Xem mẫu
- Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018
CHƯƠNG 7
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH ĐẦU TƯ VÀ CƠ
CẤU TÀI CHÍNH
CÁC CHỈ TIÊU PHẢN ÁNH TÌNH HÌNH
ĐẦU TƯ VÀ CƠ CẤU TÀI CHÍNH
1 Tỷ số nợ trên tổng tài sản
2 Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu
3 Tỷ số khả năng trả lãi
4 Tỷ số khả năng trả nợ
5 Đòn bẩy kinh tế
1 TỶ SỐ NỢ TRÊN TỔNG TÀI SẢN
CÔNG THỨC
Tỷ số nợ trên Tổng nợ
tổng tài sản =
Tổng tài sản
Ý NGHĨA
Tỷ số cho biết mức độ sử dụng nợ của công ty
ThS. Đoàn Thị Thu Trang 1
- Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018
1 TỶ SỐ NỢ TRÊN TỔNG TÀI SẢN
Nhận xét đánh giá
• So sánh giữa các năm
• So sánh với bình quân ngành
Tỷ số này thường nằm trong khoảng từ 50-
70%
• Tỷ số này thấp: DN có khả năng tự chủ về tài chính và khả
năng còn được vay của DN cao. Nhưng không vận dụng được
đòn bẩy tài chính
• Tỷ số này cao: Dn vận dụng được đòn bẩy tài chính nhưng
không tự chủ về tài chính và khả năng còn được vay thấp
2 TỶ SỐ NỢ TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU
CÔNG THỨC
Tổng nợ
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở =
hữu
Vốn chủ sở hữu
Ý NGHĨA
Tỷ số cho ta biết mức độ sử dụng nợ của DN, hay nói cách khác cứ 1
đồng vốn chủ sở hữu đảm bảo cho bao nhiêu đồng nợ
2 TỶ SỐ NỢ TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU
Nhận xét đánh giá
• So sánh giữa các năm
• So sánh với bình quân ngành
Tỷ số này có thể nhỏ hoặc lớn hơn 1
• Tỷ số này < 1: DN có khả năng tự chủ về tài chính và khả năng
còn được vay của DN cao. Nhưng không vận dụng được đòn bẩy
tài chính
• Tỷ số này > 1 : Dn vận dụng được đòn bẩy tài chính nhưng
không tự chủ về tài chính và khả năng còn được vay thấp
ThS. Đoàn Thị Thu Trang 2
- Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018
3 TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ LÃI VAY
CÔNG THỨC
EBIT
Tỷ số khả năng trả lãi vay =
Chi phí lãi vay
Ý NGHĨA
Tỷ số này cho ta biết khả năng trang trãi lãi vay của DN, nói cách
khác cứ 1 đồng lãi vay thì DN có bao nhiêu đồng lợi nhuận trước
thuế và lãi vay để trang trãi
TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ LÃI
Nhận xét đánh giá
• So sánh giữa các năm
• So sánh với bình quân ngành
Tỷ số khả năng trả nợ phải lớn hơn
1
• Tỷ số khả năng trả nợ> 1: Công ty có khả năng trang trải lãi vay.
• Tỷ số khả năng trả nợ
- Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018
2 TỶ SỐ KHẢ NĂNG TRẢ NỢ
Nhận xét đánh giá
• So sánh giữa các năm
• So sánh với bình quân ngành
Tỷ số này có thể nhỏ hoặc lớn hơn 1
• Tỷ số này < 1: DN không đảm bảo khả năng trả nợ gốc và lãi
vay
• Tỷ số này > 1 : DN có khả năng trả nợ gốc và lãi vay
5 PHÂN TÍCH CÁC ĐÒN BẨY KINH TẾ
1 Phân tích đòn bẩy tài chính
2 Phân tích đòn bẩy kinh doanh
3 Phân tích đòn bẩy tổng hợp
4 Quan hệ giữa đòn bẩy và rủi ro doanh nghiệp
4
PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH
Khái niệm
• Đòn bẩy tài chính dùng đo lường sự khếch đại của EBIT đến
EPS khi sử dụng các nguồn tài trợ có CP cố định ( như vay hoặc
phát hành cỗ tức ưu đãi)
Ký hiệu : DFL
Công thức
Tốc độ thay đổi của EPS
DFL =
Tốc độ thay đổi của EBIT
ThS. Đoàn Thị Thu Trang 4
- Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018
PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH
CÔNG THỨC
EBIT
DFL =
EBIT – I – D P /(1-t)
Q(P–v)-F
DFL =
Q ( P – v) – F – I – D P /(1-t)
PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY KINH DOANH
Khái niệm
• Đòn bẩy kinh doanh dùng để đo lường sự khếch đại của doanh
thu lên EBIT khi sử dụng các chi phí cố định trong hoạt động
của công ty ( như chi phí khấu hao theo pp đường thẳng, …)
Ký hiệu : DOL
Công thức
Tốc độ thay đổi của EBIT
DOL =
Tốc độ thay đổi của doanh thu
PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH
CÔNG THỨC
EBIT+F
DOL =
EBIT
Q(P–v)
DOL =
Q ( P – v) – F
ThS. Đoàn Thị Thu Trang 5
- Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018
PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TỔNG HỢP
Khái niệm
• Đòn bẩy tổng hợp dùng để đo lường sự khếch đại của doanh thu
lên EPS khi sử dụng các chi phí cố định trong hoạt động của
công ty và chi phí tài chính cố định
Ký hiệu : DTL hoặc DCL
Công thức
Tốc độ thay đổi của EPS
DTL =
Tốc độ thay đổi của doanh thu
PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TỔNG HỢP
CÔNG THỨC
EBIT+F
DTL =
EBIT – I – D P /(1-t)
Q(P–v)
DOL =
Q ( P – v) – F – I – D P /(1-t)
QUAN HỆ GIỮA ĐÒN BẨY HOẠT ĐỘNG
VÀ RỦI RO DOANH NGHIỆP
Rủi ro doanh nghiệp l à sự bất ổn trong hoạt động của
doanh nghiệp khiến cho lợi nhuận hoạt động giảm. Trong
đó sự thay đổi hay bất ổn của doanh thu v à chi phí hoạt
động chính là 2 yêu tố chính của rủi ro trong doanh nghiệp.
Bản thân đòn bẩy hoạt động không phải l à nguồn gốc của
rủi ro
Đòn bẩy hoạt động chỉ có tác dụng khếch đại sự biến động
của các yếu tố doanh thu lên EBIT. Khi doanh thu v à chi
phí cố định thì đòn bẩy hoạt động cao cùng không l àm
tăng rủi ro doanh nghiệp
ThS. Đoàn Thị Thu Trang 6
- Bài giảng Phân tích báo cáo tài chính 6/8/2018
Ví dụ
Kết thúc chương 7
ThS. Đoàn Thị Thu Trang 7
nguon tai.lieu . vn