Xem mẫu
- C hương I.
II
Tr ếu định á r ếu
áiphi và gi táiphi
(Bond uaton)
Val i
1
- N ộidung ơ ản
c b
• Kháini m r ếu
ệ táiphi
• Phân oạitáiphi u
l r ế
• Định á r ếu
gi táiphi
• Q uan ệ ữa r ếu l ất
h gi táiphi và ãisu
• H ệ ố í nhi m ủa r ếu
s tn ệ c táiphi
2
- 3
- Kháini m r ếu
1. ệ táiphi
Định ĩa:
ngh
• Tr ếu à oạichứng
áiphi l l khoán xác ận
nh
quyền l ií hợp
và ợ ch pháp ủa ườisở
c ng
hữu ivớim ộtphần ốn ợ ủa ổ ức
đố v n c t ch
pháthành.
( i u ậtC hứng
Đ ề 6,Lu Khoán 2007)
4
- Kháini m r ếu
ệ táiphi
• Đặc i m
để
– Tr ếu à ộtcông ụ ợ
áiphi l m c n
• G ần ống
gi các ản
kho vay ngân hàng:khoản i n,
tề
t ờihạn,l ất r ãi
h ãisu ,tả l ,hoàn ốn
v
– 3 ộidung r bề ặttáiphi u
n tên m r ế
• M ệnh á r ếu Face ue)
gi táiphi ( Val
• Lãisuấtcuống ếu Lãisuấtcoupon)
phi (
• Thờihạn r ếu Ti e o at iy)
táiphi ( m t M urt
5
- Kháini m r ếu
ệ táiphi
• B ản ấtcủa r ếu
ch táiphi
– Là ộtchứng
m khoán ợ
n
– Ti n ốc l r ếu ảiđược r r c
ề g và ãitáiphi ph tả tướ
khicổ ức
t
– Vi c
ệ không r c i n ãivà ốc t ể ẫn
tả đượ tề l g có h d
đến ệc
vi phá ản t
s và hanh ý àisản
l t công y
t
– Khit hanh ý àisản,táichủ c hanh oán
l t r đượ t t
tước ổ ông
r c đ
6
- Kháini m r ếu
ệ táiphi
• Thu ập ừ r ếu
nh t táiphi
– Lãiđịnh ỳ Lãicoupon)
k (
• Thường r ửa ăm ộtl n
tả n n m ầ
– Lãicủa ãi
l
• Phụ huộc ãisuấtt ị r ng
t l h tườ
– C hênh ệch á
l gi
• Lờihoặc ỗ ụ huộc
l ph t vào ãisuấtt ị r ng
l h tườ
7
- 2.Phân oạitáiphi u
l r ế
• C ăn ứ it ng
c đố ượ pháthành
– Tr ếu nh ủ
áiphi chí ph
– Tr ếu nh ền a ương
áiphi chí quy đị ph
– Tr ếu
áiphi công y
t
• C ăn ứ
c vào ệc
vi ghidanh
– Tr ếu
áiphi ghidanh
– Tr ếu danh
áiphi vô
8
- Tr ếu nh ủ
áiphi chí ph
• M ục í đắp hâm ụtngân
đ ch:Bù t h sách,tợ
r
cho các tì công ch,hoặc àm
công rnh í l
công ụ i u i ttền ệ
c đ ề tế i t
• Độ hanh ản
t kho cao
• Là ăn ứ
c c xác nh ãisuấtcác
đị l công ụ ợ
c n
khác
9
- Tr ếu nh ền a ương
áiphi chí quy đị ph
• M ục í
đ ch:
– Xây ựng ững
d nh công rnh ạ ầng ơ ở
tì h t c s hay
phúc ợicông ộng ủa a ương
l c c đị ph
• Vídụ:
– Tr ếu ô hị U BN D C M
áiphi đ t do Tp.H phát
hành
– Tr ếu bang M ỹ)
áiphi các (
10
- Tr ếu
áiphi công y
t
• Định ĩa
ngh
– Là r ếu các
táiphi do t pháthành ằm
công y nh
huy ng ốn ạn
độ v dàih
• Đặc i m
để
– Không quyền ỏ ếu
có b phi
– Được u i t
ư tên hanh oán r c ổ ếu
t tướ c phi
– C ó hể
t chuyển it
đổ hành ổ ếu
c phi
11
- Tr ếu
áiphi công y
t
• C ác oạitáiphi u
l r ế công y:
t
– Tr ếu l ấtt ả ổi( oatng at
áiphi có ãisu h n Fl i r e)
– Tr ếu đi u ản ua ại( alabl
áiphi có ề kho m l C l e)
– Tr ếu đi u ản
áiphi có ề kho bán ại( t e)
l Putabl
– Tr ếu t ể
áiphi có h chuyển i( onveri e)
đổ C tbl
12
- Phân oạitáiphi u
l r ế
• Tr ếu danh
áiphi vô
– Là r ếu
táiphi không ang ên r ủ,cả r chứng
m t táich tên
chỉ ũng ư r sổ
c nh tên sách ủa ườipháthành
c ng
– Thường ạng ứng ỉ e. obonds)
ởd ch ch ( g.Eur
– Tránh huế
t
• Tr ếu
áiphi ghidanh
– Là oạitáiphi u ghit và a ỉ ủa ủ ở
l r ế có ên đị ch c ch s
hữu,tên ứng ỉ tên ổ ủa ườipháthành
r ch ch và r s c ng
– Thường ạng oán ổ
ởd bútt ghis
13
- nh á r ếu
3.Đị gi táiphi
• G i táiphi u à ổng á r ện ạicủa
á r ế l t gi tị hi t
dòng hu ập r
t nh tong ương ai
t l .
Lãi định
kỳ
C C C M
P= + + ... + +
( 1 + kd ) ( 1 + kd ) ( 1 + kd ) ( 1 + kd )
2 N N
Giá trái Mệnh giá
phiếu
Lãi suất trái phiếu
yêu cầu Thời hạn của
trái phiếu
trái phiếu
14
14
- Định á r ếu
gi táiphi
• H ãy nh á r ếu t ờihạn năm ,
đị gi táiphi có h 3
m ệnh á à
gi l $1000 táisuấthàng ăm
và r n
l 6% ? i nh ãisuấtyêu ầu ivới
à G ả đị l c đố
táiphi u à 6% / ăm .
r ế l 5. n
15
- Định á r ếu
gi táiphi
$60 $60 $60 + $1000
0 1 2 3
16
- Định á r ếu
gi táiphi
• G i táiphi u t ể c ách hành
á r ế có h đượ t t hai
phần:
– G i tị hi n ạicủa
á r ệ t coupon
– G i tị hi n ạicủa ệnh á
á r ệ t m gi
Giá trị hiện tại của dòng tiền đều (PVA)
1 1
PVAN = C ( − )
kd kd (1 + kd ) N
17
17
- Định á r ếu
gi táiphi
• H ãy nh á r ếu t ờihạn năm ,
đị gi táiphi có h 3
m ệnh á à
gi l $1000 táisuấthàng ăm
và r n
l 6% ? i nh ãisuấtyêu ầu ivới
à G ả đị l c đố
táiphi u à 6% / ăm .
r ế l 5. n
18
- Định á r ếu
gi táiphi
• M ộtcách ổng
t quát
:
1 1 M
PV = C ( − )+
kd kd (1 + kd ) (1 + kd )
N N
19
- Định á r ếu
gi táiphi
2 công thức tính giá trái phiếu:
C C C M
P= + + ... + +
( 1 + kd ) ( 1 + kd ) ( 1 + kd ) ( 1 + kd )
2 N N
1 1 M
PV = C ( − )+
kd kd (1 + kd ) N
(1 + kd ) N
N∞ Trái phiếu vô
hạn (Perpetuity bond)
20
nguon tai.lieu . vn