1. Trang Chủ
  2. Đầu tư Chứng khoán
  3. Bài giảng Phân tích chứng khoán Analysis

Bài giảng Phân tích chứng khoán Analysis

Phân tích cơ bản là việc phân tích hoạt động kinh tế vĩ mô, kinh tế ngành, hoạt động công ty, trên cơ sở đó xác định ảnh hưởng của nó đối với thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. Chương 8 NỘI DUNG CHÍNH Khái niệm PHAÂN TÍCH Phân tích cơ bản CHÖÙNG KHOAÙN Phân tích kỹ thuật ANALYSIS Một số Triết lý và Kinh nghiệm Kinh doanh CK 1 3 PHAÂN TÍCH PHUÏC VUÏ CHO ÑAÀU TÖ CHÖÙNG KHOAÙN Tài liệu Giaùo trình phuïc vuï moân hoïc:  How work stock in the stock exchange- 96  Gia

Thể loại Tài liệu miễn phí Đầu tư Chứng khoán

Số trang 16

Ngày tạo 8/30/2018 3:50:28 AM +00:00

Loại tệp PDF

Kích thước 0.78 M

Tên tệp

Tải Bài giảng Phân tích chứng khoán Analysis (.pdf)

Xem mẫu

  1. Chương 8 NỘI DUNG CHÍNH Khái niệm PHAÂN TÍCH Phân tích cơ bản CHÖÙNG KHOAÙN Phân tích kỹ thuật ANALYSIS Một số Triết lý và Kinh nghiệm Kinh doanh CK 1 3 PHAÂN TÍCH PHUÏC VUÏ CHO ÑAÀU TÖ CHÖÙNG KHOAÙN Tài liệu Giaùo trình phuïc vuï moân hoïc:  How work stock in the stock exchange- 96  Giaùo trình ANALYSIS Hoïc vieän ngaân haøng  Phaân tích chöùng khoaùn chöông trình naâng cao –UBCKNN.2000  Phaân tích chöùng khoaùn TRAÀN CAO NGUYEÂN-2000  Phaân tích chöùng khoaùn LEÂVAÊN TEÀ-2000  Phaân tích thò tröôøng taøi chính -1996  Thò tröôøng chöùng khoaùn – Lyù Hoaøng aùnh, Ñoaøn Thanh Haø - 2005 Phaân tích chöùng khoaùn 2 4
  2. TỔNG QUAN VỀ ANALYSYS? VỀ CHỨNG KHOÁN VỀ CÔNG TY PHAÂN TÍCH VỀ THỊ TRƯỜNG CHÖÙNG KHOAÙN VỀ LỢI ÍCH RỦI RO ANALYSIS 5 7 Analysis laø gì? I. KHAÙI NIEÄM ANALYSIS Bạn hãy định nghĩa phân tích chứng khoán – LAØ VIEÄC XEM XEÙT ÑAÙNH GIAÙ DOANH NGHIEÄP, Analysis theo cách mà bạn hiểu. CHÖÙNG KHOAÙN CUÛA DOANH NGHIEÄP HIEÄN TAÏI CUÕNG NHÖ XU HÖÔÙNG PHAÙT TRIEÅN TRONG TÖÔNG LAI PHUÏC VUÏ CHO ÑAÀU TÖ CHÖÙNG KHOAÙN 6 8
  3. I.KHAÙI NIEÄM ANALYSIS Phương pháp phân tích Laø vieäc ñònh höôùng cho chieán  Phân tích cơ bản. löôïc ñaàu tö veà loaïi chöùng khoaùn, thôøi ñieåm, ruûi ro vaø möùc  Phân tích kỹ thuật. sinh lôïi kỳ vọng trong ñaàu tö chöùng khoaùn. 9 11 Cơ sở thông tin để phân tích Phân tích cơ bản  Thông tin từ các phương tiện thông tin đại  Phân tích cơ bản là việc phân tích hoạt động chúng. kinh tế vĩ mô, kinh tế ngành, hoạt động công  Thông tin từ các cơ quan Nhà nước. ty, trên cơ sở đó xác định ảnh hưởng của nó  Thông tin từ TTGDCK và các công ty chứng đối với thị trường tài chính nói chung và thị khoán. trường chứng khoán nói riêng.  Thông tin từ công ty.  Phân tích cơ bản là công cụ giúp nhà đầu tư quyết định nên mua, bán chứng khoán và  Thông tin ngoài luồng. loại chứng khoán cụ thể nào. 10 12
  4. Đánh giá tổng quan Nội dung Phân tích cơ bản  Kinh tế.  Đánh giá tổng quan.  Chính trị- Pháp luật.  Phân tích thị trường.  Văn hóa- Xã hội.  Công nghệ.  Phân tích Ngành.  Tự nhiên - Địa lý.  Phân tích công ty. 13 15 Xem xét tình hình Đánh giá Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô tổng quan  Kinh tế.  Chính trị - Pháp luật.  Tăng trưởng  Văn hóa - Xã hội.  Công nghệ.  Lạm phát  Tự nhiên - Địa lý.  Lãi suất Các chỉ tiêu Tình hiønh kinh tế vĩ mô  Tiết kiệm •Tăng trưởng  Đầu tư •Lạm phát •Lãi suất •Tiết kiệm •Đầu tư 14 16
  5. PHAÂN TÍCH THÒ TRÖÔØNG NHAÄN ÑÒNH Xu hướng giá  TÌNH HÌNH KINH TEÁ, CHÍNH chứng khoán TRÒ XAÕ HOÄI KHU VÖÏC , THEÁ GIÔÙI OÅN ÑÒNH HAY BAÁT OÅN  CHÍNH SAÙCH CHIEÁN LÖÔÏC PHAÙT TRIEÅN KINH TEÁ XAÕ HOÄI CUÛA NHAØ NÖÔÙC  XU HÖÔÙNG PHAÙT TRIEÅN TTCK  XU HÖÔÙNG GIAÙ CHÖÙNG KHOAÙN Thị trường Thị trường trong nước nước ngoài 17 19 PHAÂN TÍCH THÒ TRÖÔØNG Phân tích ngành.  Thò tröôøng trong nöôùc.  Xu hướng ngành.  Sản phẩm thay thế.  Thò tröôøng nöôùc ngoaøi aûnh höôûng ñeán tt trong nöôùc.  Chỉ số giá chứng khoán. 18 20
  6. Báo cáo kết quả KD năm Của Công ty Phân tích công ty. Chỉ tiêu Đầu kỳ Cuối kỳ  Môi trường cạnh tranh. 1. Doanh thu thuần 2. Giá vốn hàng bán  Chiến lược kinh doanh và Triển vọng của công ty. 3. Lãi gộp 4. Chi phí quản lý và tiêu thụ  Vị thế của công ty trên thị trường. 5. Lãi Hoạt động KD (3- 4) 6. Clệch Thu/Chi từ HĐộng Tài chính  Năng lực bộ máy điều hành công ty. 7. Lãi trước thuế (5+6) 8. Thuế lợi tức  Thành phần đầu tư vào công ty. 9. Lãi sau thuế 10. Cổ tức CP ưu đãi  Phân tích tài chính công ty. 11. Thu nhập CP phổ thông (9-10) 12. Chia cổ tức 21 23 13. Lợi nhuận giữ lại (11-12) BẢNG CÂN ĐỐI TÀI SẢN CỦA CÔNG TY Phân tích tài chính Tài sản Tiền Nguồn Tiền I. Tài sản lưu động III. Nợ - Tiền mặt - Nợ ngắn  Phân tích các hệ số tài chính. - Đầu tư - Nợ dài - Các khoản phải thu - Phải trả khác - Hàng tồn kho - PH trái phiếu - Tài sản khác - PH CP ưu đãi  Phân tích thu nhập và chính sách phân phối II. Tài sản cố định IV. Vốn CSH của công ty. -TSCĐ hữu hình - Vốn điều lệ - TSCĐ Vô hình - Thặng dư vốn  Phân tích chứng khoán công ty nắm giữ. - LN giữ lại - Các quỹ khác Cộng I + II Cộng III + IV 22 24
  7. Phân tích các hệ số tài chính Nhóm chỉ tiêu khả năng thanh khoản TSLĐ – Hàng tồn  Nhóm chỉ tiêu đòn cân nợ Chỉ tiêu khả năng = thanh toán nhanh Nợ ngắn hạn  Nhóm chỉ tiêu khả năng thanh khoản TSLĐ Chỉ tiêu khả năng thanh =  Nhóm chỉ tiêu khả năng hoạt động toán ngắn hạn Nợ ngắn hạn  Nhóm chỉ tiêu khả năng sinh lời 25 27 Nhóm chỉ tiêu đòn cân nợ Nhóm chỉ tiêu khả năng hoạt động Doanh thu thuần Vòng quay VLĐ = Vốn chủ sở hữu Tài sản lưu động BQ Hệ số tự tài trợ = Giá vốn hàng bán Tổng nguồn vốn Vòng quay hàng tồn kho = Hàng tồn kho Bình quân Tổng nợ (Ngắn; dài) Doanh thu thuần Hệ số nợ = Vòng quay khoản phải thu = Số phải thu Bình quân Tổng nguồn vốn Bình quân nợ phải thu Kỳ thu tiền bình quân = Doanh thu thuần bình quân ngày 26 28
  8. Nhóm chỉ tiêu khả năng sinh lời Phân tích thu nhập và chính sách phân phối  Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu (ROS)  Phân tích hệ số P/E. Thị giá cổ phiếu thường (Price)  Lợi nhuận sau thuế/ Vốn Chủ sở hữu (ROE) P/E = Thu nhập của mỗi cổ phần thường (EPS)  Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản (ROA) 29 31 Phân tích thu nhập và chính sách Phân tích thu nhập và chính sách phân phối phân phối  Phân tích hệ số tài chính  Lợi nhuận còn lại và dự kiến trong tương lai.  EPS (Earning Per Share)  Phân tích chính sách phân phối thu nhập. L.nhuận ròng sau thuế - Cổ tức CP ưu đãi  Tỉ lệ chia cổ tức so với số thu nhập hàng năm.  Phương pháp phân chia cổ tức. EPS = Số cổ phần 30 32
  9. Phân tích tài chính Định giá cổ phiếu  Định giá chứng khoán  Định giá dựa trên hệ số giá / Thu nhập (P/E)  Định giá cổ phiếu bình quân.  Định giá trái phiếu Po = (Hệ số P/E) X EPS  Trong đó. Có nhiều phương pháp định giá cổ phiếu, trái phiếu khác nhau. Trong phạm vi thời lượng chỉ có thể  Po là giá Cổ phiếu. giới thiệu những phương pháp phù hợp nhất với  P/E là hệ số giá trên thu nhập CP bình quân toàn các nhà đầu tư cá nhân, có thể ứng dụng hiệu quả ngành. trong thực tiễn.  EPS: Thu nhập của cổ phiếu công ty đầu tư. 33 35 Định giá cổ phiếu Định giá cổ phiếu Dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền.  Định giá dựa trên giá trị DIV t Pn tài sản ròng (Net Assets P0 = + Value - NAV ) (1+r) t (1+r) n Tổng giá trị tài sản – Giá trị các khoản nợ P0 = Trong đó: Tổng số cổ phiếu đang LH • DIVt: Cổ tức nhận được từ năm 1 đến năm n • Pn : Giá bán cổ phiếu vào năm n. •r : Tỉ lệ lợi tức theo yêu cầu (mong muốn) của người đầu tư. 34 36
  10. Định giá cổ phiếu NHAÄN ÑÒNH  Dựa trên phương pháp kết hợp (tính thêm  TÌNH HÌNH TAØI CHÍNH LAØNH giá trị lợi thế) MAÏNH.  HAY TÌNH HÌNH TAØI CHÍNH YEÁU KEÙM.  KHAÛ NAÊNG SINH LÔÏI, MÖÙC RUÛI RO TAØI CHÍNH. 37 39 3.PHÖÔNG PHAÙP PHAÂN TÍCH KYÕ THUAÄT Định giá trái phiếu  Khái niệm  Phân tích kỹ thuật là sự nghiên cứu khuynh P = hướng lên xuống giá chứng khoán của thị trường chứng khoán cũng như một loại cổ phiếu nhất định.  Phân tích kỹ thuật nhằm giúp cho nhà đầu tư  P: Giá của TP ra quyết định nên mua hay nên bán một  CF: Dòng tiền nhận được từ TP trong tương lai chứng khoán nào đó vào thời điểm nào có lợi  y : Lãi suất hoàn vốn nhất. 38 40
  11. NOÄI DUNG PHÂN TÍCH Đồ Thị REE thời gian 5 năm Xem xét đánh giá Công ty Chứng khoán TECHNICAL Chỉ báo thị trường ANALYSIS Sơ đồ giá và khối lượng Các luận thuyết thị trường 41 43 Ước lượng giá chứng khoán – Cổ phiếu ABC Xem xeùt chöùng khoaùn coâng ty  Tính P/E trung bình của giá cao nhất, thấp nhất  Loaïi chöùng khoaùn P/E  Cung caàu Với giá cao nhất Với giá thấp  Soá löôïng chöùng khoaùn giao dòch nhất Năm 1 15 10  Hieåu bieát cuûa coâng chuùng ñoái vôùi coâng Năm 2 12 9 ty… Năm 3 11 5  Giaù caû Năm 4 15 10  Qui luật diễn biến giá Năm 5 20 15  Ứơc lượng mức giá Cộng 73 49 42 Trung bình 5năm 14,6 9,8 44 (=cộng /5)
  12. Ước lượng giá chứng khoán Tính EPS với CP ABC 2006 2005 2004 2003 2002  Giả định ước tính từ năm 2005 đến năm 2010 EPS cao nhất là 7.600 đồng và thấp Lợi nhuận 67.849 56.264 39.021 34.302 nhất là 5.000 đồng. thuần  Khi đó giá cổ phiếu trong 5 năm tới là: Số CP đang 39.790 22.500 22.500 22.500 LH (ngàn CP)  Giá cao nhất = 14,6 X 7.600 = 110.960.  Giá thấp nhất = 9,8 X 5.000 = 49.000. EPS 5.910 1.705 2.500 1.734 1.525 45 47 Bài tập ước lượng giá với CP ABC Tính toán giá với CP ABC 2006 2005 2004 2003 2002 EPS 5.910 1.705 2.500 1.734 1.525 Giá cao nhất 145.00 37.000 30.000 20.000 22.000 P/E với giá cao 24,53 21,7 12 11,53 14,43 nhất (BQ= 16,84) Giá thấp nhất 40.000 22.000 20.000 10.000 17.000 P/E với giá thấp 6,77 12,9 8,0 5,77 11,15 nhất (BQ=8,92) Dự kiến cao nhất EPS 6.500 Giá 109.460 (=6.500X16,84 Dự kiến thấp nhất EPS 3.000 Giá 26.760 (=8,92X3000). 46 48
  13. Quyết định đầu tư Luaän thuyeát quyeàn baùn taïm thôøi (Bán khống - Short Sell)  Nếu định giá thực nhỏ hơn giá thấp nhất Möôïn chöùng khoaùn ñeå baùn không đầu tư. Kyù hôïp ñoàng döøng mua taïi giaù thaáp hôn giaù thò tröôøng hieän taïi  Nếu định giá CK trong khoảng giá cao nhất Giaù chöùng khoaùn seõ haï và thấp nhất thì đầu tư. Kyù hôïp ñoàng döøng mua taïi giaù cao hôn giaù thò tröôøng hieän taïi. Giaù chöùng khoaùn seõ taêng 49 51 Một số lý thuyết Luaän thuyeát veà giao dòch loâ leû-Old- Lotters  Lý thuyết quyền bán tạm thời (bán Lý thuyết này cho rằng nhà đầu tư lẻ ít tham gia Thị khống). trường chứng khoán,nhà đầu tư lô lẻ thường phạm  Lý thuyết giao dịch theo lô lẻ. sai lầm trong việc xác định thời điểm và cho rằng có thể đạt lợi nhuận bằng cách làm ngược lại với hình  Lý thuyết về thị trường tăng lên, giảm thức lô lẻ.  Nhaø ñaàu tö leû, mua giaù ñænh, baùn giaù saøn (giaù xuông. ñaùy)  Lý thuyết về thị trường hiệu quả.  Chuùng ta haõy haønh ñoäng ngöôïc laïi vôùi nhaø giao dòch loâ leû  Lý thuyết Dow. KHI HOÏ BAÙN TA MUA  Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại KHI HOÏ MUA TA BAÙN 50 52
  14. Luaän thuyeát veà thò tröôøng taêng leân, Một số lý thuyết giaûm xuoáng- The Advance,Decline Theory  Lý thuyết Dow  Lý thuyết cho rằng khuynh hướng chính trong thị trường  Thò tröôøng coù soá löôïng, giaù trò chöùng khoaùn chứng khoán phải được xem xét, phân tích bởi một sự dao động đồng thời của chỉ số trung bình công nghiệp Dow taêng nhieàu hôn chöùng khoaùn giaûm giaù ñoù chính Jone và chỉ số giao thông Dow Jone. Muốn xác định trào laø TT giaù leân. lưu phải căn cứ vào dấu hiệu lên hay xuống giá chứng khoán của 2 ngành: Công nghiệp và giao thông vận tải.  Ngöôïc laïi laø TT giaù xuoáng  Quyết định:  Khi có dấu hiệu của trào lưu lên giá nên mua chứng khoán.  Khi trào lưu xuống giá nên bán chứng khoán. 53 55 Luaän thuyeát veà thò tröôøng hieäu Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại quaû- Eficient Market Theory  Cho rằng TTCK là hiệu quả, giá CK phản Giaù chuû yeáu theo quan heä cung, caàu cuûa ứng tức thì với hầu hết danh mục đầu tư. thò tröôøng Không một nhà đầu tư nào được coi là sáng Moät soá nhaø ñaàu tö tham gia theâm, cuõng suốt trên khía cạnh tổng thể thị trường. nhö hoï thaùo lui khoûi thò tröôøng khoâng aûnh höôûng ñeán giaù CK.  Trọng tâm chính là lựa chọn các loại chứng khoán đưa lại thu nhập mong đợi cao hơn từng mức rủi ro. 54 56
  15. Kinh nghiệm của Warran Buffett Caùc böùôùc trong quaù trình ñaàu tö  Nguyên tắc 1: Quay lưng lại với TTCK chöùng khoaùn  Nguyên tắc 2: Không quan tâm đến nền kinh tế  Tieát kieäm tieàn.  Nguyên tắc 3: Đầu tư vào DN chứ không phải là đơn  Löïa choïn ñaàu tö. thuần mua một chứng khoán.  Ñaùnh giaù toång quan.  Kinh doanh nhất quán, triển vọng lâu dài, hoạt động trong  Ñaønh giaù ngaønh. ngành nghề ít bị tác động bởi các chu kỳ kinh tế.  Ñaùnh giaù vaø löïa choïn coâng ty.  Nắm chứng khoán của công ty có ban giám đốc giỏi.  Xaùc ñònh gía (Giaù thöïc).  Chú ý lợi tức từ vốn Chủ sở hữu chứ không phải lợi tức từ mỗi CP. Tìm kiếm công ty có mức lãi gộp cao.  Xaùc ñònh giaù toái ña, toái thieåu.  Nguyên tắc 4: Đầu tư vào nhiều danh mục CK khác  Quyết định đầu tư nhau  Xem xeùt qui luaät bieán ñoäng gía.  Lựa chọn thời điểm bán với giá cao nhất, mua với giá thấp nhất. 57 59 Kinh nghiệm đầu tư vào William O”Nail Đồ thị VN index 2002-1/2007  Tốc độ gia tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong 5 năm gần nhất ít nhất là 20%  Giá CK dao động vượt ngoài khung trong 15 tháng gần nhất thì còn tăng mạnh do nó không có chặn trên.  Có thể kiếm lợi nhuận nếu như sở hữu CK của DN dẫn đầu trong ngành công nghiệp.  Tìm kiếm các CP có sự tham gia của 3-10 định chế tài chính.  Khoảng 75% CP là đi theo xu hướng thị trường. Kết quả đầu tư phụ thuộc lớn vào xu hướng thị trường 58 60
  16. CHÚC CÁC ANH CHỊ THÀNH CÔNG ! 61
nguon tai.lieu . vn
Ngân hàng - Tín dụng Kế toán - Kiểm toán Đầu tư Bất động sản Quỹ đầu tư Đầu tư Chứng khoán Tài chính doanh nghiệp Bảo hiểm Tiêu chuẩn - Qui chuẩn Giáo dục học Kinh tế học Quản trị kinh doanh