Xem mẫu
- CHƯƠNG 3: HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH
TRÊN THỊ TRƯỜNG PHÁT SINH
Bộ môn: Ngân hàng và thị trường tài chính
- Nội dung
Hoạt động giao dịch
trên thị trường tập
trung Hoạt động giao dịch
trên thị trường phi
tập trung
-
Một số thị trường
phái sinh điển hình
- Hoạt động giao dịch
trên thị trường tập trung (SGD)
Hoạt động giao dịch
được thực hiện tại sàn
Thị trường giao dịch tập trung, làgiao dịch hoặc thông Các hàng hóa ở SGD được
địa điểm thực hiện các giao dịchqua hệ thống máy tính giao dịch theo những quy
mua bán các công cụ phái sinh định nhất định về phương
(hợp đồng tương lai, hợp đồng
thức giao, thời gian và địa
quyền chọn).
điểm cụ thể
SỞ GIAO DỊCH
- Giao dịch trên thị trường tập trung
• Cung cấp và đảm bảo duy trì sự hoạt
động liên tục của hệ thống hạ tầng kỹ
thuật phục vụ cho các giao dịch
• Nghiên cứu và đưa ra thị
trường các sản phẩm mới
Sở giao
• Đảm bảo thị trường hoạt động ổn dịch
định, minh bạch ,công vằng và có trật
tự thông qua việc ban hành các quy
chế, quy định cụ thể
Cung cấp thông tin giao dịch trên
thị trường
- Giao dịch trên thị trường tập trung
Quy mô Giá
HĐ thực hiện
Điều kiện
niêm yết
Ngày
đáo hạn
Hạn
mức
- Giao dịch trên thị trường tập trung-SGD
•Mẫu hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500
Điều khoản Hợp đồng tương lai S&P 500
Ngày giao dịch đầu tiên 21/4/1982
Tài sản cơ sở Chỉ số S&P 500 (Giá trị cơ sở là 100 điểm, giá trị tháng 6/2009 là trên 900
điểm)
Hệ số nhân $ 250 tương đương 1 điểm chỉ số
Bước giá Lệnh đơn: 0,1 điểm = $25
Lệnh phức: 0,05 điểm = $12,5
Giờ giao dịch Trên hệ thống đấu giá công khai (Thứ hai-sáu): 8h30-15.15
Trên hệ thống điện tử (thứ hai-năm):15.30-8.15
Tháng đáo hạn Trên hệ thống đấu giá công khai: 8 tháng thuộc chu kỳ tháng Ba-Sáu-Chín-
Mười hai
Trên hệ thống điện tử: 1 tháng thuộc chu kỳ tháng ba-sáu-chín- mưới hai
Thời gian tồn tại 2 năm
Ngày giao dịch cuối cùng Trên hệ thống đấu giá công khai, thứ 5 liền ngày trước ngày đáo hạn
Trên hệ thống thông tin điện tử: 8 ngày (kể cả ngày nghỉ trước ngày giao dịch
cuối cùng trên hệ thống đấu giá công khai
- Giao dịch trên thị trường tập trung-SGD
•Mẫu hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500
Điều khoản Hợp đồng tương lai S&P 500
Ngày đáo hạn Thứ sáu của tuần thứ 3 tháng đáo hạn
Ngày niêm yết thay thế Trên hệ thống đấu giá công khai: ngày tiếp theo ngày giao dịch cuối cùng
Trên hệ thống điện tử: vào ngày giao dịch cuối cùng một hợp đồng khác sẽ được
niêm yết bổ sung nhưng hợp đồng hiện tại vẫn chưa bị hủy mà vẫn còn được
giao dịch đến ngày đáo hạn
Quy trình thanh toán đáo hạn Tiền mặt
Mọi vị thế vào thời điểm đóng cửa ngày giao dịch cuối cùng đều được thanh
toán theo quy định “Yết giá mở cửa đặc biệt” (căn cứ trên giá giao dịch đầu tiên
của tất cả chứng khoán thành phần chỉ số S&P 500 vào sáng thứ Sáu đáo hạn )
Giới hạn giá hàng ngày Trên hệ thống đấu giá công khai: liên tiếp các mố 10%, 20% và 30% (giới hạn
dưới)
Trên hệ thống điện tử + -5%
Giới hạn vị thế .20.000 vị thế ròng của tất cả các tháng đáo hạn
- Giao dịch trên thị trường tập trung (SGD)
Đóng vai trò là đối
Thuộc sở hữu tác của tất cả các
cua SGD hợp đồng
Trung tâm
thanh toán
bù trừ
Giúp các bên tháo Bảo đảm thực
gỡ nghĩa vu HĐ hiện nghĩa vụ của
các bên trong HĐ
- Giao dịch trên thị trường tập trung
• Những người giao dịch quyền chọn
-Nhà tạo lập thị trường
-Môi giới sàn giao dịch
- Thị trường quyền chọn tập trung
• Điều kiện niêm yết
• Quy mô hợp đồng
• Ngày đáo hạn
• Người giao dịch quyền chọn
- Thị trường quyền chọn tập trung
• Cơ chế giao dịch
- Thị trường giao sau tập trung
• Sàn giao dịch giao sau (sàn giao dịch hợp đồng tương lại): là nơi
giao dịch các hợp đồng giao sau.
• Hợp đồng giao sau có thể được hiểu là một hợp đồng kỳ hạn đã được
tiêu chuẩn hóa.
• Chi tiết cho mỗi hợp đồng bao gồm quy mô hợp đồng, đơn vị tính, dao
động giá tối thiểu, cấp độ, và giờ giao dịch. Ngoài ra, hợp đồng còn
phải nêu rõ các điều kiện giao hàng và giới hạn giá hàng ngày cũng
như tiến trình giao nhận hàng.
- Thị trường giao sau tập trung
Một số sàn giao sau trên thế giới:
• Sàn Giao Dịch Chicago (CME)
• Sàn Giao Dịch Tiền Tệ Quốc Tế Singapore (SIMEX)
• Sàn giao dịch giao sau bận rộn nhất trên thế giới là
EUREX, là sàn giao dịch liên kết giữa Đức và Thụy Sĩ
- Thị trường giao sau tập trung
Một số hợp đồng giao sau phổ biến:
• Ngũ cốc và hạt có dầu
• Gia súc sống và thịt
• Thực phẩm và sợi
• Kim loại và Xăng dầu
• Ngoại tệ
• Trái phiếu và lãi suất
• Chỉ số kinh tế
• Chỉ số chứng khoán
- Thị trường giao sau tập trung
Cơ chế giao dịch giao sau
• Mở một tài khoản với người môi giới.
• Đặt cọc tối thiểu.
• Ký quỹ ban đầu là số tiền phải đặt cọc vào ngày bắt
• đầu giao dịch
• Ký quỹ duy trì là số tiền mà mỗi bên phải góp thêm vào
để duy trì cho số tiền ký quỹ luôn ở mức tối thiểu nào
đó.
- Thị trường giao sau tập trung
Cơ chế giao dịch giao sau
- Thị trường phi tập trung
• Được ký kết riêng giữa các doanh nghiệp lớn, tổ chức
tài chính và đôi khi là cả chính phủ
• Người mua quyền chọn hoặc là biết rõ mức độ đáng tin
cậy của người bán hoặc là tự giảm thiểu rủi ro tín dụng
bằng một số khoản bảo đảm hoặc các biện pháp nâng
cao độ tín nhiệm khác
• Trong thị trường phi tập trung, các công cụ phái sinh
được thiết kế dành cho nhiều gốc phái sinh hơn.
- Thị trường phi tập trung
• Các lơi thế
+ Các điều kiện và quy định của các sản phẩm được thiết
kế phù hợp với nhu cầu của cả hai phía mua và bán
+ Thị trường phi tập trung là thị trường tư nhân là công
chúng hay các nhà đầu tư khác, bao gồm cả các đối thủ
cạnh tranh không được biết về các giao dịch đã hoàn tất
+ Giao dịch phi tập trung về bản chất không bị kiểm soát.
Các tổ chức không tuân thủ sẽ không thể tìm được đối
tác để giao dịch
- Thị trường phi tập trung
• Hạn chế
+ Rủi ro tín dụng tồn tại và loại trừ nhiều khách hàng vốn
không thể thiết lập độ tín nhiệm cho mình ra khỏi thị
trường này
+ Quy mô của các giao dịch trên thị trường phi tập trung
lớn hơn khả năng của nhiều nhà đầu tư
- Một số thị trường phái sinh điển hình
• Sở giao dịch Chicago
• Sở giao dịch chứng khoán London
• Sở giao dịch chứng khoán Singapore
• Sở giao dịch chứng khoán Đài Loan
nguon tai.lieu . vn
