Xem mẫu

  1. Chương Ho ch nh tài chính Môn Tài chính công ty TS. Nguy n Thu Hi n
  2. M c tiêu c a Ho ch nh tài chính ưa ra ư ng hư ng nh m t ư c m c tiêu qu n tr tài chính c a công ty Ki m tra các tác ng c a các chính sách Khai thác các ch n l a Phòng ng a và chu n b cho các tình hu ng b t thư ng m b o tính kh thi và tính nh t quán c a k ho ch tài chính
  3. Các ph n c a l p k ho ch TC K ho ch tài chính dài h n: KH doanh thu D trù báo cáo thu chi D trù b ng t ng k t tài s n KH tr c t c và òn cân n KH huy ng v n bên ngoài K ho ch tài chính ng n h n: KH ti n m t
  4. K ho ch tài chính dài h n Sales Time EFN Income Statement Balance Sheet Simsboro Computer Company Simsboro Computer Company Sales $1,450 Assets Liabilities Cost of Goods Sold 875 Cash $175 Accounts Payable $115 Gross Profit $575 Accounts Receivable 430 S-T Notes Payable 115 Operating Expenses 45 Inventories 625 Current Liabilities $230 Depreciation 200 Current Assets $1,230 Bonds $600 Net Operating Income $330 Plant & Equipment $2,500 Owner’s Equity Interest Expense 60 Less:Acc. Depr. (1,200) Common Stock $300 Net Income Before Taxes $270 Net Fixed Assets $1,300 Paid-in Capital 600 Taxes (40%) 108 Total Assets $2,530 Retained Earnings 800 Net Income $162 Total Owners’ Dividends Paid 100 Equity $1,700 Addition to Retained Earnings $62 Total Liabilities and Owners Equity $2,530
  5. D báo và công tác l p KH 1. Các gi thi t vĩ mô 2. D báo doanh thu 3. KH các báo cáo tài chính 4. KH nhu c u tài s n 5. KH nhu c u v n 6. Chính sách c t c, Chính sách ch n ngu n v n
  6. D báo Doanh thu và PP ph n trăm Doanh thu Dùng PP d báo d a vào tăng trư ng Dthu trong quá kh có i u ch nh v i các y u t tác ng n Dthu trong tương lai (vĩ mô, c nh tranh) Dthu quy t nh qui mô ho t ng c a công ty nh hư ng lên chi phí, u tư tài s n, huy ng v n… PP ph n trăm Dthu ư c s d ng l p KH tài chính
  7. PP Ph n trăm Doanh thu - “PP%DT” (7 bư c) 1. Xác nh m c tăng trư ng Dthu (SG) 2. Xác nh qui mô ho t ng (s n xu t, d ch v ) 3. Xác nh qui mô các Tài s n tăng cùng Dthu (M c m i = M c cũ * (1+ SG) 4. Xác nh các TSN tăng cùng Dthu 5. Xác nh L i nhu n gi l i (RE) 6. Gi nguyên m c vay n hi n t i 7. Xác nh Nhu c u huy ng v n bên ngoài (EFN)
  8. PP%DT – Bư c 1,2 Dthu năm m i có th cao ho c th p hơn năm cũ Dthu năm m i cao hơn có th d n n 2 trư ng h p: Không òi h i tăng qui mô – Khi Dthu năm m i th p hơn công su t ko òi h i tăng qui mô òi h i tăng qui mô – Dthu năm m i vư t m c t i a công su t hi n t i c n tăng qui mô tăng TSC
  9. PP%DT – Bư c 1,2 (tt) Dthu có tác ng khác nhau lên: TS và TSN ng n h n: thay i liên t c theo Dthu. G m: Kho n Pthu, Kho n Ptr , T n kho, L i nhu n gi l i. TSC và TSN dài h n: thông thư ng không thay i liên t c khi Dthu thay i; ch thay i khi c n thay i qui mô. G m: TSC , N dài h n.
  10. Ví d minh h a Công ty C ph n s n xu t xe máy Thành Công v a thay i công ngh o t xăng b ng chip i n t , do v y d báo doanh thu năm t i s tăng lên 18 t ng t m c 15 t ng hi n t i. Hi n t i nhà máy công ty ang ch y h t công su t 24 gi /ngày. T l l i nhu n trên dthu (PM- Profit Margin) là 8%. T l tr c t c là 60% trên l i nhu n sau thu . Công ty c n huy ng v n bên ngoài bao nhiêu m b o kh năng t ư c m c dthu d báo? Bi t r ng B ng cân i k toán c a Công ty như sau. Gi nh Kh u hao cũng thay i t l theo doanh thu; B qua lãi vay. B ng cân i k toán Công ty C ph n Thành Công Năm tài chính k t thúc ngày 31/12/2007 Tài s n S ti n Ngu n v n S ti n TS lưu ng 2.5 Kho n ph i tr 0.8 TS c nh 3.0 Chi phí n h n 0.5 Tín phi u ph i tr 0.2 NV ng n h n 1.5 N dài h n 2.0 C phi u ph thông 0.5 L i nhu n gi l i 1.5 V n c ông 2.0 T ng tài s n 5.5 T ng ngu n v n 5.5
  11. Ví d minh h a Bư c 1: SG = (18-15)/15 = 20% Bư c 2: Qui mô: Vì hi n t i ang ho t ng h t công su t tăng Dthu d n n tăng TSC . M c TSC ròng m i = TSC ròng cũ *(1+SG) = TSC ròng cũ * (1,2) = 3*1,2 = 3,6
  12. Bư c 3, 4 Bư c 3: Các TS tăng cùng Dthu TS lưu ng = 2,5 * (1+20%)= 3 Bư c 4: Các Ngu n v n ng n h n tăng cùng Dthu Kho n ph i tr = 0,8 * (1+20%)= 0,96 Chi phí n h n= 0,5 * (1+20%)= 0,6 Tín phi u = 0,2 * (1+20%)= 0,24 T ng NV ng n h n m i = 0,96 + 0,6 + 0,24 = 1,8
  13. Bư c 5, 6, 7 Bư c 5: X nh L i nhu n gi l i PM = NI/Dthu = 8% NI = 8%*Dthu = 8%*18 = 1,44 Gia tăng LNGL = NI – C t c = 1,44 * (1- 60%) = 0,576 M c LNGL m i = LNGL cũ + Gtăng LNGL = 1,5 + 0,567 = 2,076 Bư c 6: T ng TS m i = TSC + TSL = 3 + 3,6 = 6,6 T ng Ngu n v n m i (trư c các quy t nh v n) = N ng n h n + N dài h n cũ + LNGL m i + CP ph thông cũ = 1,8 + 2 + 0,5 + 2,076 = 6,376 Bư c 7: X nh EFN EFN = TS m i – NV m i = 6,6 – 6,376 = 0,224
  14. Bư c 7 – Quy t nh v n Nhu c u v n tăng thêm (gi m b t) có th áp ng thông qua: Tăng (gi m) ngu n v n ng n h n Tăng (gi m) n dài h n Tăng (gi m) v n CP ph thông Quy t nh ch n l a v n ph thu c các y u t : tính ch t kỳ h n c a nhu c u v n, chi phí v n, b n ch t r i ro c a t ng lo i v n
  15. Ví d minh h a (tt) Gi s công ty Thành Công quy t nh tăng N dài h n áp ng nhu c u v n B ng cân i k toán m i có: N DH m i = 2 + 0,224 = 2,224 B ng cân i k toán Công ty C ph n Thành Công D trù b ng cân i tài s n năm 2008 Tài s n (d trù) 2007 Ngu n v n (d trù) 2007 2008 2008 TS lưu ng 3.0 2.5 Kho n ph i tr 0.96 0.8 TS c nh 3.6 3.0 Chi phí n h n 0.6 0.5 Tín phi u ph i tr 0.24 0.2 NV ng n h n 1.8 1.5 N dài h n 2.224 2.0 C phi u ph thông 0.5 0.5 L i nhu n gi l i 2.076 1.5 V n c ông 2.576 2.0 T ng tài s n 6.6 5.5 T ng ngu n v n 6.6 5.5
  16. L p k ho ch ti n m t (Cash budgeting) Vai trò: K ho ch thu chi ti n m t trong ng n h n K ho ch huy ng ngu n v n ng n h n Ch ng trong thanh kho n Hi u qu trong s d ng ti n m t
  17. Các bư c l p NS ti n m t 1. D báo doanh thu (ng n h n) 2. K ho ch ngân lưu nh p 3. K ho ch ngân lưu xu t 4. D tr ti n m t t i thi u c n thi t 5. Nhu c u huy ng/s d ng v n ng n h n
  18. Ví d minh h a L p NSTM Bư c 1: D báo doanh thu Bư c 2: KH ngân lưu nh p: bao g m: Doanh thu ti n m t, Thu t kho n ph i thu, Thu khác Ví d trong Sách Gitman, trang 111-116 Couson Industries Co. ang l p k ho ch ti n m t cho các tháng 10,11,12. Doanh thu c a tháng 8 và 9 v a qua l n lư t là $100,000 và $200,000. Doanh thu d báo cho các tháng 10,11,12 l n lư t là $400,000, $300,000, $200,000. Trong quá kh ch có 20% doanh thu ư c thu trong tháng hi n t i, 50% doanh thu ư c thu trong tháng ti p theo, và 30% doanh thu ư c thu sau 2 tháng. Chi phí n khó òi có th b qua. Tháng 12 công ty s thu ư c kho n c t c t vi c u tư vào m t công ty con là $30,000. Xem b ng KH ngân lưu nh p (tr.112) Ví d trang 112
  19. Ví d L p NS ti n m t (tt) Bư c 3: KH ngân lưu xu t: bao g m: Tr ti n mua hàng Thanh toán kho n ph i tr Tr ti n thuê Tr lương Tr thu Chi u tư tài s n c nh Tr lãi Tr c t c ti n m t Tr v n g c (ti n vay) Mua l i c phi u quĩ
  20. Ví d L p NS ti n m t (tt) Thông tin c a công ty Couson cho vi c l p KH ngân lưu xu t các tháng 10,11, 12 như sau: Kho n mua ngoài: Công ty có kho n chi phí hàng mua ngoài chi m 70% doanh thu. Trong ó 10% ph i tr khi mua hàng, 70% tr sau ó m t tháng, và 20% tr sau ó hai tháng. Chi phí thuê: hàng tháng chi phí thuê là $5,000 tr b ng ti n m t hàng tháng Chi phí lương: chi phí lương c nh c a năm là $96,000, t c là $8,000 hàng tháng. Ngoài ra chi phí lương bi n i (hoa h ng phí) là 10% doanh thu. Thu : chi phí thu tr m t l n vào tháng 12, s ti n thu năm nay ư c tính là $25,000 Chi phí u tư TSC : k ho ch mua m i TSC là vào tháng 11 và tr ti n ngay, s ti n $130,000 Chi phí lãi vay: t ng c ng $10,000 trong tháng 12. Chi phí c t c: tr $10,000 trong tháng 10. Chi tr v n g c ti n vay: tr $20,000 v n g c trong tháng 12. Mua l i c phi u quĩ: công ty không có k ho ch mua l i c phi u quĩ trong các tháng 10,11,12. Ví d trang 114
nguon tai.lieu . vn