Bài giảng môn học Thị trường chứng khoán: Chương 2 - ThS. Trần Phương Thảo

CHÖÔNG 2
CHÖÙNG KHOAÙN VAØ PHAÙT
HAØNH CHÖÙNG KHOAÙN

CHÖÙNG KHOAÙN VAØ PHAÙT HAØNH CHÖÙNG KHOAÙN

1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN
2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
3. CHÖÙNG KHOAÙN VOÁN
4. CHÖÙNG KHOAÙN PHAÙI SINH

1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN
1.1 KHAÙI NIEÄM
Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của
người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát
hành. Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút
toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại sau đây:
a) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;
b) Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn
bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng
khoán (Luật chứng khoán)
1.2 CAÙC ÑAËC TÍNH CUÛA CHÖÙNG KHOAÙN
- Tính thanh khoaûn
- Tính ruûi ro
- Tính sinh lôïi

1
PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com

1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN
1.3 PHAÂN LOAÏI CHÖÙNG KHOAÙN

- Caên cöù vaøo tính chaát: Chöùng khoaùn nôï – Chöùng
khoaùn voán vaø caùc chöùng khoaùn phaùi sinh, vaø caùc
chöùng khoaùn khaùc theo quy ñònh cuûa phaùp luaät.
- Caên cöù vaøo hình thöùc: Chöùng khoaùn voâ danh – chöùng
khoaùn kyù danh
- Caên cöù vaøo lôïi töùc chöùng khoaùn: chöùng khoaùn coù lôïi
töùc oån ñònh – chöùng khoaùn coù lôïi töùc khoâng oån ñònh
vaø chöùng khoaùn coù lôïi töùc hoãn hôïp

1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN
1.4 PHAÙT HAØNH CHÖÙNG KHOAÙN

Ø Chuû theå phaùt haønh: chính phuû vaø caùc loaïi hình doanh
nghieäp
Ø Caùc phöông thöùc phaùt haønh:
- Theo ñôït phaùt haønh: phaùt haønh laàn ñaàu vaø phaùt haønh
nhöõng laàn tieáp theo
- Theo ñoái töôïng mua baùn: phaùt haønh ra coâng chuùng vaø
phaùt haønh rieâng leû

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
Ø Khaùi nieäm
Laø loaïi CK quy ñònh nghóa vuï cuûa ngöôøi phaùt haønh (ngöôøi ñi
vay) phaûi traû cho ngöôøi sôõ höõu chöùng khoaùn (ngöôøi cho vay)
moät khoaûn tieàn nhaát ñònh bao goàm caû goác vaø laõi trong moät
khoaûng thôøi gian cuï theå

2
PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.1 KHAÙI NIEÄM VEÀ CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
Ø Traùi phieáu
Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp
pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát
hành.
Meänh giaù (par value, face value) F =
Soá voán huy ñoäng
Soá traùi phieáu phaùt haønh
Laõi suaát cuoáng phieáu – coupon interest rate: i%
Laõi traùi chuû nhaän ñöôïc C = i% * F
Thôøi gian ñaùo haïn – maturity date
Kyø thanh toaùn

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.2 ÑIEÀU KIEÄN PHAÙT HAØNH TRAÙI PHIEÁU RA CÔNG
CHÚNG (Luật chứng khoán)
a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào
bán từ mười tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế
toán;
b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải
có lãi, đồng thời không có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán,
không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên một năm;
c) Có phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu được
từ đợt chào bán được Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên
hoặc Chủ sở hữu công ty thông qua
d) Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu
tư về điều kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp
pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác.

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.3 MOÄT SOÁ LOAÏI TRAÙI PHIEÁU
Ø Theo toå chöùc phaùt haønh
- Traùi phieáu nhaø nöôùc: traùi phieáu chính phuû vaø traùi phieáu
chính quyeàn ñòa phöông
-

Traùi phieáu doanh nghieäp: traùi phieáu chuyeån ñoåi vaø traùi
phieáu khoâng chuyeån ñoåi

3
PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.3 MOÄT SOÁ LOAÏI TRAÙI PHIEÁU
Ø Theo kyø traû laõi
- Traùi phieáu traû laõi ñònh kyø: traùi phieáu ñöôøng thaúng
- Traùi phieáu khoâng traû laõi ñònh kyø: traùi phieáu chieát khaáu
vaø traùi phieáu traû laõi cuoái kyø.

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.3 MOÄT SOÁ LOAÏI TRAÙI PHIEÁU
Ø Theo laõi suaát thanh toaùn
- Traùi phieáu coù laõi suaát coá ñònh
- Traùi phieáu coù laõi suaát thaû noåi

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU
(Phöông phaùp chieát khaáu doøng tieàn DCF)
Meänh giaù: F =100 000 VNÑ
Laõi suaát goác: i= 10%
Thôøi haïn: t=5 naêm
0

1

2

3

4

5

Ñònh giaù traùi phieáu laø xaùc ñònh giaù trò thaät cuûa traùi phieáu ôû
thôøi ñieåm hieän taïi.
Giaù traùi phieáu chính laø toång hieän giaù cuûa caùc khoaûn thu nhaäp
töø traùi phieáu trong töông lai.

4
PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU
Ø Traùi phieáu khoâng traû laõi ñònh kyø

=

PV

F
(1 + r )

n

Trong ñoù: F laø meänh giaù traùi phieáu
n laø soá naêm coøn laïi cho ñeán khi ñaùo haïn
r laø laõi suaát chieát khaáu, laõi suaát thò tröôøng (naêm)

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU
Ø Traùi phieáu ñöôøng thaúng

PV =

n

∑

t =1

hay

PV = C ×

Trong ñoù:

C (1 + r ) − t + F (1 + r ) − n
1 − (1 + r ) − n
+ F (1 + r ) − n
r

C laø tieàn laõi phaûi traû ñònh kyø haøng naêm
F laø meänh giaù traùi phieáu
n laø soá naêm coøn laïi cho ñeán khi ñaùo haïn
r laø laõi suaát chieát khaáu, laõi suaát thò tröôøng (naêm)

2. CHÖÙNG KHOAÙN NÔÏ
2.4 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU
Ø Traùi phieáu voâ haïn (n --> ∞ )

PV =

C
r

5
PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version http://www.fineprint.com