Xem mẫu
- BÀI 4
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Tên giảng viên: TRẦN THỊ THÙY DUNG
Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
v1.0015103206 1
- TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG
Thông tin về Báo cáo tài chính của CTCP Dược Hậu Giang
CTCP Dược Hậu Giang là công ty dược phẩm đứng đầu trong số các công ty trong nước
cùng ngành tại Việt Nam, với mạng lưới khắp các tỉnh thành cả nước, và doanh số các
mặt hàng chính chiếm 57% tổng doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất trong nước. Trong
thời gian qua, công ty Dược Hậu Giang (DHG) đang là công ty được rất nhiều nhà đầu tư
quan tâm. Hàng năm, DHG phải công bố thông tin tài chính giúp các cơ quan quản lý, nhà
đầu tư,… nắm được tình hình tài chính của công ty. Mặc dù thông tin tài chính công bố là
như nhau tới các đối tượng quan tâm, song họ lại ra các quyết định khác nhau, đặc biệt
đối với các nhà đầu tư.
Tại sao cùng một công ty với các thông tin tài chính công bố là như nhau
nhưng các đối tượng khác nhau lại ra các quyết định khác nhau?
v1.0015103206 2
- MỤC TIÊU
Sau khi học xong bài học này, sinh viên có thể thực hiện được các việc sau:
• Mô tả được mục tiêu của những đối tượng quan tâm khác nhau khi phân tích
tình hình tài chính của doanh nghiệp.
• Trình bày được quy trình phân tích tài chính và các nguồn thông tin cho
phân tích.
• Trình bày được các phương pháp cơ bản sử dụng trong phân tích tài chính.
• Trình bày được các nội dung cơ bản của phân tích tài chính.
• Phân được tình hình tài chính cơ bản của một doanh nghiệp bất kỳ ngoài
thực tế.
v1.0015103206 3
- HƯỚNG DẪN HỌC
Để học tốt bài này, sinh viên cần tham khảo các phương pháp học sau:
• Học đúng lịch trình của môn học theo tuần, làm các bài luyện tập đầy đủ và tham gia
thảo luận trên diễn đàn.
• Đọc tài liệu:
Chương 3, sách “Tài chính doanh nghiệp”, PGS.TS Lưu Thị Hương và PGS.TS
Vũ Duy Hào đồng chủ biên, Nxb ĐH Kinh tế Quốc dân, 2013.
Chương 4, sách “Giáo trình Tài chính doanh nghiệp”, TS Bùi Văn Vần và TS Vũ
Văn Ninh đồng chủ biên, Nxb Tài chính, 2013.
Chương 13, sách “Quản trị Tài chính doanh nghiệp”, Nguyễn Hải Sản, Nxb Thống
kê, 2010.
Các báo cáo phân tích tài chính có thể thu thập được.
• Sinh viên làm việc theo nhóm và trao đổi với giảng viên trực tiếp tại lớp học hoặc
qua email.
• Tham khảo các thông tin từ trang Web môn học.
v1.0015103206 4
- NỘI DUNG
Khái niệm và ý nghĩa của phân tích tài chính
Chủ thể và mục tiêu phân tích tài chính
Quy trình phân tích tài chính
Phương pháp phân tích tài chính
Nội dung phân tích tài chính
v1.0015103206 5
- 1. KHÁI NIỆM VÀ Ý NGHĨA CỦA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
• Khái niệm: Phân tích tài chính là việc sử dụng một
tập hợp các khái niệm, phương pháp và công cụ để
thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông
tin khác trong quản lý doanh nghiệp, nhằm đánh giá
tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của doanh
nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra được
các quyết định tài chính, quyết định quản lý phù hợp.
• Ý nghĩa: Giúp giảm bớt các nhận định chủ quan, dự
đoán và những trực giác trong quản lý, đầu tư hoặc
kinh doanh, từ đó, góp phần hạ thấp tính không chắc
chắn cho các hoạt động quản lý, đầu tư và kinh doanh.
v1.0015103206 6
- 2. CHỦ THỂ VÀ MỤC TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
• Chủ thể có nhu cầu phân tích tài chính doanh nghiệp: Về cơ bản, tất cả những chủ
thể mà lợi ích của họ trực tiếp hoặc gián tiếp liên quan đến doanh nghiệp thì đều sẽ có
nhu cầu tiến hành việc phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp đó. Họ có thể là
các nhà quản lý doanh nghiệp, các nhà đầu tư, các chủ nợ hiện tại và tương lai, các
đối tác kinh doanh, các cơ quan quản lý chức năng của Nhà nước, người lao động
trong doanh nghiệp...
• Mục tiêu phân tích tài chính: Đánh giá tình hình tài chính và hoạt động của doanh
nghiệp để có cơ sở ra những quyết định hợp lý.
Đối với nhà quản trị tài chính doanh nghiệp.
Đối với nhà đầu tư.
Đối với nhà cho vay.
Đối với cơ quan của Nhà nước (thuế).
v1.0015103206 7
- 2. CHỦ THỂ VÀ MỤC TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Đưa ra các quyết định quản
Đánh giá toàn diện tình hình
Nhà quản lý cần thiết giúp cải thiện và
tài chính, tình hình hoạt
lý doanh nâng cao tình hình tài chính
động, xác định điểm mạnh,
nghiệp và tình hình hoạt động của
điểm yếu của doanh nghiệp.
doanh nghiệp.
Đánh giá khả năng sinh lợi và Đưa ra các quyết định liên
Nhà đầu
triển vọng phát triển của quan đến vấn đề đầu tư vốn
tư
doanh nghiệp. vào doanh nghiệp.
Đánh giá khả năng trả nợ của
Đưa ra các quyết định liên
Người doanh nghiệp, đánh giá mức
quan đến vấn đề cấp tín
cho vay độ rủi ro mất vốn khi cho
dụng cho doanh nghiệp.
doanh nghiệp vay
v1.0015103206 8
- 3. QUY TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Dự đoán
và ra
Xử lý quyết định
thông tin
Thu thập
thông tin
v1.0015103206 9
- 3. QUY TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
• Điều kiện – kinh tế xã hội.
• Thông tin về ngành kinh doanh.
• Thông tin về doanh nghiệp.
Thông tin tài chính – kế toán (BCTC);
Thông tin chung về Doanh nghiệp;
Khả năng điều hành của Ban lãnh đạo;
Tình hình giao dịch với tổ chức tín dụng;
…
Ngoài Doanh nghiệp
Nội bộ
- Tổ chức chuyên nghiệp;
- Hệ thống sổ sách kế toán;
- Chuyên gia phân tích;
- Quan sát trực tiếp;
- Phương tiện truyền thông;
- Phỏng vấn.
- Thuế, thanh tra, kiểm toán, đối tác…
v1.0015103206 10
- 4. PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
• Phương pháp so sánh.
• Phương pháp tỷ lệ.
• Phương pháp phân tích tách đoạn (Dupont).
• Phương pháp khác.
• Phương pháp so sánh
Phải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh được của các chỉ tiêu tài chính (thống
nhất về không gian, nội dung, tính chất và đơn vị tính toán).
Xác định được gốc so sánh: Gốc so sánh được chọn phụ thuộc vào mục đích phân
tích (Dựa vào từng mục tiêu phân tích khác nhau, gốc so sánh có thể là chỉ tiêu kỳ
trước, chỉ tiêu kỳ kế hoạch, giá trị trung bình của ngành…).
Nội dung so sánh:
So sánh số thực hiện kỳ này với số thực hiện kỳ trước.
So sánh số thực hiện với số kế hoạch.
So sánh số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình của ngành.
Kỹ thuật so sánh: So sánh số tuyệt đối và so sánh số tương đối.
v1.0015103206 11
- 4. PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH (tiếp theo)
• Phương pháp tỷ số
Xác định và tính toán các tỷ số tài chính phù hợp
với giác độ và mục tiêu phân tích.
Xác định được định mức/ngưỡng để nhận xét.
So sánh các tỷ số tài chính của doanh nghiệp với
giá trị các ngưỡng tham chiếu và đánh giá.
• Phương pháp phân tích tách đoạn (Dupont)
Bản chất của phương pháp này là: Tách một tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của
doanh nghiệp (như thu nhập sau thuế trên tổng tài sản (ROA), hay thu nhập sau thuế trên
vốn chủ sở hữu (ROE)) thành tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ nhân quả với
nhau. Điều đó cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỷ số đó đối với tỷ số tổng hợp.
v1.0015103206 12
- 5. NỘI DUNG PHÂN TÍCH
5.1. Phân tích bảng cân đối kế toán
5.2. Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh
5.3. Phân tích tỷ số tài chính
5.4. Phân tích Dupont
v1.0015103206 13
- 5.1. PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
• Phân tích kết cấu tài sản và kết cấu nguồn vốn.
Phân tích kết cấu tài sản: nhằm rút ra các đánh giá về: Đặc điểm kinh doanh, năng
lực hoạt động, chiến lược đầu tư, tiềm năng phát triển… của doanh nghiệp.
Phân tích kết cấu nguồn vốn: nhằm rút ra các đánh giá về: Chiến lược tài trợ, mức
độ tự chủ tài chính, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính, khả năng trả nợ, khả năng
huy động vốn trong tương lai… của doanh nghiệp.
v1.0015103206 14
- 5.1. PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (tiếp theo)
• Phân tích Vốn lưu động ròng (Net working
capital – NWC)
Nhằm đánh giá 2 vấn đề quan trọng:
Một là, doanh nghiệp có đủ khả năng thanh
toán các khoản nợ ngắn hạn không?
Hai là, tài sản cố định của doanh nghiệp có
được tài trợ một cách vững chắc bằng
nguồn vốn dài hạn không?
• Phân tích diễn biến nguồn vốn và tình hình
sử dụng vốn.
Nhằm đánh giá khái quát tình hình sử dụng vốn
trong 1 kỳ kinh doanh của doanh nghiệp, và
cách thức doanh nghiệp tài trợ vốn cho các hoạt
động sử dụng vốn ấy.
v1.0015103206 15
- 5.1. PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (tiếp theo)
• Phân tích DHG của Công ty Chứng khoán
VP Bank vào tháng 5/2014.
v1.0015103206 16
- 5.2. PHÂN TÍCH BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
• Bản chất: Việc phân tích tình hình doanh
thu, chi phí, lợi nhuận của doanh nghiệp.
• Mục tiêu của việc phân tích: Xác định mối
liên hệ và đặc điểm các chỉ tiêu trong báo
cáo kết quả kinh doanh, đồng thời so sánh
chúng qua một số niên độ kế toán liên tiếp và
với số liệu trung bình ngành (nếu có) để đánh
giá xu hướng thay đổi từng chỉ tiêu, cũng
như đánh giá kết quả kinh doanh của doanh
nghiệp so với các doanh nghiệp khác.
v1.0015103206 17
- 5.2. PHÂN TÍCH BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH (tiếp theo)
Nguồn: DHG
v1.0015103206 18
- 5.2. PHÂN TÍCH BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH (tiếp theo)
Nguồn: DHG
v1.0015103206 19
- 5.2. PHÂN TÍCH BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH (tiếp theo)
Nguồn: DHG
v1.0015103206 20
nguon tai.lieu . vn
