK th× ®iÒu ®Çu tiªn
ph¶i cã ®îc TTCK, n¬i c¸c DN cã thÓ nhËn ®îc tiÒn tõ nhµ ®Çu t. Tuy
nhiªn, tõ thùc tÕ ho¹t ®éng cña TTGDCK TP HCM cho thÊy: Sau h¬n 2 n¨m
ho¹t ®éng hiÖn nay ®· cã 22 c«ng ty tham gia niªm yÕt cæ phiÐu trªn thÞ
trêng GDCK TP HCM . Tõ mét khÝa c¹nh nµo ®ã 22 c«ng ty niªm yÕt cã
thÓ ®îc xem nh mét bíc thµnh c«ng ®¸ng kÓ cña TTCK ViÖt Nam.
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
Nhng con sè ®ã cßn qu¸ nhá so víi sè lîng DN hiÖn cã. VËy nguyªn nh©n
do ®©u mµ c¸c DN cha tam gia nhiÒu vµoTTCK, ®ã lµ:
Thø nhÊt: lµ vÒ ®iÒu kiÖn ph¸t hµnh tr¸i phiÕu cæ phiÕu, ph¶i t¹o mét
s©n ch¬i lµnh m¹nh c«ng khai nhng víi c¸c ®iÒu kiÖn kh¾t khe, nhiÒu c«ng
ty cha ®ñ ®iÒu kiÖn tham gia.
Thø hai: Trong tiÕn tr×nh cæ phÇn ho¸ DN nhµ níc ®ang ë møc chËm
do nhiÒu nguyªn nh©n nh t©m lý qu¶n lÝ...
Thø ba: Cã thÓ lµ b¶n th©n c¸c DN cha muèn tham gia TTCK lµ do
mét sè nguyªn nh©n: ban l·nh ®¹o kh«ng cã kh¶ n¨ng thiÕt lËp ®Çy ®ñ hå s¬
®Ó chøng minh sù minh b¹ch, vµ ¨n nªn lµm ra cña DN ®Ó t¹o niÒm tin cho
c¸c nhµ ®Çu t, ban l·nh ®¹o còng kh«ng muèn chia sÎ lîi Ých t¹o ra cña
doanh nghiÖp cho nhiÒu ngêi. V× vËy vÊn ®Ò ®Æt ra lµ ph¶i phæ cËp kiÕn thøc
vÒ TTCK ®Ó ho¹t ®éng trªn thÞ trêng nµy cµng ph¸t triÓn vµ s«i ®éng h¬n.
C«ng cô thuÕ ë ®©y còng cã t¸c ®éng rÊt lín: thuÕ ®¸nh vµo c¸c dßng
ch¶y t b¶n còng t¸c ®éng trùc tiÕp tíi ho¹t ®éng cña thÞ trêng chøng
kho¸n. ThuÕ thu nhËp doanh nghiÖp mµ cao víi møc rñi ro lín nh vËy th×
còng dÉn ®Õn t×nh tr¹ng nhµ ®Çu t ng¹i ngÇn kh«ng tham gia thÞ trêng
chøng kho¸n, thµ göi vµo ng©n hµng víi l·i suÊt thÊp Ýt rñi ro cßn h¬n lµ mÊt
nhiÒu khi rñi ro trong ®Çu t chøng kho¸n x¶y ra. Cho nªn ®¸nh thuÕ thÊp
vµo c¸c dßng ch¶y t b¶n còng lµ mét biÖn ph¸p khuyÕn khÝch ®Çu t ph¸t
triÓn thÞ trêng chøng kho¸n.
2 . Lý thuyÕt gia tèc vÒ ®Çu t víi vÊn ®Ò huy ®éng vèn ®Ó t¨ng
trëng kinh tÕ ë níc ta
Lý thuyÕt nµy nãi r»ng cÇn ph¶i cã mét lîng vèn nhÊt ®Þnh ®Ó s¶n
xuÊt ra mét lîng s¶n phÈm ®Çu ra cho tríc. NÕu nh s¶n lîng t¨ng th×
còng cÇn ph¶i cã lîng vèn t¨ng. Tæng kh«ng thay ®æi th× c¸c h·ng còng
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
kh«ng cã ®éng lùc g× ®Ó më réng quy m« s¶n xuÊt nhng tæng ®Çu t vÉn lµ
mét sè d¬ng bëi c¸c hµng còng ph¶i thay thÕ m¸y mãc, thiÕt bÞ ®· sö dông.
Nh×n ë khÝa c¹nh kh¸c th× lÝ thuyÕt nµy còng cã mét sè ®iÓm h¹n chÕ nh:
chØ xem xÐt yÕu tè vèn cã t¸c ®éng ®Õn s¶n lîng cßn c¸c yÕu tè nh: thu
nhËp, khoa häc kü thuËt, ng©n s¸ch cËn biªn gi¶m dÇn khi sö dông mét yÕu
tè ®Çu vµo...
Trong tr¹ng th¸i nÒn kinh tÕ x· héi cña níc ta hiÖn nay, lao ®éng d
thõa; nÕu cã nhu cÇu lao ®éng t¨ng lªn thi cã thÓ sö dông sè lao ®éng d
thõa hay lµm t¨ng quy m« s¶n lîng. TÊt nhiªn, n¨ng suÊt lao ®éng lao ®éng
sÏ kh«ng cao ®îc b»ng nÕu ta dïng m¸y mãc thiÕt bÞ hiÖn ®¹i. T×nh h×nh
thu hót vèn cña c¸c níc ®ang ph¸t triÓn nãi chung vµ níc ta nãi riªng cßn
nhiÒu h¹n chÕ do cã nhiÒu nguyªn nh©n kh¸c nhau: Do sù yÕu kÐm vÒ c¬ së
h¹ tÇng, vËt chÊt kü thuËt. Ngoµi ra, c¬ chÕ ph©n bè vèn ®Çu t trong x©y
dùng c¬ b¶n cßn cã nhiÒu thÊt tho¸t. M¸y mãc d©y tryÒn c«ng nghÖ nhËp
ngo¹i nhng chØ lµ phÇn cøng kh«ng khai th¸c sö dông hÕt chøc n¨ng m¸y
mãc ®ã g©y l·ng phÝ rÊt lín. V× thÕ ë ®©y cã thÓ chØ ra mét nhîc ®iÓm rÊt
lín tõ lý thuyÕt nµy: §ã lµ n¨ng lùc sö dông ®ång vèn ë møc ®é nh thÕ nµo.
NÕu n¨ng lùc cña ®ång vèn cha ®îc sö dông hÕt mµ cã sù gia t¨ng cña nhu
cÇu ®ã th× cã thÓ tËn dông hÕt mµ nÕu cã sù gia t¨ng cña cÇu th× cã thÓ tËn
dông hÕt n¨ng lùc cña ®ång vèn ®Çu t s½n cã chø kh«ng cÇn ph¶i t¨ng thªm
vèn. ë ®©y muèn nhÊn m¹nh ®Õn tÝnh hiÖu qu¶ trªn mét ®ång vèn ®îc sö
dông. Hµng n¨m, nguån vèn tõ níc ngoµi ch¶y vµo chiÕm trªn díi 30%
cßn l¹i 70% lµ thu hót tõ nguån trong níc. TiÒm n¨ng thu hót vèn cßn cã
kh¶ n¨ng t¨ng song viÖc sö dông vèn cßn g©y nhiÒu l·ng phÝ sö dông cha
hiÖu qu¶; g¸nh nÆng nî nÇn chång chÊt lµm gi¶m lßng tin cña c¸c nhµ tµi trî.
Theo lý thuyÕt nµy tæng chi phÝ t¨ng lµm cho s¶n lîng ®Çu ra t¨ng lªn
do ®ã khèi lîng vèn cña nÒn kinh tÕ t¨ng lªn, do ®ã chÝnh s¸ch tiÒn tÖ còng
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
lµ mét chÝnh s¸ch kh¸ c¨n b¶n t¸c ®éng ®Õn cÇu ®Çu t. L·i suÊt gi¶m lµm
cÇu ®Çu t t¨ng lªn, DN sÏ më réng s¶n suÊt t¨ng qui m«. V× vËy mÊu chèt ë
®©y lµ kÝch cÇu lµm t¨ng s¶n lîng. ChÝnh s¸ch nµy ®i vµo hai híng c¨n b¶n
lµ cÇu ®Çu t vµ cÇu tiªu dïng: Nhµ níc hµng n¨m bá ra mét lîng vèn rÊt
lín vµo viÖc x©y dùng h¹ tÇng nÒn kinh tÕ, ph¸t triÓn ®ång ®Òu gi÷a c¸c
ngµnh, c¸c vïng trong c¶ níc, cã nhiÒu chÝnh s¸ch gäi vèn ®Çu t níc
ngoµi nh chÝnh s¸ch u ®·i vÒ thuÕ, t¹o mét m«i trêng kinh doanh æn ®Þnh,
còng nh u ®·i vÒ ho¹t ®éng tÝn dông cho vay...
3. Lý thuyÕt t©n cæ ®iÓn vÒ ®Çu t víi ho¹t ®éng ®Çu t ë ViÖt
Nam
Theo lý thuyÕt nµy th× ®Çu t sÏ phô thuéc vµo s¶n lîng ®Çu ra vµ gi¸
t¬ng ®èi cña dÞch vô vèn víi gi¸ c¶ cña s¶n lîng ®Çu ra. L·i suÊt vµ chÝnh
s¸ch thuÕ thu nhËp ®îc xem nh lµ gi¸ c¶ cña c¸c dÞch vô vèn. NÕu nh ®Ó
møc l·i suÊt qu¸ cao hoÆc ®¸nh thuÕ thu nhËp qu¸ cao khiÕn cho chi phÝ cña
dÞch vô vèn t¨ng lªn ®¸ng kÓ. Nhµ ®Çu t sÏ thu hÑp ®Çu t trong khi gi¸ c¶
cña s¶n lîng ®Çu ra kh«ng thÓ t¨ng mét c¸ch tïy ý v× nh thÕ sÏ kh«ng tiªu
thô ®îc. HiÖn nay, trong sù nghiÖp c«ng nghiÖp ho¸, hiÖn ®¹i ho¸, ViÖt
Nam ®· cã bíc chuyÓn biÕn míi trong c¬ chÕ vay vµ cho vay cña hÖ thèng
ng©n hµng. Tõ chç ®Çu t cè ®Þnh chuyÓn sang ®Çu t tho¶ thuËn víi mét
khèi lîng lín; ®iÒu kiÖn cho vay ®Ó ®Çu t còng cã phÇn th«ng tho¸ng h¬n.
TÊt nhiªn còng ph¶i ®¶m b¶o nh÷ng yÕu tè nhÊt ®Þnh ®Ó h¹n chÕ tèi ®a rñi ro
tÝn dông. Víi møc thuÕ thu nhËp doanh nghiÖp hiÖn nay cã nhiÒu ý kiÕn cho
r»ng h¬i cao. Tuy r»ng nã t¹o nªn mét kho¶n thu rÊt lín cho ng©n s¸ch nhµ
níc song bªn c¹nh ®ã nã còng t¹o ra kh«ng Ýt nh÷ng kÏ hë trèn thuÕ, lËu
thuÕ. VËy nªn ch¨ng nhµ níc cã thÓ xem xÐt ®èi chiÕu møc thuÕ nµy sao
cho cã sù c«ng b»ng gi÷a nh÷ng doanh nghiÖp cã vèn ®Çu t níc ngoµi vµ
c¸c doanh nghiÖp trong níc, t¹o mét m«i trêng kinh doanh b×nh ®¼ng;
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
nhÊt lµ trong xu thÕ héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ hiÖn nay. C¸c doanh nghiÖp
trong níc cã nhiÒu c¬ héi song nh÷ng th¸ch thøc ®Õn víi hä còng kh«ng
ph¶i lµ nhá. Bªn c¹nh sù cè g¾ng cña c¸c doanh nghiÖp trong viÖc n©ng cao
chÊt lîng s¶n phÈm, h¹ gi¸ thµnh c¹nh tranh, Nhµ níc còng ph¶i cã c¸c
chÝnh s¸ch khuyÕn khÝch hç trî ®Çu t bíc ®Çu t¹o tiÒm lùc cho c¸c doanh
nghiÖp trong níc. Còng ®ång nghÜa víi viÖc n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn
vµ tiÕn hµnh c¶i c¸ch c¬ chÕ cho vay cña nhµ níc; dÇn t¹o nªn tÝnh n¨ng
®éng, tù chñ cña c¸c doanh nghiÖp.
§èi víi mét doanh nghiÖp, ®¬n vÞ thùc hiÖn ®Çu t, nguån h×nh thµnh
vèn bao giê còng gåm hai phÇn nguån c¬ b¶n: vay nî vµ vèn chñ së h÷u.
Trong ®ã ®Çu t tõ quü néi bé (hay vèn chñ së h÷u) ®¶m b¶o tÝnh an toµn
nhÊt trong ®Çu t. Nguån nµy ®îc h×nh thµnh chñ yÕu tõ lîi nhuËn ®Ó l¹i
cña doanh nghiÖp. Do vËy chÝnh s¸ch thuÕ ¶nh hëng rÊt lín ®Õn ®Çu t.
ThuÕ kh«ng nh÷ng lµ nguån thu chñ yÕu trong thu ng©n s¸ch nhµ níc mµ
cßn lµ mét c«ng cô quan träng, h÷u hiÖu ®îc Nhµ níc sö dông ®Ó ®iÒu tiÕt
vÜ m« nÒn kinh tÕ trong tõng giai ®o¹n lÞch sö cô thÓ. ThuÕ khuyÕn khÝch
c¹nh tranh b×nh ®¼ng gi÷a c¸c thµnh phÇn kinh tÕ. ThuÕ lµm t¨ng thu ng©n
s¸ch, kÝch thÝch ph¸t triÓn s¶n xuÊt. Hai môc tiªu nµy dêng nh m©u thuÉn
nhau nhng nÕu ®iÒu hoµ tèt mèi quan hÖ gi÷a hai môc tiªu nµy sÏ lµm hµnh
lang ho¹t ®éng, s¸ng t¹o cña thuÕ. Do ®ã, ®iÒu tiÕt c¸c møc thuÕ phï hîp
trong tõng giai ®o¹n ph¸t triÓn kinh tÕ x· héi lµ v« cïng quan träng. Gi¶m
thuÕ, doanh nghiÖp vµ ngêi d©n cã thªm vèn ph¸t triÓn s¶n xuÊt, kinh
doanh. ViÖc gi¶m thuÕ kh«ng lµm t¨ng tÝch tô vèn ë doanh nghiÖp vµ ngêi
d©n dÉn ®Õn t¨ng kh¶ n¨ng t¸i ®Çu t më réng s¶n xuÊt. Tõ ®ã thu nhËp cña
c¸c doanh nghiÖp vµ ngêi d©n t¨ng lªn, nép thuÕ cho nhµ níc nhiÒu h¬n.
§ång thêi gi¶m thÝch cßn kÝch thÝch ra ®êi hµng lo¹t doanh nghiÖp d©n
doanh. HiÖn ®ang cßn tån t¹i mét lîng tiÒn rÊt lín trong khu vùc d©n c
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
díi d¹ng tiÒn tiÕt kiÖm t¹i ng©n hµng; tÝch tr÷ ®ång ngo¹i tÖ, vµng, ®Çu t
vµo bÊt ®éng s¶n mµ cha ®îc khai th¸c. Tãm l¹i gi¶m thuÕ sÏ kÝch thÝch
s¶n xuÊt ph¸t triÓn, t¹o ra nhiÒu viÖc lµm míi dÉn ®Õn t¹o ra cÇu míi, ®Õn
lît cã cÇu sÏ kÝch thÝch cung vµ cuèi cïng nguån thu ng©n s¸ch nhµ níc
vÉn ®¶m b¶o, nÕu kh«ng muèn nãi lµ t¨ng lªn cïng víi sù ph¸t triÓn cña s¶n
xuÊt vµ tiªu dïng. Ng©n s¸ch nhµ níc t¨ng sÏ cã ®iÒu kiÖn chi cho ®Çu t
x©y dùng c¬ së h¹ tÇng phôc vô s¶n xuÊt ph¸t triÓn vµ c¸c c«ng tr×nh phóc lîi
kh¸c, tøc lµ t¨ng ®Çu t chÝnh s¸ch thuÕ ë møc ®é võa ph¶i sÏ kÝch thÝch ®èi
tîng chÞu thuÕ t×m c¸ch qu¶n lý kinh doanh hiÖu qu¶, t¨ng kh¶ n¨ng sinh lêi
cña ®ång vèn ®Ó cã tiÒn nép thuÕ mµ vÉn gi÷ l¹i mét phÇn lîi nhuËn cho
m×nh. Tuy nhiªn, trong lóc t¨ng trëng kinh tÕ toµn cÇu ®ang ch÷ng l¹i, lîi
nhuËn cña c¸ nh©n vµ doanh nghiÖp bÞ gi¶m sót nÕu kh«ng gi¶m thuÕ sÏ
kh«ng kÝch thÝch doanh nghiÖp më mang s¶n xuÊt kinh doanh, thu ng©n s¸ch
nhµ níc sÏ gi¶m. Nh÷ng lóc nh thÕ chÝnh phñ ph¶i cã chÝnh s¸ch thuÕ vµ
chi tiªu sao cho cã thÓ hç trî c¸c doanh nghiÖp vît qua khã kh¨n. VËy ®Ó
chÝnh s¸ch thuÕ, chi tiªu thùc sù trë thµnh c¸c c«ng cô h÷u hiÖu ®Ó kÝch thÝch
®Çu t ph¸t triÓn s¶n xuÊt kinh doanh, t¨ng nguån thu cho ng©n s¸ch nhµ
níc ta ph¶i ®a ra c¸c chÝnh s¸ch thuÕ vµ chi tiªu hîp lý trong tõng giai
®o¹n ph¸t triÓn cña nÒn kinh tÕ ®Êt níc.
Nh vËy, viÖc vËn dông mét c¸ch linh ho¹t mét sè lý thuyÕt vÒ ®Çu t
vµo ®iÒu kiÖn lÞch sö cô thÓ cña ViÖt Nam cã thÓ gióp ho¹t ®éng ®Çu t cã
hiÖu qu¶; gãp phÇn tÝch cùc vµo qu¸ tr×nh ph¸t triÓn cña doanh nghiÖp vµ c¶
nÒn kinh tÕ nãi chung.
nguon tai.lieu . vn