Xem mẫu
- Cần “cởi trói” dòng vốn vào thị trường chứng
khoán
- Thứ nhất, tác động từ lạm phát cao, lãi suất cho vay từ ngân hàng ở
mức 16% - 17%/năm, các doanh nghiệp đã “chuyển hướng” qua TTCK để
huy động vốn bằng cách niêm yết hay phát hành thêm cổ phiếu, làm cho huy
động vốn qua kênh này tăng mạnh. Theo thống kê, tổng số vốn các công ty
huy động từ TTCK trong năm qua là 110.000 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần so với
năm 2009; trong đó, khối ngân hàng đã chiếm tới 57.000 tỷ đồng từ tác động
của Thông tư 13.
Việt Nam là thị trường rẻ nhất trong các TTCK mới nổi, nên rất “hút” nhà
đầu tư nước ngoài (NĐTNN) và thực tế trong năm qua, khối này đã mua
ròng hơn 16.000 tỷ đồng.
- Trong năm 2010, dòng tiền chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu có vốn hoá
nhỏ và cho thấy những đợt hồi phục đầu năm 2010 sẽ không kéo dài lâu.
Đến cuối năm, dòng tiền bắt đầu quay trở lại nhóm các cổ phiếu blue-chips,
tạo ra đợt tăng khá bền vững và xu hướng này, theo tôi sẽ kéo dài tới năm
2011.
Theo thống kê, năm 2010 Việt Nam là một trong các thị trường thu hút dòng
vốn ngoại nhiều nhất so với các TTCK mới nổi. Nếu tính tỷ lệ giữa dòng
vốn đầu tư gián tiếp trên vốn hoá thị trường thì đã có lúc Việt Nam là nước
thu hút dòng vốn nước ngoài mạnh nhất. Vị trí này có thay đổi đôi chút vào
cuối năm nhưng Việt Nam vẫn đứng thứ 2 với tỷ lệ 1,82% - chỉ sau Hàn
Quốc là 2,01%; vượt qua Ấn Độ là 1,8%, Pakistan là 1,55% và Đài Loan là
1,25%.
- Hiện còn nguồn vốn rất lớn trong dân, nhà đầu tư cá nhân chưa mạnh dạn
tham gia vào TTCK. Ông nhận định như thế nào về nguồn vốn này và trong
năm 2011, có biện pháp nào để thu hút mạnh mẽ hơn dòng vốn ngoại, cũng
như nguồn vốn nhàn rỗi trong dân vào TTCK?
Phải khẳng định đây là kênh còn một lượng tiền khá lớn. Song làm sao để
thu hút vốn thì cần một bài toán tổng thể trên nhiều phương diện. Trước hết,
nhà nước cần tạo ra cho người dân niềm tin rằng VND sẽ không tiếp tục bị
mất giá. Khi niềm tin trở lại, họ sẽ không nắm giữ nhiều USD và vàng cả
nữa, thay vào đó mạnh dạn mang tiền đi đầu tư và sau một thời gian chuyển
giá trị đầu tư sang tiền mặt (thì họ thấy giá trị của tiền là không thay đổi).
Chúng ta có thể học hỏi cách làm của các nước trong khu vực, nhằm theo
đuổi mục tiêu giải quyết lạm phát trong dài hạn thay vì ngắn hạn như hiện
tại. Các giải pháp có thể là:
- Cần nhìn nhận vào thực tế là lạm phát của Việt Nam phần lớn bắt nguồn từ
việc sử dụng vốn không hiệu quả từ các doanh nghiệp, tập đoàn nhà nước,
mà khối này lại được sử dụng nguồn vốn rẻ, ưu đãi từ các ngân hàng lớn.
Trong khi đó, thành phần đóng vai trò đầu tàu, mang lại sự tăng trưởng kinh
tế vượt bậc của Việt Nam trong 10 năm nay là khối doanh nghiệp tư nhân lại
khó tiệp cận nguồn vốn giá rẻ này và thường phải vay với lãi suất rất cao từ
các ngân hàng nhỏ. Đây thực sự là một điều không công bằng, cần phải
được tái cơ cấu lại một cách mạnh mẽ.
- Bên cạnh đó, nên thay đổi một số quy định, nhằm “cởi trói” dòng vốn dễ
dàng lưu thông vào TTCK VN. Rất nhiều NĐTNN thực sự quan tâm đến thị
trường khu vực châu Á, trong đó có Việt Nam, song họ gặp phải những rào
- cản hành chính phức tạp trong việc mở tài khoản. Vì vậy, theo tôi, chúng ta
cần phải sửa đổi các quy định, nhằm giúp việc mở tài khoản dễ dàng hơn,
kéo dài thời gian giao dịch, giảm T+, và xóa bỏ quy định một khách hàng
chỉ được sử dụng dịch vụ của một công ty chứng khoán. Điều này sẽ giúp
TTCK VN thu hút được dòng vốn ngoại đáng kể và giảm bớt áp lực đối với
cán cân thanh toán, từ đó giảm áp lực đối với tiền đồng, ổn định tâm lý trên
thị trường ngoại hối. Thêm vào đó, chúng ta cũng cần có những biện pháp
mạnh mẽ hơn nữa để nâng cao tính minh bạch cho thị trường, NĐTNN
thường nhìn vào tiêu chí này để lựa chọn đầu tư đối với những thị trường có
các yếu tố khác tương đương nhau.
nguon tai.lieu . vn
