Luận án Tiến sĩ Kinh tế: Ứng dụng lý thuyết thị trường hiệu quả trong phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam

Bé gi¸o dôc vμ ®μo t¹o Tr−êng ®¹i häc kinh tÕ quèc d©n Vò THÞ Minh LuËn øng dông lý thuyÕt thÞ tr−êng hiÖu qu¶ trong ph©n tÝch thÞ tr−êng chøng kho¸n viÖt nam Chuyªn ngµnh: Kinh tÕ häc (§iÒu khiÓn häc kinh tÕ) M sè: 62.31.03.01 LuËn ¸n tiÕn sÜ kinh tÕ Ng−êi h−íng dÉn khoa häc: 1. PGS.TS. NguyÔn Quang Dong 2. TS. T«n TÝch Quý hμ néi – 2010 LỜI CAM ðOAN T«i xin cam ®oan ®©y lμ c«ng tr×nh nghiªn cøu ®éc lËp cña b¶n th©n víi sù gióp ®ì cña c¸c gi¸o viªn h−íng dÉn. Nh÷ng th«ng tin, sè liÖu, d÷ liÖu ®−a ra trong luËn ¸n ®−îc trÝch dÉn râ rμng, ®Çy ®ñ vÒ nguån gèc. Nh÷ng sè liÖu thu thËp vμ tæng hîp cña c¸ nh©n ®¶m b¶o tÝnh kh¸ch quan vμ trung thùc. T¸c gi¶ luËn ¸n Vũ Thị Minh Luận i MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT.................................................................................ii DANH MỤC CÁC BẢNG..................................................................................................iii DANH MỤC CÁC HỘP, SƠ ðỒ .....................................................................................iv PHẦN MỞ ðẦU...................................................................................................................1 Chương 1. CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ..............................8 1.1. TỔNG QUAN VỀ LÝ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ .................................8 1.2. CÁC LÝ THUYẾT CƠ SỞ CỦA THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ...............................36 1.3. MỘT SỐ LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH KHÁC PHÁT RIỂN BÊN CẠNH LÝ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ............................................................................40 Chương 2.KIỂM ðỊNH TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM.........................................................................................................51 2.1. PHƯƠNG PHÁP KIỂM ðỊNH THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ ..................................51 2.2. KIỂM ðỊNH TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM................................................................................................................................72 Chương 3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO TÍNH HIỆU QUẢ CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM............................................................121 3.1. NHÀ NƯỚC CẦN TẠO MÔI TRƯỜNG THUẬN LỢI CHO THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ MỘT CÁCH TỔNG THỂ .........................................................................121 3.2. NÂNG CAO TÍNH HIỆU QUẢ CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THEO EMH.........................................................................................................124 3.3. MỘT SỐ KIẾN NGHỊ............................................................................................168 KẾT LUẬN.......................................................................................................................170 CÁC CÔNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ ðà CÔNG BỐ .................................................172 TÀI LIỆU THAM KHẢO...............................................................................................173 PHỤ LỤC..........................................................................................................................177 ii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Viết tắt DN EMH HASTC HoSE HðQT OTC IPO PR Sở GDCK TT GDCK TTHQ UBCK UBCKNN WFEMH Từ tiếng Anh ñầy ñủ Efficent Market Hypothesis Over - The Counter Market Initial Public Offering Public Relationship Weak form EMH Nghĩa tiếng Việt tương ñương Doanh nghiệp Lý thuyết thị trường hiệu quả Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Hội ñồng quản trị Thị trường chứng khoán phi tập trung Phát hành lần ñầu ra công chúng Quan hệ công chúng Sở Giao dịch chứng khoán Trung tâm Giao dịch chứng khoán Thị trường hiệu quả Ủy ban Chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Thị trường hiệu quả dạng yếu iii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1. Các kiểm ñịnh Thị trường hiệu quả dạng yếu ở một số nước mới nổi và của Việt Nam......................................................................57 Bảng 2.2. Mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và thông tin trong báo cáo tài chính tại một số nước..............................................................................69 Bảng 2.3. Một số nghiên cứu về kiểm ñịnh EMH dạng mạnh.......................71 Bảng 2.4. Chứng khoán niêm yết tại HoSE....................................................76 Bảng 2.5. Chứng khoán niêm yết tại HASTC.................................................77 Bảng 2. 6. Số lượng các công ty niêm yết hàng năm.....................................78 Bảng 2.7. Vốn hoá thị trường so với GDP......................................................80 Bảng 2.8. Kết quả kiểm ñịnh tính ngẫu nhiên các chỉ số của thị trường........93 Bảng 2.10. Bảng hệ số tự tương quan ñối với chuỗi HaSTC index (từ 14/7/2005 –8/4/2009)..............................................................96 Bảng 2.11. Tham khảo một số cổ phiếu trên HoSE......................................112 Bảng 2.12. Tham khảo một số cổ phiếu trên HASTC..................................116 Bảng 3.2. ðánh giá trình ñộ nhà ñầu tư cá nhân trên TTCK Việt Nam.......161 ... - tailieumienphi.vn