Xem mẫu
- om
.c
ng
co
an
th
ng
CHƢƠNG 5
o
du
GIÁ TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Những nội dung chính
om
.c
Khái niệm giá trị thời gian của tiền
ng
co
an
Công thức tính giá trị hiện tại, giá trị tƣơng
th
lai của khoản tiền và dòng tiền
o ng
du
Ứng dụng : Mô hình chiết khấu dòng tiền
u
cu
(DCF)
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Vì sao tiền có giá trị thời gian?
om
.c
ng
co
an
th
o ng
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Giá trị tương lai của một khoản tiền
• Khái niệm: là giá trị của khoản tiền đó ở hiện tại
om
cộng với số tiền lãi mà nó sinh ra trong khoảng
.c
thời gian từ hiện tại cho tới một thời điểm trong
ng
co
tương lai.
an
• Số tiền lãi tùy thuộc vào lãi suất và cách tính lãi
th
ng
– Lãi đơn FV = PV + PV (i)(n)
o
du
– Lãi kép FV = PV(1 + i)n
u
• Ghép lãi : Phép tính lãi trên lãi qua tất cả các kỳ; thường
cu
được áp dụng trong tài chính.
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI CỦA 100$
VỚI LÃI SUẤT 10%
om
Năm Đầu Lãi đơn Lãi Tổng số Cuối
.c
năm ghép lãi năm
ng
1 100,00$ 10 0,00 10,00 110,00
co
2 110,00 10 1,00 11,00 121,00
an
th
3 121,00 10 2,10 12,10 133,1
o ng
4 133,1 10 3,31 13,31 146,41
du
u
5 146,41 10 4,64 14,64 161,05
cu
50$ 11,05 61,05
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- N I/Y PMT PV FV
om
.c
ng
co
Để tính FV của 100$, lãi suất 10% sau
an
năm năm:
th
ng
1. Nhập - 100; nhấn phím PV
o
2. Nhập 10; nhấn phím I/Y
du
u
3. Nhập 5; nhấn phím N
cu
4. CPT; FV
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Giá trị hiện tại của một khoản tiền
• Giá trị hiện tại của một khoản tiền trong tương
om
lai: là giá trị của khoản tiền đó quy về thời điểm
.c
ng
hiện tại
co
PV = FVn/(1+ r)n
an
th
Phép tính này gọi là chiết khấu một khoản tiền
ng
trong tương lai về hiện tại
o
du
u
1/n
cu
FV
• r
n
1
PV
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Luyện tập
• Bạn muốn có một số tiền 14,69 triệu đồng sau 5
om
năm nữa, biết rằng ngân hàng trả lãi suất
.c
8%/năm và tính lãi ghép hàng năm. Hỏi bây giờ
ng
co
bạn phải gửi ngân hàng bao nhiêu tiền để sau 5
an
năm sẽ có được 14,69 triệu đồng (cả gốc và lãi)?
th
ng
(10 triệu đồng)
o
du
• Nếu bạn bỏ ra 10 triệu đồng để mua một chứng
u
khoán nợ 5 năm, sau 5 năm bạn có 14,69 triệu
cu
đồng. Lợi suất của khoản đầu tư này là bao
nhiêu? (8%)
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Giá trị hiện tại, tƣơng lai của một khoản tiền
om
n năm; lãi suất r
.c
Ghép lãi
ng
PV FVn = PV (1+ r)n
co
Chiết khấu
an
th
ng
t0 t1 t2 t… tn
o
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Khái niệm dòng tiền
om
Dòng tiền đều thông thƣờng
.c
t0 t1 t2 t5
ng
co
an
th
ng
Dòng tiền không đều
o
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Các dạng dòng tiền
• Dòng tiền ra
om
.c
• Dòng tiền vào
ng
• Dòng tiền ròng
co
an
• Dòng tiền đều:
• Dòng tiền đều cuối kỳ
th
ng
• Dòng tiền đều đầu kỳ
o
du
• Dòng tiền đều vô hạn
u
cu
• Dòng tiền không đều
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Giá trị tương lai của dòng tiền đều
om
.c
– C là khoản tiền bằng nhau xẩy ra tại mỗi thời điểm
ng
(chi trả hoặc nhận được);
co
– r là lãi suất mỗi kỳ và
an
– A là dòng tiền gồm một chuỗi các khoản tiền C
th
o ng
n
du
n (1 r) 1
FVA C [( 1 r) 1] / r C
u
n
cu
r r
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Giá trị hiện tại của dòng tiền đều
om
.c
ng
n 1 1
co
PVA 0
C [1 1 /( 1 r) ]/ r C n
r r (1 r)
an
th
o ng
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Bạn đồng ý thuê một chiếc ô tô trong 4 năm với giá
om
300$/tháng, không phải trả trước. Nếu chi phí cơ hội
.c
của vốn của bạn là 0,5%/tháng, chi phí của việc thuê
ng
xe này là bao nhiêu?
co
an
th
ng
1 1
o
Chi phí thuê
du
300 48
. 005 . 005 1 . 005
u
cu
$ 12774 ,10
14
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- • Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản
om
tiết kiệm 2 triệu đồng; lãi suất 1%/tháng và khoản tiền
.c
đầu tiên bắt đầu sau đây 1 tháng. Sau một năm bạn có
ng
bao nhiêu tiền?
co
an
(25,365 triệu đồng)
th
• Giả sử hàng tháng bạn trích thu nhập gửi vào tài khoản
ng
tiết kiệm 2 triệu đồng; và khoản tiền đầu tiên bắt đầu sau
o
du
đây 1 tháng. Hỏi toán bộ số tiền gửi sau 1 năm đáng giá
u
bao nhiêu ở hiện tại, nếu lãi suất chiết khấu là 1%/tháng?
cu
(22,51 triệu đồng)
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Giá trị hiện tại của dòng tiền đều vô hạn
om
1 C
.c
PVA C 0
ng
r r
co
an
th
o ng
du
u
cu
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Dòng tiền đều vô hạn tăng trƣởng
om
Nếu các khoản thanh toán tăng trƣởng hàng
.c
năm với tỷ lệ không đổi g:
ng
co
an
C
r>g
th
PV
r g
o ng
du
Chú ý: C là dòng tiền tại t1, (chứ không phải
u
cu
t0)
17
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- PV của dòng tiền không đều
om
Mỗi khoản tiền có khối lượng khác nhau
.c
Tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho mỗi khoản
ng
co
tiền có thể khác nhau
an
th
o ng
100 200
PV 265.88
du
1 2
(1 .07 ) (1 077)
u
cu
18
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- $200
om
$100
.c
ng
PV
Năm
co
Năm 0 0 1 2
an
th
ng
100/1.07 = $93.46
o
du
200/1.0772 = $172.42
u
Total = $265.88
cu
19
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
- Dòng tiền đều tăng trƣởng
om
.c
ng
T
1 1 1 g
co
PV C
an
r g r g 1 r
th
o ng
du
u
cu
20
CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt
nguon tai.lieu . vn