Xem mẫu

7/5/2015 Derivatives Tài chính Phái sinh 1 7/5/2015 Giảng viên: Ths. Vũ Hữu Thành. info Nơi làm việc: Khoa Tài chính – Ngân hàng, ĐH Mở Email: thanh.vh@ou.edu.vn CHƯƠNG 3 Phòng ngừa rủi ro: sử dụng hợp đồng giao sau 2 7/5/2015 Nội dung chương 3 1. Nguyên tắc sử dụng hợp đồng giao sau để phòng ngừa rủi ro. 2. Short hedge và Long hedge 3. Lý do nên và không nên sử dụng future để phòng ngừa rủi ro. 4. Rủi ro cơ bản – Basis risk 5. Phòng vệ chéo – Cross hedge 6. Sử dụng hợp đồng giao sau để phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư. 1 Nguyên tắc sử dụng future để phòng ngừa rủi ro 3 7/5/2015 1 Nguyên tắc sử dụng future để phòng ngừa rủi ro •Nhà kinh doanh cần phải thanh toán hoặc bán hàng hóa trong tương lai. Lo sợ việc giá cả hàng hóa biến động trong tương lai (lên giá nếu ở vị thế mua, xuống giá nếu ở vị thế bán), người kinh doanh thực hiện Hedging với hợp đồng tương lai. •Hedging với hợp đồng tương lai là việc thực hiện một vị thế mua hay bán hợp đồng tương lai. Vị thế này phải đúng bằng và ngược lại so với vị thế đối với hàng hóa của nhà kinh doanh. 1 Nguyên tắc sử dụng future để phòng ngừa rủi ro •Sau khi thực hiện hedging, những biến động giá tạo ra lời (lỗ) đối với vị thế/hợp đồng thực sẽ được bù trừ bằng lỗ (lời) của vị thế/hợp đồng tương lai. •Tuy nhiên, do hợp đồng giao sau giao dịch trên thị trường theo trị giá đã được chuẩn hóa nên thường trị giá khoản phải thu và trị giá hợp đồng giao sau không khớp với nhau theo một tỷ lệ nhất định nên hợp đồng giao sau chỉ có thể giúp cắt giảm hay kiểm soát rủi ro chứ chưa hẳn hoàn toàn loại trừ rủi ro. •Hai chiến lược phòng ngừa: SHORT HEDGES và LONG HEDGES 4 7/5/2015 2 Short hedge và Long hedge 2.1 Short hedge – Phòng ngừa ở vị thế bán •Là việc thực hiện vị thế bán trên sàn giao dịch hợp đồng giao sau để phòng ngừa rủi ro cho một hợp đồng bán hàng hóa trong tương lai; •Giá trị của hợp đồng giao sau ở vị thế bán bằng hoặc gần bằng so với giá trị của hợp đồng bán hàng hóa. 5 ... - tailieumienphi.vn
nguon tai.lieu . vn