Xem mẫu
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
Đề tài:
Thực trạng thị trường chứng
khoán Việt Nam - một số giải
pháp để phát triển
1
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
MỤC LỤC
LỜI NÓI ĐẦU ................................ ................................ ................................ ...................... 3
PHẦN 1 ................................ ................................ ................................ ................................ 4
1/Khái niệm và bản chất của thị trường chứng khoán ................................ ............................. 4
2/ Vị trí và cấu trúc của thị trường chứng khoán ................................ ................................ .... 5
TT tiền tệ Thị trường vốn ................................ ................................ ................................ ....
TT Nợ TT Vốn cổ phần ................................ ................................ ................................ ......
TT Trái phiếu TT Cổ phiếu ................................ ................................ .........................
Thị trường các chứng khoán phái sinh là thị trường phát hành và mua đi bán lại các chứng
từ tài chính khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn... ............. 7
3/ Vai trò và chức năng của thị trường chứng khoán ................................ .............................. 7
4/ Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán ................................ ................................ .... 8
Thị trường các chứng khoán phái sinh là thị trường phát hành và mua đi bán lại các chứng
từ tài chính khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn... ............. 9
5/ Thị trường chứng khoán Việt Nam ................................ ................................ .................... 9
PHẦN 2 ................................ ................................ ................................ .............................. 11
THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM................................ .. 11
1/ Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam................................ ................................ .. 11
2/Cơ hộI và thách thức ................................ ................................ ................................ ........ 14
3/ Một số giải pháp để phát triển................................ ................................ .......................... 15
KẾT LUẬN ................................ ................................ ................................ ........................ 17
2
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
LỜI NÓI ĐẦU
Qua một thời gian học tập và tìm hiểu môn lý thuyết tài chính tiền tệ và môn thị
trường chứng khoán, em đã bước đầu hiểu được những vấn đề cơ bản về thị trường chứng
khoán Việt Nam. Nhằ m đáp ứng yêu cầu của môn học và nhằ m tìm hiểu rõ hơn về thị trường
chứng khoán, em đã tìm kiếm ,thu thập tài liệu và viết bài luận về môn này với nhan đề “
Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam - một số giải pháp để phát triển”
cấu trúc của bài được chia làm 3 phẩn:
- Phần 1: Tổng quan về thị trường chứng khoán
- Phần 2: Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam - Một số giải pháp để phát
triển.
- Phần 3: Kết luận
Do kiến thức và thời gian nghiên cứu có hạ n nên chắc chắn bài viết còn nhiều thiếu
sót. Kính mong sự đóng góp ý kiến của thầy cô để bài viết này được hoàn thiện hơn. Xin chân
thành cả m ơn!
3
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
P HẦN 1
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
1/Khái niệm và bản chất của thị trường chứng khoán
Hiện nay có rất nhiều quan điểm khác nhau về TTCK, nhưng thị trường chứng khoán
trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại, được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao
dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn. Chứng khoán được hiểu là các loại giấy tờ có
giá hoặc bút toán ghi sổ. Việc mua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua
mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị trường thứ cấp khi
có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp.
Như vậy, xét về mặt hình thức, thị trường chứng khoán chỉ là nơi diễn ra các hoạt
động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán, qua đó thay đổi chủ thể nắ m
giữ chứng khoán.
Thị trường chứng khoán không giống với các thị trường hàng hóa
thông thường khác vì hàng hóa của TTCK là một loại hàng hóa đặc biệt,
là quyền sở hữu về tư bản. Loại hàng hóa này cũng có giá trị sử dụng.
Như vậy có thể nói, bản chất của thị trường chứng khoán là thị trường thể
hiện mốI quan hệ giữa cung và cầu của vốn đầu tư mà ở đó, giá cả của
4
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
chứng khoán chứa đựng thông tin về chi phí vốn hay giá cả của vốn đầu
tư. Thị trường chứng khaón là hình thức phát triển bậc cao của sản xuất
và lưu thông hàng hóa.
2/ Vị trí và cấu trúc của thị trường chứng khoán
2.1/ Vị trí của thị trường chứng khoán trong thị trường tài chính
Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính. V ị
trí của thị trường chứng khoán trong thị trường tài chính thể hiện:
- Thị trường chứng khoán là hình ảnh đặc trưng của thị trường vốn.
TT tiền tệ Thị trường
vốn
TTCK
Thời gian đáo hạn 1 năm t
Như vậy, trên TTCK giao dịch 2 loại công cụ tài chính: công cụ tài
chính trên thị trường vốn và công cụ tài chính trên thị trường tiền tệ.
5
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
- Thị trường chứng khoán là hạt nhân trung tâm của thị trường tài
chính, nơi diễn ra quá trình phát hành, mua bán các công cụ nợ và các
công cụ vốn (các công cụ sở hữu).
TT Nợ TT Vốn cổ phần
TT Trái phiếu TT Cổ phiếu
2.2/ Cấu trúc của thị trường chứ ng khoán
Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch, mua bán những sản phẩ m tài chính
(cổ phiếu, trái phiếu, các khoả n vay ngân hàng... có kỳ hạn trên 1 năm). Sau đây là một số
cách phân loại TTCK cơ bản:
a. Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn
Thị trường chứng khoán được chia thành thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
· Thị trường sơ cấp
Thị trường sơ cấp là thị trường mua bán các chứng khoán mới phát hành. Trên thị trường
này, vốn từ nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua các
chứng khoán mới phát hành.
· Thị trường thứ cấp
6
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
Thị trường thứ cấp là nơi giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ
cấp, đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành.
b. Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường
Thị trường chứng khoán được phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán)
và phi tập trung (thị trường OTC).
c. Căn cứ vào hàng hoá trên thị trường
Thị trường chứng khoán cũng có thể được phân thành các thị trường: thị trường cổ phiếu,
thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh.
· Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các loại cổ
phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi.
· Thị trường trái phiếu: thị trường trái phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các trái
phiếu đã được phát hành, các trái phiếu này bao gồm các trái phiếu công ty, trái phiếu đô
thị và trái phiếu chính phủ.
· Thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh
Thị trường các chứng khoán phái sinh là thị trường phát hành và mua đi bán lại các chứng từ
tài chính khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn...
3/ Vai trò và chức năng của thị trường chứng khoán
Thứ nhất, thị trường chứng khoán, với việc tạo ra các công cụ có
tính thanh khoản cao, có thể tích tụ, tập trung và phân phối vốn, chuyể n
thời hạn của vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế.
Thứ hai, thị trường cứng khoán góp phần thực hiện tái phân phối công bằng hơn,
thông qua việc buộc các tập đoàn gia đình trị phát hành chứng khoán ra công chúng, giải tỏa
sự tập trung quyền lực kinh tế của các tập đoàn, song vẫn tập trung vốn cho phát triển kinh tế.
Thứ ba, thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho việc giữa sở hữu và quản lý.
7
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
Thứ tư, hiệu quả của quốc tế hóa thị trường chứng khoán . Việc mở của thị trường
chứng khoán làm tăng tính thanh khoản và cạnh tranh trên thị trường quốc tế.
Thứ năm, thị trường cứng khoán tạo cơ hội cho Chính Phủ huy động các nguồn tài
chính mà không tạo áp lực về lạ m phát, đồng thời tạo các công cụ cho việc thực hiện chính
sách tài chính tiền tệ của Chính Phủ.
Thứ sáu, thị trường chứng khoán cung cấp một dự báo hiệu quả về các chu kỳ kinh
doanh trong tương lai.
4/ Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dịch, mua bán những sản phẩ m tài chính
(cổ phiếu, trái phiếu, các khoả n vay ngân hàng... có kỳ hạn trên 1 năm). Sau đây là một số
cách phân loại TTCK cơ bản:
a. Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn
Thị trường chứng khoán được chia thành thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
· Thị trường sơ cấp
Thị trường sơ cấp là thị trường mua bán các chứng khoán mới phát hành. Trên thị trường
này, vốn từ nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua các
chứng khoán mới phát hành.
· Thị trường thứ cấp
Thị trường thứ cấp là nơi giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ
cấp, đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành.
b. Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường
Thị trường chứng khoán được phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán)
và phi tập trung (thị trường OTC).
c. Căn cứ vào hàng hoá trên thị trường
8
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
Thị trường chứng khoán cũng có thể được phân thành các thị trường: thị trường cổ phiếu,
thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh.
· Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các loại cổ
phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi.
· Thị trường trái phiếu: thị trường trái phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các trái
phiếu đã được phát hành, các trái phiếu này bao gồm các trái phiếu công ty, trái phiếu đô
thị và trái phiếu chính phủ.
· Thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh
Thị trường các chứng khoán phái sinh là thị trường phát hành và mua đi bán lại các chứng
từ tài chính khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn...
5/ Thị trường chứng khoán Việt Nam
Trước yêu cầu về đổi mới và phát triển kinh tế phù hợp với các điều kiện kinh tế
chính trị và xã hội trong nước và xu thế hội nhập kinh tế quốc tế, trên cơ sở tham khảo và
chọn lọc các mô hình kinh tế trên thế giớI, Việt Nam đã quyết đinh thành lập thị trường chứng
khoán Việt Nam với những đặc thù riêng biệt: thành lậ p 2 trung tâm giao dịch chứng khoán ở
thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội, sau khi thị trường phát triển thì chuyển sang thành Sở
giao dịch chứng khoán.
Sự ra đời của TTCK Việt Nam được đánh dấu bằng việc đưa vào vận hành trung tâm
giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ngày 20/07/2000 và thực hiện việc giao dịch
đầu tiên vào này 28/07/2000.
Các chủ thể trên thị trường chứng khoán Việt Nam gồm:
- Chủ thể phát hành
- Nhà đầu tư
- Các tổ chức quản lý và giám sát thị trường chứng khoán
- Các tổ chức khác
9
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
10
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
PHẦN 2
THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN
1/ Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam
Sau hơn 6 năm đi vào hoạt động, thị trường chứng khoán còn non trẻ của Việt Nam
đã dần phát triển về nhiều mặt dần định hình trở thành một kênh huy động vốn năng động,
hiệu quả cho nền kinh tế đất nước.
Tính đến nay đã có 63 công ty niêm yết trên thị trường chứng
khoán và mỗi phiên giao dịch có tổng khối lượng niêm yết trung bình là
11363.09 tỷ đồng. Thị trường chứng khoán đã huy động được một khối
lượng vốn nhất định cho ngân sách nhà nước thông qua việc đấu thầu và
bảo lãnh phát hành hàng nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, trái phiế u
của Quỹ hỗ trợ đầu tư phát triển để niêm yết trên TTGDCK. Một hệ
thống các tổ chức tài chính trung gian tham gia trên thị trường với 19
công ty chứng khoán, 16 các tổ chức hoạt động lưu ký cùng với ngân
hàng lưu ký, ngân hàng chỉ định thanh toán đã thực hiện tốt các nghiệp vụ
về kinh doanh chứng khoán, về lưu ký, đăng ký và thanh toán bù trừ.
Trong những năm qua, các công ty chứng khoán đều đã triển khai được
các nghiệp vụ cơ bản là môi giới và tự doanh, tích cực tham gia tư vấn
niêm yết với kết quả kinh doanh có chiều hướng phát triển tốt. Các công
ty phần lớn đã mở thêm chi nhánh và đại lý nhận lệnh để mở rộng phạm
vi hoạt động. Đồng thời thị trường chứng khoán đã thu hút được sự tham
gia của công chúng đầu tư trong và ngoài nước với số lượng hơn 53.000
tài khoản của nhà đầu tư được mở tại các công ty chứng khoán, góp phầ n
quan trọng cho sự tồn tại và phát triển của thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên so với tiề m năng phát triển của nền kinh tế, xu hướng
hội nhập quốc tế thì quy mô của thị trường chứng khoán Việt Nam còn
11
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
quá nhỏ bé, tổng giá trị chứng khoán niêm yết (cổ phiếu và trái phiếu tính
theo mệnh giá) mới chỉ chiếm khoảng 8% GDP năm 2005, chưa đáp ứng
được nhu cầu huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế và chưa tổ
chức được thị trường thứ cấp hiệu quả đối với trái phiếu, đặc biệt là trái
phiếu Chính phủ. Thị trường chứng khoán đã trải qua nhiều biến động
thăng trầm "sốt nóng và nguội lạnh" gây tâm lý dè dặt và thiếu niềm tin
cho nhà đầu tư tham gia thị trường. Công tác tạo hàng hoá cho thị trường
gặp nhiều khó khăn, số lượng các công ty niêm yết trên thị trường chưa
nhiều. Thị trường trái phiếu trong thời gian qua hoạt động chưa có hiệu
quả cao, chưa thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư v.v...
Nguyên nhân dẫn đến tình trạng trên là:
Trước hết, phải nói rằng thị trường chứng khoán là một thị trường
mới nên công chúng đầu tư chưa thực sự hiểu biết về hoạt động chứng
khoán, cũng như chưa thấy được lợi ích của việc tham gia thị trường.
Trong khi đó sự thiếu vắng các nhà đầu tư có tổ chức (bảo hiể m, quỹ đầu
tư, các tổ chức đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp) trên thị trường đã ảnh
hưởng đến tính ổn định của thị trường bởi tác động tâm lý của các nhà
đầu tư nhỏ, thiếu tính chuyên nghiệp. vì vậy thường xuyên xảy ra nöôùc,
hôiững đợt đầu tư mua bán ồ ạt theo kiểu “tâm lý bầy đàn”. Các doanh
nghiệp Việt Nam còn mang nặng tư tưởng của cơ chế bao cấp, còn trông
chờ vào nguồn vay ưu đãi, chưa muốn huy động vốn trên thị trường
chứng khoán. Nhiều doanh nghiệp lại e ngại kiểm toán và công bố thông
tin trên thị trường chứng khoán, và sự thiếu vắng các doanh nghiệp lớn ra
niêm yết trên thị trường chứng khoán đã không hấp dẫn các nhà đầu tư,
do vậy, hàng hoá trên thị trường còn thiếu về số lượng và hạn chế về chất
lượng. Thêm vào đó, tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nước
chưa gắn kết được với việc phát chứng khoán ra công chúng và niêm yết
trên thị trường chứng khoán; các chính sách khuyến khích, ưu đãi, đặc
biệt là ưu đãi về thuế đối với các tổ chức tham gia thị trường chưa được
chú ý đúng mức có ảnh hưởng không nhỏ đến sự vận hành và phát triển
12
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
của thị trường chứng khoán. Mặt khác, việc quản lý và điều hành thị
trường còn bất cập, hạn chế do sự thiếu chủ động và thiếu kinh nghiệ m
thực tiễn của cơ quan quản lý và giám sát thị trường. Điều rất quan trọng
là hệ thống pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán thiế u
đồng bộ và hiệu lực pháp lý không cao, chưa có Luật chứng khoán để tạo
môi trường pháp lý đầy đủ, ổn định để điều chỉnh mọi hoạt động trên thị
trường chứng khoán phù hợp với điều kiện thực tế hiện nay và định
hướng, chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm
2010 trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế v.v...
Thứ hai, Hệ thống văn bản pháp luật điều chỉnh hoạt động của thị
trường chứng khoán hiện nay ở Việt Nam còn chưa phù hợp vớI sự phát
triển của thị trường. Các văn bản pháp luật hiện hành chủ yếu điều chỉnh
hoạt động của thị trường chứng khoán bao gồm: Nghị định số
144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 (thay thế Nghị định 48/1998/NĐ-CP
của Chính phủ ngày 11/7/1998 về chứng khoán và thị trường chứng
khoán); Nghị định số 22/2000/NĐ-CP của Chính phủ ngày 10/7/2000 về
xử lý vi phạ m hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường
chứng khoán: Nghị định số 64/2002/NĐ/CP về cổ phần hoá các doanh
nghiệp Nhà nước: Luật doanh nghiệp ban hành ngày 12/6/1999 cùng với
các văn bản hướng dẫn thi hành bước đầu đã tạo được khung pháp lý góp
phần xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán trong thời gian qua.
Tuy nhiên, do sự phát triển của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng
khoán Việt Nam nói riêng, đến nay, hệ thống pháp luật về chứng khoán
và thị trường chứng khoán đã bộc lộ những điể m hạn chế nhất định làm
cản trở sự phát triển của thị trường, chưa bao quát và phù hợp với điều
kiện thực tế cũng như định hướng chiến lược phát triển thị trường chứng
khoán đến năm 2010.
Hơn nữa, do chưa có Luật chứng khoán nên hệ thống các văn bản
pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán ở tầm Nghị định
chưa mang tính pháp lý cao, chưa đồng bộ, do vậy không thể giải quyết
13
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
được một cách triệt để những mâu thuẫn với các văn bản pháp luật khác
có liên quan. Phạm vi điều chỉnh của các văn bản pháp luật về chứng
khoán và thị trường chứng khoán còn hẹp, chưa bao quát và điều chỉnh
thống nhất việc phát hành chứng khoán ra công chúng, các hoạt động
kinh tế chứng khoán của các đối tượng tham gia thị trường, chưa tạo cơ
sở pháp lý cao cho hoạt động của các tổ chức dịch vụ chứng khoán v.v...
Vì vậy, việc Luật Chứng chính thức đi vào hoạt động vào ngày
01/01/2007 sẽ tạo ra một môi trường pháp lý ổn định, vững chắc và thuận
lợi cho cơ quan quản lý cũng như mọi tổ chức, cá nhân tham gia hoạt
động trên thị trường, tạo tâm lý yên tâm cho các tổ chức, cá nhân khi
tham gia kinh doanh, đầu tư vào thị trường chứng khoán và từ đó thu hút
được các tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước tham gia. Đồng thời Luật
Chứng khoán sẽ tạo cơ sở pháp lý cho thị trường chứng khoán Việt Nam
phát triển an toàn, lãnh mạnh và có hiệu quả, nâng cao hiệu lực quản lý
Nhà nước đối với hoạt động chứng khoán, bảo vệ quyền, lợi ích của các
chủ thể tham gia thị trường, góp phần xây dựng và phát triển thị trường
chứng khoán Việt Nam trở thành một kênh huy động vốn trung và dài
hạn quan trọng và thiết yếu đáp ứng cho công cuộc công nghiệp hoá và
hiện đại hoá đất nước.
2/Cơ hộI và thách thức
Trong những ngày ngày tháng 11 vừa qua, cả đất nước ta thật sự
vui mừng khi Việt Nam đã được gia nhập vào tổ chức thương mại thế
giới (WTO). Điều đó có nghĩa là chúng ta sẽ có cơ hội được mở rộng
giao lưu buôn bán trên thị trường thế giới, các hàng hóa được tư do lưu
thông giữa các nước với nhau một cách dễ dàng. Thị trường vốn cũng sẽ
được tự do chuyễn từ những quốc gia phát triển sang các nước kém phát
triển hơn để đầu tư. Như vậy TTCK Việt Nam sẽ càng được phát triển
nhơ sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào Việt Nam
thông qua TTCK.
14
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
Ngoài ra, khi các doanh nghiệp Việt Nam gia nhập vào WTO sẽ có
cơ hội phát triển, từ đó các công ty sẽ lớn mạnh và được tham gia niêm
yết trên thị TTCK. Vì vậy, TTCK Việt Nam sẽ có thêm nhiều loại hàng
hóa mới để các nhà đầu tư lựa chọn. Đó là những tín hiệu đáng mừng cho
TTCK Việt Nam.
Bên cạnh đó TTCK Việt Nam cũng sẽ găợ không ít những thách
thức như:
Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ bắt đầu năm 1997 từ châu Á đã lan sang Nga,
Trung và Nam Mỹ, thị trường tiền tệ biến động lây lan sang thị trường chứng khoán, rồi từ
quốc gia này đến quốc gia khác. Sự đổ vỡ của thị trường bất động sản, sự thua lỗ của các công
ty dẫn đến hiện tượng giả m giá cổ phiếu và trở thành trào lưu rút vốn ồ ạt ra khỏi TTCK của
một nước rồi cả một khu vực. Đây là một nguy cơ đối với TTCK Việt Nam khi kết nối với
nền kinh tế thế giới.
Một nguy cơ khác, theo các chuyên gia kinh tế là sự quá phụ thuộc vào luồng vốn
quốc tế, dẫn đến tình trạng lệ thuộc kinh tế và thậ m chí là chính trị. Thực tế cho thấ y, đây là
điều đáng lo ngại vì nhiều nước không đủ khả năng kiểm soát quá trình hội nhập khiến nền
kinh tế rơi vào tình trạng mất chủ quyền do áp dụng hoàn toàn những quy định của nước
mạ nh. Ở mức độ thấp hơn là nguy cơ biến dạng thị trường khi các cường quốc mạnh áp đặt
những nguyên tắc của họ vào các nước nhỏ, làm cho những nước nhỏ phải thay đổi những
nguyên tắc, chuẩn mực ban đầu của họ. Hậu quả là, thị trường một nước yếu hơn rất dễ trở
thành "sân sau" của một nước mạnh hơn do những quy luật nghiệt ngã của cạnh tranh trong
quá trình hội nhập. Theo các chuyên gia kinh tế khi tham gia vào quá trình hội nhập, TTCK
của Việt Nam cũng có nguy cơ đối đầu với sự biến dạng này nếu không có được những biện
pháp phòng ngừa hợp lý.
3/ Một số giải pháp để phát triển
Như vậy, để thị trường chứng khoán việt Nam phát triển hơn trong
tương lai và trở thành một bộ phận quan trọng trong kênh huy đọng vố n
của nền kinh tế thì cần phải có các giải pháp để khắc phục những khó
khăn đang tồn tại trong TTCK Việt Nam hiện nay.
15
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
Về yếu tố vĩ mô: sự ổn định môi trường chính trị và kinh tế vĩ
mô nhằ m khuyến khích đầu tư và tiết kiệm của công chúng; mức độ lạ m
phát được kiề m chế vừa đủ để duy trì nền kinh tế phát triển.
Về yếu tố vi mô
+ Hoàn thiện khung pháp lý và các văn bản pháp quy đầy đủ, rõ
ràng. Bên cạnh đó sớm đưa luật chứng khoán vào hoạt động để thị trường
hoạt động có hiệu quả hơn.
+ Cung cấp một cơ chế giao dịch hiệu quả thông qua tổ chức, vận
hành của trung giao dịch chứng khoán như đua vào vạn hành hệ thống
giao dịch khớp lệnh liên tục để thay cho việc giao dịch khớp lệnh hệ
thống như hiện nay; hoàn thiện và phát triển hệ thống công bố thông tin,
hệ thống lưu ký, thanh toán bù trừ…
Ngoài ra thị trường cần đến sự tham gia của các nhà đầu tư chuyên
nghiệp đóng vai trò dẫn dắt thị trường, can thiệp thị trường vào những
thờI điể m mất cân đốI quan hệ cung cầu, vì vậy cần phảI đào tạo những
nhà đầu tư có tính chuyên nghiệp hơn. Ngoài ra cần có những chính sách
khuyến khích các nhà đầu tư lớn và có tính chuyên nghiệp tham gia vào
thị trường để họ trở thành những nhà dẫn dắt chính cho thị trường phát
triển.
16
- Bài tập môn Lý thuyết tài chính tiền tệ
KẾT LUẬN
Như vậy, sau 6 năm hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam đã
đạt được những thành công bước đầu đáng nhận. Tuy nhiên trong bối
cảnh đất nước đang trong quá trình hội nhập và phát triển một cách mạnh
mẽ thì thị trường chứng khoán Việt Nam cần phải phát huy hơn nữa vai
trò của mình như là một kênh huy động vốn chủ yếu của nền kinh tế.
Chính vì vậy nghiên cứu thực trạng của nền chứng khoán Việt Nam hiện
nay là một vấn đề hết sức cần thiết.
Trong phạm vi chuyên đề này chỉ nghiên cứu một phần nhỏ những
mặt còn yếu của thị trường chứng khoán Việt Nam và đưa ra một số giải
pháp để phát triển trong tương lai. Hy vọng rằng trong những năm tới thị
trường chứng khoán Việt Nam sẽ phát triển mạnh mẽ đáp ứng nhu cầu
vốn cho sự phát triển của nền kinh tế đất nước và thực sự trở thành một
phần quan trọng không thể thiếu của nền tài chính Việt Nam.
Trong quá trình thực hiện bài viết này không thể tránh khỏi những
thiếu sót, kính mong sự góp ý của thầy cô và các bạn để bài viết này được
hoàn thiện hơn. Xin chân thành cảm ơn!
17
nguon tai.lieu . vn