Xem mẫu
- Baøi 10
NGHIEÄP VUÏ CHO
THUEÂ
TAØI CHÍNH
1
- Nghieäp vuï cho thueâ taøi chính
Muïc tieâu
Noäi dung trình baøy:
Phaân bieät söï khaùc nhau giöõa thueâ hoaït ñoäng vaø thueâ taøi chính
Caùc lôïi ích cuûa vieäc ñi thueâ
Phaân tích NPV ñeå ra quyeát ñònh neân thueâ hay mua taøi saûn
Phaân tích ñeå quyeát ñònh tieàn thueâ
Taùc ñoäng cuûa thueâ hoaït ñoäng vaø thueâ taøi chính ñeán baùo caùo
taøi chính coâng ty.
2
- Phaân bieät thueâ taøi chính vaø thueâ hoaït ñoäng
Thueâ hoaït ñoäng, moät hôïp ñoàng thueâ hoaït ñoäng laø
moät hôïp ñoàng thueâ coù nhöõng tính chaát sau :
Laø moät hôïp ñoàng coù theå huûy ngang
Chi phí thueâ thöôøng cao
Chi phí thueâ bao haøm caû chi phí söûa chöõa baûo trì
Thôøi gian thueâ coù theå thay ñoåi linh hoaït.
3
- Phaân bieät thueâ taøi chính vaø thueâ
hoaït ñoäng
Thueâ taøi chính laø moät hôïp ñoàng thueâ khoâng theå
huûy ngang vaø phaûi coù moät trong caùc tính chaát sau :
Quyeàn sôû höõu taøi saûn ñöôïc chuyeån giao cho
ngöôøi thueâ khi chaám döùt thôøi haïn thueâ.
Hôïp ñoàng coù qui ñònh quyeàn choïn mua
Thôøi gian thueâ toái thieåu baèng 75% thôøi gian höõu
duïng cuûa taøi saûn
Hieän giaù cuûa caùc khoaûn tieàn thueâ phaûi lôùn hôn
hoaëc baèng giaù thò tröôøng cuûa taøi saûn taïi thôøi ñieåm
4
thueâ
- Lôïi ích cuûa thueâ taøi saûn
Traùnh ñöôïc nhöõng ruûi ro do sôû höõu taøi saûn
Söû duïng taøi saûn moät caùch linh hoaït
Lôïi ích veà thueá
Ñaùp öùng kòp thôøi nhu caàu söû duïng taøi saûn
Giaûm ñöôïc nhöõng haïn cheá tín duïng
5
- Lôïi ích cuûa cho thueâ taøi chính
Taïo theâm saûn phaåm tín duïng ña daïng nhaèm
ñaùp öùng nhu caàu ña daïng cuûa khaùch haøng
Caáp tín duïng goùp phaàn taïo ra doanh thu
Ñaùp öùng ñöôïc nhu caàu söû duïng taøi saûn cho
khaùch haøng khoâng ñuû ñieàu kieän vay voán ñeå
mua saém taøi saûn.
6
- Thueá vaø hoaït ñoäng thueâ taøi saûn
Chi phí thueâ taøi saûn ñoái vôùi coâng ty laø chi phí
thueâ sau khi khaáu tröø thueá thu nhaäp
Lôïi ích veà thueá khi thueâ taøi saûn = Tc x Lt
Trong ñoù : Tc laø thueá suaát thueá thu nhaäp
Lt laø chi phí thueâ
Lôïi ích veà thueá khi mua taøi saûn = Tc x Dt
Trong ñoù : Dt laø chi phí khaáu hao
7
- Thueá vaø hoaït ñoäng thueâ taøi saûn
So saùnh lôïi ích veà thueá khi ñi vay ñeå mua taøi saûn
so vôùi thueâ taøi saûn
Möùc tieát kieäm thueá khi ñi vay : TcDt + TcIt
Möùc tieát kieäm veà thueá khi thueâ : TcLt
Thoâng thöôøng laõi suaát hieäu duïng khi thueâ taøi
saûn cao hôn laõi suaát vay Tc*(Dt + It)
- Phaân tích ngaân löu ñeå ra qyueát ñònh thueâ hay mua taøi saûn
taøi saûn
Nguyeân taéc ra quyeát ñònh : So saùnh hieän giaù cuûa
doøng ngaân löu taêng theâm cuûa coâng ty trong tröôøng
hôïp vay vôùi doøng ngaân löu taêng theâm trong tröôøng
hôïp mua
Seõ choïn phöông aùn taøi trôï coù chi phí thaáp nhaát
tính theo hieän giaù.
9
- Phaân tích ngaân löu ñeå ra qyueát
ñònh thueâ hay mua taøi saûn
Chi phí thueâ coá ñònh Lt traû ñeàu trong n thôøi ñoaïn thueâ
vaø tröø ñi möùc tieát kieäm thueá seõ laø doøng chi phí
taêng theâm trong suoát n thôøi ñoaïn thueâ taøi saûn, Kd
laø chi phí söû duïng nôï sau thueá
(1 − Tc )Lt n
Hieän chi phí thueâ= ∑
giaù
t =1 ( + Kd )
t
1
10
- Ngaân löu taêng theâm trong tröôøng hôïp
thueâ taøi saûn
Thí duï : Moät coâng ty ZN caàn moät heä thoáng maùy tính
môùi. Heä thoáng maùy tính naøy coù theå ñöôïc thueâ vôùi
vôùi chi phí laø $21.000 moãi naêm, tieàn thueâ thôøi ñoaïn
ñaàu ñöôïc thanh toaùn ngay khi baét ñaàu thueâ, thôøi gian
thueâ 7 naêm. Thueá suaát thueá thu nhaäp coâng ty laø 35%.
Neáu ñi vay coâng ty phaûi traû laõi suaát 12.31%, vì vaäy chi
phí söû duïng nôï sau thueá laø 12.31%*(135%) = 8%.
(1 − 35%)* 21.000
7
Hieän chi phí thueâ= ∑ = $76.753
giaù
(1 + 8%)t
t =1
Löu yù : coù theå duøng haøm PV trong Excel vôùi type = 1 (doøng ngaân löu
11
ñaàu kyø)
- Phaân tích ngaân löu ñeå ra qyueát ñònh thueâ hay mua taøi saûn
taøi saûn
Doøng ngaân löu taêng theâm khi mua taøi saûn bao goàm:
Chi phí mua taøi saûn vaøo naêm 0 (I0)
Chi phí baûo trì söûa chöõa taøi saûn trong thôøi gian söû
duïng (löu yù chi phí naøy ñöôïc khaáu tröø thueá) (1Tc)Mt
Lôïi ích do laù chaén thueá cuûa khaáu hao trong thôøi gian
khaáu hao (DtTc)
Tieàn thu roøng do thanh lyù taøi saûn khi heát thôøi gian söû
duïng (S) 12
- Ngaân löu taêng theâm trong tröôøng hôïp mua taøi saûn
Chi phí mua taøi saûn
(1 − Tc ) Mt − TcDt S (1 − Tc )
n
= I0 + ∑ −
(1 + Kd ) (1 + K 0 ) n
t
t =1
Trong ñoù Kd : chi phí söû duïng nôï sau thueá
Ko : Chi phí voán trung bình troïng soá
13
- Ngaân löu taêng theâm trong tröôøng hôïp mua taøi saûn
Thí duï : Coâng ty ZN, trong thí duï tröôùc, coù theå mua moät
heä thoáng maùy vi tính vôùi giaù $100.000 ñeå söû duïng ngay
vaøo ñaàu naêm. Heä thoáng coù tuoåi thoï kinh teá 7 naêm,
thôøi gian khaáu hao 5 naêm, chi phí khaáu hao haøng naêm
laø $20.000. Giaù trò thanh lyù taøi saûn döï kieán sau khi tröø
thueá thu ñöôïc vaøo cuoái naêm 7 laø $20.000. Neáu ZN mua
heä thoáng, chi phí baûo trì coâng ty phaûi theo hôïp ñoàng coá
ñònh vaøo cuoái moãi naêm la ø$6.000 trong voøng 6 naêm.
Chi phí söû duïng nôï sau thueá laø 8%, WACC laø 12%
14
- Ngaân löu taêng theâm trong tröôøng hôïp mua taøi saûn
Chi phí mua taøi saûn =
6.000 * (1 − 35%)
6
100.000 + ∑
(1 + 8%) t
t =1
5
20.000 * 35% 20.000
−∑ −
(1 + 8%) (1 + 12%)
t 7
t =1
= 81.033
Löu yù : Ñeå tính caùc toång caùc doøng tieàn ñeàu coù theå duøng haøm PV
15
trong Excel (doøng ngaân löu cuoái kyø)
- Ngaân löu taêng theâm trong tröôøng hôïp mua taøi
saûn
Chi phí mua taøi saûn coù theå theå hieän trong baûng ngaân löu sau
Naêm 0 1 25 6 7
Giaù mua taøi saûn 100.000
3.900 3.900 3.900
Chi phí baûo trì sau thueá
Laù chaén thueá cuûa
7.000 7.000
khaáu hao 20.000
Giaù trò thanh lyù roøng
20.000
3.100 3.100 3900
Ngaân löu roøng 100.000
Chi phí mua = 81.033
16
- Phaân tích ngaân löu ñeå ra qyueát ñònh thueâ hay mua taøi saûn
taøi saûn (1)
So saùnh keát quaû cuûa vieäc phaân tích doøng
ngaân löu taêng theâm vaø hieän giaù cuûa chi
thueâ vaø mua taøi saûn
Lôïi ích cuûa vieäc thueâ taøi saûn = Chi phí mua Chi phí thueâ
Trong thí duï treân, lôïi ích cuûa vieäc thueâ taøi saûn = 81.033 – 76.753
= 4.280
Nhö vaäy coâng ty ZN neân thueâ taøi saûn vì thueâ taøi saûn
coù chi phí thaáp hôn mua taøi saûn laø $4.280
17
- Caùch xaùc ñònh tieàn cho thueâ
Xaùc ñònh chi phí cho thueâ ñeå hieän giaù cuûa
chi phí thueâ baèng hieän giaù chi phí mua
(1 − Tc)Mt − TcDt S (1 − Tc) (1 − Tc)Lt
n n
I0 + ∑ ∑ (1 + Kd )t
− =
(1 + Kd ) (1 + K 0 )
t n
t =1 t =1
Trong thí duï treân ta coù theå tính tieàn thueâ maø chi
phí thueâ baèng chi phí mua
(1 − Tc )Lt
n
∑ (1 + Kd )t = 81.033 ⇒ Lt = 22.171
t =1
. 18
- Taùc ñoäng cuûa thueâ hoïat ñoäng vaø thueâ taøi chính
ñeán baùo caùo taøi chính
Taùc ñoäng ñeán baûng caân ñoái keá toaùn: Giaù trò taøi
saûn thueâ vaø giaù trò nôï ñöôïc theå hieän treân baûng caân
ñoái keá toaùn trong tröôøng hôïp thueâ taøi chính, nhöng
khoâng theå hieän laø giaù trò taøi saûn trong baûng caân
ñoái keá toaùn neáu thueâ hoïat ñoäng.
19
- Taùc ñoäng cuûa thueâ hoïat ñoäng vaø thueâ taøi chính
ñeán baùo caùo taøi chính
Taùc ñoäng ñeán baùo caùo thu nhaäp:
Taùc ñoäng nhö nhau ñeán lôïi nhuaän sau thueá neáu chi
phí thueâ nhö nhau
Chi phí thueâ theå hieän trong baùo caùo thu nhaäp goàm
hai phaàn: khaáu hao vaø laõi vay
20
nguon tai.lieu . vn