Xem mẫu
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
I. TỔNG QUAN
Sở Giao dịch chứng khoán Singapore được thành lập tại Singapore vào ngày 1
tháng 12 năm 1999, là kết quả sáp nhập của hai tổ chức tài chính-Trung tâm giao dịch
chứng khoán Singapore và Trung tâm giao dịch tiền tệ quốc tế Singapore. Trung tâm
giao dịch tiền tệ quốc tế Singapore là một trung tâm giao dịch kỳ hạn đó đã được
thành lập năm 1984. Còn Trung tâm giao dịch chứng khoán Singapore là trung tâm
mua bán, trao đổi chứng khoán. Vào năm 1998, Trung tâm giao dịch chứng khoán
Singapore đã có một giá trị vốn hóa thị trường là 263 tỷ SGD với 307 công ty niêm
yết. Sở Giao dịch chứng khoán Singapore là sở giao dịch tích hợp cả chứng khoán và
các công cụ phái sinh được cổ phần hóa đầu tiên của Châu Á. Nó còn là sở giao dịch
đại chúng đầu tiên khu vực Châu Á Thái Bình Dương.
Ngày 23 tháng 11 năm 2000, Sở Giao dịch chứng khoán Singapore là sở giao
dịch đầu tiên được niêm yết thông qua chào giá công khai và phát hành riêng.
Các chỉ số được sử dụng trong Sở Giao dịch chứng khoán Singapore:
MSCI Singapore Free Index
Strait Times Index
Các sản phẩm được cung cấp bởi Sở Giao dịch chứng khoán Singapore được
giao dịch thông qua hệ thống các màn hình điện tử dựa. Các sản phẩm đó bao gồm:
Cổ phiếu thường
Bảo đảm
Trái phiếu, Trái khoán và các chứng khoán nợ
Quỹ thương mại giao dịch
Quỹ ủy thác đầu tư bất động sản
Quỹ ủy thác kinh doanh
Quỹ cơ sở hạ tầng
Lưu ký biên lai
Các sản phẩm phái sinh:
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 1
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
Short term interest rate futures and options on futures
Long term interest rate futures and options on futures
Equity Index futures and options on futures
Single Stock Futures
The Structured Warrants
Khách hàng của Sở Giao dịch chứng khoán Singapore cũng được hưởng lợi từ
dịch vụ dữ liệu và thông tin và chúng có thể được liệt kê như sau:
Sách về Sở giao dịch chứng khoán Singapore
Báo giá các công cụ phái sinh trên Sở giao dịch chứng khoán Singapore
Dữ liệu giao dịch và lệnh đặt
Các dịch vụ dữ liệu di động
Dữ liệu của các công ty niêm yết
Dữ liệu lịch sử thị trường
Các ấn phẩm
Tin tức Sở Giao dịch chứng khoán Singapore
Các công ty dang niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Singapore được phân
thành hai phần:
Mainboard: Các công ty được niêm yết trên bộ phận chính này phải đáp
ứng đầy đủ các tiêu về giá trị vốn hóa giá trị thị trường, lợi nhuận trước
thuế và lý lịch kinh doanh.
SESDAQ: Đây là bộ phận niêm yết của các công ty mới, những công ty
không đáp ứng đầy đử các yêu cầu định lượng.
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 2
- II. CƠ CẤU TỔ CHỨC
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
1. Thị trường
Đơn vị này có trách nhiệm dẫn dắt thị trường chứng khoán & sản phẩm
phái sinh Singapore, và duy trì quan hệ kinh doanh với những thành viên chủ
chốt như kênh trung gian, người sử dụng và người kinh doanh. Hỗ trợ toàn
bộ tổ chức với nỗ lực gia tăng giá trị đặt cọc, đơn vị mũi nhọn này gia tăng
khả năng tiếp thị của công ty để gia tăng sự phân phối của sản phẩm và dịch
vụ. Điều này bao gồm đẩy mạnh thị trường Singapore như lựa chọn niêm
yết, mở rộng hình thức thâm nhập thị trường và cải thiện sự thâm nhập thị
trường bán lẻ.
Những đơn vị kinh doanh trong tập đoàn:
Kinh doanh thanh toán
Kinh doanh hàng hóa
Niêm yết
Trung gian
Xâm nhập thị trường
Phát triển thị trường
Phát triển chiến lược & kinh doanh
Thể chế
Nhà đầu tư cá nhân
Phát triển sản phẩm
Quản lý sản phẩm
2. Dịch vụ thị trường
Đơn vị này có nhiệm vụ kinh doanh bưu chính như SGX Prime, xác định
điều kiện làm việc thích hợp. Đơn vị cũng bao gồm giám sát sự phát triển của
dịch vụ phụ thuộc gia tăng việc kinh doanh chính và hoạt động thanh toán.
Những đơn vị kinh doanh trong tập đoàn là:
Dịch vụ xử lý
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 4
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
Dịch vụ dữ liệu
3. Hoạt động & công nghệ
Đơn vị này có nhiệm vụ trong việc lập và thực hiện kế hoạch cơ sở hạ
tầng IT, và phát triển những giải pháp IT cho những thành viên của thị trường.
Đơn vị này cũng quản lý việc kinh doanh chứng khoán và sản phẩm phái sinh,
hoạt động thanh toán; lưu ký chứng khoán; và chức năng dịch vụ khách hàng
Đơn vị kinh doanh trong tập đoàn:
Hoạt động:
Quản lý thị trường và dữ liệu
Thanh toán chứng khoán và sản phẩm phái sinh
Dịch vụ lưu ký
Test người dùng
Dịch vụ hỗ trợ
Công nghệ
Kinh doanh & thanh toán sản phẩm phái sinh
Giải pháp kinh doanh
Lưu ký & thanh toán chứng khoán
Quản lý dịch vụ
Kiến trúc
4. Dịch vụ công ty
Đơn vị này có trách nhiệm quản lý tài chính của sở và quan hệ của nhà
đầu tư của SGX. Với rủi ro tài chính & Kinh doanh, đơn vị có nhiệm vụ quản
lý vốn & ngân khố, quản lý rủi ro kinh doanh, lập kế hoạch và báo cáo tài
chính, và quản lý khả năng làm việc thuận tiện.
Những đơn vị trong tập đoàn là:
Phát triển công ty
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 5
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
Rủi ro tài chính & kinh doanh
Quan hệ đầu tư
5. Điều lệ & quản lý rủi ro
Đơn vị đẩy mạnh nhiệm vụ, vị trí thị trường một cách thứ tự & minh
bạch bằng cách cung cấp khung luật đủ mạnh, giám sát & thi hành thị trường.
Đơn vị này hoạt động gần như nột cơ quan tài chính của Singapore trong
điều lệ phát triển và luật lệ cho người phát hành và thành viên thị trường.
Những đơn vị của công ty gồm:
Điều lệ catalist
Sự ép buộc
Điều lệ phát hành
Giám sát thị trường
Quản lý thành viên
Chính sách điều lệ
Quản lý rủi ro
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 6
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
III. CÁC ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT CHÍNH
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 7
- Tiêu chuẩn 1 Tiêu chuẩn 2 Tiêu chuẩn 3
SVTH: ập
Thu nh Nhóm 8 Tích lũy lợi nhuận Tích lũy lợi nhuậGV:N/A
n PGS.TS. Bùi Kim Yến
trước thuế chắc trước thuế chắc
chắn ít nhất 7.5 chắn ít nhất 10
triệu đô la trong ba triệu đô la trong
năm qua, với lợi hat năm cuối.
nhuận trước thuế
ít nhất 1 triệu đô
la mỗi năm trong
ba năm đó.
Giá trị vốn hóa thị N/A N/A Ít nhất 80 triệu đô la
trường cho lần phát hành
đầu tiên, tùy thuộc
vào giá thực hiện và
niêm yết vốn cổ
phần
Phát hành cổ . Thị trường vốn ít hơn 300 triệu đô la: 25 % vốn cổ phần bổ
phiếu sung công chúng nắm giữ.
. Thị trường vốn từ 300 đến 400 triệu đô la: 20 % vốn cổ phần
bổ sung công chúng nắm giữ.
. Thị trường vốn từ 400 triệu đô la đến 1 tỷ đô la: 15 % vốn cổ
phần bổ sung công chúng nắm giữ.
. Thị trường vốn trên 1 tỷ đô la: 12 % vốn cổ phần bổ sung
công chúng nắm giữ.
Số cổ đông nắm . Ít nhất 1,000 (2,000 cho danh sách lần 2)
giữ
Ngừng niêm yết . Cho toàn bộ cổ phần của các cổ đông sáng lập trong 6 tháng
đầu sau khi chốt danh sách. (Tiêu chuẩn 1 và 2)
. Cho toàn bộ cổ phần của các cổ đông sáng lập trong 6 tháng
đầu sau khi chốt danh sách và ít hơn 50% cho các cổ phần
nguyên thủy trong 6 tháng tiếp theo. (Tiêu chuẩn 3)
Vị thế tài chính và . Vị thế tài chính mạnh với dòng tiền hoạt động tốt. Với tất cả
Phương tiện thanh các khoản nợ được trả bởi giám đốc, các cổ đông chiến lược
toán và công ty được kiểm soát bởi giám đốc và các cổ đông chiến
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 8
lược phải được chấp nhận một cách chắc chắn của những
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
IV. QUY TRÌNH GIAO DỊCH THANH TOÁN TẠI
TTCK SINGAPORE (SGX)
1. Tiến hành nghiệp vụ mua vào những chứng khoán
chưa được giao vào 15h00 ngày T+3.
Thời hạn chuyển chứng khoán sẽ cân đối giao dịch lô lẻ và giao dịch của
tổ chức. Thành viên tham gia phải đảm bảo rằng họ có đủ chứng khoán trong
tài khoản chứng khoán để đáp ứng nghĩa vụ thanh toán chứng khoán tính đến
12.00 (12pm) ngày T+3. Tiếp đó, Trung tâm lưu ký (CDP) sẽ nhận dạng
những bên bán không có đủ lượng chứng khoán cần thiết.
SGX công bố danh sách chứng khoán được yêu cầu tại thị trường mua
vào trên trang web của SGX từ 14h30 (2.30pm) và sẽ tiến hành mua vào những
chứng khoán chưa được giao này từ 15h00 ngày T+3. Hoạt động mua vào sẽ
cho phép công khai các giao dịch đã được nhận dạng lúc 12h00 để khắc phục
tình trạng mất khả năng thanh toán trước khi giao dịch được cho rằng đã thất
bại tại cuối ngày T+3. Việc rút khỏi thị trường buy-in sẽ không được phép
vào ngày T+3.
Các khoản phạt sẽ không áp dụng với những trường hợp công khai đã được
khắc phục bởi hoạt động mua vào ngày T+3.
Hoạt động mua vào sẽ tiếp tục diễn ra vào ngày T+4 và T+5, từ 15h00
đến 17h00 (3pm tới 5pm) đối với những chứng khoán chưa được giao mà vẫn
chưa xử lý xong sau khi thực hiện thanh toán trong ngày trước đó. Thời gian
mua vào sẽ được thực hiện như quy định hiện tại, theo đó bắt đầu từ 11h30
(11.30am).
2. Qui trình thanh toán tiền cho các nhà môi giới giữa
CDP và các thành viên bù trừ
CDP sẽ thanh toán tiền cho các nhà môi giới đối với chứng khoán được
xác nhận chuyển khoản muộn nhất là tới 12h00 ngày T+3. Tiền sẽ được
chuyển từ 15h00 tới 16h00 (3pm tới 4pm) như hiện tại. Đối với chứng khoán
còn thiếu xác nhận cho tới 12h00, CDP sẽ giữ lại khoản thanh toán tới khi nào
việc chuyển cổ phiếu được hoàn tất.
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 9
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
V. TTCK VIỆT NAM VÀ TTCK SINGAPORE
1. Bảng so sánh điều kiện niêm yết chứng khoán trên
TTCK VN và TTCK Singapore:
Điều kiện Niêm yết tại thị trường chứng Niêm yết tại thị trường chứng
khoán Việt Nam khoán Singapore
Vốn điều Vốn điều lệ đóng góp tại thời Không yêu cầu
lệ điểm xin phép niêm yết từ 5 tỷ
đồng VN trở lên, tính theo giá trị
sổ sách
Lợi nhuận Có tình hình tài chính lành mạnh, Không áp dụng nếu vốn cổ phần
trong đó không có các khoản nợ theo giá thị trường lớn hơn 80
phải trả quá hạn trong 1 năm; hoàn triệu SGD
thành các nghiã vụ tài chính với Nếu vốn thấp hơn 80 triệu SGD,
Nhà nước và người lao động trong có 2 lựa chọn :
công ty.
- Lựa chọn 1 : Lợi nhuận trước
Lợi nhuận sau thuế trong 2 năm thuế tích lũy ít nhất là 7,5 triệu
liên tục liền trước năm xin phép SGD trong 3 năm tài chính gần
niêm yết là số dương, đồng thời nhất, trong đó lợi nhuận trước
không có lỗ luỹ kế tính đến thời thuế của từng năm trong 3 năm
điểm xin cấp phép niêm yết . này phải ít nhất là 1 triệu SGD.
- Lựa chọn 2:Lợi nhuận trước
thuế tích lũy trong1-2 năm gần
nhất là10 triệu SGD.
Tổ chức Việc phát hành cổ phiếu thường Theo thông lệ , thường phải có
phát hành qua tổ chức trung gian. một tổ chức trung gian.
Tỷ lệ nắm Tối thiểu 20% vốn cổ phần của 25% vốn cổ phần phải do 1.000
giữ cổ công ty do ít nhất 50 cổ đông ngoài người đầu tư nắm giữ ; trong
phiếu tổ chức phát hành nắm giữ . Đối trường hợp vốn cổ phần lớn hơn
với công ty có vốn cổ phần từ 100 300 triệu SGD thì tỷ lệ này là
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 10
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
tỷ đồng VN trở lên thì tỷ lệ này 12% - 20%.
tối thiểu là 15% vốn cổ phần.
Thành viên HĐQT , BGĐ , Ban
kiểm soátt phải cam kết nắm giữ
ít nhất 50% số cổ phiếu do mình
sở hữu trong thời gian 3 năm kể từ
ngày niêm yết.
Chuẩn Chuẩn mực kế toán VN , quốc tế. Chuẩn mực kế toán Singapore,
mực kế Mỹ, quốc tế.
toán
Nghĩa vụ Thời hạn hoàn thành báo cáo tài Báo cáo tài chính được kiểm toán
báo cáo chính qua chậm nhất ít 20 ngày không hơn quá 9 tháng ; nếu hơn
đầu của qua tiếp theo và công bố quá 6 tháng thì phải kèm theo báo
thông tin chậm nhất ít 5 ngày kể cáo tài chính qua không trễ quá 3
từ ngày hoàn thành báo cáo qua, 6 tháng.
tháng
Báo cáo tài chính năm phải được
tổ chức kiểm toán chấp thuận.
Thời hạn hoàn thành chậm nhất
90 ngày kể từ ngày kết thúc năm
tài chính và công bố thông tin
chậm nhất ít 10 ngày kể từ ngày
hoàn thành báo cáo năm
Thời gian Không áp dụng. Không áp dụng nếu vốn cổ phần
hoạt động theo giá thị trường lớn hơn 80
triệu SGD.
Nếu vốn thấp hơn 80 triệu SGD,
có 2 lựa chọn:
- Lựa chọn 1: 3 năm
- Lựa chọn 2: 1 hoặc 2 năm
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 11
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
tùy theo trường hợp.
Tính liên Không áp dụng. Không áp dụng nếu vốn cổ phần
tục của theo giá thị trường lớn hơn 80
Ban giám triệu SGD.
đốc Nếu vốn thấp hơn 80 triệu SGD,
có 2 lựa chọn:
- Lựa chọn 1 : Ban giám đốc phải
liên tục trong 3 năm.
- Lựa chọn 2 : 1 hoặc 2 năm tùy
theo trường hợp.
Điều kiện Phải có phương án khả thi về việc Tình hình tài chính tốt , xét đến
khác sử dụng vốn thu được từ phát doanh nghiệp có dòng lưu chuyển
hành cổ phiếu - là phương án tiền từ hoạt động kinh doanh
được đại hội đồng cổ đông thông dương.
qua. Giải quyết tất cả khoản nợ đối
với công ty của giám đốc, cổ
đông chính và các công ty quản lý
bởi giam đốc và cổ đông chính.
Ủy ban phát hành phải có ít nhất 2
giám đốc không điều hành , độc
lập với các hoạt động kinh doanh
và mối quan hệ tài chính với nhà
phát hành.
Nhà phát hành phải giải quyết các
mâu thuẩn về lợi ích trước khi
niêm yết.
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 12
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
2. Ưu điểm của thị trường chứng khoán SGX:
SGX có khả năng cung rất nhiều loại sản phẩm đa dạng cho thị trường
và khả năng quản lý và giám sát thị trường một cách rất hiệu quả.
SGX áp dụng công nghệ cao, điều này đem lại hiệu quả cao và sự tiện
dụng cho việc giao dịch và thanh toán chứng khoán . SGX đã và
đang thực hiện mô hình liên kết song phương và đa phương với
nhiều TTCK trong khu vực và thế giới nên tạo ra sự thuận tiện
trong giao dịch
Hệ thống giao dịch của SGX kết nối trực tiếp với hệ thống của các
công ty chứng khoán thành viên để nhận lệnh trực tiếp qua các kênh
khác nhau và khớp lệnh liên tục.
Về nhân sự, phần đông nhân sự trong ban lãnh đạo của SGX đều là
những người đã từng có kinh nghiệm làm việc nhiều năm tại các
định chế tài chính lớn của thế giới, do đó họ có những kiến thức
sâu rộng về thị trường, về nguyện vọng của các thành viên và nhà
đầu tư trước khi bước vào vị trí của người quản lý và giám sát thị
trường, khả năng quản lý và giám sát thị trường một cách rất hiệu
quả. Chính vì vậy, họ có thể giúp cho SGX có những quyết định kịp
thời để đáp ứng cho nhu cầu của nhà đầu tư.
SGX áp dụng công nghệ cao, điều này đem lại hiệu quả cao và sự
tiện dụng cho việc giao dịch và thanh toán chứng khoán - Chi phí
niêm yết thấp so với một số thị trường khác như TTCK Hồng
Kông.
SGX là TTCK được quản lý có hiệu quả. Từ đó, tạo được sự tin
tưởng của công chúng nhờ vào sự quản lý tốt các doanh nghiệp, tất
cả các thông tin về doanh nghiệp được giới thiệu rõ ràng vì thủ tục
về niêm yết minh bạch.
SGX đã kết nối với nhiều TTCK trong khu vực, cho nên khi niêm yết
trên SGX hình ảnh và thông tin về các công ty niêm yết sẽ được
quảng bá rộng rãi trên những phương tiện truyền thông . Điều này
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 13
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
sẽ giúp cho các công ty dễ dàng hơn trong việc thu hút vốn từ nước
ngoài và từng bước hội nhập với các nước trong khu vực và thế
giới.
3. Thực trạng của Thị trường chứng khoán Việt Nam
hiện nay:
Thực trạng TTCK hiện nay về cơ sở vật chất , về công tác thanh tra
giám sát, về đội ngũ chuyên nghiệp của TTCK là các công ty chứng
khoán chưa khai thác được hết các nghiệp vụ về dịch vụ về chứng
khoán vì nhân sự điều hành, tác nghiệp trên TTCK còn chưa nhiều
kinh nghiệm về trình độ nghề nghiệp như các nước trong khu vực.
Qua các năm đầu (2001-2005), các công ty niêm yết lên sàn chứng
khoán vẫn còn nhỏ lẻ chập chững, khung pháp lý tạo bản lề cho nó
phát triển vẫn còn khô cứng, máy móc.
Từ đầu năm 2006, hành lang pháp lý của UBCK Việt Nam được sửa
đổi hợp lý và năng động hơn, người dân được tiếp cận với thông
tin về chứng khoán, về các ngôn từ như: OTC, IPO, Stock
Exchance... đã trở thành quen thuộc và là câu cửa miệng của nhiều
người dân thị thành, nhưng thực chất không hiểu về nó bao nhiêu.
Người dân đã vậy, còn xoay quanh thị trường này có thêm tầng lớp
cò tin, cò chứng khoán... Đồng thời, các công ty đua nhau niêm yết
trên thị trường khóc - cười này. Nhiều công ty mới thành lập, tài
sản đăng ký chỉ là trên giấy, kinh doanh thì thua lỗ (có công ty còn
trốn thuế) vẫn đua nhau lên sàn.
Chúng ta đã nhận thấy thị trường có nhiều vấn đề: Thiếu minh bạch
về khả năng thực tế của các công ty, mập mờ trong tổng vốn đầu
tư thực tế và tổng trị giá tài sản vô hình cũng như hữu hình (assets);
thông tin thất thiệt về khả năng tài chính cũng như sản xuất có lợi
cho công ty niêm yết và nguy hại cho nhà đầu tư; giá chào bán được
công bố trước khi niêm yết giá đấu thầu là đi ngược lại nguyên tắc
căn bản của chứng khoán thế giới.
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 14
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
Ở các nước phát triển, hầu như các công ty là công ty cổ phần, nhưng
không phải bất cứ công ty nào cũng có thể lên sàn bởi khung pháp lý
dành riêng cho nó vô cùng chặt chẽ. Bất cứ công ty nào muốn niêm
yết lên sàn giao dịch đều phải chứng tỏ được giá trị thực của họ và
quan trọng hơn là kế hoạch thương mại của công ty đó từ 5 năm trở
lên. Đánh giá này được công ty kiểm toán độc lập có uy tín thẩm
định và phải chịu trách nhiệm về những thẩm định của mình trước
pháp luật. Nhưng ở Việt Nam thời gian qua thì hoàn toàn ngược lại.
4. Nhận xét và kiến nghị với Sở giao dịch chứng khoán
Việt Nam:
Nâng cao và đổi mới công nghệ:
Hiện nay, hệ thống khớp lệnh giao dịch của Sở giao dịch chứng
khoán Thành phố Hồ Chí Minh là hệ thống DC-TERM (Direct Connect
Terminal) do Sở giao dịch chứng khoán Thái Lan cung cấp tài trợ. Hệ
thống được đưa vào sử dụng từ năm 2000 và cho đến thời điểm hiện
nay đã đáp ứng được nhu cầu giao dịch của gần 100 thành viên tham gia
giao dịch chứng khoán trên Sở.
Trong thời gian từ đầu năm 2009, Sở giao dịch chứng khoán thành
phố Hồ Chí Minh đã nâng cấp hệ thống DC-TERM, thực hiện thành
công việc giao dịch trực tuyến thông sàn cho phép hệ thống front-office
của các công ty chứng khoán thành viên chuyển lệnh và nhận thông tin
giao dịch trực tuyến (gateways) với máy chủ của HoSE. Điều này đã giúp
giảm áp lực chỗ ngồi do phải tăng thêm số lượng thành viên và nâng cao
chất lượng giao dịch do giảm bớt những thao tác nhập lệnh thủ công và
giúp việc đặt lệnh vào hệ thống được nhanh chóng chính xác, làm tăng
lượng giao dịch thành công cho nhà đầu tư. Có thể nói đây chính là bước
đi cần thiết và đáp ứng được đòi hỏi phát triển ngày càng cao của thị
trường chứng khoán.
Tuy nhiên nếu chúng ta so sánh với Sở giao dịch chứng khoán
Singapore chúng ta sẽ nhận thấy một thực tế rằng số lượng chứng
khoán niêm yết của ta chưa nhiều, và chưa phong phú: chúng ta chưa phát
triển thị trường chứng khoán phái sinh, không có hoặc ít trái phiếu doanh
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 15
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
nghiệp, chứng chỉ vay nợ, …thời gian giao dịch chỉ bó hẹp trong một
buổi sáng và đặc biệt là không mở rộng niêm yết đối với các doanh
nghiệp nước ngoài. Điều này cũng bắt nguồn từ thực tế hệ thống công
nghệ thông tin chưa thực sự hiện đại nếu so với các nước tiên tiến như
Singapore. Do vậy, trong tương lai khi nền kinh tế phát triển ngày càng
mạnh thì những đòi hỏi đổi mới công nghệ thông tin trong ngành chứng
khoán là điều tất yếu, Sở giao dịch chứng khoán cần đổi mới và phát
triển hệ thống phần mềm hiện đại hơn đảm bảo hệ thống vận hành an
toàn, ổn định, từng bước triển khai các mô hình giao dịch mới, đáp ứng
hiệu quả hơn nhu cầu đầu tư của thị trường, đồng thời định hướng cho
sự phát triển đồng bộ về công nghệ thông tin cho toàn thị trường.
Đào tạo nguồn nhân sự
Nhân sự đóng vai trò quan trọng trong ngành chứng khoán, đào tạo
những kỹ thuật viên giỏi sẽ giúp hạn chế bớt những rủi ro, sự cố xảy ra
trong giao dịch, đồng thời học hỏi cách thức tổ chức tiên tiến và quản lý
các thị trường của các quốc gia trên thế giới.
Mở rộng mối quan hệ hợp tác quốc tế
Mở rộng quan hệ hợp tác với các Sở giao dịch chứng khoán trên thế
giới sẽ giúp cho Việt Nam có thêm những thông tin liên quan đến hoạt
động, khung pháp lý cách thức tổ chức và quản lý các sản phẩm giao
dịch, thị trường phái sinh… của các quốc gia trên thế giới, đồng thời hợp
tác quản lý và hỗ trợ các công ty Việt Nam lên niêm yết tại nước ngoài
và ngược lại khuyến khích các công ty nước ngoài niêm yết trên thị
trường Việt Nam.
Vừa qua, trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HASTC) vừa
đạt được thỏa thuận hợp tác với Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore
(SGX). Biên bản ghi nhớ về hợp tác (MOU) đã được ký kết vào ngày
2/4/2009 ở Hà Nội. Bên cạnh đó, chương trình Chuẩn bị Niêm yết Việt
NamSingapore cũng đã được khởi động.Theo biên bản ghi nhớ, SGX và
HASTC sẽ chia sẻ thông tin trong lĩnh vực quản lý giám sát th ị trường
với mục tiêu thúc đẩy sự phát triển của cả hai thị trường. SGX sẽ hợp
tác với HASTC trong việc hỗ trợ đào tạo các doanh nghiệp Việt Nam
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 16
- SVTH: Nhóm 8 GV: PGS.TS. Bùi Kim Yến
muốn huy động vốn quốc tế và quảng bá thương hiệu thông qua việc
niêm yết tại Singapore. Bên cạnh đó, HASTC sẽ hướng dẫn các doanh
nghiệp Việt Nam muốn niêm yết trên SGX và hợp tác với SGX.
Tăng cường hàng hóa trên thị trường
Hàng hóa trên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam chủ yếu là các
cổ phiếu niêm yết chiếm tỷ trọng 78%, còn lại 19% là trái phiếu (trong
đó có rất ít trái phiếu doanh nghiệp) và 3% chứng chỉ quỹ. Nhìn chung
hàng hóa trên Sở là không phong phú do vậy chúng ta cần khuyến khích
tăng cường hàng hóa bằng cách:
Khuyến khích các doanh nghiệp phát hành trái phiếu, do việc phát
hành trái phiếu có chi phí rẻ hơn là sử dụng vốn vay ngân hàng và không
phải chia sẻ quyền sở hữu như phát hành cổ phiếu.
Xây dựng các chế tài cho phép phát triển thị trường chứng khoán
phái sinh. Tuy các chứng khoán phái sinh làm tăng thêm rủi ro cho thị
trường nhưng nếu được quản lý tốt nó sẽ làm đa dạng hóa cách thức
đầu tư và tăng cường tính linh động của các cổ phiếu nhờ sự kết hợp
giữa tính chất phòng vệ và đầu cơ của chứng khoán phái sinh.
Ngoài sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam (chỉ số VN-Index), Sở
giao dịch có thể xây dựng thêm các sàn giao dịch chứng khoán khác để
tạo cơ hội cho nhiều công ty với nhiều ngành nghề khác nhau tham gia
niêm yết. Ví dụ như Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX) cho ra
đời sàn giao dịch Catalist, sàn giao dịch mới không chỉ dành riêng cho các
doanh nghiệp vừa và nhỏ mà phục vụ tất cả các công ty, với điều kiện là
họ chấp nhận có nhà bảo lãnh là những doanh nghiệp uy tín và hàng đầu
trong và ngoài nước. Đồng thời sàn Catalist cũng sẽ phục vụ các nhà đầu
tư, nhà môi giới từ tất cả các khu vực trên toàn cầu.
Tóm lại trong thời gian tới cùng với sự phát triển của nền kinh tế
Việt Nam thì Sở giao dịch chứng khoán cần mở rộng hoạt động cả về
chiều rộng và chiều sâu. Trong đó quan trọng nhất là luôn luôn nâng cao
đổi mới công nghệ thông tin và cung cấp thêm nhiều loại hàng hóa đầu
tư cho thị trường chứng khoán.
Sở giao dịch chứng khoán Singapore – Singapore Stock Exchange 17
nguon tai.lieu . vn