Xem mẫu
- Chöông 4.TIEÀN TEÄ, NGAÂN HAØNG I.Tieàn teä vaø hoaït ñoäng cuûa ngaân
VAØ CHÍNH SAÙCH TIEÀN TEÄ haøng
I. Tieàn teä vaø hoaït ñoäng cuûa ngaân 1. Tieàn teä:
haøng Taøi saûn goàm nhieàu loaïi:
Tieàn
II. Thò tröôøng tieàn teä
Tieàn göûi khoâng kyø haïn vieát Cheque
III. Chính saùch tieàn teä Tieàn göûi tieát kieäm coù kyø haïn vaø khoâng kyø haïn
Ngoaïi teä
Ñaát ñai, nhaø cöûa
Coå phieáu…..
10/9/2011 Tran Bich Dung 1 10/9/2011 Tran Bich Dung 2
I.Tieàn teävaø hoaït ñoäng cuûa ngaân I.Tieàn teävaø hoaït ñoäng cuûa ngaân
haøng haøng
a.Khaùi nieäm: b.Caùc hình thaùi cuûa tieàn:
Tieàn laø baát kyø phöông tieän naøo ñöôïc thöøa Tieàn baèng haøng hoaù
nhaän chung ñeå thanh toaùn cho vieäc mua Tieàn quy öôùc
haøng hay ñeå thanh toaùn nôï naàn.
Tieàn qua ngaân haøng
Noùi caùch khaùc, tieàn laø moät löôïng taøi saûn
ñöôïc söû duïng ngay ñeå tieán haønh giao dòch
10/9/2011 Tran Bich Dung 3 10/9/2011 Tran Bich Dung 4
I.Tieàn teävaø hoaït ñoäng cuûa ngaân I.Tieàn teävaø hoaït ñoäng cuûa ngaân
haøng haøng
c.Chöùc naêng: d.Khoái tieàn teä:
Phöông tieän thanh toaùn, trao ñoåi Caên cöù vaøo khaû naêng chuyeån ñoåi cuûa
Ñôn vò haïch toaùn moät taøi saûn thaønh tieàn ñeå saün saøng
Dự trữ giaù trò giao dòch, ngöôøi ta chia khoái tieàn teä ra
nhieàu loaïi:
10/9/2011 Tran Bich Dung 5 10/9/2011 Tran Bich Dung 6
1
- I.Tieàn teävaø hoaït ñoäng cuûa ngaân I.Tieàn teä vaø hoaït ñoäng cuûa ngaân
haøng haøng
Tieàn giao dòch(M1): laø löôïng tieàn Tieàn roäng M3 =M2 + traùi phieáu,coå
duøng cho giao dòch goàm: phieáu…
Tieàn maët ngoaøi ngaân haøng (CM) ÔÛ Vieät Nam, löôïng cung tieàn trong
Tieàn göûi khoâng kyø haïn vieát cheque(DM) neàn kinh teá laø M1
Tieàn roäng(M2) = M1 + Tieàn göûi tieát
kieäm coù kyø haïn vaø khoâng kyø haïn
10/9/2011 Tran Bich Dung 7 10/9/2011 Tran Bich Dung 8
2.Hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng 2.Hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng
Heä thoáng ngaân haøng hieän ñaïi goàm: Ngaân haøng trung öông:
Ngaân haøng trung öông Cung öùng tieàn, kieåm soaùt löôïng cung
Caùc ngaân haøng trung gian: ngaân haøng tieàn vaø laõi suaát nhaèm oån ñònh giaù trò tieàn
thöông maïi, ngaân haøng ñaàu tö,caùc toå teä, oån ñònh vaø thuùc ñaåy taêng tröôûng kinh
chöùc tín duïng… teá
10/9/2011 Tran Bich Dung 9 10/9/2011 Tran Bich Dung 10
2.Hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng 2.Hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng
NHTW coù caùc chöùc naêng cô baûn sau: Ngaân haøng cuûa caùc NHTM:
Quaûn lyù caùc NHTM: cho caùc NHTM vay khi caàn thieát
Caáp giaáy pheùp hoaït ñoäng cho caùc NHTM nhaèm traùnh söï suïp ñoã khoâng ñaùng coù trong
heä thoáng ngaân haøng
Thöôøng xuyeân kieåm tra hoaït ñoäng cuûa
NHTM Laø cô quan ñoäc quyeàn in vaø phaùt haønh
tieàn trong neàn kinh teá
10/9/2011 Tran Bich Dung 11 10/9/2011 Tran Bich Dung 12
2
- 2.Hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng 2.Hoaït ñoäng cuûa ngaân haøng
Laø ngaân haøng cuûa chính phuû: Ngaân haøng trung gian:
Môû taøi khoaûn , nhaän tieàn göûi&toå chöùc Laø moät toå chöùc trung gian taøi chính
thanh toaùn cho kho baïc nhaø nöôùc. coù chöùc naêng kinh doanh tieàn teä
Laøm ñaïi lyù phaùt haønh traùi phieáu kho vaø ñaàu tö.
baïc nhaø nöôùc. Trong quaù trình hoaït ñoäng, caùc ngaân
Quaûn lyù thò tröôøng ngoaïi hoái, baûo haøng ñaõ “taïo tieàn qua ngaân haøng”
quaûn döï tröõ ngoaïi teä cuûa quoác gia…
10/9/2011 Tran Bich Dung 13 10/9/2011 Tran Bich Dung 14
Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng:
Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng
Giaû ñònh: VD: Caù nhaân A göûi vaøo NH I 1000$.
Moïi giao dòch ñeàu qua ngaân haøng Neáu NH döï tröõ 100%
Tyû leä döï tröõ chung d = 10%
nghóa laø NH chæ nhaän tieàn göûi maø khoâng cho
Caùc ngaân haøng ñeàu cho vay heát löôïng tieàn vay
coøn laïi =( 1 – d)
Tieàn döï tröõ laø tieàn göûi maø NH nhaän ñöôïc, thì NH khoâng taïo tieàn
nhöng khoâng cho vay. Trong baûn toång keát taøi saûn cuûa NH I:
10/9/2011 Tran Bich Dung 15 10/9/2011 Tran Bich Dung 16
Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng
NHI →Löôïng cung tieàn khoâng ñoåi: 1000$
tieàn göûi vaøo NH laøm:
tieàn maët giaûm 1000$
COÙ NÔÏ
tieàn döï tröõ NH taêng 1000$
Tieàn göûi:1000$ Tieàn göûi:1000$
→ heä thoáng NH döï tröõ 100%:
Döï tröõ:1000$ khoâng taïo tieàn
khoâng taùc ñoäng ñeán löôïng cung tieàn
10/9/2011 Tran Bich Dung 17 10/9/2011 Tran Bich Dung 18
3
- Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng
Neáu NH döï tröõ 10%: B2:NH I cho khaùch haøng B vay 900$ ñeå
traû cho C. C laïi göûi 900$ vaøo NH II. NH
B1:Khi A göûi vaøo NH I 1000$:
II döï tröõ 90$ cho D vay 810$:
NH I seõ cho vay 900$, döï tröõ 100$
NH II
COÙ NÔÏ COÙ NÔÏ
Cho vay: 900$ Tieàn göûi:1000$ Cho vay: 810$ Tieàn göûi: 900$
Döï tröõ: 100$ Döï tröõ: 90$
10/9/2011 Tran Bich Dung 19 10/9/2011 Tran Bich Dung 20
Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng
B3: D laïi traû cho E 810$ vaø E laïi göûi Quaù trình cöù tieáp dieãn:
vaøo NH III 810$, NH III laïi cho vay tieàn cho vay cuûa NH naøy
theâm 729$, döï tröõ theâm 81$ trôû thaønh tieàn göûi taêng theâm cuûa NH keá
NH III tieáp
COÙ NÔÏ
Cho vay:729$ Tieàn göûi:810$
Döï tröõ:81$
10/9/2011 Tran Bich Dung 21 10/9/2011 Tran Bich Dung 22
Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng
Caùc NH Tieàn göûi Cho vay Döï tröõ
Caùch taïo tieàn qua ngaân haøng
taêng theâm taêng theâm taêng theâm
∆M =1000 + 900 + 810 +…
NH I 1000 900 100
= ∆H + (1 – d) ∆H + (1 – d) 2∆H +..
NH II 900 810 90 1
∆M = * ∆H
NH III 810 729 81 1 − (1 − d )
… … … …
1
Heä thoáng 10000 9000 1000 ∆ M = * ∆H
NH
d
10/9/2011 Tran Bich Dung 23 10/9/2011 Tran Bich Dung 24
4
- 3. Soá nhaân tieàn teä 3. Soá nhaân tieàn teä
Laø heä soá phaûn aùnh M = k *H
m
H:löôïng tieàn maïnh( tieàn cô sôû): Laø
söï thay ñoåi trong löôïng tieàn maø NHTW ñaõ phaùt haønh,
∆M = k * ∆ H
m
löôïng cung tieàn goàm :
khi löôïng tieàn maïnh Löôïng tieàn maët ngoaøi ngaân haøng CM
M
=
m
thay ñoåi 1 ñôn vò: Löôïng tieàn döï tröõ trong heä thoáng ngaân
⇒ k H haøng RM
H = CM + RM
10/9/2011 Tran Bich Dung 25 10/9/2011 Tran Bich Dung 26
3. Soá nhaân tieàn teä 3. Soá nhaân tieàn teä
M =M1: Cung tieàn teä: laø toång löôïng Tyû leä döï tröõ chung/ tieàn göûi:
tieàn hieän coù trong neàn kinh teá d = RM/ DM
M = CM + DM → RM = d *DM
Tyû leä tieàn maët/ tieàn göûi c = CM/ DM
→ CM = c *DM
10/9/2011 Tran Bich Dung 27 10/9/2011 Tran Bich Dung 28
3. Soá nhaân tieàn teä 3. Soá nhaân tieàn teä
Trong ñoù d = dbb + dty
dbb:tyû leä döï tröõ baét buoäc: → H = CM + RM = (c + d) DM
laø tyû leä döï tröõ
maø NHTW quy ñònh cho töøng loaïi tieàn göûi ñoái vôùi
M = CM + DM = ( c + 1) DM
NHTM M ( c + 1) * D
M
⇒k = =
M
vaø noäp vaøo taøi khoaûn cuûaNHTM ôû NHTW H (c + d ) * D
M
dty: Tyû leä döï tröõ tuyø yù cuûa moãi NHTM c +1
=
M
ñeå chi tra ûcho khaùch haøng ruùt tieàn khi coù yeâu caàu k c+d
10/9/2011 Tran Bich Dung 29 10/9/2011 Tran Bich Dung 30
5
- 1.Cung tieàn teä:
II.Thò tröôøng tieàn teä
1.Cung tieàn teä: Cung tieàn danh nghóa(M):
Caàn phaân bieät 2 chæ tieâu: laø toång löïông tieàn hieän coù trong neàn
Cung tieàn danh nghóa( M) kinh teá.
Cung tieàn thöïc(SM) Khi NHTW kieåm soaùt ñöôïc löôïng cung tieàn
→ löôïng cung tieàn coi nhö khoâng ñoåi
10/9/2011 Tran Bich Dung 31 10/9/2011 Tran Bich Dung 32
1.Cung tieàn teä: 1.Cung tieàn teä:
Cung tieàn thöïc(SM): Trong ngaén haïn:
Laø khoái löôïng haøng hoaù vaø dòch vuï P khoâng ñoåi
töông öùng vôùi löôïng cung tieàn danh ñeå ñôn giaûn ta cho P =1
nghóa → SM= M M
(SM) ñöôïc xaùc ñònh baèng caùch:
laáy cung tieàn danh nghóa M khoâng ñoåi
chia cho möùc giaù chung
M
=
M → SM cuõng khoâng ñoåi
S P
10/9/2011 Tran Bich Dung 33 10/9/2011 Tran Bich Dung 34
r SM S1M
2. Caàu tieàn teä
∆M Caàu tieàn danh nghóa:
laø löôïng tieàn maø moïi ngöôøi caàn coù
Caàu tieàn thöïc (LM):
laø löôïng haøng hoaù vaø dòch vuï
Löôïng töông öùng vôùi caàu tieàn danh nghóa
M1 tieàn
M
10/9/2011 Tran Bich Dung 35 10/9/2011 Tran Bich Dung 36
6
- 2. Caàu tieàn teä 2. Caàu tieàn teä
Taïi sao ngöôøi ta caàn giöõ tieàn? Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán caàu
Coù 3 nguyeân nhaân : tieàn:
Do caàn giao dòch (L1) Y↑→ L1↑
r
Do caàn döï phoøng (L1)
Do caàn ñaàu cô (L2)
10/9/2011 Tran Bich Dung 37 10/9/2011 Tran Bich Dung 38
2. Caàu tieàn teä 2. Caàu tieàn teä
Khi giöõ tieàn, ta phaûi chòu chi phí Ñoái vôùi L1:
cô hoäi - chính laø tieàn laõi bò maát ñi r taêng nheï, haàu nhö khoâng aûnh höôûng
khi giöõ taøi saûn ôû daïng tieàn maø ñeán L1.
khoâng phaûi taøi saûn sinh lôïi khaùc Khi r taêng maïnh, ngöôøi ta muoán giöõ
nhieàu taøi saûn sinh lôøi, giöõ ít taøi saûn döôùi
daïng tieàn hôn
r↑↑→ L1↓
10/9/2011 Tran Bich Dung 39 10/9/2011 Tran Bich Dung 40
2. Caàu tieàn teä 2. Caàu tieàn teä
Ñoái vôùi L2: Thò tröôøng tieàn teä Thò tröôøng coå phieáu
Thò tröôøg coå phieáu Thò tröôøg tieàn teä Neáu r↑= 20% →Pcp↓= 50.000$
Meänh giaù coå phieáu → nhaø ñaàu cô seõ mua
Laõi suaát r = 10% coå phieáu
P=100.000$
Khi r treân caû 2 thò → L2 ↓
Coå töùc coá ñònh = Neáu r↓= 5%
tröôøng baèng nhau, →Pcp↑= 200.000$
10.000$
caû 2 ñeàu caân baèng → nhaø ñaàu cô seõ baùn
Laõi suaát rB=10% coå phieáu
→ L2 ↑
10/9/2011 Tran Bich Dung 41 10/9/2011 Tran Bich Dung 42
7
- 2. Caàu tieàn teä 2. Caàu tieàn teä
⇒ khi r↑→Pcp↓→L2↓ vaø ngöôïc laïi LM = L0 + Lm.Y + Lmr.r
⇒ Caàu tieàn ñoàng bieán vôùi Y, nghòch Vôùi: L0: Caàu tieàn töï ñònh
bieán vôùi r: Lm =∆ LM / ∆Y: Heä soá nhaïy caûm cuûa
LM = L0 + Lm.Y + Lmr.r caàu tieàn theo Y (Lm > 0)
Lmr=∆ LM / ∆r: Heä soá nhaïy caûm cuûa
caàu tieàn theo r ( Lmr < 0, r:%)
10/9/2011 Tran Bich Dung 43 10/9/2011 Tran Bich Dung 44
2. Caàu tieàn teä 2. Caàu tieàn teä
LM = L0 + Lm.Y + Lmr.r VD: LM = 1000 + 0,5Y – 60r
Khi Y ñaõ cho Neáu Y1 = 4000 :
→ caàu tieàn chæ coøn phuï thuoäc vaøo laõi →LM 1= 3000 – 60r
suaát:
Neáu Y2 = 5000 :
LM = L0 + Lmr.r
→LM2 = 3500 – 60r
10/9/2011 Tran Bich Dung 45 10/9/2011 Tran Bich Dung 46
r
2. Caàu tieàn teä
r1 A
Neáu caàu tieàn khoâng phuï thuoäc vaøo laõi
B suaát :Lmr.= 0
r2 Lmr.= 0→ ñöôøng LM thaúng ñöùng
LM(Y1) Lmr.= ∞→ ñöôøng LM naèm ngang
Löôïng tieàn
Lmr.nhoû → ñöôøng LM raát doác
L1 L2 Lmr.lôùn → ñöôøng LM laøi
10/9/2011 Tran Bich Dung 47 10/9/2011 Tran Bich Dung 48
8
- r LM r r
Lmr=0
r1 A A’
Lmr=∞
B B’
r2
LM(Y2)
LM(Y1)
Löôïng tieàn
L1 L2 L’1 L’2
10/9/2011 Tran Bich Dung 49 10/9/2011 Tran Bich Dung 50
3.Caân baèng thò tröôøng tieàn teä
Ñeå hieåu roõ söï caân baèng thò tröôøng Toång cuûa caûi thöïc hieän coù cuûa neàn
tieàn teä kinh teá(Real Wealth-W) goàm 2 loaïi:
ta phaûi tìm hieåu thò tröôøng coù lieân Cung tieàn thöïc(SM)
quan laø thò tröôøng traùi phieáu Cung traùi phieáu thöïc(SB)
WS = SM+ SB
10/9/2011 Tran Bich Dung 51 10/9/2011 Tran Bich Dung 52
3.Caân baèng thò tröôøng tieàn teä 3.Caân baèng thò tröôøng tieàn teä
Caàu taøi saûn (WD): Baát luaän ta muoán phaân chia taøi saûn nhö
theá naøo thì
Ngöôøi ta seõ quyeát ñònh phaân chia taøi
saûn(W) thaønh: caàu taøi saûn phaûi luoân baèng cung taøi saûn:
löôïng traùi phieáu muoán giöõ (LB) WS = WD
vaø löôïng tieàn thöïc muoán giöõ( LM) S M+ SB = LM+ LB
→ SM- LM = LB - SB (1)
WD = LM+ LB
10/9/2011 Tran Bich Dung 53 10/9/2011 Tran Bich Dung 54
9
- r P
3.Caân baèng thò tröôøng tieàn teä SM SB
→ SM- LM = LB - SB (1) A B
r1
(1)theå hieän thò tröôøng tieàn teä vaø thò E
tröôøng traùi phieáu coù quan heä maät thieát: r0 E P0
Neáu thò tröôøng naøy caân baèng B
P1 A
thì thò tröôøng kia cuõng caân baèng
LM LB
goïi chung laø thò tröôøng taøi chính caân baèng
M0 B0
10/9/2011 Tran Bich Dung 55 10/9/2011 Tran Bich Dung 56
3.Caân baèng thò tröôøng tieàn teä 3.Caân baèng thò tröôøng tieàn teä
Thò tröôøng tieàn teä caân baèng khi: VD: SM = 1000
laõi suaát ñöôïc duy trì ôû möùc maø taïi ñoù LM= 1500 -100r
löôïngcung tieàn baèng löôïng caàu tieàn Laõi suaát caân baèng:
SM = LM SM = LM
M = L0 + Lmr.r 1000 = 1500 -100r
1
r = r
(M − L 0
) r = 5%
L m
10/9/2011 Tran Bich Dung 57 10/9/2011 Tran Bich Dung 58
r
∆M 3.Caân baèng thò tröôøng tieàn teä
SM SM1 ∆r = r
r0 E0
L m Khi cung tieàn thay ñoåi ∆M
→ laõi suaát thò tröôøng seõ thay ñoåi ∆r:
r1 E1 ∆ M
∆ r = r
LM(Y0)
M0 M1
Löôïng tieàn
L m
10/9/2011 Tran Bich Dung 59 10/9/2011 Tran Bich Dung 60
10
- r Y↑, cung tieàn
SM khoâng ñoåi ⇒r ↑
4. Haøm ñaàu tö theo laõi suaát
r1 E1
Ñaàu tö laø haøm nghòch bieán vôùi laõi
E0 suaát:
r0 I = I0 + Imr.r
LM(Y1) I0: Ñaàu tö töï ñònh
LM(Y0) Löôïng tieàn
Imr = ∆I/∆r : ñaàu tö bieân theo laõi suaát,
hay heä soá nhaïy caûm cuûa ñaàu tö theo r
M0
10/9/2011 Tran Bich Dung 61 10/9/2011 Tran Bich Dung 62
r
4. Haøm ñaàu tö theo laõi suaát
Imr = 0⇒ I(r) thaúng ñöùng
r1 A
Imr nhoû⇒ I(r) doác
B Imr lôùn⇒ I(r) laøi
r2
I( r) Imr = ∞⇒ I(r) naèm ngang
I
I1 I2
10/9/2011 Tran Bich Dung 63 10/9/2011 Tran Bich Dung 64
2. Caùc coâng cuï cuûa chính saùch
III.Chính saùch tieàn teä tieàn teä:
1.Muïc tieâu: a . Hoaït ñoäng treân thò tröôøng môû :
Oån ñònh giaù trò tieàn teä Mua baùn chöùng khoaùn
Oån ñònh neàn kinh teá Khi NHTW mua CK vaøo
2. Caùc coâng cuï: ⇒ H↑→ M↑→ r↓ → I↑→ AD↑→ Y↑, P↑,
U↓
Hoaït ñoäng treân thò tröôøng môû
Khi NHTW baùn CK ra
Thay ñoåi tyû leä döï tröõ baét buoäc
⇒ H ↓ → M ↓ → r↑ → I↓→ AD↓→ Y↓, P↓
Thay ñoåi laõi suaát chieát khaáu U↑
10/9/2011 Tran Bich Dung 65 10/9/2011 Tran Bich Dung 66
11
- b.Thay ñoåi tyû leä döï tröõ baét
buoäc(dbb) c.Laõi suaát chieát khaáu(rD)
Neáu giaûm (dbb)↓ Laø laõi suaát maø caùc NHTM phaûi traû
→kM↑→M↑→ r↓ cho NHTW khi vay cuûa NHTW
→ I↑→ AD↑→ Y↑, P↑ , U↓ Neáu giaûm (rD)↓
Neáu taêng (dbb) ↑ → caùc NHTM seõ vay nhieàu hôn töø
→ kM ↓ → M ↓ → r↑ NHTW:
→ I↓→ AD↓→ Y↓, P↓, U ↑ H↑→M↑→ r↓ → I↑→ AD↑→ Y↑, U↓
Ngoaøi ra, caùc NHTM seõ giaûm dty →
kM↑→M↑→ r↓ → I↑→ AD↑→ Y↑, P↑, U↓
10/9/2011 Tran Bich Dung 67 10/9/2011 Tran Bich Dung 68
c.Laõi suaát chieát khaáu(rD)
3.Nguyeân taéc thöïc hieän
Neáu taêng (rD)↑ Nguyeân taéc:
→ caùc NHTM seõ vay ít hôn Khi neàn kinh teá suy thoaùi Y < Yp:
H ↓ → M ↓ → r↑ → I↓→ AD↓→ Y↓, U ↑ aùp duïng CSTT môû roäng:
Ñoàng thôøi, caùc NHTM seõ taêng dty ↑→kM Mua CK
↓ → M ↓ → r↑ → I↓→ AD↓→ Y↓, P↓ U ↑ Giaûm dbb
Giaûm rD
10/9/2011 Tran Bich Dung 69 10/9/2011 Tran Bich Dung 70
3.Nguyeân taéc thöïc hieän CSTT:Muïc tieâu oån ñònh giaù
Khi neàn kinh teá coù laïm phaùt( Y > Yp): Neáu CS tieàn teä khoâng hôïp lyù→ laïm phaùt seõ taêng
cao:
aùp duïng CSTT thu heïp: seõ phaù huyû söùc mua cuûa tieàn tieát kieäm vaø löông höu
Baùn CK seõ xoùi moøn heä thoáng thueá
Taêng dbb Gaây nhaàm laãn trong vieäc ra quyeát ñònh phaân boå
nguoàn löïc khoâng hieäu quaû
Taêng rD
Phaân phoái laïi taøi sản vaø thu nhaäp giöõa caùc thaønh phaàn daân
cö
Thay ñoåi cô caáu KT
10/9/2011 Tran Bich Dung 71 10/9/2011 Tran Bich Dung 72
12
- Laïm phaùt theo thuyeát soá löôïng
Muïc tieâu oån ñònh giaù tieàn teä
Khi coù laïm phaùt, bieän phaùp giaûm laïm phaùt baèng Thuyeát ñònh löôïng veà tieàn teä
giaûm cung tieàn coù theå laøm : thöôøng ñöôïc dieãn taû
Taêng tyû leä thaát nghieäp vaø giaûm saûn löôïng qua phöông trình soá löôïng:
Giaûm phaùt coù theå laøm neàn kinh teá suy thoaùi nghieâm troïng M.V= P.Y(1)
Trong ñoù : M : Cung tieàn danh nghóa
V : Toác ñoä löu thoâng tieàn teä
P : Möùc giaù trung bình
Y : Saûn löôïng thöïc
10/9/2011 Tran Bich Dung 73 10/9/2011 Tran Bich Dung 74
TIỀN, GDP THỰC VÀ GIÁ
Vôùi giaû thieát: GDP thöïc hay Y ñöôïc quyeát ñònh bôûi
nguoàn löïc (voán, lao ñoäng) vaø coâng ngheä
V laø haèng soá
Cung tieàn quyeát ñònh giaù trò danh nghóa
Y khoâng ñoåi = Yp cuûa GDP
Giaù laø tyû soá giöõa GDP danh nghóa vaø GDP
thöïc
Ngaân haøng trung öông kieåm soaùt hoaøn toaøn
cung tieàn, neân cuõng tröïc tieáp kieåm soaùt laïm
phaùt
10/9/2011 Tran Bich Dung 75 10/9/2011 Tran Bich Dung 76
Töø M.V = P.Y Keát luaän:
⇒ log(M.V) = log( P.Y) P phuï thuoäc vaøo M.
M ↑ thì P ↑ cuøng tyû leä
⇒ logM.+ logV = log P + logY) Thuyeát naøy chæ ñuùng khi V vaø Y khoâng ñoåi
⇒ %∆M.+ %∆V = %∆ P + %∆ Y Ta coù theå tính laïm phaùt döïa vaøo:
Vôùi giaû thieát V, Y khoâng ñoåi: ⇒ %∆M.+ %∆V = %∆ P + %∆ Y
%∆V =%∆ Y = 0 ⇒ %∆ P = %∆M.+ %∆V -%∆ Y
⇒ %∆M= %∆ P
10/9/2011 Tran Bich Dung 77 10/9/2011 Tran Bich Dung 78
13
- MÖÙC TAÊNG CUNG TIEÀN
VAØ LAÏM PHAÙT ÔÛ HOA KYØ
Taùc ñoäng cuûa laïm phaùt
Tröôùc heát caàn phaân bieät 2 khaùi nieäm:
Laïm phaùt döï ñoaùn( laïm phaùt kyø
voïng)Ife =πe:
La øtyû leä laïm phaùt
döï ñoaùn seõ xaûy ra trong töông lai
thöôøng caên cöù vaøo If trong thôøi gian qua.
Ife ñöôïc phaûn aùnh trong caùc hôïp ñoàng
kinh teá
10/9/2011 Tran Bich Dung 79 10/9/2011 Tran Bich Dung 80
Phương trình Fisher
Laïm phaùt ngoaøi döï ñoaùn( khoâng Laõi suaát danh nghóa( laõi suaát thò
mong ñôïi)If0 =π0: tröôøng-r) ñöôïc tính :
laø tyû leä laïm phaùt xaûy ra r = rre + Ife
naèm ngoaøi möùc döï ñoaùn Vôùi: rre: Laõi suaát thöïc döï ñoaùn
Khoâng ñöôïc phaûn aùnh trong caùc hôïp ñoàng Ife Tyû leä laïm phaùt döï ñoaùn
kinh teá Hiệu ứng Fisher: Khi Ife tăng 1% thì r tăng
1%
10/9/2011 Tran Bich Dung 81 10/9/2011 Tran Bich Dung 82
≠
Tyû leä laïm phaùt thöïc hieän( If)=Ife: If≠Ife:
seõ phaân phoái laïi taøi saûn vaø thu nhaäp
giöõa caùc thaønh phaàn daân cö
→ rr = rre: khoâng xaûy ra phaân phoái laïi If > Ife⇒ rr < rre:
Tuy nhieân gaây ra moät soá taùc ñoäng: Ngöôøi ñi vay
ngöôøi mua chòu haøng hoaù
Chi phí moøn giaøy ngöôøi traû löông
ñöôïc lôïi
Ngöôøi cho vay
Chi phí thöïc ñôn ngöôøi baùn chòu haøng hoaù
”Thueá laïm phaùt” ngöôøi nhaän löông
bò thieät
Baát tieän trong giao dòch haøng ngaøy
do P bieán ñoäng
10/9/2011 Tran Bich Dung 83 10/9/2011 Tran Bich Dung 84
14
- Naêm 2011 Ife:= 10% ,rre:= 5% Khi laïm phaùt xaûy ra,seõ laøm
Laõi suaát cho vay: r = 15% thay ñoåi cô caáu kinh teá
vì giaù töông ñoái cuûa caùc haøng hoaù thay ñoåi
Neáu If = 22%:
thay ñoåi Y, vieäc laøm vaø U
Trong ñoù Ife = 10%
If0 =12%
rr = r - If = 15% -22% = - 7%
Ngöôøi ñi vay ñöôïc lôïi
ngöôøi cho vay bò thieät
10/9/2011 Tran Bich Dung 85 10/9/2011 Tran Bich Dung 86
10/9/2011 Tran Bich Dung 87 10/9/2011 Tran Bich Dung 88
Cung tiền, tăng trưởng & laïm phaùt
Từ đầu năm 2005 cho đến cuối tháng 6 năm 2007:
GDP của Việt Nam tăng 22%, còn mức cung tiền mặt
cho lưu thông và tiền gửi ngân hàng đã tăng lên đến
110%.
Trong cùng giai đoạn này, GDP của Trung Quốc tăng
29%, nhưng mức cung tiền chỉ tăng 50%.
Chênh lệch giữa tăng GDP và tăng cung tiền của
Thái Lan là hầu như không đáng kể.
10/9/2011 Tran Bich Dung 89 10/9/2011 Tran Bich Dung 90
15
- Naêm 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tỷ lệ lạm
3,9 3,2 7,71 8,29 7,48 8,3 22,97 6,88 11,75
phát %
Tốc độ tăng
trưởng GDP 7,08 7,34 7,79 8,43 8,47 8,48 6,23 5,32 6,78
%
Tốc độ tăng
cung tiền M2 17,6 24,5 30,4 30,9 35,9 29,9 25,0 28,67
%
Thâm hụt
ngân sách -4,5 -3,5 -4,3 -4,9 -5,0 -5,5 -4,7 -7,0 -5,9
(%?GDP)
Thâm hụt cán
cân thương -3 -7 -5 -5 -5 -15 -14 -16
mại (%/GDP)
Moác 2004 laø 100%
10/9/2011 Tran Bich Dung 91 10/9/2011 Tran Bich Dung 92
Ñaùnh giaù taùc ñoäng cuûa CS:
Töø sau War2 ñeán 1970s: Khi xuaát hieän caùc cuù soác daàu moû
caùc nhaø KT & CS cho raèng CSTT coù vai troø 1973/1979 :
raát ít ñoái vôùi If, →nền KT vöøa suy thoùai, vöøa If: Y, P↑, U↑
khoâng phaûi laø coâng cuï höõu hieäu ñeå quaûn lyù
khoâng theå söû duïng CSTK,
AD
( do cô cheá tỷ giaùcố đñịnh, CSTT baát löïc) Vai troø CSTT ñöôïc coi troïng
Chæ coù CSTK laø hieäu quaû 2008: CSTT keùm hieäu quaû
CSTK ñöôïc coi troïng
10/9/2011 Tran Bich Dung 93 10/9/2011 Tran Bich Dung 94
16
nguon tai.lieu . vn