Xem mẫu
- ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM
KHOA NGÂN HÀNG
-----------****------------
PHÂN TÍCH ĐầU TƯ
Ths. Trần T.Thanh Phương
Chứng khoán
GV: Trần Thị Thanh Phương
(phuong.tran@ueh.edu.vn)
1
- Nội dung môn học
Chương 1: Thời giá của tiền tệ, Quỹ ĐT
Chương 2: Rủi Ro, và Lợi nhuận
Chương 3: Thị trường hiệu quả và mô
hình CAPM
Chương 4: Phân tích cổ phiếu
Chương 5: Phân tích trái phiếu và
chứng khoán phái sinh
Chương 6: Quản lý & đánh giá danh
mục đầu tư
Chương 7: Phân tích cơ bản & kỹ thuật
Ths. Trần T.T hanh Phương 2
- TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. PGS.TS. Bùi Kim Yến, “Phân tích & đầu
tư CK”, Nhà xuất bản thống kê, 2009.
2. GS Lê Văn Tư, “Tiền tệ, ngân hàng, thị
trường tài chính”, 2003.
3. TS. Phan Thị Bích Nguyệt, “ Phân tích kỹ
thuật” Nhà xuất bản Chính trị quốc gia,
2007
4. Trần Ngọc Thơ & Vũ Việt Quảng, “Mô
hình tài chính” , Nxb Lao Động Hà Nội,
2008 THI TRUONG C KHOAN B
Ths. Trần T.T hanh Phương
3
3
- CHƯƠNG I
Ths. Trần T.T hanh Phương
4
- Kết cấu chương I
I. Khái niệm tài chính đầu tư
II. Thời giá của dòng tiền
Ths. Trần T.T hanh Phương
5
- Phần I. Đầu tư là gì?
• Đầu tư thể hiện dưới bất kỳ công cụ tài chính
nào, mà làm cho đồng vốn ban đầu có thể tạo
ra thu nhập dương, hoặc gìn giữ, hoặc tăng
trưởng giá trị của đồng vốn.
• Lợi nhuận = Thu nhập hiện tại + tăng
trưởng giá trị.
VD: Savin gs accounts ( thu nhập định lãi định kỳ).
Cổ phiếu được kỳ vọng sẽ tăng trưởng giá trị the thời gian
được bán.
Ths. Trần T.T hanh Phương 6
- Các trung gian tài chính:
-Tổ chức nhận tiền gửi
-Tổ chức không nhận tiền gửi
Những người cung cấp Những người cần và sử
vốn dụng vốn
+ Các hộ gia đình + Các hộ gia đình
+ Các công ty Thị trường tài chính
+ Các công ty
+ Chính phủ + Chính phủ
+ Người nước ngoài + Người nước ngoài
Luồng chu chuyển các nguồn lực tài chính
( Vốn)
Ths. Trần T.T hanh Phương 7
- Quy trình đầu tư
Định chế tài chính
trung gian
Ngân hàng
Công ty bảo hiểm
Quỹ hưu trí
Nguồn Hiệp hội tín dụng Nguồn cầu
cung vốn Giao dịch trực tiếp vốn
Thị trường tài chính
Tiền tệ ( ngắn hạn)
Vốn (dài hạn)
Ths. Trần T.T hanh Phương 8
- LOẠI HÌNH ĐẦU TƯ
• “Định chế tài chính trung gian” sẽ cho
NĐT những lợi nhuận kỳ vọng trong tương
lai để đánh đổi cho việc sử dụng hiện tại vốn
của bạn.
• Tính cạnh tranh để có đc nguồn vốn của
NĐT. Tuy nhiên mỗi NĐT có những đánh giá
Lợi ích khác nhau. Thus, có nhiều loại hình
đầu tư.
Ths. Trần T.T hanh Phương 9
- Tổ chức đầu tư
Trung gian tài Nguồn vốn hoạt Phương thức tài
chính động trợ & đầu tư
Ngân hàng TM Tiền gửi của công chúng Chi trả tiền mặt, Kinh
(TK & chi phiếu) doanh CK ngắn hạn, cho
DN& cá nhân vay.
Hiệp hội tiết kiệm & Tiền gửi của công chúng Cho vay dài hạn, mua
Cho vay (cá nhân) nhà, BĐS, trên cơ sở
cầm cố
Ngân hàng tiết kiệm hỗ Tiền gửi của công chúng Tài trợ cho doanh nghiệp
tương (cá nhân) & cá nhân mua nhà &
BĐS
Hiệp hội tín dụng Tiền gửi TK của 1 tổ Tài trợ cho vay mua
chức hàng tiêu dùng ( xe oto6,
Ths. Trần T.T hanh Phương nhà ở) 10
- Trung gian tài Nguồn vốn hoạt Phương thức tài
chính động trợ & đầu tư
Quỹ trợ cấp & hưu trí Tiền đóng góp (chủ DN& Đầu tư vào CP & TPCT.
công nhân) Thu nhập của quỹ trả cho
người vè hưu & mất sức
LĐ
Công ty tài chính Tiền vay của các NHTM& Khách hàng RR cao vay
những người cho vay khác (NHTM từ chối)
Quỹ hỗ tương Bán cổ phần cho NĐT nhỏ Đầu tư vào danh mục Ck
muốn đầu tư vào danh mục theo mục tiêu& chính sách
CK có sử quản lý tốt của quỹ
Công ty bảo hiểm Phí bảo hiểm Ngân quỹ nhàn rỗi sau khi
pay phí BH đầu tư CP, Tp,
DN, NN, vay thế chấp
Công ty cho thuê tài Ngân quỹ trung & dài hạn từ Tài trợ hợp đồng thuê mua
chính công Ths. Trần& NH Phương
chúng T.T hanh máy móc TB của DN. 11
- Tiết kiệm & Đầu tư
• Thu nhập > chi tiêu Tiết kiệm.
• Vì sao phải tiết kiệm? Từ bỏ chi tiêu hiện tại
để có giá trị tiền tệ nhiều hơn cho mức chi
tiêu trong tương lại
• Tiết kiệm sinh lời như thế nào? Sự trao đổi
giữa sự chi tiêu hiện tại và tương lai được
xác nhận bởi lãi suất ---Giá trị thời gian
của dòng tiền
Ths. Trần T.T hanh Phương 12
- Khái niệm đầu tư
• Investment là giá trị của đồng tiền lệ thuộc
theo thời gian và tạo nên giá trị tương lai có
thể bù đắp cho nhà đầu tư những yếu tố sau:
(1) Thời gian mà nguốn vốn được giữ
(2) Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng
(3) Sự không chắc chắn của sự chi trả
trong tương lai
Ths. Trần T.T hanh Phương
13
- • Ví dụ của đầu tư:
a/ Nếu bạn có thể giao dịch $100 hôm nay, (có giá
trị $104 trong tương lai). Vậy, lãi suất là 4%. (với
d/k tổng mức giá không thay đổi).
b/ Nếu lạm phát tăng lên 2%. Điều gì xảy ra?
($106)
c/ Nếu sự chi trả trong tương lai không chắc chắn,
NĐT sẽ yêu cầu lãi suất > Lãi suất DN (Rủi ro đầu
tư, phần bù đắp RR) ($110)
Ths. Trần T.T hanh Phương
14
- Phần 2. Thời giá tiền tệ & các khái
niệm
1. Bạn gửi $ 100 trong ngân hàng ngày hôm nay trong
một tài khoản tiết kiệm. Bạn sẽ có bao nhiêu trong 3
năm sau?
2. Bạn gửi $ 100 trong ngân hàng ngày hôm nay trong
một tài khoản tiết kiệm và kế hoạch gửi thêm $ 100
mỗi năm trong 10 năm tới. Bạn sẽ có bao nhiêu trong
tài khoản trong vòng 20 năm?
3. Công Ty XYZ bán một trái phiếu cho bạn giá $ 860.
Trái phiếu sẽ trả $ 20 mỗi năm trong 5 năm tiếp theo.
Trong 6 năm, bạn nhận được một khoản thanh toán
của $ 1020. Bạn đã mua một giá công bằng đối với
trái phiếu?
4. Dì Tư của bạn đang xem xét việc thực hiện đầu tư.
Các chi phí đầu tư là $ 1.000 và có lợi nhuận $ 50 mỗi
tháng trong 36 tháng tiếp theo. Dí bạn nên đầu tư hay
, nên để tiền trong ngân hàng, và kiếm được 5%? 15
Ths. Trần T.T hanh Phương
- I. LÃI & Lãi Suất
Lãi chính là số tiền thu được (đối với người cho
vay) hoặc chi ra (đối với người đi vay) do việc sử
dụng vốn vay.
a. Lãi đơn: Số tiền lãi chỉ tính trên số tiền gốc (ghép
1 lần). Và không phát sinh từ lãi của các kỳ trước. (
Vụ kiện pháp lý)
Số Tiền lãi = PV* I * N
PV là số tiền gốc, I là lãi suất kỳ hạn và n là số kỳ hạn
tính lãi.
Ths. Trần T.T hanh Phương 16
- Ví dụ: $100, 5%, 3 năm. Sau 3
năm, bạn nhận được tất cả bao
nhiêu? ( Lãi ghép 1 lần)
( 100 + 100 * 0.05 * 3 =$115)
Ths. Trần T.T hanh Phương 17
- Chuỗi thời gian: Hình vẽ thể hiện thời điểm
của các dòng tiền.
0 5% 2 3
1
$100
FV =?
- Mỗi dấu gạch: kết thúc 1 kỳ & bắt đầu cho 1
kỳ tiếp theo
- Khoản tiền đơn: phát sinh tại kỳ 0 và kỳ 3.
(Lãi suất cố định) trong 3 năm.
Ths. Trần T.T hanh Phương 18
- Tình huống
• Maris Distributing, đã thắng kiện chống lại A &
B bởi vì A-B đã vi phạm hợp đồng vì đã lấy đi
quyền kinh doanh của Maris về việc bán bãi
biển Wasa. .
• Tòa đã xử cho Maris hưởng 50 triêu USD
cộng với lãi suất 10% từ năm 1997 cho đến
năm 2004.
• Hãy tính số tiền hưởng được vào cuối năm
2004, nếu lãi suất là lãi đơn ? Nếu lãi suất là
lãi kép?
Ths. Trần T.T hanh Phương 19
- B. Lãi kép. Số tiền lãi sinh ra từ vốn gốc và
tiền lãi của các khoảng thời gian trước đó
(tài đầu tư, ko rút vốn)
n
FV A(1 r)(1 r)......(1 r) A(1 r)
C. Lãi ghép nhiều lần:
r nm
I A (1 ) A
m
m = Số lần ghép lãi mỗi năm
n = Số kỳ trả lãi Ths. Trần T.T hanh Phương 20
20
nguon tai.lieu . vn
