Xem mẫu
- 1 2
B GIÁO D C VÀ ĐÀO T O Công trình ñư c hoàn thành t i
Đ I H C ĐÀ N NG Đ I H C ĐÀ N NG
BÙI VĂN LÂM Ngư i hư ng d n khoa h c: TS. Huỳnh Năm
Ph n bi n 1: TS. Tr n Đình Khôi Nguyên
Ph n bi n 2: TS. Phan Th Minh Lý
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I
CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
Lu n văn ñư c b o v t i H i ñ ng ch m Lu n văn t t
nghi p th c sĩ Qu n tr kinh doanh h p t i Đ i h c Đà
N ng vào ngày 13 tháng 08 năm 2011
Chuyên ngành: K toán
Mã s : 60.34.30
TÓM T T
LU N VĂN TH C SĨ QU N TR KINH DOANH
Có th tìm hi u lu n văn t i:
- Trung tâm Thông tin - H c li u, Đ i h c Đà N ng
- Thư vi n trư ng Đ i h c Kinh t , Đ i h c Đà n ng
Đà N ng – Năm 2011
- 3 4
M Đ U 2. M c tiêu nghiên c u
1. Tính c p thi t c a ñ tài Lu n văn góp ph n h th ng hóa các v n ñ lý lu n v phân tích
Phân tích tình hình tài chính giúp cho các nhà qu n lý doanh nghi p tình hình tài chính trong công ty c ph n. Đ ng th i, thông qua vi c
th y ñư c nh ng bi n ñ ng v tài chính trong quá kh , hi n t i và d ñánh giá th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n
báo ñư c nh ng bi n ñ ng v tài chính trong tương lai c a doanh nghi p Vinaconex 25, lu n văn ñưa ra các gi i pháp hoàn thi n phân tích
mình, t ñó ti n hành huy ñ ng và s d ng các ngu n l c tài chính m t tình hình tài chính t i Công ty. Hy v ng nh ng k t qu nghiên c u t i
cách thích h p và hi u qu . Đánh giá ñúng nhu c u tài chính, tìm ñư c Công ty C ph n Vinaconex 25 có giá tr áp d ng chung cho các
ngu n tài tr và s d ng m t cách có hi u qu là v n ñ quan tâm hàng công ty khác, ñ c bi t là các công ty c ph n ñã niêm y t, ñăng ký
ñ u c a b t kỳ doanh nghi p nào. Như v y, doanh nghi p ph i thư ng giao d ch trên th trư ng ch ng khoán.
xuyên phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p mình, trên cơ s ñó 3. Đ i tư ng và ph m vi nghiên c u
ñưa ra các quy t ñ nh kinh doanh cho phù h p là m t t t y u. Đ i tư ng nghiên c u c a lu n văn là nh ng v n ñ lý lu n v phân
Đ c bi t, phân tích tình hình tài chính trong các công ty c tích tình hình tài chính trong các công ty c ph n, th c ti n và gi i pháp
ph n là v n ñ khá ph c t p và có ý nghĩa ngày càng quan tr ng, hoàn thi n phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25.
khi công ty c ph n tr thành hình th c t ch c kinh t phát tri n Ph m vi nghiên c u là Công ty C ph n Vinaconex 25.
ph bi n, chi m t tr ng l n trong n n kinh t th trư ng ñ nh 4. Phương pháp nghiên c u
hư ng xã h i ch nghĩa. D a trên phương pháp lu n c a ch nghĩa duy v t bi n ch ng, ch
nghĩa duy v t lich s , lu n văn s d ng các phương pháp c th như :
Công ty C ph n Vinaconex 25 có v trí r t quan tr ng ñ i v i
phương pháp so sánh, phương pháp chi ti t, phương pháp xác ñ nh m c
khu v c mi n trung, tây nguyên nói chung và Qu ng Nam, Đà N ng
ñ nh hư ng và m t s phương pháp phân tích kinh t , tài chính khác.
nói riêng. So v i yêu c u ñ t ra thì vi c phân tích tình hình tài chính
5. Nh ng ñóng góp c a lu n văn
hi n nay c a Công ty chưa ñáp ng ñư c m t cách hi u qu . Hơn
Lu n văn h th ng hoá cơ s lý lu n cơ b n v phân tích tình
n a, hi n nay chưa có m t công trình khoa h c nào v Phân tích tình
hình tài chính trong các công ty c ph n.
hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25.
Chính vì nh ng lý do trên, sau m t th i gian tìm hi u v Công ty C Lu n văn ñánh giá th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i
ph n Vinaconex 25, tác gi cho r ng vi c phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25.
công ty này là m t v n ñ có ý nghĩa khoa h c và th c ti n. Do ñó, tác Lu n văn ñ xu t các gi i pháp ch y u góp ph n hoàn thi n công tác
gi ñã ch n ñ tài : « Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C phân tích tình hình tài chính ph c v nhu c u qu n lý tài chính, s n xu t
ph n Vinaconex 25 » làm lu n văn th c sĩ c a mình. kinh doanh và ñáp ng các yêu c u ngày càng cao c a th trư ng.
- 5 6
6. K t c u c a lu n văn 1.1.3. Ho t ñ ng tài chính trong các công ty c ph n
Tên c a lu n văn: “ Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C 1.1.3.1. Các quan h tài chính c a công ty c ph n
ph n Vinaconex 25”.
Ngoài các quan h tài chính như các lo i hình doanh nghi p khác thì
Ngoài ph n m ñ u và k t lu n, lu n văn bao g m 3 chương: ñ i v i công ty c ph n có các quan h tài chính sau:
Chương 1: Cơ s lý lu n chung v phân tích tình hình tài - Nhóm quan h kinh t gi a công ty c ph n v i các c ñông,
chính các công ty c ph n. các nhà ñ u tư thông qua vi c mua bán ch ng khoán, chi tr l i
t c c ph n, huy ñ ng thêm v n cho quá trình s n xu t kinh doanh
Chương 2: Th c tr ng phân tích tình hình tài chính t i Công ty
và các quan h khác trên th trư ng ch ng khoán. Đây là nhóm
C ph n Vinanconex 25.
quan h kinh t cơ b n c a công ty c ph n.
Chương 3: Hoàn thi n công tác phân tích tình hình tài chính t i
- Nhóm quan h kinh t gi a công ty c ph n v i th trư ng v n.
Công ty C ph n Vinaconex 25.
Thông qua th trư ng v n, công ty c ph n có th huy ñ ng v n b ng
CHƯƠNG 1 cách phát hành ch ng khoán.
CƠ S LÝ LU N CHUNG V PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH - Nhóm các quan h tài chính khác như m i quan h gi a công ty
TÀI CHÍNH CÁC CÔNG TY C PH N c ph n v i Đ i h i c ñông, H i ñ ng qu n tr , Ban giám ñ c,...
1.1. HO T Đ NG TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY C PH N 1.1.3.2. N i dung c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n
1.1.1. Quá trình hình thành công ty c ph n Vi t Nam Ho t ñ ng tài chính trong các công ty c ph n bao g m nh ng n i
Công ty c ph n ñư c hình thành do vi c thành l p m i công ty dung cơ b n sau: xác ñ nh nhu c u v n, tìm ki m và huy ñ ng v n ñáp
c ph n theo Lu t doanh nghi p và do k t qu c ph n hóa doanh ng t t nhu c u v n; s d ng v n h p lý, ñ t hi u qu cao nh t trong s n
nghi p Nhà nư c. xu t kinh doanh c a công ty c ph n.
1.1.2. Nh ng ñ c trưng cơ b n c a công ty c ph n 1.1.3.3. Nhi m v c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n
C ñông ch ch u trách nhi m v các kho n n và nghĩa v tài V n kinh doanh ñóng vai trò quan tr ng trong quá trình s n xu t
s n trong ph m vi s v n ñã góp. Có s tách bi t ch s h u là các c kinh doanh cũng như s phát tri n c a công ty. Do ñó, nhi m v cơ
ñông góp v n v i ngư i qu n lý, ñi u hành. b n c a ho t ñ ng tài chính trong công ty c ph n là ñ m b o cho công
ty có ñ y ñ , k p th i s v n t i thi u, c n thi t và h p pháp ñ có th
hoàn thành t t nhi m v ho t ñ ng s n xu t kinh doanh.
- 7 8
1.2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRONG nhu c u v n lưu ñ ng ròng, qua ñó xem xét ngân qu ròng.
CÔNG TY C PH N
1.2.3.2. Phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công ty c ph n
1.2.1. Ý nghĩa phân tích tình hình tài chính trong công ty c ph n
Phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công ty s cung c p cho nhà qu n
Phân tích tình hình tài chính s t o ra các ch ng c có tính h lý các ch tiêu ñ làm rõ: hi u qu c a công ty ñ t ñư c là do tác ñ ng
th ng và khoa h c ñ i v i các nhà qu n tr , s giúp cho qu n tr công c a quá trình kinh doanh hay do tác ñ ng c a chính sách tài chính.
ty kh c ph c ñư c nh ng thi u sót, phát huy nh ng m t tích c c.
Ho t ñ ng kinh doanh và ho t ñ ng tài chính c a công ty có
Trên cơ s ñó, ñ ra ñư c nh ng gi i pháp h u hi u nh m l a ch n
m i quan h qua l i nên phân tích hi u qu ho t ñ ng c a công
quy t ñ nh phương án t i ưu cho ho t ñ ng kinh doanh c a công ty.
ty c n ph i xem xét ñ y ñ c hai ho t ñ ng này.
1.2.2. Các phương pháp phân tích tình hình tài chính
Th nh t, phân tích hi u qu kinh doanh c a công ty: hi u
Đ th c hi n phân tích tình hình tài chính, thư ng s d ng các qu kinh doanh là m t ph m trù kinh t t ng h p, ñư c t o thành b i
phương pháp sau: Phương pháp so sánh, phương pháp phân chia (chi t t c các y u t c a quá trình s n xu t kinh doanh. Do v y, hi u qu
ti t), phương pháp liên h ñ i chi u, phương pháp xác ñ nh m c ñ kinh doanh c a m t công ty không ch ñư c xem xét m t cách t ng
nh hư ng c a các nhân t , phương pháp h i quy. h p mà còn ñư c nghiên c u trên cơ s các y u t thành ph n c a
nó, ñó là hi u qu cá bi t.
1.2.3. N i dung phân tích tình hình tài chính trong công ty c ph n
* Phân tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu cá bi t: Các ch tiêu
1.2.3.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty c ph n
bi u hi n hi u qu cá bi t như: hi u su t s d ng tài s n, hi u su t s
- Phân tích s bi n ñ ng và cơ c u tài s n. d ng tài s n c ñ nh, hi u su t s d ng v n lưu ñ ng.
- Phân tích s bi n ñ ng và cơ c u ngu n v n. * Phân tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu t ng h p: Đ nh n
- Phân tích tính t ch v tài chính: thư ng s d ng các ch tiêu: t ñ nh t ng quát và xem xét hi u qu t ng h p ph i d a vào các ch tiêu
su t n , t su t t tài tr , t su t n trên v n ch s h u. ph n ánh kh năng sinh l i c a công ty, như các ch tiêu: t su t l i
nhu n trên doanh thu, t su t l i nhu n trên doanh thu thu n, t su t
- Phân tích tính n ñ nh c a ngu n tài tr : thư ng s d ng hai ch
sinh l i tài s n (ROA) và t su t sinh l i kinh t c a tài s n (RE).
tiêu: t su t ngu n v n thư ng xuyên và t su t ngu n v n t m th i.
Th hai, phân tích hi u qu tài chính c a công ty: nh m ñánh
- Phân tích cân b ng tài chính: nh m giúp cho công ty bi t ñư c
giá s tăng trư ng c a tài s n cho công ty so v i t ng s v n mà
s cân ñ i gi a các y u t c a ngu n tài tr v i các y u t c a tài
công ty th c có, ñó là kh năng sinh l i v n ch s h u (ROE).
s n. Đư c th c hi n thông qua vi c xem xét v n lưu ñ ng ròng và
- 9 10
1.2.3.3. Phân tích r i ro c a công ty c ph n th c tr ng ho t ñ ng tài chính c a công ty c ph n, th y ñư c ph n nào
r i ro c a công ty. Đ phân tích ch ng khoán, thư ng s d ng nhóm các
Phân tích r i ro không nh ng có ý nghĩa v i công ty c ph n
ch tiêu sau: lãi cơ b n trên c phi u – EPS, t l tr lãi c phi u, t su t c
mà còn có ý nghĩa ñ i v i các nhà ñ u tư ch ng khoán, các c
t c, h s giá trên thu nh p – P/E và giá tr s sách c a m i c phi u.
ñông c a công ty c ph n và các bên liên quan. Bao g m: phân
tích r i ro kinh doanh, r i ro tài chính và r i ro phá s n. 1.2.3.5. Phân tích kh năng t o ti n và tình hình luân chuy n
ti n c a công ty c ph n
Th nh t, phân tích r i ro kinh doanh: R i ro kinh doanh ñư c
hi u là r i ro g n li n v i s không ch c ch n s bi n thiên c a k t Phân tích kh năng t o ti n và tình hình luân chuy n ti n c a công ty
qu và hi u qu kinh doanh c a công ty. c ph n s cung c p cho công ty bi t ñư c ti n t c a công ty sinh ra t
ñâu và s d ng vào m c ñích gì. T ñó, d ñoán ñư c lư ng ti n trong
Th hai, phân tích r i ro tài chính: R i ro tài chính là r i ro do
tương lai, n m ñư c năng l c thanh toán hi n t i cũng như bi t ñư c bi n
vi c s d ng n mang l i, nó g n li n v i cơ c u tài chính c a công ty.
ñ ng c a t ng ch tiêu, t ng kho n m c trên báo cáo lưu chuy n ti n t .
Phân tích r i ro tài chính qua ñòn b y tài chính, trong ñó chú ý ñ n phân
Đ ng th i, cũng th y ñư c quan h gi a lãi (l ) ròng v i lu ng ti n t
tích m i quan h gi a EBIT và EPS là phân tích s nh hư ng c a
cũng như ho t ñ ng kinh doanh, ho t ñ ng ñ u tư và ho t ñ ng tài chính
nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên c ph n. T s
nh hư ng ñ n ti n t m c ñ nào, làm tăng hay làm gi m ti n t .
phân tích này, chúng ta s tìm ra m t ñi m bàng quan, t c là ñi m c a
1.2.4. Đ c ñi m phân tích tình hình tài chính trong các
EBIT mà ñó các phương án tài tr ñ u mang l i EPS như nhau.
doanh nghi p xây l p
Th ba, phân tích r i ro phá s n: R i ro phá s n g n li n v i
S n ph m xây l p t khi kh i công cho ñ n khi hoàn thành công trình
kh năng thanh toán ng n h n c a công ty, công ty thư ng s d ng
bàn giao ñưa vào s d ng thư ng kéo dài. Vì v y, chi phí SXKD d dang
các ch tiêu như: Kh năng thanh toán hi n hành, kh năng thanh toán
chi m t tr ng l n, d n ñ n tài s n lưu ñ ng c a các doanh nghi p xây l p
nhanh, kh năng thanh toán t c th i và m t s ch tiêu mang tính ch t
cũng chi m t tr ng l n, cho nên các ch tiêu v VLĐ, nhu c u v VLĐ
qu n tr ñ ñánh giá kh năng tr n c a công ty. Ngoài các ch tiêu
thông thư ng là l n. Do v y, khi phân tích cân b ng tài chính thông qua
trên, thì hi n nay ñ ñánh giá v nguy cơ phá s n c a công ty, ngư i
ch tiêu VLĐR, nhu c u VLĐR, hay cơ c u tài s n, cơ c u ngu n v n c n
ta còn áp d ng ch s Z (Z- score).
lưu ý ñ n ñ c ñi m này ñ ñánh giá ñúng th c tr ng.
1.2.3.4. Phân tích ch ng khoán c a công ty c ph n
Chu kỳ SXKD c a các doanh nghi p xây l p kéo dài. Do ñó, khi phân
Đ i v i công ty c ph n ñã niêm y t, vi c phân tích ch ng khoán c a tích v t c ñ luân chuy n v n c a các doanh nghi p này thông thư ng thì
công ty thông qua các ch tiêu liên quan ñ n c ph n, s t o ñi u ki n các ch tiêu ph n ánh vòng quay VLĐ th p hơn các doanh nghi p khác.
thu n l i cho các nhà ñ u tư, cũng như lãnh ñ o công ty ñánh giá ñúng
- 11 12
S n ph m xây l p thư ng di n ra ngoài tr i, do ñó vi c thi công 2.1.2. Ch c năng, nhi m v c a Công ty
xây l p m t m c ñ nào ñó mang tính ch t th i v . Vì v y, khi phân
2.1.3. Đ c ñi m t ch c s n xu t kinh doanh c a Công ty
tích các ch tiêu ph n ánh hi u qu ho t ñ ng c a doanh nghi p xây l p
thì c n ph i quan tâm ñ n tính th i v ñ có ñánh giá h p lý. 2.1.4. Cơ c u t ch c b máy qu n lý c a Công ty
1.2.5. Các thông tin c n thi t ñ s d ng phân tích tình hình 2.1.5. Tình hình ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty
tài chính công ty c ph n. 2.2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY
1.2.5.1. Thông tin t h th ng k toán C PH N VINACONEX 25.
1.2.5.2. Các ngu n thông tin khác 2.2.1. Phân tích khái quát tình hình tài chính t i Công ty
CHƯƠNG 2 Công ty C ph n Vinaconex 25 s d ng k t h p g a phương pháp
TH C TR NG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH so sánh và phương pháp phân tích chi ti t ñ ti n hành phân tích khái
quát tình hình tài chính thông qua nh ng ch tiêu sau:
T I CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
* Phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u tài s n: cu i năm
2.1. NH NG Đ C ĐI M CƠ B N C A CÔNG TY C
2010 t ng tài s n c a Công ty là 411 t ñ ng, tăng lên ñáng k so v i
PH N VINACONEX 25
ñ u năm, ng v i t l tăng là 60,1%. Đi u này ch ng t quy mô v
2.1.1. Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty s n xu t kinh doanh c a Công ty ñư c m r ng. Trong ñó, tài s n ng n
Công ty c ph n Vinaconex 25 ti n thân là Công ty xây l p s 3 h n chi m 87,16%; tài s n dài h n chi m 12,84% trong t ng tài s n.
Qu ng Nam - Đà N ng, ñư c thành l p theo Quy t ñ nh s 832/QĐ-UB
* Phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u ngu n: trong cơ c u
ngày 13/4/1984 c a UBND t nh Qu ng Nam - Đà N ng cũ.
ngu n v n c a Công ty, n ph i tr chi m t tr ng l n trong t ng
Năm 2002, Công ty ñư c ti p nh n làm doanh nghi p thành viên ngu n v n. Đ u năm 2010 n ph i tr chi m 78%, ñ n cu i năm
c a T ng công ty xu t nh p kh u xây d ng Vi t Nam và ñ i tên chi m 81,28%. Đi u này cho th y ho t ñ ng c a Công ty ch y u là
thành Công ty xây l p Vinaconex 25 theo Quy t ñ nh s 1584/QĐ- d a vào v n vay và các ngu n l c t bên ngoài.
BXD ngày 21/11/2002 c a B trư ng B Xây d ng.
Bên c nh vi c phân tích chung s bi n ñ ng và cơ c u tài s n,
Năm 2005, Công ty chuy n sang c ph n v i tên g i m i là:
ngu n v n, Công ty cũng ti n hành phân tích chi ti t tình hình bi n ñ ng
Công ty C ph n Vinaconex 25.
tài s n c ñ nh và v n ch s h u. Tuy nhiên, ñ phân tích khái quát tình
Năm 2009 c phi u c a Công ty C ph n Vinaconex 25 chính hình tài chính c a Công ty ñư c ñ y ñ , c n thi t ph i ti n hành phân
th c giao d ch trên s giao d ch ch ng khoán Hà N i. tích tính t ch v tài chính, phân tích cân b ng tài chính theo quan h
- 13 14
cân ñ i gi a tài s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n. M c dù, vi c phân tích kh năng sinh l i ñã ñư c Công ty C ph n
Vinaconex 25 quan tâm phân tích, nhưng h u như ch ti n hành so sánh
2.2.2. Phân tích k t qu và hi u qu kinh doanh t i Công ty
và ñánh giá khái quát kh năng sinh l i, mà chưa ñi sâu phân tích các
* Th nh t, phân tích k t qu ho t ñ ng kinh doanh: Công ty C nhân t nh hư ng ñ n vi c tăng gi m các ch tiêu trên. Do v y, thông
ph n Vinaconex 25 căn c vào Báo cáo k t qu ho t ñ ng kinh doanh, tin phân tích chưa thi t th c, chưa ñáp ng ñư c yêu c u qu n tr tài
ñã ti n hành so sánh s li u c a các ch tiêu trên Báo cáo k t qu ho t chính Công ty.
ñ ng kinh doanh qua các kỳ k c s tuy t ñ i và tương ñ i. C th ,
Khi phân tích v hi u qu kinh doanh, Công ty C ph n Vinaconex
trong năm 2010 doanh thu v bán hàng và cung c p d ch v tăng 34,23%
25 ch ti n hành phân hi u qu kinh doanh t ng h p, thông qua m t vài
so v i năm 2009, tương ng giá v n cũng tăng 34,06%. T ng l i nhu n
ch tiêu ph n ánh kh năng sinh l i. Trong khi ñó, hi u qu kinh doanh
k toán trư c thu tăng 36,54%; Lãi cơ b n trên c phi u tăng 780 ñ ng.
nói chung là m t ph m trù kinh t t ng h p, ñư c t o thành b i t t c
Như v y, qua s phân tích này ñã ph n ánh ñư c s tăng trư ng c a
các y u t c a quá trình s n xu t kinh doanh. Do v y, hi u qu kinh
ho t ñ ng kinh doanh c a Công ty. Ngoài ra, Công ty còn có xây d ng
doanh c a m t công ty không ch ñư c xem xét m t cách t ng h p mà
k ho ch c a m t s ch tiêu, t ñó so sánh th c t v i k ho ch ñ
còn ñư c nghiên c u trên cơ s các y u t thành ph n c a nó, ñó là hi u
bi t ñư c m c ñ hoàn thành k ho ch, cũng như nguyên nhân hoàn
qu cá bi t.
thành hay không hoàn thành k ho ch c a m t s ch tiêu.
2.2.3. Phân tích r i ro t i Công ty
* Th hai, phân tích hi u qu ho t ñ ng c a Công ty: Công ty
ti n hành phân tích hi u qu ho t ñ ng thông qua vi c phân tích kh Công ty C ph n Vinaconex 25 ti n hành phân tích r i ro thông
năng sinh l i, ñó là kh năng t o ra l i nhu n cu i cùng c a doanh qua vi c phân tích kh năng thanh toán: kh năng thanh toán chung,
thu, tài s n và v n ch s h u. Công ty, s d ng phương pháp so kh năng thanh toán ng n h n, kh năng thanh toán nhanh và kh
sánh, ñ ti n hành so sánh m t s ch tiêu như: t su t l i nhu n năng thanh toán t c th i. Trong năm 2010 kh năng thanh toán c a
trư c thu , l i nhu n sau thu trên doanh thu thu n; t su t l i nhu n Công ty không có s bi n ñ ng l n so v i năm 2009 và v n ñư c
trư c thu , l i nhu n sau thu trên t ng tài s n; t su t l i nhu n sau ñ m b o v i kh năng thanh toán ng n h n l n hơn 1. Công ty cũng
thu trên v n ch s h u nh m xác ñ nh m c ñ bi n ñ ng c a các ch d ng l i vi c so sánh s bi n ñ ng c a các ch tiêu ph n ánh
ch tiêu ñó qua các năm, ñ t ñó có th ñánh giá ñư c hi u qu ho t kh năng thanh toán qua các kỳ v i nhau, mà chưa phân tích ñư c
ñ ng c a Công ty qua các năm. C th , trong năm 2010 t su t l i nguyên nhân nh hư ng ñ n các ch tiêu trên. Bên c nh ñó, các ch
nhu n trư c thu , l i nhu n sau thu trên t ng tài s n gi m, ñi u này tiêu trên ch ñư c xem xét trong tr ng thái tĩnh nên chưa ñánh giá ñ y
ch ng t hi u su t s d ng tài s n c a Công ty trong năm 2010 kém ñ v kh năng thanh toán c a Công ty. Trong khi ñó, trong tài s n
hơn so v i năm 2009. ng n h n c a Công ty, thì các kho n ph i thu và hàng t n kho chi m
- 15 16
t tr ng r t l n. Vì v y, ñ ñánh giá sát hơn v kh năng thanh toán 2.4. ĐÁNH GIÁ TH C TR NG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH
Công ty c n ph i ti n hành xem xét ñ n kh năng hoán chuy n thành TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
ti n c a n ph i thu và hàng t n kho. Khi phân tích v r i ro phá s n,
Qua nghiên c u th c t phân tích tình hình tài chính t i Công ty C
ngoài vi c s d ng các ch tiêu v kh năng thanh toán, thì Công ty
ph n Vinaconex 25, có th ñưa ra m t s ñánh giá khái quát như sau:
nên v n d ng mô hình Z-Score ñ có th bi t ñư c nguy cơ phá s n,
trên cơ s ñó giúp cho các nhà qu n lý Công ty ñưa ra các quy t ñ nh 2.4.1. Ưu ñi m: Công ty ñã nh n th c ñư c vai trò c a phân tích
phù h p nh m gi m ñư c r i ro phá s n c a Công ty. Như v y, khi tình hình tài chính ph c v cho các quy t ñ nh qu n tr kinh doanh
phân tích v r i ro, Công ty ch phân tích r i ro phá s n thông qua trong các khâu huy ñ ng v n và s d ng v n, cũng như trong vi c
vi c phân tích kh năng thanh toán mà chưa phân tích r i ro kinh phân ph i k t qu c a ho t ñ ng s n su t kinh doanh. Công ty ñã ti n
doanh, cũng như r i ro tài chính. hành phân tích m t s n i dung thu c tình hình tài chính ñ ph c v
cho ho t ñ ng SXKD như: Phân tích khái quát tình hình tài chính c a
2.3. T CH C PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I
Công ty, phân tích k t qu và hi u qu kinh doanh c a Công ty và
CÔNG TY C PH N VINACONEX 25
phân tích r i ro thông qua vi c phân tích kh năng thanh toán.
Công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n
2.4.2. Như c ñi m: công tác phân tích tình hình tài chính t i
Vinaconex 25, có th khái quát qua m t s ñi m sau:
Công ty C ph n Vinaconex 25 thông thư ng ch ñư c th c hi n vào
Th nh t: Phòng Tài chính k ho ch tr c ti p th c hi n nhi m v phân cu i quý, cu i năm ñ công b thông tin theo yêu c u c a th trư ng
tích tình hình tài chính trên cơ s các thông tin có ñư c t các báo cáo tài ch ng khoán và ñ l p Báo cáo thư ng niên c a Công ty ch chưa
chính ñã ñư c l p hàng quý, năm và nh ng báo cáo n i b khác theo yêu ñư c th c hi n thư ng xuyên, do ñó n i dung, ch tiêu và phương
c u c th c a lãnh ñ o, y ban ch ng khoán Nhà nư c, c a nh ng t ch c pháp phân tích còn ñơn gi n. Vì v y, chưa ñáp ng ñư c yêu c u
tín d ng ñang cho vay v n; yêu c u c a công tác l p k ho ch tài chính. cung c p thông tin t t nh t ph c v cho ho t ñ ng SXKD:
Th hai: Tài li u s d ng cho phân tích tình hình tài chính c a Công * V n i dung phân tích t i Công ty còn m t s h n ch sau: N i
ty ch y u bao g m các báo cáo ñư c l p theo quy ñ nh c a Nhà nư c. dung phân tích ch m i d ng l i vi c so sánh s bi n ñ ng c a các
ch tiêu trên Báo cáo tài chính, ch m i phân tích m t s ch tiêu ph n
Th ba: Các báo cáo phân tích tình hình tài chính ñư c l p theo
ánh kh năng thanh toán, ph n ánh kh năng sinh l i c a Công ty và
n i dung yêu c u c a c p trên, các t ch c tín d ng, y ban ch ng
cũng chưa ñi sâu phân tích các n i dung này, chưa ti n hành phân
khoán nhà nư c dư i d ng các văn b n. Tuy nhiên, cũng chưa th c
tích các n i dung quan tr ng khác. C th :
s ñư c s d ng ph bi n trong công tác ñánh giá tình hình tài chính
n i b Công ty và l p k ho ch tài chính hàng năm. - Th nh t, khi phân tích khái quát tình hình tài chính t i Công
- 17 18
ty: Công ty chưa ti n hành phân tích tính t ch v tài chính c a th i gian và công tác chu n b tài li u, rà soát và ki m tra tài li u trư c khi
Công ty và phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a tài phân tích chưa ñư c chu ñáo. Vì v y, mà k t qu phân tích còn sơ sài,
s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n. chưa l t t ñư c b n ch t các ch tiêu và n i dung c n phân tích.
- Th hai, khi phân tích v hi u qu kinh doanh, Công ty ch m i CHƯƠNG 3
ti n hành phân tích hi u qu kinh doanh t ng h p, thông qua các ch tiêu
HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI
ph n ánh kh năng sinh l i mà chưa phân tích hi u qu cá bi t.
CHÍNH T I CÔNG TY C PH N VINACONEX25
- Th ba, khi phân tích v r i ro, Công ty ch m i ti n hành phân
3.1. YÊU C U HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH
tích r i ro phá s n thông qua ch tiêu kh năng thanh toán. Công ty
TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY
chưa ti n hành phân tích r i ro kinh doanh và r i ro tài chính.
Công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex
- Th tư, là Công ty c ph n niêm y t nhưng Công ty chưa ti n
25 c n ph i ñ m b o nh ng yêu c u sau:
hành phân tích m i quan h gi a EBIT và EPS, ñ th y ñư c s nh
Th nh t, ph i ñáp ng yêu c u qu n lý, tuân th chính sách, ch ñ
hư ng c a nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên
qu n lý kinh t tài chính c a Nhà nư c.
c ph n. Công ty cũng ch m i tính toán m t vài ch tiêu tài chính ch
Th hai, ph i ñáp ng ñư c yêu c u cung c p thông tin k p th i,
chưa phân tích m t cách có h th ng và thư ng xuyên v ch ng khoán.
trung th c cho các nhà qu n lý, cũng như m i ñ i tư ng quan tâm ñ n
- Th năm, Công ty cũng chưa phân tích kh năng t o ti n và tình tình hình tài chính c a Công ty.
hình lưu chuy n ti n, ñ bi t ñư c ti n t c a Công ty ñư c t o ra t ho t Th ba, n i dung và phương pháp phân tích tình hình tài chính
ñ ng nào và d báo ñư c kh năng t o ti n trong tương lai c a Công ty, ph i ñ m b o tính kh thi và hi u qu .
ñ giúp cho Công ty phòng tránh ñư c r i ro tài chính có th x y ra. 3.2. HOÀN THI N CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH
TÀI CHÍNH T I CÔNG TY
* V phương pháp phân tích, Công ty C ph n Vinaconex 25 ch
3.2.1. Hoàn thi n n i dung phân tích khái quát tình hình tài
áp d ng m t s phương pháp gi n ñơn như: phương pháp so sánh,
chính t i Công ty
phương pháp phân tích chi ti t. Do v y, không th ñi sâu vào ñánh giá
Hoàn thi n n i dung phân tích khái quát tình hình tài chính t i
ñ y ñ v th c tr ng tình tài chính c a công ty, ñ ñưa ra các quy t
Công ty, c n thi t ph i b sung phân tích tính t ch v tài chính và
ñ nh phù h p nh m giúp Công ty ho t ñ ng hi u qu hơn.
phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a tài s n v i
* V t ch c phân tích, công tác phân tích tình hình tài chính t i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n.
Công ty ñư c giao cho Phòng tài chính k ho ch, chưa ñư c t ch c thành
m t b ph n chuyên trách, chưa có k ho ch chi ti t v n i dung, ph m vi,
- 19 20
Th nh t, phân tích tính t ch v tài chính c a Công ty: thông 3.2.2. Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích hi u qu ho t
qua vi c phân tích tính t ch v tài chính giúp cho Công ty bi t ñ ng t i Công ty
ñư c tài s n c a Công ty ñư c tài tr b i bao nhiêu ph n trăm n Ngoài các n i dung và phương pháp mà Công ty ñã áp d ng,
ph i tr , bao nhiêu ph n trăm là v n ch s h u. T ñó, giúp cho Công ty c n b sung thêm n i dung và phương pháp phân tích thích
Công ty ñưa ra chính sách huy ñ ng v n h p lý, nh m nâng cao hi u h p nh m giúp Công ty ñánh giá t t hơn v hi u qu ho t ñ ng, cũng
qu ho t ñ ng và gi m ñư c r i ro. C th , trong năm 2010 toàn b như nâng cao ñư c hi u qu ho t ñ ng c a Công ty.
tài s n c a Công ty ñư c tài tr b ng 81% n ph i tr và 19% v n * Th nh t, b sung n i dung phân tích hi u su t s d ng tài s n,
ch s h u. Đi u này ch ng t tính t ch v tài chính c a Công ty là bên c nh vi c s d ng phương pháp so sánh, c n ph i s d ng
th p, v n kinh doanh ph thu c ph n l n t bên ngoài. phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng ñ n t c ñ lưu chuy n
Th hai, Phân tích cân b ng tài chính theo quan h cân ñ i gi a v n, ñ th y ñư c hi u su t s d ng tài s n tăng lên hay gi m xu ng
tài s n v i tính n ñ nh c a ngu n tài tr tài s n: Qua k t qu phân ch u nh hư ng b i nhân t nào và m c ñ là bao nhiêu. T ñó, có
tích trong b ng 3.2 cho th y VLĐR c a Công ty trong hai năm 2009 và th giúp cho Công ty ñưa ra quy t ñ nh phù h p nh m nâng cao hi u
2010 ñ u dương, ñ c bi t trong năm 2010 VLĐR ñã tăng ñáng k so v i qu s d ng v n. Qua k t qu phân tích cho th y, hi u su t s d ng
năm 2009 (t 18,8 t ñ ng lên 31,8 t ñ ng). Đi u này cho th y, NVTX toàn b tài s n ñã gi m t 1,315 năm 2009 xu ng còn 1,266 năm
c a Công ty không ch s d ng ñ tài tr TSDH mà còn s d ng tài tr 2010. Trong ñó, hi u su t s d ng TSCĐ thì l i tăng 1,508; còn s
m t ph n cho TSNH. Như v y, cân b ng tài chính c a Công ty ñư c vòng quay v n lưu ñ ng gi m 0,075. S vòng quay v n lưu ñ ng
ñánh giá t t và an toàn. Tuy nhiên, VLĐR c a Công ty trong hai năm gi m là do nh hư ng c a nhân t doanh thu thu n (0,525) và v n
qua ñ u nh hơn nhu c u VLĐR, hay NQR âm. Đi u này có nghĩa là lưu ñ ng bình quân (-0,6).
VLĐR không ñ ñ tài tr cho nhu c u VLĐR và Công ty ph i huy * Th hai, b sung phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng
ñ ng các kho n vay ng n h n ñ bù ñ p s thi u h t ñó. Cũng d a ñ n kh năng sinh l i c a tài s n. Kh năng sinh l i c a tài s n năm
vào b ng phân tích 3.2, cho th y NVTX chi m t tr ng nh trong 2010 gi m so v i năm 2009 là 0,108 ch y u là do vi c s d ng và
t ng ngu n v n c a Công ty, ñây không ph i là bi u hi n c a tính n qu n lý tài s n không t t ñã làm cho kh năng sinh l i c a tài s n gi m
ñ nh và cân b ng tài chính không t t mà là do ñ c ñi m ngành c a 0,173. Trong khi ñó, kh năng sinh l i t các ho t ñ ng SXKD
Công ty. Như ta th y, h s NVTX so v i TSDH luôn l n hơn 1. Hơn c a Công ty t t ñã làm cho kh năng sinh l i tài s n c a Công ty
th n a, NVTX c a Công ty ch y u là VCSH, chi m trên 90% tăng lên 0,065.
NVTX. Vì th , cân b ng tài chính c a Công ty qua các năm là an * Th ba, b sung phương pháp phân tích các nhân t nh hư ng
toàn và b n v ng. ñ n kh năng sinh l i c a v n ch s h u. Kh năng sinh l i v n ch
s h u năm 2010 tăng so v i năm 2009 là 0,021 là do s tác ñ ng
- 21 22
c a hi u qu kinh doanh làm cho kh năng sinh l i v n ch s h u Th nh t, phân tích r i ro kinh doanh qua ñ bi n thiên: Ch
gi m 0,003, nhân t kh năng t tài tr làm cho kh năng sinh l i v n tiêu nghiên c u là t su t sinh l i c a tài s n (ROA). Tác gi ñã thu
ch s h u tăng lên 0,024. th p ch tiêu ROA (giai ño n 2007-2010) c a 20 công ty ñang ho t
3.2.3. Hoàn thi n n i dung và phương pháp phân tích r i ro t i Công ty ñ ng trong lĩnh v c xây l p và ñã niêm y t, ñăng ký giao d ch t i
Công ty C ph n Vinaconex 25 ñã ti n hành phân tích kh năng Trung tâm giao d ch ch ng khoán Hà N i, v i gi thi t là xác su t ñ
thanh toán c a Công ty, trên cơ s ñó ñánh giá ñư c m t ph n v r i ro ñ t ñư c ROA qua các năm là như nhau. Qua k t qu phân tích cho
c a Công ty. Tuy nhiên, ñ ñánh giá sát hơn v kh năng thanh toán c n th y, h s bi n thiên v ROA c a Công ty là th p nh t trong s 20
xem xét ñ n kh năng hoán chuy n thành ti n c a n ph i thu và hàng công ty ñư c kh o sát.
t n kho. Bên c nh vi c s d ng các ch tiêu v kh năng thanh toán, ñ Th hai, Phân tích r i ro tài chính:
phân tích v r i ro phá s n, thì Công ty nên v n d ng mô hình Z-Score. *Phân tích r i ro tài chính qua ñ bi n thiên: Ch tiêu nghiên c u là
Công ty C ph n Vinaconex 25 là công ty ho t ñ ng trong kh năng sinh l i c a v n ch s h u (ROE). Tác gi ñã thu th p ch tiêu
lĩnh v c xây d ng, nên tác gi s d ng mô hình 3, tác gi xây ROE (giai ño n 2007-2010) c a 20 công ty ho t ñ ng trong lĩnh v c xây
d ng b ng phân tích sau: l p và ñã niêm y t, ñăng ký giao d ch t i Trung tâm giao d ch ch ng
B ng 3.9. Ch s Z c a Công ty t năm 2006-2010 khoán Hà n i, v i gi thi t là xác su t ñ ñ t ñư c ROE qua các năm là
2006 2007 2008 2009 2010 như nhau. Qua k t qu phân tích cho th y, h s bi n thiên v ROE
X1 0,0105 0,1617 0,1159 0,0731 0,0770 c a Công ty cũng th p nh t trong s 20 công ty ñư c kh o sát.
X2 0,0100 0,0233 0,0278 0,0309 0,0181 *Phân tích r i ro tài chính qua ñòn b y tài chính và có xem xét
X3 0,0662 0,0725 0,0950 0,0722 0,0696 ñ n m i quan h gi a EBIT và EPS: thông qua ñ l n ñòn b y tài
X4 0,1531 0,4303 0,4088 0,4589 0,4023
chính, giúp cho Công ty xác ñ nh ñư c m c bi n ñ ng c a l i nhu n
Z 0,7068 2,0753 1,9189 1,5477 1,4541
trên m t ñ ng v n ch s h u c a các phương án tài tr . Và vi c xem
xét m i quan h gi a EBIT-EPS giúp Công ty th y ñư c s nh
Nhóm 3 2 2 2 2
hư ng c a nh ng phương án tài tr khác nhau ñ i v i l i nhu n trên
Nhóm 1: Chưa có nguy cơ phá s n (Z>2,6)
c ph n. T ñó, có th ch ñ ng l a ch n các phương án tài tr sao
Nhóm 2: Có th có nguy cơ phá s n (1,1
- 23 24
B ng 3.13. Phân tích m i quan h gi a EBIT – EPS (ĐVT: ñ ng) logarith c a t ng tài s n); X5 – Cơ h i tăng trư ng (ñư c ño b ng t c ñ
Phương án tài tr tăng tài s n); X6 – Đ c ñi m riêng tài s n c a Công ty (ñư c ño b ng giá
Ch tiêu
v n hàng bán trên t ng doanh thu thu n); X7 – Tính thanh kho n (ñư c
C phi u ph thông Vay
ño b ng tài s n ng n h n trên n ng n h n).
1. LNTT và lãi vay (Ebit) 38.517.613.459 38.517.613.459
2. Lãi su t 33.480.000.000
T k t qu phân tích h i quy các nhân t nh hư ng ñ n t su t
n , mô hình h i quy có d ng:
3. L i nhu n trư c thu 38.517.613.459 5.037.613.459
4. Thu thu nh p doanh nghi p 9.629.403.365 1.259.403.365 Y = 1,446 – 1,227X2 – 0,473X7 (*)
5. L i nhu n sau thu 28.888.210.094 3.778.210.094 Mô hình (*) là mô hình tương ñ i phù h p, vì mô hình ñã gi i
6. S lư ng c ph n ph thông 13.639.805 5.724.911 thích ñư c 93,2% (R2 = 0,932). Như v y, t mô hình này, có th xác
7. Lãi cơ b n trên c phi u (Eps) 2.118 660 ñ nh ñư c t su t n h p lý trong th i gian t i thông qua các phương
T k t qu tính toán b ng trên, tác gi xác ñ nh ñi m bàng quan án gi ñ nh. T ñó giúp cho các nhà qu n tr Công ty ñưa ra các chính
b ng phương pháp ñ i s gi a các phương án là 57.696.372.358 sách qu n lý ñúng ñ n, hi u qu , gi m ñư c r i ro cho Công ty.
ñ ng. Thông qua ñó giúp Công ty có th ch ñ ng l a ch n các 3.2.4. B sung n i dung phân tích ch ng khoán t i Công ty:
phương án tài tr sao cho có l i nh t cho ho t ñ ng s n xu t kinh Công ty C ph n Vinaconex 25 là Công ty ñã niêm y t trên th trư ng
doanh c a ñơn v . ch ng khoán, thì vi c phân tích n i dung này không nh ng có ý nghĩa
* B sung phương pháp phân tích h i quy quan tr ng ñ i v i Công ty mà còn ñ i v i các nhà ñ u tư, các ñ i tư ng
Đ xem xét m c ñ nh hư ng c a các nhân t ñ n t su t n quan tâm ñ n Công ty. Đ phân tích ch ng khoán, tác gi l p b ng phân
c a Công ty C ph n Vinaconex 25, t ñó giúp cho Công ty có th tích ñ tính các ch tiêu tài chính qua các năm t 2007 ñ n năm 2010. Qua
h n ch ñư c r i ro, Công ty c n b sung thêm phương pháp phân ñó, xem xét s bi n ñ ng c a các ch tiêu ñ ñưa ra m t s nh n xét v
tích h i quy. Tác gi xây d ng mô hình h i quy sau: tình hình giao d ch ch ng khoán c a Công ty trên th trư ng ch ng khoán.
3.2.5. B sung n i dung phân tích kh năng t o ti n và tình
Y = a0 + a1X1 + a2X2 + a3X3 + a4X4 + a5X5 + a6X6 + a7X7
hình lưu chuy n ti n t i Công ty C ph n Vinaconex 25
Trong ñó: Bi n ph thu c là t su t n - Y (N trên t ng tài s n).
Qua k t qu phân tích trong b ng phân tích 3.16 cho th y, lưu
Các bi n ñ c l p bao g m: X1 – T su t sinh l i tài s n (ROA); X2 – Tài
chuy n ti n thu n trong năm 2010 là 19.564.037.101 ñ ng. Trong ñó,
s n c ñ nh h u hình (ñư c ño b ng tài s n c ñ nh h u hình trên t ng
t ng dòng ti n thu vào t các ho t ñ ng là: 869.066.569.953 ñ ng (t
tài s n); X3 – Thu (ñư c ño b ng chi phí thu thu nh p doanh nghi p
tr ng dòng ti n thu vào t ho t ñ ng kinh doanh, ho t ñ ng tài chính,
hi n hành trên EBIT); X4 – Quy mô c a Công ty (ñư c ño b ng giá tr
- 25 26
ho t ñ ng ñ u tư trong t ng dòng ti n thu vào l n lư t là 60,1%; nh ng thông tin tin c y ñ t ñó ñưa ra các quy t ñ nh phù h p. Đ c
39,69%; 0,21%), t ng dòng ti n chi ra t các ho t ñ ng là: bi t, ñ i v i các công ty c ph n ñã ñăng ký, niêm y t, giao d ch trên
849.502.532.852 ñ ng (t tr ng dòng ti n chi ra t HĐKD, HĐTC, th trư ng ch ng khoán, yêu c u công khai minh b ch thông tin, ñòi
HĐĐT trong t ng dòng ti n chi ra l n lư t là 57,91%; 40,18%; 1,91%) h i ngày càng ph i s d ng nhi u hơn n a các công c tài chính ñ
3.2.6. Hoàn thi n công tác t ch c phân tích tình hình tài góp ph n phát tri n công ty và ñáp ng yêu c u cung c p thông tin cho
chính t i Công ty các nhà ñ u tư trên th trư ng ch ng khoán.
Xác ñ nh rõ ñ i tư ng s d ng thông tin t vi c phân tích tình hình Qua tìm hi u v lý lu n phân tích tình hình tài chính và th c
tài chính. T ñó làm cơ s xây d ng k ho ch phân tích c th . Ti n t công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n
hành thu th p thông tin, tính toán các ch tiêu phân tích và c n ph i căn Vinaconex 25, tác gi ñã hoàn thành lu n văn cao h c v i ñ tài:
c vào m c tiêu, n i dung phân tích ñã xác ñ nh trong k ho ch phân “ Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex
tích nh m tính các ch tiêu phân tích phù h p, ñ m b o tính chuyên sâu 25”, v cơ b n ñã gi i quy t ñư c m t s v n ñ sau:
c a vi c phân tích, tăng hi u qu c a công tác phân tích. Hoàn thành
Th nh t, ñã trình bày lý lu n và h th ng hóa các phương pháp
phân tích ph i l p báo cáo phân tích ñưa ra các k t lu n v ưu, khuy t và n i dung phân tích tình hình tài chính trong các công ty c ph n.
ñi m ch y u trong công tác qu n lý, các nguyên nhân cơ b n ñã tác Nêu lên ñư c nh ng ñ c trưng cơ b n c a công ty c ph n có nh
ñ ng tích c c ho c tiêu c c ñ n k t qu ho t ñ ng cũng như các bi n hư ng ñ n phân tích tình hình tài chính.
pháp kh c ph c và khai thác các ti m năng c a Công ty.
Th hai, ñã tìm hi u ñư c th c tr ng phân tích tình hình tài chính
K T LU N t i Công ty C ph n Vinaconex 25 và ñưa ra nh ng ñánh giá ñ i v i
công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty.
N n kinh t th trư ng ngày càng phát tri n, m i m t công ty mu n
t n t i và phát tri n ph i nâng cao hi u qu ho t ñ ng kinh doanh, Th ba, trên cơ s nghiên c u lý lu n v phân tích tình hình tài
nâng cao ch t lư ng qu n tr công ty. Mu n v y, thì vi c phân tích chính và th c tr ng công tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty
ho t ñ ng kinh doanh nói chung và phân tích tình hình tài chính nói C ph n Vinaconex 25, lu n văn ñã ñ xu t các gi i pháp hoàn thi n
riêng là vi c ñòi h i c p thi t trong vi c qu n lý tài chính. Th t v y, t phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25.
nh ng v n ñ lý lu n và th c ti n ñã trình bày trên, chúng ta có th Th tư, k t qu c a lu n văn có th áp d ng th c t trong công
th y, phân tích tình hình tài chính có m t ý nghĩa h t s c to l n và là tác phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Vinaconex 25,
công c qu n lý ñ c l c ñ i v i các nhà qu n lý công ty. Làm t t công phù h p v i ñ c trưng c a các công ty ho t ñ ng trong lĩnh v c xây
tác phân tích tình hình tài chính s giúp cho các nhà qu n lý có ñư c l p nói riêng, cũng như là các công ty c ph n nói chung.
nguon tai.lieu . vn
