Xem mẫu
TỶ SUẤT SINH LỢI CẦN THIẾT CHO VỐN ĐẦU TƯ
1
Tổng chi phí vốn của công ty
Chi phí vốn là tỷ suất sinh lợi cần thiết của nhiều loại tài trợ. Tổng chi phí vốn là bình quân có trọng số của các tỷ suất sinh lợi cần thiết của các loại tài trợ.
Giá trị thị trường của tài trợ dài hạn
HÌnh thức tài trợ Tài trợ dài hạn Cổ phiếu ưu đãi
Vốn cổ phần thường
Giá trị thị trường 35 triệu USD 15 triệu USD 50 triệu USD
100 triệu USD
Trọng số 35% 15% 50%
100%
2
Chi phí các khoản vay nợ
Chi phí vay nợ là tỷ suất sinh lợi cần thiết trên đầu tư của những người cho vay của công ty.
ki = kd ( 1 - T )
n Ij + Pj 0 (1 + kd)j
P0 : giá trị ròng nhận được từ các vay nợ
PI : vốn gốc phải trả ở thời kỳ thứ i
Ii : tiền lãi trả ở thời kỳ I
3
n : số năm trả nợ
Xác định chi phí vay nợ
Giả sử rằng Basket Wonders (BW) có trái phiếu không trả cổ tức định kỳ có mệnh giá 1.000$. Các trái phiếu của BW hiện đang được bán với giá 385,54, thời gian đáo hạn 10 năm, tỷ suất thuế là 40%.
$0 + $1,000 $385.54 = (1 + kd)10
(1 + kd)10 = $1,000 / $385.54 = 2.5938 (1 + kd) = (2.5938) (1/10) = 1.1
kd = .1 or 10%
ki = 10% ( 1 - .40 )
ki = 6% 4
Chi phí của cổ tức ưu đãi
Chi phí của cổ tức ưu đãi là tỷ suất sinh lợi cần thiết trên đầu tư của các cổ đông ưu đãi của công ty
kP = DP / P0
DP: lợi tức trả hằng năm
P0: giá trị ròng ngân được đãi, là giá bán cổ phiếu trừ
từ phát hành cổ phiếu ưu đi chi phí phát hàng
Giả sử Basket Wonders (BW) có cổ tức ưu đãi có mệnh giá 100$, cổ tức trên mỗi cổ phiếu là 6,3$, và giá trị thị trường hiện tại là 70$ mỗi cổ phiếu.
kP = $6.30 / $70 = 9% 5
...
- tailieumienphi.vn
nguon tai.lieu . vn