Bài giảng Bài 14: Thị trường trái phiếu Việt Nam (Học kỳ Xuân 2016) - Nguyễn Xuân Thành

Bài 14: Thị trường trái phiếu Việt Nam Phân tích Tài chính MPP8 – Học kỳ Xuân 2016 Nguyễn Xuân Thành 3/29/2016 1 Thị trường TP VN • Dư nợ trái phiếu chiếm 19% GDP (cuối 2013) • KBNN là tổ chức phát hành lớn nhất (~70% thị trường) • Quy mô niêm yết đạt mức 545 nghìn tỷ. • Quy mô giao dịch đạt 417 nghìn tỷ, tương đương 1.668 tỷ đồng/phiên Quy mô thị trường TP VN Dư nợ thị trường trái phiếu/GDP giai đoạn 2010 – 2013 (% of GDP) 22.00 19.59 19.00 17.12 17.00 16.59 12.00 11.26 9.52 8.09 8.02 7.00 5.57 5.55 5.55 4.85 4.63 3.31 2.00 0.37 0.24 1.95 2.65 0.26 0.46 2010 (3.00) Chínhphủ 2011 Chínhphủ bảo lãnh Chính quyền địa phương 2012 Doanh nghiệp 2013 Tổng dư nợ Nguồn: Nguyễn Tấn Thắng (2014) tổng hợp từ số liệu của HSC Hệ thống nhà đầu tư • Nhà đầu tư tổ chức là chủ yếu trong đó: Cơ cấu sở hữu TPCP (Quý I/2014, %) – 90% là các tổ chức tín dụng – 8% là các công ty bảo hiểm – Tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nước ngoài ít (5-6% tổng dư nợ) – Chưa có các nhà đầu tư tổ khác như quỹ lương hưu, quỹ đầu tư trái phiếu chung,…)  Thị trường bị tác động rất lớn bởi việc điều Nguồn: HSC hành chính sách tiền tệ  Nhu cầu đầu tư chủ yếu là loại kỳ hạn ngắn Phát hành TPCP theo năm Yearof Issuance 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 DaNang Ho ChiMinh HaNoi 1,005 500 1,540 Treasury T-Bills T-Bonds 1,565 11,169 20,174 35,628 19,362 2,210 57,727 62,242 VDB Quang Ninh VBS 1,196 5,023 5,391 3,095 8,190 18,775 26,647 5,866 2,000 35,457 9,000 34,975 9,297 VEC Grand Total 1,196 5,023 6,956 15,269 28,864 400 54,803 1,200 47,209 424 12,039 1,376 103,560 1,000 107,514 2012 1,500 2013 2014 3,310 3,000 4,400 19,650 114,776 36,570 36,490 144,521 40,000 24,402 139,654 9,987 17,730 950 7,380 4,102 193,536 236,741 178,145 Nguồn: HSC ... - tailieumienphi.vn