Xem mẫu
- Chương
Ho ch nh tài chính
Môn Tài chính công ty
TS. Nguy n Thu Hi n
- M c tiêu c a
Ho ch nh tài chính
ưa ra ư ng hư ng nh m t ư c m c
tiêu qu n tr tài chính c a công ty
Ki m tra các tác ng c a các chính sách
Khai thác các ch n l a
Phòng ng a và chu n b cho các tình hu ng
b t thư ng
m b o tính kh thi và tính nh t quán c a
k ho ch tài chính
- Các ph n c a l p k ho ch TC
K ho ch tài chính dài h n:
KH doanh thu
D trù báo cáo thu chi
D trù b ng t ng k t tài s n
KH tr c t c và òn cân n
KH huy ng v n bên ngoài
K ho ch tài chính ng n h n:
KH ti n m t
- K ho ch tài chính dài h n
Sales
Time EFN
Income Statement Balance Sheet
Simsboro Computer Company Simsboro Computer Company
Sales $1,450 Assets Liabilities
Cost of Goods Sold 875 Cash $175 Accounts Payable $115
Gross Profit $575 Accounts Receivable 430 S-T Notes Payable 115
Operating Expenses 45 Inventories 625 Current Liabilities $230
Depreciation 200 Current Assets $1,230 Bonds $600
Net Operating Income $330 Plant & Equipment $2,500 Owner’s Equity
Interest Expense 60 Less:Acc. Depr. (1,200) Common Stock $300
Net Income Before Taxes $270 Net Fixed Assets $1,300 Paid-in Capital 600
Taxes (40%) 108 Total Assets $2,530 Retained Earnings 800
Net Income $162 Total Owners’
Dividends Paid 100 Equity $1,700
Addition to Retained Earnings $62 Total Liabilities and
Owners Equity $2,530
- D báo và công tác l p KH
1. Các gi thi t vĩ mô
2. D báo doanh thu
3. KH các báo cáo tài chính
4. KH nhu c u tài s n
5. KH nhu c u v n
6. Chính sách c t c,
Chính sách ch n ngu n v n
- D báo Doanh thu và PP ph n
trăm Doanh thu
Dùng PP d báo d a vào tăng trư ng Dthu
trong quá kh có i u ch nh v i các y u t
tác ng n Dthu trong tương lai (vĩ mô,
c nh tranh)
Dthu quy t nh qui mô ho t ng c a công
ty nh hư ng lên chi phí, u tư tài s n,
huy ng v n…
PP ph n trăm Dthu ư c s d ng l p
KH tài chính
- PP Ph n trăm Doanh thu -
“PP%DT” (7 bư c)
1. Xác nh m c tăng trư ng Dthu (SG)
2. Xác nh qui mô ho t ng (s n xu t, d ch v )
3. Xác nh qui mô các Tài s n tăng cùng Dthu (M c
m i = M c cũ * (1+ SG)
4. Xác nh các TSN tăng cùng Dthu
5. Xác nh L i nhu n gi l i (RE)
6. Gi nguyên m c vay n hi n t i
7. Xác nh Nhu c u huy ng v n bên ngoài (EFN)
- PP%DT – Bư c 1,2
Dthu năm m i có th cao ho c th p hơn năm
cũ
Dthu năm m i cao hơn có th d n n 2
trư ng h p:
Không òi h i tăng qui mô – Khi Dthu năm m i
th p hơn công su t ko òi h i tăng qui mô
òi h i tăng qui mô – Dthu năm m i vư t m c t i
a công su t hi n t i c n tăng qui mô tăng
TSC
- PP%DT – Bư c 1,2 (tt)
Dthu có tác ng khác nhau lên:
TS và TSN ng n h n: thay i liên t c theo
Dthu. G m: Kho n Pthu, Kho n Ptr , T n kho,
L i nhu n gi l i.
TSC và TSN dài h n: thông thư ng không
thay i liên t c khi Dthu thay i; ch thay i khi
c n thay i qui mô. G m: TSC , N dài h n.
- Ví d minh h a
Công ty C ph n s n xu t xe máy Thành Công v a thay i công ngh o t
xăng b ng chip i n t , do v y d báo doanh thu năm t i s tăng lên 18 t
ng t m c 15 t ng hi n t i. Hi n t i nhà máy công ty ang ch y h t công
su t 24 gi /ngày. T l l i nhu n trên dthu (PM- Profit Margin) là 8%. T l tr
c t c là 60% trên l i nhu n sau thu . Công ty c n huy ng v n bên ngoài
bao nhiêu m b o kh năng t ư c m c dthu d báo? Bi t r ng B ng
cân i k toán c a Công ty như sau. Gi nh Kh u hao cũng thay i t l
theo doanh thu; B qua lãi vay.
B ng cân i k toán
Công ty C ph n Thành Công
Năm tài chính k t thúc ngày 31/12/2007
Tài s n S ti n Ngu n v n S ti n
TS lưu ng 2.5 Kho n ph i tr 0.8
TS c nh 3.0 Chi phí n h n 0.5
Tín phi u ph i tr 0.2
NV ng n h n 1.5
N dài h n 2.0
C phi u ph thông 0.5
L i nhu n gi l i 1.5
V n c ông 2.0
T ng tài s n 5.5 T ng ngu n v n 5.5
- Ví d minh h a
Bư c 1: SG = (18-15)/15 = 20%
Bư c 2: Qui mô: Vì hi n t i ang ho t ng
h t công su t tăng Dthu d n n tăng
TSC .
M c TSC ròng m i
= TSC ròng cũ *(1+SG)
= TSC ròng cũ * (1,2) = 3*1,2 = 3,6
- Bư c 3, 4
Bư c 3: Các TS tăng cùng Dthu
TS lưu ng = 2,5 * (1+20%)= 3
Bư c 4: Các Ngu n v n ng n h n tăng cùng Dthu
Kho n ph i tr = 0,8 * (1+20%)= 0,96
Chi phí n h n= 0,5 * (1+20%)= 0,6
Tín phi u = 0,2 * (1+20%)= 0,24
T ng NV ng n h n m i = 0,96 + 0,6 + 0,24 = 1,8
- Bư c 5, 6, 7
Bư c 5: X nh L i nhu n gi l i
PM = NI/Dthu = 8%
NI = 8%*Dthu = 8%*18 = 1,44
Gia tăng LNGL = NI – C t c
= 1,44 * (1- 60%) = 0,576
M c LNGL m i = LNGL cũ + Gtăng LNGL
= 1,5 + 0,567 = 2,076
Bư c 6: T ng TS m i = TSC + TSL = 3 + 3,6 = 6,6
T ng Ngu n v n m i (trư c các quy t nh v n) = N ng n h n + N
dài h n cũ + LNGL m i + CP ph thông cũ = 1,8 + 2 + 0,5 + 2,076 =
6,376
Bư c 7: X nh EFN
EFN = TS m i – NV m i = 6,6 – 6,376 = 0,224
- Bư c 7 – Quy t nh v n
Nhu c u v n tăng thêm (gi m b t) có th áp
ng thông qua:
Tăng (gi m) ngu n v n ng n h n
Tăng (gi m) n dài h n
Tăng (gi m) v n CP ph thông
Quy t nh ch n l a v n ph thu c các y u t :
tính ch t kỳ h n c a nhu c u v n, chi phí
v n, b n ch t r i ro c a t ng lo i v n
- Ví d minh h a (tt)
Gi s công ty Thành Công quy t nh tăng N
dài h n áp ng nhu c u v n
B ng cân i k toán m i có: N DH m i = 2 +
0,224 = 2,224
B ng cân i k toán
Công ty C ph n Thành Công
D trù b ng cân i tài s n năm 2008
Tài s n (d trù) 2007 Ngu n v n (d trù) 2007
2008 2008
TS lưu ng 3.0 2.5 Kho n ph i tr 0.96 0.8
TS c nh 3.6 3.0 Chi phí n h n 0.6 0.5
Tín phi u ph i tr 0.24 0.2
NV ng n h n 1.8 1.5
N dài h n 2.224 2.0
C phi u ph thông 0.5 0.5
L i nhu n gi l i 2.076 1.5
V n c ông 2.576 2.0
T ng tài s n 6.6 5.5 T ng ngu n v n 6.6 5.5
- L p k ho ch ti n m t
(Cash budgeting)
Vai trò:
K ho ch thu chi ti n m t trong ng n h n
K ho ch huy ng ngu n v n ng n h n
Ch ng trong thanh kho n
Hi u qu trong s d ng ti n m t
- Các bư c l p NS ti n m t
1. D báo doanh thu (ng n h n)
2. K ho ch ngân lưu nh p
3. K ho ch ngân lưu xu t
4. D tr ti n m t t i thi u c n thi t
5. Nhu c u huy ng/s d ng v n ng n h n
- Ví d minh h a L p NSTM
Bư c 1: D báo doanh thu
Bư c 2: KH ngân lưu nh p: bao g m:
Doanh thu ti n m t,
Thu t kho n ph i thu,
Thu khác
Ví d trong Sách Gitman, trang 111-116
Couson Industries Co. ang l p k ho ch ti n m t cho các tháng
10,11,12. Doanh thu c a tháng 8 và 9 v a qua l n lư t là $100,000 và
$200,000. Doanh thu d báo cho các tháng 10,11,12 l n lư t là
$400,000, $300,000, $200,000. Trong quá kh ch có 20% doanh thu
ư c thu trong tháng hi n t i, 50% doanh thu ư c thu trong tháng ti p
theo, và 30% doanh thu ư c thu sau 2 tháng. Chi phí n khó òi có
th b qua. Tháng 12 công ty s thu ư c kho n c t c t vi c u tư
vào m t công ty con là $30,000.
Xem b ng KH ngân lưu nh p (tr.112)
Ví d trang 112
- Ví d L p NS ti n m t (tt)
Bư c 3: KH ngân lưu xu t: bao g m:
Tr ti n mua hàng
Thanh toán kho n ph i tr
Tr ti n thuê
Tr lương
Tr thu
Chi u tư tài s n c nh
Tr lãi
Tr c t c ti n m t
Tr v n g c (ti n vay)
Mua l i c phi u quĩ
- Ví d L p NS ti n m t (tt)
Thông tin c a công ty Couson cho vi c l p KH ngân lưu xu t các
tháng 10,11, 12 như sau:
Kho n mua ngoài: Công ty có kho n chi phí hàng mua ngoài
chi m 70% doanh thu. Trong ó 10% ph i tr khi mua hàng,
70% tr sau ó m t tháng, và 20% tr sau ó hai tháng.
Chi phí thuê: hàng tháng chi phí thuê là $5,000 tr b ng ti n m t
hàng tháng
Chi phí lương: chi phí lương c nh c a năm là $96,000, t c là
$8,000 hàng tháng. Ngoài ra chi phí lương bi n i (hoa h ng
phí) là 10% doanh thu.
Thu : chi phí thu tr m t l n vào tháng 12, s ti n thu năm nay
ư c tính là $25,000
Chi phí u tư TSC : k ho ch mua m i TSC là vào tháng 11
và tr ti n ngay, s ti n $130,000
Chi phí lãi vay: t ng c ng $10,000 trong tháng 12.
Chi phí c t c: tr $10,000 trong tháng 10.
Chi tr v n g c ti n vay: tr $20,000 v n g c trong tháng 12.
Mua l i c phi u quĩ: công ty không có k ho ch mua l i c
phi u quĩ trong các tháng 10,11,12.
Ví d trang 114
nguon tai.lieu . vn