- Trang Chủ
- Kinh tế - Thương mại
- Đề tài “Một số biện pháp nhằm tiếp tục đẩy mạnh quá trình cổ phần hoá trong một bộ phận Doanh nghiệp nhà nước ở nước ta trong giai đoạn hiện nay”
Xem mẫu
- Đồ án tốt nghiệp
Đề tài
Một số biện pháp nhằm tiếp
tục đẩy mạnh quá trình cổ
phần hoá trong một bộ
phận Doanh nghiệp nhà
nước ở nước ta trong giai
đoạn hiện nay
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
Lêi më ®Çu
S¾p xÕp, ®æi míi, ph¸t triÓn vµ n©ng cao hiÖu qu¶ Doanh nghiÖp nhµ níc
lµ mét trong nh÷ng yªu cÇu bøc thiÕt cña §¶ng vµ Nhµ níc ta hiÖn nay. Thùc
tiÔn ho¹t ®éng cña Doanh nghiÖp nhµ níc ë ViÖt Nam hµng chôc n¨m qua
cho thÊy mÆc dï Doanh nghiÖp nhµ níc ®îc giao phã vai trß chñ ®¹o song
ho¹t ®éng cña chóng cã nhiÒu ®iÓm bÊt cËp. Doanh nghiÖp nhµ níc chiÕm
phÇn vèn ®Çu t chñ yÕu tõ ng©n s¸ch. §éi ngò c¸n bé cã ®µo t¹o, c¸n bé qu¶n
lý cã n¨ng lùc còng tËp trung chñ yÕu trong c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc. C¸c
Doanh nghiÖp nhµ níc chiÕm lÜnh nh÷ng lÜnh vùc quan träng cña nÒn kinh tÕ
nh dÇu khÝ, vËn t¶i, bu chÝnh, ®iÖn, khai kho¸ng vµ nhiÒu ngµnh, lÜnh vùc
kh¸c nh b¶o hiÓm, ng©n hµng… Tuy nhiªn, víi nhiÒu thÕ m¹nh nh vËy song
Doanh nghiÖp nhµ níc vÉn cha thùc sù ph¸t huy tèt vai trß cña nßng cèt cña
chóng trong viÖc lµm cho kinh tÕ Nhµ níc thùc sù ®ãng vai trß chñ ®¹o. §a
sè c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc lµm ¨n thua lç, g©y thÊt tho¸t tµi s¶n cña Nhµ
níc mét c¸ch nghiªm träng. Nh÷ng vô tham nhòng ®iÓn h×nh ®Òu trùc tiÕp
hoÆc gi¸n tiÕp liªn quan ®Õn Doanh nghiÖp nhµ níc. ChÝnh v× vËy, tõ tríc
®Õn nay, vÊn ®Ò s¾p xÕp, ®æi míi Doanh nghiÖp nhµ níc ®Ó lo¹i h×nh doanh
nghiÖp nµy trë thµnh ®éng lùc chñ yÕu cña nÒn kinh tÕ lu«n lu«n ®îc §¶ng
vµ Nhµ níc ta chó träng. S¾p xÕp, ®æi míi Doanh nghiÖp nhµ níc cµng trë
nªn cÊp b¸ch khi ®Êt níc chuyÓn sang nÒn kinh tÕ thÞ trêng ®Þnh híng x·
héi chñ nghÜa vµ chñ ®éng héi nhËp vµo nÒn kinh tÕ khu vùc vµ thÕ giíi. Mét
trong nh÷ng gi¶i ph¸p ®æi míi Doanh nghiÖp nhµ níc ®îc thùc hiÖn cã hiÖu
qu¶ vµ mang l¹i nhiÒu thay ®æi triÖt ®Ó trong cÊu tróc tæ chøc vµ ho¹t ®éng cña
Doanh nghiÖp nhµ níc lµ cæ phÇn ho¸. Cæ phÇn ho¸ ®îc b¾t ®Çu triÓn khai
c¸ch ®©y 15 n¨m víi nh÷ng bíc ®i thö nghiÖm vµ sau ®ã lµ sù triÓn khai réng
kh¾p trªn c¶ níc. Tuy nhiªn, do nhiÒu lý do kh¸c nhau, cæ phÇn ho¸ vÉn cha
mang l¹i nh÷ng kÕt qu¶ mong muèn.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
MÆc dï ho¹t ®éng cña c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc ®îc cæ phÇn ho¸ ®·
chøng tá t¸c dông to lín cña nã song thùc tÕ sè Doanh nghiÖp nhµ níc ®îc
cæ phÇn ho¸ Ýt h¬n nhiÒu so víi yªu cÇu ®Æt ra. ChÝnh v× vËy, viÖc nghiªn cøu
cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc, t×m ®îc nh÷ng h¹n chÕ cña nã, ®Ó ®a
ra c¸c gi¶i ph¸p nh»m ®Èy nhanh tiÕn tr×nh cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ
níc lµ viÖc lµm cÇn thiÕt. §ã còng chÝnh lµ lý do mµ em chän ®Ò tµi “Mét sè
biÖn ph¸p nh»m tiÕp tôc ®Èy m¹nh qu¸ tr×nh cæ phÇn ho¸ trong mét bé
phËn Doanh nghiÖp nhµ níc ë níc ta trong giai ®o¹n hiÖn nay” lµm ®Ò
tµi nghiªn cøu m«n häc Kinh tÕ chÝnh trÞ víi mong muèn sÏ hiÓu h¬n vÒ tiÕn
tr×nh cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ë níc ta. Tõ ®ã thÊy ®îc tr¸ch
nhiÖm vµ nghÜa vô cña b¶n th©n cÇn ph¶i lµm g× ®Ó gãp phÇn thóc ®Èy qu¸
tr×nh cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ë ViÖt Nam.
Lµ mét sinh viªn cßn ngåi trªn ghÕ nhµ trêng, víi vèn kiÕn thøc cßn h¹n
chÕ, ch¾c ch¾n bµi viÕt cña em cßn nhiÒu sai sãt. V× thÕ em rÊt mong ®îc sù
chØ b¶o, híng dÉn tËn t×nh cña thÇy gi¸o NguyÔn An Ninh ®Ó ®Ò ¸n cña em
®îc hoµn thiÖn h¬n. Em xin ch©n thµnh c¶m ¬n thÇy.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
néi dung
I. C¬ së lý luËn vÒ viÖc cæ ph©n ho¸ mét bé phËn doanh nghiÖp
Nhµ níc ë níc ta.
1. TÝnh tÊt yÕu ph¶i cæ phÇn ho¸ mét bé phËn doanh nghiÖp nhµ níc ë
níc ta.
1.1. Doanh nghiÖp nhµ níc vµ yªu cÇu ®æi míi Doanh nghiÖp nhµ níc.
Díi gãc ®é chñ së h÷u, doanh nghiÖp ®îc gäi lµ Doanh nghiÖp nhµ
níc khi Nhµ níc lµ chñ së h÷u. Theo m« h×nh chñ nghÜa x· héi truyÒn
thèng, së h÷u Nhµ níc (së h÷u toµn d©n) ®îc thiÕt lËp ngoµi ý nghÜa chÝnh
trÞ lµ xo¸ bá bãc lét, vÒ mÆt kinh tÕ nã ®îc dùa trªn dù b¸o cã hiÖu qu¶ cao
h¬n so víi së h÷u t nh©n. Trªn nÒn t¶ng së h÷u toµn d©n vÒ t liÖu s¶n xuÊt,
Nhµ níc tæ chøc nÒn kinh tÕ cã kÕ ho¹ch, hiÖu qu¶ h¬n nÒn kinh tÕ thÞ trêng
hçn lo¹n, mÊt c©n ®èi.
Nhng trªn thùc tÕ, nÒn kinh tÕ kÕ ho¹ch ho¸ tËp trung ®· vËn hµnh
kh«ng tèt nh mong ®îi. C¬ chÕ kinh tÕ nµy cã nhiÒu khuyÕt tËt vµ ®iÒu nan
gi¶i nhÊt lµ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc ho¹t ®éng kÐm hiÖu qu¶.
ë ViÖt Nam, viÖc xo¸ bá qu¸ véi vµng së h÷u t nh©n, thiÕt lËp së h÷u
Nhµ níc vµ tËp thÓ dùa trªn c¸c biÖn ph¸p hµnh chÝnh, ®· ®Èy nÒn kinh tÕ r¬i
vµo t×nh tr¹ng khñng ho¶ng trÇm träng kÐo dµi. Tõ khi chuyÓn sang kinh tÕ thÞ
trêng, trong ®iÒu kiÖn nÒn kinh tÕ t¨ng trëng nhanh, bÊt chÊp mäi nç lùc ®æi
míi, ho¹t ®éng cña c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc cã kh¸ h¬n nhng hiÖu qu¶
vÉn rÊt thÊp. Bªn c¹nh ®ã viÖc sö dông c¸c nguån lùc kÐm hiÖu qu¶, kh¶ n¨ng
c¹nh tranh thÊp ®ßi hái c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc ph¶i cã nh÷ng ®æi míi
mét c¸ch c¨n b¶n. NÕu kh«ng chóng sÏ thÊt b¹i trong c¹nh tranh, trong ®iÒu
kiÖn héi nhËp hiÖn nay.
1.2. Yªu cÇu ®æi míi Doanh nghiÖp nhµ níc.
Ph¸t triÓn kinh tÕ vµ sö dông cã hiÖu qu¶ c¸c nguån lùc khan hiÕm.
-
Doanh nghiÖp nhµ níc n¾m trong tay phÇn lín nh÷ng nguån lùc cña nÒn kinh
tÕ nh tµi nguyªn thiªn nhiªn, vèn vµ nh©n lùc. Tuy nhiªn hÇu hÕt c¸c doanh
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
nghiÖp l¹i sö dông l·ng phÝ kh«ng hiÖu qu¶ c¸c nguån lùc khan hiÕm. §iÒu
nµy chØ ra tríc t¬ng lai kh«ng s¶ng sña cña nÒn kinh tÕ. Tèc ®é t¨ng trëng
cao cña nÒn kinh tÕ trong nh÷ng n¨m qua kh«ng cã nghÜa lµ mäi viÖc cña
chóng ta ®ang tiÕn triÓn tèt ®Ñp. C¸c tæ chøc kinh tÕ thÕ giíi ®· c¶nh b¸o
kh«ng Ýt lÇn lµ tèc ®é t¨ng trëng cao cña chóng ta cã mét nguyªn nh©n quan
träng lµ nÒn kinh tÕ cã ®iÓm xuÊt ph¸t thÊp.
Ph¸t triÓn kinh tÕ ®ßi hái xo¸ bá bao cÊp ®æi víi Doanh nghiÖp nhµ
-
níc. HiÖn nay mèi quan hÖ gi÷a Nhµ níc vµ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc
hoµn toµn kh«ng râ rµng. Nhµ níc kh«ng n¾m râ ë mçi thêi ®iÓm tæng sè
doanh nghiÖp cña m×nh lµ bao nhiªu, chø cha nãi ®Õn c¸c chØ tiªu phøc t¹p
nh vèn n»m ë ®©u, t¨ng gi¶m nh thÕ nµo, hiÖu qu¶ sö dông ra sao? §Ó duy
tr× doanh nghiÖp kÐm hiÖu qu¶, Nhµ níc ®· sö dông hµng lo¹t c¸c biÖn ph¸p
bao cÊp trùc tiÕp vµ gi¸n tiÕp nh : xo¸ nî, khoanh nî, t¨ng vèn, u ®·i tÝn
dông, tÝnh chi phÝ kh«ng ®Çy ®ñ… vµ cuèi cïng, kh«ng ai biÕt Doanh nghiÖp
nhµ níc nu«i x· héi hay x· héi ph¶i nu«i Doanh nghiÖp nhµ níc. Kh«ng
nªn quªn r»ng Doanh nghiÖp nhµ níc lµ ph¬ng tiÖn chø kh«ng ph¶i môc
®Ých. Kh«ng thÓ lÊy tiÒn cña d©n chóng ®Ó nu«i mét vµi doanh nghiÖp thua lç
triÒn miªn, nhng ®· ®îc c¸c c¬ quan chñ qu¶n hµ h¬i tiÕp søc hÕt ®ît nµy
®Õn ®ît kh¸c, víi lý do cè vùc dËy, lý do b¶o vÖ ngêi lao ®éng. Nhng tiÒn
bao cÊp cho doanh nghiÖp chÝnh lµ thuÕ mµ d©n chóng ®ãng gãp, trong ®ã cã
kh«ng Ýt ngêi cßn sèng trong c¶nh ®ãi nghÌo. Nhµ níc ph¶i lµ cña toµn d©n
chø kh«ng ph¶i cña riªng c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc, vµ Nhµ níc cÇn hµnh
®éng v× lîi Ých cña toµn d©n chø kh«ng ph¶i chØ riªng lîi Ých cña nh÷ng ngêi
trong Doanh nghiÖp nhµ níc.
C¹nh tranh víi khu vùc t nh©n. Yªu cÇu ®æi míi cßn xuÊt ph¸t tõ viÖc
-
c¹nh tranh víi khu vùc t nh©n ®ang håi sinh nhanh chãng. MÆt kh¸c, trong
qu¸ tr×nh héi nhËp, Doanh nghiÖp nhµ níc kh«ng ph¶i chØ c¹nh tranh víi c¸c
doanh nghiÖp t nh©n trong níc mµ víi c¶ c¸c doanh nghiÖp t nh©n rÊt
m¹nh cña níc ngoµi. C¹nh tranh trong níc vµ quèc tÕ kh«ng chÊp nhËn viÖc
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
Nhµ níc gi÷ ®éc quyÒn cho c¸c doanh nghiÖp cña m×nh. C¹nh tranh b×nh
®¼ng ®ßi hái kh«ng chØ xo¸ bá ®éc quyÒn mµ c¶ bao cÊp.
Tãm l¹i, ¸p lùc ph¸t triÓn kinh tÕ thÞ trêng ®Æt dÊu chÊm hái lín ®èi víi
c¸c t¬ng lai cña c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc nÕu chóng kh«ng ®æi míi.
1.3. Cæ phÇn ho¸ - gi¶i ph¸p c¶i c¸ch Doanh nghiÖp nhµ níc tèi u
1.3.1. Cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc lµ g×?
1.3.1.1. Kh¸i niÖm vÒ Cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc.
Ph¶i nãi r»ng nh©n d©n ta kh«ng cßn xa l¹ g× víi kh¸i niÖm cæ phÇn.
Côm tõ “cæ phÇn” ®· rÊt quen thuéc tõ trªn 40 n¨m nay, kÓ tõ khi §¶ng ta vËn
®éng nh©n d©n lËp hîp t¸c x· mua b¸n, hîp t¸c x· tÝn dông, lËp cöa hµng, xÝ
nghiÖp, c«ng ty hîp danh.
VËy Cæ phÇn ho¸ lµ g×? “Cæ phÇn ho¸ lµ qu¸ tr×nh chuyÓn Doanh
nghiÖp nhµ níc tõ chç chØ cã mét chñ së h÷u lµ Nhµ níc thµnh lËp
doanh nghiÖp cã nhiÒu chñ së h÷u”.
Ngêi chñ së h÷u cña doanh nghiÖp lµ c¸c cæ ®«ng tù do bÇu chän ra
Héi ®ång qu¶n trÞ lµ ngêi ®¹i diÖn chÝnh thøc cho m×nh.
1.3.1.2. B¶n chÊt vµ c¸c h×nh thøc Cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc
ë níc ta.
XÐt ë b¶n chÊt ph¸p lý, cæ phÇn ho¸ lµ biÕn doanh nghiÖp mét chñ thµnh
doanh nghiÖp nhiÒu chñ tøc lµ chuyÓn tõ h×nh thøc së h÷u ®¬n nhÊt sang së
h÷u chung th«ng qua viÖc chuyÓn mét phÇn tµi s¶n cña doanh nghiÖp cho
nh÷ng ngêi kh¸c. Nh÷ng ngêi nµy trë thµnh së h÷u doanh nghiÖp theo tû lÖ
tµi s¶n mµ hä së h÷u trong doanh nghiÖp cæ phÇn ho¸. XÐt díi gãc ®é nµy th×
cæ phÇn ho¸ dÉn tíi sù xuÊt hiÖn kh«ng chØ cña c«ng ty cæ phÇn trªn nÒn t¶ng
cña doanh nghiÖp ®îc cæ phÇn ho¸. B¶n chÊt cña cæ phÇn ho¸ nh ®· nªu ë
trªn kh«ng ph¶i còng ®îc hiÓu ®óng trong thùc tiÔn x©y dùng vµ thùc hiÖn
ph¸p luËt vÒ cæ phÇn ho¸. Cã quan ®iÓm ®ång nhÊt cæ phÇn ho¸ víi t nh©n
ho¸ hay cã quan ®iÓm cho r»ng cæ phÇn ho¸ chØ liªn qu©n ®Õn Doanh nghiÖp
nhµ níc.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
Nh×n bÒ ngoµi, cæ phÇn ho¸ lµ qu¸ tr×nh x¸c ®Þnh l¹i môc tiªu ph¬ng
híng kinh doanh, nhu cÇu vèn ®iÒu lÖ vµ chia ra thµnh cæ phÇn. §¸nh gi¸ l¹i
tµi s¶n cña doanh nghiÖp, quyÕt ®Þnh møc vèn Nhµ níc gi÷ cÇn n¾m gi÷ vµ
rao b¸n réng r·i phÇn cßn l¹i. Qua ®ã lµm thay ®æi c¬ cÊu së h÷u, huy ®éng
tiÒn vèn, x¸c lËp cô thÓ nh÷ng ngêi tham gia lµm chñ, ®îc chia lîi nhuËn vµ
chuyÓn Doanh nghiÖp nhµ níc thµnh C«ng ty cæ phÇn, thuéc së h÷u cña tËp
thÓ cæ ®«ng vµ chuyÓn sang ho¹t ®éng theo LuËt cña doanh nghiÖp.
Song ®Ó hiÓu râ thùc chÊt cña cæ phÇn ho¸, cÇn thÊy r»ng trong c«ng ty
cæ phÇn, trªn c¬ së vèn ®iÒu lÖ ®îc chia ra thµnh nhiÒu phÇn, th× quyÒn lîi vµ
tr¸ch nhiÖm ®èi víi kÕt qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh còng ®îc ph©n ra thµnh
nh÷ng ®¬n vÞ cã c¬ cÊu së h÷u. Së dÜ cæ phÇn ho¸ cã thÓ n©ng cao hiÖu qu¶
ho¹t ®éng cña c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc lµ do qua cæ phÇn ho¸, c¬ cÊu së
h÷u cña doanh nghiÖp ®· thay ®æi, dÉn tíi c¬ cÊu vµ c¬ chÕ thùc hiÖn quyÒn
lîi vµ tr¸ch nhiÖm ®èi víi kÕt qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh còng thay ®æi theo, tõ
®ã t¹o ra mét c¬ cÊu ®éng lùc cã chñ thÓ râ rµng vµ hîp lùc míi m¹nh mÏ
h¬n; ®ång thêi chuyÓn doanh nghiÖp sang vËn hµnh theo c¬ chÕ qu¶n lý míi,
tù chñ, n¨ng ®éng h¬n, nhng cã sù gi¸m s¸t réng r·i vµ chÆt chÏ h¬n.
Cho nªn, thùc chÊt cæ phÇn ho¸ nãi chung lµ gi¶i ph¸p tµi chÝnh vµ tæ
chøc, dùc trªn chÕ ®é cæ phÇn nh»m ®æi míi c¬ chÕ vµ c¬ cÊu ph©n chia quyÒn
lîi vµ tr¸ch nhiÖm g¾n chÆt víi kÕt qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp.
Cæ phÇn ho¸ theo ph¬ng thøc hiÖn hµnh lµ gi¶i ph¸p nh»m lµm thay ®æi c¬
cÊu së h÷u, dÉn tíi thay ®æi c¬ cÊu vµ c¬ chÕ thùc hiÖn quyÒn lîi vµ tr¸ch
nhiÖm tõ chç chØ cã Nhµ níc n¾m quyÒn vµ chÞu tr¸ch nhiÖm chuyÓn sang
chia sÎ kÕt qu¶ kinh doanh, c¶ quyÒn lîi vµ tr¸ch nhiÖm, lîi nhuËn vµ rñi ro
cho nh÷ng ngêi tham gia gãp vèn, do ®ã t¹o ra ®éng lùc, tr¸ch nhiÖm vµ hiÖu
qu¶ doanh nghiÖp.
Trªn c¬ së môc ®Ých cña cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc lµ nh»m
chuyÓn doanh nghiÖp tõ mét chñ së h÷u sang doanh nghiÖp nhiÒu chñ së h÷u,
cæ phÇn ho¸ ë níc ta bao gåm nhiÒu h×nh thøc kh¸c nhau:
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
- Gi÷ nguyÕn gi¸ trÞ doanh nghiÖp, ph¸t hµnh cæ phiÕu ®Ó thu hót thªm
vèn.
- B¸n mét phÇn gi¸ trÞ doanh nghiÖp cho c¸c cæ ®«ng.
- Cæ phÇn ho¸ ®¬n vÞ phô thuéc cña c«ng ty.
- ChuyÓn toµn bé doanh nghiÖp thµnh c«ng ty cæ phÇn.
Nh vËy, thùc chÊt cæ phÇn ho¸ lµ lµm gi¶m bít vai trß trùc tiÕp lµm chñ
së h÷u c¸c doanh nghiÖp, gi¶m bít ®Çu t cña Nhµ níc, t¨ng thªm nguån vèn
tõ d©n c, c¸c tæ chøc kinh tÕ - x· héi trong vµ ngoµi níc ®Ó t¹o thªm søc
m¹nh kinh tÕ cho doanh nghiÖp.
1.3.2. Cæ phÇn ho¸ lµ gi¶i ph¸p c¶i c¸ch doanh nghiÖp tèi u ë níc ta
trong giai ®o¹n hiÖn nay.
Tõ yªu cÇu ®ßi hái ph¶i ®æi míi c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc, vÊn ®Ò c¶i
c¸ch Doanh nghiÖp nhµ níc tõ l©u lµ mèi quan t©m cña §¶ng vµ Nhµ níc ta.
§· cã nhiÒu gi¶i ph¸p c¶i c¸ch ®îc thùc hiÖn. Trong thêi gian tõ 1960 ®Õn
1990, tøc lµ tríc thêi ®iÓm thùc hiÖn cæ phÇn ho¸, §¶ng vµ Nhµ níc ta ®·
triÓn khai nhiÒu biÖn ph¸p nh»m c¶i tiÕn qu¶n lý xÝ nghiÖp quèc doanh (Doanh
nghiÖp nhµ níc theo tªn gäi lóc ®ã). Tuy nhiªn thùc tÕ cho thÊy c¸c gi¶i ph¸p
c¶i c¸ch Doanh nghiÖp nhµ níc ®îc thùc hiÖn tríc n¨m 1990 Ýt mang l¹i
hiÖu qu¶. Vai trß, hiÖu qu¶ cña Doanh nghiÖp nhµ níc hÇu nh kh«ng ®îc
c¶i thiÖn. T×nh tr¹ng kÐm hiÖu qu¶, thua lç, t×nh tr¹ng l·ng phÝ tµi s¶n vÉn lµ
c¨n bÖnh cè h÷u cña Doanh nghiÖp nhµ níc ë níc ta. NhiÒu Doanh nghiÖp
nhµ níc ®· trë thµnh b×nh phong cho nh÷ng ho¹t ®éng kinh tÕ phi ph¸p, trèn
thuÕ, lËu thuÕ, bu«n lËu. Cã kh¸ nhiÒu ý kiÕn kh¸c nhau vÒ nh÷ng kÕt qu¶ h¹n
chÕ cña c¸c biÖn ph¸p c¶i c¸ch Doanh nghiÖp nhµ níc ®· thùc hiÖn tríc ®©y.
Tuy nhiªn cã thÓ nhËn thÊy dÔ dµng ®îc thõa nhËn kh¸ réng r·i lµ Doanh
nghiÖp nhµ níc thùc tÕ kh«ng cã chñ nh©n thùc sù. Nhµ níc còng lµ thùc
thÓ trõu tîng. C¸c c¸n bé, c«ng nh©n trong Doanh nghiÖp nhµ níc Ýt quan
t©m ®Õn hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh cña Doanh nghiÖp nhµ níc n¬i m×nh
®ang lµm viÖc. Lý do ®¬n gi¶n lµ hä vÉn cã l¬ng ngay c¶ khi Doanh nghiÖp
nhµ níc ®· bªn bê ph¸ s¶n. Râ rµng, vÊn ®Ò lîi Ých, ®Æc biÖt lµ lîic Ých së h÷u
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
trong Doanh nghiÖp nhµ níc chÝnh lµ céi nguån cña nh÷ng c¨n bÖnh mµ
chóng gÆp ph¶i.
C¶i c¸ch Doanh nghiÖp nhµ níc cã thÓ tiÕn hµnh b»ng nhiÒu c¸ch kh¸c
nhau nh: b¸n Doanh nghiÖp nhµ níc, cho thuª Doanh nghiÖp nhµ níc, c¶i
c¸ch c¬ chÕ qu¶n lý Doanh nghiÖp nhµ níc… Cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp
nhµ níc chØ lµ mét trong nh÷ng gi¶i ph¸p s¾p xÕp, ®æi míi, n©ng cao hiÖu
qu¶ Doanh nghiÖp nhµ níc. Tuy nhiªn thùc tiÔn ph¸t triÓn kinh tÕ - x· héi
cña níc ta trong thËp kû võa qua cho thÊy cæ phÇn ho¸ lµ gi¶i ph¸p phï hîp
víi nÒn kinh tÕ níc ta trong giai ®o¹n ph¸t triÓn hiÖn nay.
Cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ë ViÖt Nam b¾t ®Çu ®îc thùc hiÖn
thÝ ®iÓm thÝ ®iÓm tõ n¨m 1990. C¬ së ph¸p lý cho viÖc thùc hiÖn ch¬ng tr×nh
nµy lµ QuyÕt ®Þnh sè 143/H§BT ngµy 10-5-1990 cña Héi ®ång bé trëng vµ
sau ®ã ®îc thùc hiÖn víi quy m« réng h¬n. ViÖc chuyÓn sang nÒn kinh tÕ thÞ
trêng ®îc §¹i héi §¶ng lÇn thø VI (1986) khëi xíng ®· t¹o ra nh÷ng ®iÒu
kiÖn ®Ó c¶i c¸ch triÖt ®Ó h¬n ®èi víi Doanh nghiÖp nhµ níc, th«ng qua viÖc
cæ phÇn ho¸ chóng. Së dÜ cæ phÇn ho¸ ®îc coi lµ gi¶i ph¸p triÖt ®Ó v× nã gi¶i
quyÕt ®îc c¨n nguyªn cña nh÷ng yÕu kÐm trong tæ chøc qu¶n lý vµ ho¹t
®éng cña Doanh nghiÖp nhµ níc – ®ã lµ vÊn ®Ò së h÷u. Nh÷ng gi¶i ph¸p c¶i
c¸ch Doanh nghiÖp nhµ níc kh¸c chØ ®éng ch¹m ®Õn c¬ chÕ qu¶n lý theo
híng t¨ng cêng quyÒn tù chñ cña cña Doanh nghiÖp nhµ níc trong mét
hoÆc mét sè lÜnh vùc cô thÓ. Cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp chÊp nhËn sù dung
hoµ cña nhiÒu thµnh phÇn kinh tÕ kh¸c nhau trong b¶n th©n c¸c thùc thÓ kinh
tÕ vÜ m« mµ tríc hÕt lµ trong c¸c doanh nghiÖp. Cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp
nhµ níc lµ gi¶i ph¸p lµm thay ®æi kÕt cÊu së h÷u cña chóng, ®iÒu mµ tríc
®æi míi Ýt ai d¸m nghÜ ®Õn chø cha nãi lµ triÓn khai nã.
2. §èi tîng cña cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ë níc ta.
Cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc lµ biÖn ph¸p c¶i c¸ch Doanh nghiÖp
nhµ níc tèi u cña níc ta. Tuy nhiªn, kh«ng ph¶i tÊt c¶ c¸c doanh nghiÖp
®Òu cã thÓ ®æi míi b»ng ph¬ng thøc nµy. Cã nh÷ng doanh nghiÖp mµ Nhµ
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
níc cÇn duy tr× 100% vèn Nhµ níc. §ã lµ khu vùc kinh tÕ quèc doanh ®ãng
vai trß chñ ®¹o trong nÒn kinh tÕ trªn c¸c lÜnh vùc sau:
- C¸c doanh nghiÖp ho¹t ®éng nh»m phôc vô cho c«ng t¸c an ninh vµ
quèc phßng : s¶n xuÊt vò khÝ, ®¹n dîc, s¶n xuÊt thuèc næ, s¶n xuÊt ph¬ng
tiÖn ph¸t sãng, truyÒn tin…
- C¸c doanh nghiÖp ®ãng vai trß then chèt cña nÒn kinh tÕ quèc d©n,
bao gåm c¸c doanh nghiÖp ho¹t ®éng trong c¸c lÜnh vùc : n¨ng lîng, dÇu khÝ,
khai th¸c vµng vµ ®¸ quý, x©y dùng s©n bay, bÕn c¶ng, ®êng s¾t…
- C¸c doanh nghiÖp thuéc h¹ tÇng c¬ së nh : giao th«ng, bu chÝnh,
viÔn th«ng, ®iÖn, thuû n«ng…
- C¸c doanh nghiÖp ho¹t ®éng trong lÜnh vùc thêng bÞ thua lç, l·i Ýt
hoÆc gÆp rÊt nhiÒu khã kh¨n.
Theo nguyªn t¸c h¹ch to¸n th¬ng m¹i th× c¸c thµnh phÇn kinh tÕ tËp
thÓ, t nh©n kh«ng ®Çu t vµo c¸c lÜnh vùc nh : vËn t¶i ®êng s¾t, vËn t¶i
hµng ho¸ lªn miÒn nói, ra biªn giíi, h¶i ®¶o, ®Õn vïng kinh tÕ míi, s¶n xuÊt
ph¬ng tiÖn cho ngêi tµn tËt, ®å ch¬i cho trÎ em…
§Ó kh¾c phôc nhîc ®iÓm ®ã cña c¬ chÕ thÞ trêng, Nhµ níc ph¶i tæ
chøc c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc ®Ó duy tr× vµ ph¸t triÓn c¸c ho¹t ®éng nµy.
Cã thÓ lµm viÖc ®ã nhê vµo viÖc tµi trî cña Ng©n s¸ch Nhµ níc cho c¸c
doanh nghiÖp thua lç. Trong trêng hîp nµy, sù tµi trî cho doanh nghiÖp lµ
cÇn thiÕt, nªn kh«ng thÓ coi ®ã lµ bao cÊp.
Tãm l¹i, trong nÒn kinh tÕ thÞ trêng, kh«ng chØ ë ViÖt Nam mµ dï ë bÊt
kú níc nµo, sù tån t¹i cña Doanh nghiÖp nhµ níc lµ mét tÊt yÕu kh¸ch quan.
Nh vËy, kh«ng ph¶i tÊt c¶ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc cÇn ph¶i ®æi míi
b»ng gi¶i ph¸p cæ phÇn ho¸, mµ chØ cã mét bé phËn doanh nghiÖp. Bé phËn
doanh nghiÖp Êy lµ g×? C¨n cø vµo t×nh h×nh thùc tÕ ë ViÖt Nam, Doanh
nghiÖp nhµ níc ®îc chän lùa cæ phÇn ho¸ ph¶i cã ®ñ ba ®iÒu kiÖn sau ®©y:
- Lµ nh÷ng doanh nghiÖp võa vµ nhá
- Kh«ng thuéc diÖn nh÷ng doanh nghiÖp cÇn thiÕt gi÷ 100% vèn ®Çu
t Nhµ níc.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
- Cã ph¬ng ¸n kinh doanh hiÖu qu¶.
Ngoµi ra, ®èi víi c¸c doanh nghiÖp lín (Tæng c«ng ty Nhµ níc) còng cã
thÓ thùc hiÖn cæ phÇn ho¸ theo ph¬ng thøc ph¸t hµnh cæ phiÕu theo quy ®Þnh
nh»m thu hót thªm vèn ®Ó ph¸t triÓn s¶n xuÊt trong khi vÉn gi÷ nguyªn gi¸ trÞ
tµi s¶n hiÖn cã cña doanh nghiÖp. Theo tinh thÇn nghÞ quyÕt 28/CP c¸c doanh
nghiÖp võa vµ nhá lµ nh÷ng doanh nghiÖp cã tæng sè vèn tõ 300 tû ®ång trë
xuèng vµ cã sè lao ®éng díi 1000 ngêi, kh«ng kÓ sè lao ®éng lµm hîp ®ång
theo thêi vô. C¸c doanh nghiÖp võa vµ nhá kh«ng chØ dÔ x¸c ®Þnh gi¸ trÞ tµi
s¶n h¬n c¸c doanh nghiÖp cã quy m« lín mµ cßn phï hîp víi søc mua cña c¸n
bé c«ng nh©n viªn t¹i nhiÖm së vµ trong ngµnh.
3. Môc tiªu cæ phÇn ho¸ mét bé phËn Doanh nghiÖp nhµ níc
§¹i héi §¶ng lÇn thø VIII (1986) ®· kh¼ng ®Þnh “TriÓn khai tÝch cùc vµ
v÷ng ch¾c viÖc cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ®Ó huy ®éng vèn, t¹o
thªm ®éng lùc thóc ®Èy doanh nghiÖp lµm ¨n cã hiÖu qu¶ lµm cho tµi s¶n Nhµ
níc ngµy cµng t¨ng lªn chø kh«ng ph¶i t nh©n ho¸”
NghÞ ®Þnh 44/1998/N§-CP ngµy 29/6/1998 cña ChÝnh Phñ vÒ viÖc
chuyÓn mét sè Doanh nghiÖp nhµ níc thµnh c«ng ty cæ phÇn ®· nªu râ:
chuyÓn Doanh nghiÖp nhµ níc thµnh c«ng ty cæ phÇn nh»m c¸c môc tiªu:
- Huy ®éng vèn cña toµn x· héi, bao gåm c¸ nh©n, c¸c tæ chøc kinh
tÕ, tæ chøc x· héi trong níc vµ níc ngoµi ®Ó ®Çu t ®æi míi c«ng nghÖ t¹o
thªm viÖc lµm, ph¸t triÓn doanh nghiÖp, n©ng cao søc c¹nh tranh, thay ®æi c¬
cÊu Doanh nghiÖp nhµ níc.
- T¹o ®iÒu kiÖn ®Ó ngêi lao ®éng trong doanh nghiÖp cã cæ phÇn vµ
nh÷ng ngêi ®· gãp vèn ®îc lµm chñ thùc sù; thay ®æi ph¬ng thøc qu¶n lý
t¹o ®éng lùc thóc ®Èy doanh nghiÖp kinh doanh cã hiÖu qu¶, t¨ng cêng ph¸t
triÓn ®Êt níc, n©ng cao thu nhËp cña ngêi lao ®éng, gãp phÇn t¨ng trëng
kinh tÕ cña ®Êt níc.
Qua nh÷ng v¨n b¶n c¬ b¶n ®ã cã thÓ kh¼ng ®Þnh c¸c môc tiªu cña cæ
phÇn ho¸ ®· ®îc x¸c ®Þnh mét c¸ch râ rµng vµ nhÊt qu¸n. Song ph¶i ch¨ng
huy ®éng vèn ®Ó ph¸t triÓn doanh nghiÖp lµ môc tiªu hµng ®Çu, n©ng cao vai
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
trß lµm chñ thùc sù, t¹o ®éng lùc thóc ®Èy kinh doanh cã hiÖu qu¶ lµ môc tiªu
hµng thø, hay hai môc tiªu ë vÞ trÝ ngang nhau.
Huy ®éng vèn vµ sö dông cã hiÖu qu¶ c¸c nguån vèn lµ mét trong nh÷ng
®iÒu kiÖn quan träng hµng ®Çu ®Ó thóc ®Èy nhanh c«ng cuéc c«ng nghiÖp ho¸-
hiÖn ®¹i ho¸ ®Êt níc, ®ã còng lµ ®iÒu kiÖn tèi quan träng ®Ó n©ng cao kh¶
n¨ng c¹nh tranh, më réng s¶n xuÊt kinh doanh cña c¸c doanh nghiÖp. HiÖn
nay vèn kinh doanh lµ mét trong nh÷ng vÊn ®Ò nan gi¶i cña c¸c doanh nghiÖp.
§Ó huy ®éng vèn, doanh nghiÖp ph¶i ®¶m b¶o nhiÒu ®iÒu kiÖn, trong ®ã kh¶
n¨ng kinh doanh cã hiÖu qu¶ ®îc coi lµ diÒu kiÖn tiªn quyÕt. §Æt viÖc huy
®éng vèn cho ph¸t triÓn doanh nghiÖp nh mét môc tiªu hµng ®Çu sÏ g©y c¶m
nhËn viÖc cæ phÇn ho¸ xuÊt ph¸t tõ yªu cÇu gi¶i quyÕt khã kh¨n cña Nhµ níc
trong viÖc ®¶m b¶o vèn doanh nghiÖp. §iÒu ®ã ®Õn lît m×nh, cã thÓ g©y trë
ng¹i cho viÖc thùc hiÖn chÝnh môc tiªu Êy, ngêi lao ®éng kh«ng thÊy ®îc
®éng lùc kinh tÕ trùc tiÕp trong viÖc gãp vèn cña m×nh. Trong c¬ chÕ thÞ
trêng, ®Ó thóc ®Èy n©ng cao hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp
n»m ë sù g¾n bã mËt thiÕt gi÷a quyÒn së h÷u víi quyÒn qu¶n lý vµ sö dông tµi
s¶n cña doanh nghiÖp, x¸c ®Þnh râ ngêi chñ ®Ých thùc cña c¸c tµi s¶n ®ã.
ViÖc huy ®éng thªm vèn tõ cæ phÇn ho¸ lµ ®iÒu kiÖn x¸c lËp ngêi chñ mét bé
phËn tµi s¶n cña doanh nghiÖp, ngêi chñ Êy cïng víi ngêi ®¹i diÖn Nhµ
níc ë doanh nghiÖp qu¶n lý ®iÒu hµnh ho¹t ®éng kinh doanh mét c¸ch cã
hiÖu qu¶ nhÊt. H¬n n÷a, viÖc huy ®éng thªm vèn chØ lµ ph¬ng tiÖn thiÕt yÕu
®Ó ®¹t tíi môc tiªu n©ng cao hiÖu qu¶ kinh tÕ mµ th«i. NÕu kh«ng ®îc qu¶n
lý sö dông tèt sè vèn ®îc huy ®éng ®ã còng kh«ng thÓ mang l¹i hiÖu qu¶
mong ®îi.
Theo nh÷ng lËp luËn trªn, môc tiªu hµng ®Çu cã lµ thóc ®Èy n©ng cao
hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh trªn c¬ së ®¶m b¶o vai trß lµm chñ thùc sù cña
nh÷ng ngêi së h÷u tµi s¶n. Huy ®éng thªm vèn b»ng cæ phÇn vµ ph¸t hµnh cæ
phÇn lµ ®iÒu kiÖn cÇn thiÕt ®Ó t¹o thµnh nh÷ng ngêi chñ ®Ých thùc cña doanh
nghiÖp phô thuéc chñ yÕu vµo sö dông vèn hiÖn cã vµ huy ®éng vèn thªm.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
Cæ phÇn ho¸ mét bé phËn Doanh nghiÖp nhµ níc chØ lµ mét chñ tr¬ng
lín cña §¶ng va Nhµ níc. NghÞ quyÕt Héi nghÞ lÇn thø hai Ban chÊp hµnh
Trung ¬ng kho¸ VII ®· nªu râ: “ChuyÓn mét sè doanh nghiÖp quèc doanh cã
®iÒu kiÖn thµnh c«ng ty cæ phÇn vµ thµnh lËp mét sè c«ng ty quèc doanh cæ
phÇn míi”.
NghÞ quyÕt 10-NQ/TW ngµy 17/3/1995 cña Bé chÝnh trÞ ®· nªu “thùc
hiÖn tõng bíc v÷ng ch¾c viÖc cæ phÇn ho¸ mét bé phÇn doanh nghiÖp kh«ng
cÇn Nhµ níc ®Çu t 100% vèn. Tuú tÝnh chÊt, lo¹i h×nh doanh nghiÖp mµ tiÕn
hµnh b¸n mét tØ lÖ cæ phÇn cho c«ng nh©n viªn chøc lµm viÖc t¹i doanh nghiÖp
®Ó t¹o ®éng lùc bªn trong trùc tiÕp thóc ®Èy ph¸t triÓn vµ b¸n cæ phÇn cho tæ
chøc hay c¸ nh©n ngoµi quèc doanh ®Ó thu hót vèn, më réng quy m« kinh
doanh”. Nh vËy, NghÞ quyÕt cña §¶ng chØ ra môc tiªu, ®ång thêi còng nªu
kh¸i qu¸t h×nh thøc, møc ®é cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc.
4. TiÒn ®Ò ®Ó cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc.
- §iÒu kiÖn vµ m«i trêng ph¸p lý vÒ c¬ b¶n ®· ®îc x¸c lËp ®Æt tÊt c¶
c¸c doanh nghiÖp ho¹t ®éng theo c¬ chÕ thÞ trêng. ViÖc thùc hiÖn “th¬ng
m¹i ho¸” c¸c ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c¸c doanh nghiÖp trong nÒn
kinh tÕ lµ tiÒn ®Ò c¬ b¶n vµ cÇn thiÕt ®Ó tõng bíc thùc hiÖn cæ phÇn ho¸ c¸c
Doanh nghiÖp nhµ níc.
- ChÝnh Phñ ®· nhËn thøc ®îc tÇm quan träng cña vÊn ®Ò cæ phÇn
ho¸ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc vµ quyÕt t©m thùc hiÖn. §iÒu nµy thÓ hiÖn ë
viÖc ban hµnh c¸c v¨n b¶n luËt vµ díi luËt nh¨m thùc hiÖn ch¬ng tr×nh cæ
phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc nh luËt c«ng ty, quyÕt ®Þnh 315 vµ 330 vÒ
s¾p xÕp l¹i s¶n xuÊt trong khu vùc kinh tÕ Nhµ níc. ChØ thÞ 84-TTg cña Thñ
tíng ChÝnh phñ vÒ thÝ ®iÓm cæ phÇn ho¸ mét sè Doanh nghiÖp nhµ níc…
Ngoµi ra cßn cã c¸c quyÕt ®Þnh, th«ng t cña c¸c Bé vµ c¸c liªn Bé ®Ó cô thÓ
ho¸ viÖc thùc hiÖn vÊn ®Ò nµy. §iÒu nµy gãp phÇn x¸c ®Þnh râ quan ®iÓm vµ
ph¬ng híng chØ ®¹o thèng nhÊt ë mäi cÊp, mäi ngµnh cho ®Õn tõng doanh
nghiÖp triÓn khai thùc hiÖn.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
- T×nh h×nh kinh tÕ ®Êt níc ®· cã nhiÒu biÕn ®æi theo híng tÝch cùc:
gi¸ c¶ thÞ trêng ®· ®îc duy tr× t¬ng ®èi æn ®Þnh, møc l¹m ph¸t ®· ®îc
kiÒm chÕ, ®ång tiÒn ViÖt Nam ®· gi÷ ®îc gi¸, l·i suÊt ®· ë møc khuyÕn
khÝch c¸c ho¹t ®éng ®Çu t s¶n xuÊt kinh doanh… §iÒu nµy ®· t¹o ®iÒu kiÖn
thuËn lîi vÒ t©m lý cho mäi ngêi muèn ®Çu t th«ng qua h×nh thøc mua cæ
phiÕu trong c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc ®îc cæ phÇn ho¸.
- Nhê nh÷ng ®æi míi trong chÝnh s¸ch ph¸t triÓn kinh tÕ nhiÒu thµnh
phÇn cña Nhµ níc mÊy n¨m qua, thu nhËp cña d©n c ®îc n©ng cao. Sè
ngêi kh¸ gi¶ ë thµnh thÞ vµ n«ng th«n ngµy cµng nhiÒu. §©y lµ lîng cÇu
tiÒm n¨ng cã thÓ ®¸p øng cho c¸c chøng kho¸n ph¸t hµnh ë nh÷ng doanh
nghiÖp ®îc cæ phÇn ho¸.
- Ho¹t ®éng trong c¬ chÕ thÞ trêng míi ®îc hai chôc n¨m nhng ®·
xuÊt hiÖn ®éi ngò c¸c nhµ qu¶n lý doanh nghiÖp cã kh¶ n¨ng c¹nh tranh lín;
ngêi lao ®éng trong c¸c doanh nghiÖp ®· thÝch øng ®îc vÒ ý thøc, t¸c phong
vµ hiÖu qu¶ cña c«ng viÖc trong ®iÒu kiÖn c¹nh tranh vÒ n¨ng suÊt, chÊt lîng
vµ hiÖu qu¶. §iÒu nµy sÏ lµm cho ngêi ®Çu t yªn t©m bá vèn, gãp phÇn
thuËn lîi cho viÖc thùc hiÖn cæ phÇn ho¸ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc.
- Víi luËt ®Çu t níc ngoµi cµ sù xuÊt hiÖn cña nhiÒu nh¸nh ng©n
hµng kinh doanh cña níc ngoµi t¹i ViÖt Nam gãp phÇn t¹o m«i trêng vµ
®iÒu kiÖn thuËn lîi ®Ó c¸c nhµ ®Çu t b»ng cæ phiÕu vµo c¸c Doanh nghiÖp nhµ
níc sÏ ®îc tiÕn hµnh cæ phÇn ho¸.
- Ngoµi ra víi nh÷ng kinh nghiÖm thùc tiÔn phong phó cña c¸c níc
trªn thÕ giíi trong qu¸ tr×nh cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc sÏ lµ nh÷ng
bµi häc bæ Ých vµ quý gi¸ ®Ó Nhµ níc tiÕn hµnh ho¹ch ®Þnh chÝnh s¸ch vµ tæ
chøc thùc hiÖn c«ng viÖc cæ phÇn ho¸ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc ë ViÖt
Nam.
- Ngoµi ra, ngµy nay chóng ta cßn cã nh÷ng ®iÒu kiÖn thuËn lîi ®Ó
®Èy m¹nh cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc. §ã lµ nh÷ng khã kh¨n gÆp
ph¶i trong thêi gian ®Çu thùc hiÖn thÝ ®iÓm cæ phÇn ho¸ ®· dÇn ®îc kh¾c
phôc, cã thÓ kÓ ®Õn nh chóng ta ®· cã mét thÞ trêng chøng kho¸n thùc sù,
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
tuy cha ph¸t triÓn s«i ®éng nh c¸c níc ph¸t triÓn vµ khu vùc, nhng ®ã
còng lµ m«i trêng ®Ó thùc hiÖn cæ phÇn ho¸. C¸c Doanh nghiÖp nhµ níc
hiÖn nay hÇu hÕt ®Òu trang bÞ m¸y mãc, c«ng nghÖ hiÖn ®¹i, kh¶ n¨ng c¹nh
tranh cao… do ®ã cã thÓ tiÕn hµnh cæ phÇn ho¸ c¸c doanh nghiÖp nµy. Bªn
c¹nh ®ã t×nh h×nh chÝnh trÞ quèc gia æn ®Þnh t¹o niÒm tin thu hót c¸c nhµ ®Çu
t níc ngoµi…
Víi nh÷ng tiÒn ®Ò nh thÕ th× qu¸ tr×nh cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ
níc cña chóng ta ®· diÔn ra nh thÕ nµo? Chóng ta ®· lµm ®îc nh÷ng g× vµ
cßn h¹n chÕ g×? §Ó tõ ®ã cã biÖn ph¸p thÝch hîp thóc ®Èy nhanh h¬n n÷a qu¸
tr×nh cæ phÇn ho¸.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
II. Thùc tr¹ng cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ë ViÖt Nam.
1. Qu¸ tr×nh cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ë níc ta.
Tõ ®Çu thËp kû 90, cïng víi ®æi míi c¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ - x· héi,
§¶ng ta ®· cã chñ tr¬ng chuyÓn mét bé phËn Doanh nghiÖp nhµ níc thµnh
c«ng ty cæ phÇn. Khëi ®Çu lµ NghÞ quyÕt Héi nghÞ lÇn thø hai cña Ban chÊp
hµnh TW kho¸ VII th¸ng 11/1991. NghÞ quyÕt nµy ®· chØ ra : “chuyÓn mét sè
doanh nghiÖp quèc doanh cã ®iÒu kiÖn thµnh c«ng ty cæ phÇn vµ thµnh lËp mét
sè c«ng ty cæ phÇn míi, ph¶i lµm thÝ ®iÓm, chØ ®¹o chÆt chÏ, rót kinh nghiÖm
chu ®¸o tríc khi më réng ph¹m vi thÝch hîp”. Tr¶i qua 15 n¨m thùc hiÖn ®Õn
hÕt n¨m 2005, chóng ta ®· thµnh lËp ®îc 2987 c«ng ty cæ phÇn trªn c¬ së cæ
phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc vµ bé phÇn Doanh nghiÖp nhµ níc. KÕt qu¶
thùc hiÖn qua tõng n¨m nh sau:
N¨m Sè Doanh nghiÖp nhµ níc ®îc cæ phÇn ho¸
1990-1992 Kh«ng
1993 02
1994 01
1995 03
1996 05
1997 07
1998 100
1999 250
2000 212
2001 204
2002 164
2003 532
2004 753
2005 754
Tæng 2987
Qua nh÷ng con sè trªn thÊy râ tiÕn tr×nh cæ phÇn ho¸ ®· tr¶i qua nh÷ng
bíc th¨ng trÇm, nhng nãi chóng lµ theo xu híng mçi ngµy cµng ®îc ®Èy
m¹nh. Tõ chç thùc hiÖn chËm ch¹p trong nh÷ng n¨m ®Çu (mçi n¨m vµi ba
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
doanh nghiÖp ®Õn vµi tr¨m) vµ cho ®Õn ba n¨m gÇn ®©y tiÕn tr×nh cæ phÇn ho¸
®îc ®Èy m¹nh h¬n, do ®ã sè lîng doanh nghiÖp ®îc cæ phÇn ho¸ t¬ng ®èi
nhiÒu.
Theo b¸o c¸o cña Ban chØ ®¹o ®æi míi vµ ph¸t triÓn doanh nghiÖp, h×nh
thøc cæ phÇn ho¸ phæ biÕn nhÊt lµ b¸n mét phÇn vèn nhµ níc cã t¹i doanh
nghiÖp kÕt hîp ph¸t hµnh thªm cæ phiÕu (chiÕm 43,4%) tiÕp ®ã lµ b¸n mét
phÇn vèn Nhµ níc hiÖn cã t¹i doanh nghiÖp (26%) cßn l¹i lµ b¸n toµn bé vèn
Nhµ níc t¹i doanh nghiÖp (15,5%) vµ gi÷ nguyªn vèn Nhµ níc vµ ph¸t hµnh
thªm cæ phiÕu (15,1%). Trong sè c¸c doanh nghiÖp ®· cæ phÇn ho¸, ngµnh
c«ng nghiÖp giao th«ng vËn t¶i vµ x©y dùng chiÕm tû träng 65,5%, th¬ng m¹i
dÞch vô chiÕm 28,7% vµ ngµnh n«ng - l©m - ng ngiÖp chiÕm 5,8%. NÕu ph©n
chia theo ®Þa ph¬ng th× tØnh, thµnh phè trùc thuéc Trung ¬ng chiÕm 65,7%,
bé ngµnh TW chiÕm 25,8%, tæng c«ng ty 91 chiÕm 8,5%.
N¨m 2005 ®· xuÊt hiÖn mét ®iÓm s¸ng míi cÇn ®îc nhÊn m¹nh lµ trong
sè doanh nghiÖp cæ phÇn ho¸ ®· cã nhiÒu doanh nghiÖp lµm ¨n kh¸, quy m«
lín, hÊp dÉn c¸c nhµ ®Çu t. Cã thÓ kÓ ®Õn c¸c c«ng ty nh: C«ng ty khoan vµ
dÞch vô dÇu khÝ, c¸c nhµ m¸y thuû ®iÖn s«ng Hinh (VÜnh S¬n), Th¸c Bµ, Ph¶
L¹i, §iÖn lùc Kh¸nh Hoµ, c«ng ty giÊy Ph¬ng Mai, c«ng ty vËn t¶i x¨ng dÇu
®êng thuû I, Vinamilk, c«ng ty Kinh §«. Gi¸ trÞ cña Vinamilk lªn tíi 2500 tû
®ång. Nhµ m¸y thuû ®iÖn s«ng Hinh cã gi¸ trÞ 2114 tû ®ång trong ®ã vèn Nhµ
níc lµ 1253 tû ®ång. Mét ®iÓm kh¸c biÖt n÷a, ®ã lµ viÖc x¸c ®Þnh gi¸ trÞ cæ
phÇn ®îc thùc hiÖn th«ng qua ®Êu gi¸ c«ng khai trªn thÞ trêng. Ngay trong
ngµy ®Çu tiªn b¸n ®Êu gi¸ Vinamilk, b¸n hÕt h¬n 166 triiªô cæ phiÕu víi gi¸
trung b×nh cao gÊp 4,89 lÇn mÖnh gi¸. tÝnh minh b¹ch vµ c«ng khai ®Êu gi¸ cæ
phiÕu cña c«ng ty s÷a ViÖt Nam ®· thu hót c¸c nhµ ®Çu t chiÕn lîc, trong ®ã
cã c¸c nhµ ®Çu t níc ngoµi. §¸ng chó ý lµ c¸c nhµ míi chiÕm tû lÖ th¾ng
thÇu tíi 78,4% trªn tæng sè cæ phÇn b¸n ra, c¸c quü ®Çu t níc ngoµi ho¹t
®éng ë ViÖt Nam chØ chiÕm 21,6% vµ sè vèn thu hót ®îc tõ c¸c tæ chøc ®Çu
t míi lªn tíi 450 tû ®ång. Sau ba n¨m chuÈn bÞ, Vinamilk ®· hoµn toµn
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
chuyÓn ®æi tõ mét Doanh nghiÖp nhµ níc lín thµnh tæng c«ng ty cæ phÇn ®¹i
chóng.
Sau 15 n¨m cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc, cã thÓ nhËn thÊy c¸c
chuyÓn biÕn sau:
Thø nhÊt, sù chuyÓn híng tõ cæ phÇn ho¸ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc
trong mét sè lÜnh vùc sang cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc ë hÇu hÕt
ngµnh, lÜnh vùc, trong c¶ kinh tÕ, dÞch vô vµ v¨n ho¸, kÓ c¶ ng©n hµng th¬ng
m¹i, chØ trõ lo¹i Doanh nghiÖp nhµ níc trong lÜnh vùc dÇu khÝ vµ an ninh
quèc phßng. Thµnh phè Hå ChÝ Minh cßn kiÕn nghÞ ChÝnh Phñ cho phÐp cæ
phÇn ho¸ mét sè bÖnh viÖn c«ng.
Thø hai, chuyÓn biÕn tõ viÖc chØ cæ phÇn ho¸ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc
quy m« nhá vÒ vèn vµ lao ®éng lµm ¨n thua lç, nay sang c¶ nh÷ng doanh
nghiÖp lam ¨n cã l·i víi quy m« lín trong c¸c ngµnh träng yÕu cña nÒn kinh
tÕ (nh ®iÖn lùc, xi m¨ng, viÔn th«ng, hµng kh«ng) víi kÕt qu¶ ho¹t ®éng sau
ngµy mét tiÕn bé. TiÕn hµnh cæ phÇn ho¸ kh«ng chØ ®îc thùc hiÖn ®èi víi
tõng doanh nghiÖp thµnh viªn mµ cßn triÓn khai ®èi víi toµn tæng c«ng ty.
§Õn nay ®· cã NghÞ quyÕt phª duyÖt cæ phÇn ho¸ 5 tæng c«ng ty, trong ®ã cã
c¸c Tæng c«ng ty th¬ng m¹i - X©y dùng, §iÖn tö - Tin häc, Vinaconex vµ
B¶o ViÖt.
Thø ba, viÖc cæ phÇn ho¸ kh«ng chØ nh»m thu hót vèn cña c¸c nhµ ®Çu
t, cña nh÷ng ngêi trong doanh nghiÖp mµ cßn thu hót vèn cña nh÷ng ngêi
n«ng d©n cung cÊp nguyªn liÖu cho s¶n xuÊt c«ng nghiÖp, chuyÓn hä thµnh
nh÷ng cæ ®«ng, g¾n bã hä víi sù ph¸t triÓn cña doanh nghiÖp.C«ng ty mÝa
®êng lam S¬n vµ c«ng ty mÝa ®êng La Ng· ®· thùc hiÖn cæ phÇn ho¸ theo
híng ®ã. ë Tæng c«ng ty mÝa ®êng Lam S¬n, Nhµ níc gi÷ 46%, n«ng d©n
trong mÝa vµ cæ ®«ng ngoµi doanh nghiÖp mua 26% (trong ®ã cã 40.000 cæ
phÇn u ®·i cho ngêi trång mÝa), ngêi lao ®éng trong doanh nghiÖp mua
24% cæ phÇn. ë Tæng c«ng ty mÝ ®êng La Ng· Nhµ níc gi÷ 35%, n«ng d©n
trßng mÝa vµ cæ ®«ng ngoµi doanh nghiÖp mua 25% (trong ®ã cã 15.000 cæ
phÇn u ®·i cho ngêi trång mÝa), ngêi lao ®éng trong doanh nghiÖp 40% cæ
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
phÇn. Sau 5 n¨m cæ phÇn ho¸ (tõ n¨m 2000 ®Õn n¨m 2005) nép ng©n s¸ch
t¨ng tõ 10 tû lªn 38 tû ®ång vµ lîi nhuËn ®¹t tíi 77,5 tû ®ång vµ cæ tøc lµ
20%/n¨m.
Thø t, lµ viÖc chuyÓn tõ cæ phÇn ho¸ tho híng c¬ b¶n khÐp kÝn, néi
bé sang h×nh thøc ®Êu gi¸ c«ng khai, b¸n cæ phÇn ra bªn ngoµi ®Ó thu hót nhµ
®Çu t trong vµ ngoµi níc. §©y ®îc coi lµ sù chuyÓn biÕn “cã chÊt” nhÊt thÓ
hiÖn sù thay ®æi c¨n b¶n quan ®iÓm vµ chñ tr¬ng vÒ cæ phÇn ho¸, gãp phÇn
t¹o ra søc bËt m¹nh mÏ ®Ó ®Èy nhanh, m¹nh tiÕn tr×nh c¶i c¸ch hÖ thèng
Doanh nghiÖp nhµ níc mét c¸ch c«ng khai, minh b¹ch vµ t¹o ®iÒu kiÖn cho
c¸c thµnh phÇn kinh tÕ trong vµ ngoµi níc cïng tham gia. Trong ®ît ®Êu gi¸
cæ phiÕu ®Çu tiªn cña c«ng ty s÷a ViÖt Nam ®· thu hót ®îc c¸c nhµ ®Çu t
chiÕn lîc níc ngoµi vµ hä ®· mua tíi gÇn 80% tæng sè cæ phÇn b¸n ra.
Thø n¨m, cæ phÇn ho¸ lµ mét xu híng tÊt yÕu, lµ gi¶i ph¸p mang tÝnh
®ét ph¸ nh»m chuyÓn ®æi Doanh nghiÖp nhµ níc ®¬n së h÷u sang ®a së h÷u.
C¸c doanh nghiÖp qu©n ®éi còng kh«ng n»m ngoµi xu híng ®ã. Khi triÓn
khai thùc hiÖn cæ phÇn ho¸ c¸c doanh nghiÖp ®· gÆp rÊt nhiÒu khã kh¨n bëi v×
c¸c doanh nghiÖp qu©n ®éi vèn cha thÝch nghi hoµn toµn víi c¬ chÕ thÞ
trêng, b¶n th©n ngêi lao ®éng còng cha s½n sµng cho viÖc nµy, nhng tÝnh
®Õn thêi ®iÓm nµy, ®· cã 16 doanh nghiÖp qu©n ®éi triÓn khai thùc hiÖn cæ
phÇn ho¸, trong ®ã cã 9 c«ng ty, xÝ nghiÖp phô thuéc hoµn thµnh xong (®¹t
56% kÕ ho¹ch).
2. T×nh h×nh ho¹t ®éng cña c¸c doanh nghiÖp sau cæ phÇn ho¸.
Sau 15 n¨m thùc hiÖn chñ tr¬ng cæ phÇn ho¸ Doanh nghiÖp nhµ níc,
cho ®Õn nay ®· cã gÇn 3000 doanh nghiÖp ®îc cæ phÇn ho¸. Nh×n chung c¸c
doanh nghiÖp cæ phÇn ho¸ ®Òu ph¸t triÓn æn ®Þnh vµ ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶
h¬n. Tuy nhiªn thùc tiÔn còng chØ ra nhiÒu trë ng¹i g©y khã kh¨n cho c¸c
doanh nghiÖp sau cæ phÇn ho¸. ViÖc nhËn d¹ng ®óng thùc tr¹ng vµ t×m biÖn
ph¸p th¸o gì t¹o ®iÒu kiÖn cho c¸c doanh nghiÖp sau cæ phÇn ho¸ ph¸t triÓn
tèt h¬n ®ang lµ vÊn ®Ò bøc xóc hÞªn nay.
SV: Hoµng ThÞ Trang
- Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Software
http://www.foxitsoftware.com For evaluation only.
§Ò ¸n kinh tÕ chÝnh trÞ
Cæ phÇn ho¸ c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc ®· n©ng cao râ rÖt hiÖu qu¶ s¶n
xuÊt kinh doanh cña c¸c doanh nghiÖp trªn tÊt c¶ c¸c chØ tiªu chñ yÕu: vÒ vèn,
doanh thu, lîi nhuËn, nép ng©n s¸ch, sè lîng lao ®éng, cæ tøc. KÕt qu¶ cña
c¸c cuéc ®iÒu tra cho thÊy:
Thø nhÊt, ngay trong n¨m ®Çu tiªn cæ phÇn ho¸, doanh thu b×nh qu©n cña
doanh nghiÖp t¨ng 13%, lîi nhuËn sau thuÕ t¨ng 48,8%... vµ cho ®Õn nay cã
tíi 92,5% sè doanh nghiÖp ®îc ®iÒu tra rõng cã l·i, lîi nhuËn tríc thuÕ t¨ng
b×nh qu©n 149,7%, lîi nhuËn sau thuÕ t¨ng b×nh qu©n 182,3%. §iÒu nµy cho
thÊy viÖc chuyÓn ®æi ®· cã t¸c ®éng m¹nh ®Õn hiÖu qu¶ ho¹t ®éng cña doanh
nghiÖp.
Thø hai, ®èi víi nh÷ng doanh nghiÖp cæ phÇn ho¸ nhiÒu n¨m ®· ®i vµo
ho¹t ®éng æn ®Þnh, tèc ®é t¨ng trëng cña doanh nghiÖp ®îc duy tr×, doanh
thu b×nh qu©n t¨ng 23,6%, lîi nhuËn tríc thuÕ t¨ng 9,4%, lîi nhuËn sau thuÕ
t¨ng tíi 54,4%. Mét sè doanh nghiÖp cã doanh thu t¨ng cao nh c«ng ty cæ
phÇn ®¹i lý liªn hiÖp vËn chuyÓn: 30 lÇn, c«ng ty cæ phÇn c¬ ®iÖn l¹nh: 13 lÇn,
c«ng ty cæ phÇn Kim §an: 11,2 lÇn…
Thø ba, mét sè chØ tiªu ph¶n ¸nh kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh cña c¸c
doanh nghiÖp sau cæ phÇn ho¸ ®Òu t¨ng; n¨ng suÊt lao ®éng t¨ng b×nh qu©n
63,9%; møc nép ng©n s¸ch t¨ng b×nh qu©n 26,53%; thu nhËp b×nh qu©n th¸ng
cña lao ®éng t¨ng 34,5% so víi tríc khi cæ phÇn ho¸. §iÒu ®ã kh¼ng ®Þnh
hiÖu qu¶ cña viÖc chuyÓn ®æi c¸c Doanh nghiÖp nhµ níc thµnh c«ng ty cæ
phÇn.
Thø t, sau cæ phÇn ho¸ c¸c doanh nghiÖp ph¸t triÓn s¶n xuÊt kinh
doanh, t¹o thªm c«ng ¨n viÖc lµm, thu hót thªm lao ®éng, sè lao ®éng trong
c¸c doanh nghiÖp cæ phÇn ho¸ ph¸t triÓn b×nh qu©n t¨ng 6,6%. Cæ tøc b×nh
qu©n cña c¸c doanh nghiÖp ®¹t 17,11% cao h¬n nhiÒu so víi l·i suÊt.
Thø n¨m, vèn huy ®éng ®îc tõ viÖc b¸n cæ phiÕu còng t¨ng ®¸ng kÓ.
Vèn b×nh qu©n mét doanh nghiÖp t¨ng tõ 24 tû ®ång (n¨m 2001) lªn 63,6 tû
®ång (n¨m 2004). §©y lµ yÕu tè ®Çu vµo rÊt quan träng ®Ó më réng s¶n xuÊt
kinh doanh mang l¹i lîi nhuËn cao h¬n n÷a cho doanh nghiÖp, t¹o thªm nhiÒu
SV: Hoµng ThÞ Trang
nguon tai.lieu . vn